回首自己路上投資的生涯,究竟是為什麼呢?究竟要往那裏去?昨晚的讀書會給我很大的啟發。
真高興昨晚Kelvin談<<Poor Charlie’s Almanack>>,這本書可是2005年時,好友Peter給我的生日禮物!Kelvin選取了兩個重點,就是Lollapalooza 及 Multi-disciplinary Mentality,這正正是本書,甚至是Munger的智慧中,最重要的兩點。2004年,我受到這兩點啟發,而決定以投資作為自己的事業。記得當初我 不懂怎樣名命自己的日記,卻自然用了Consilient_lollapalooza。在這些日字裏,我才慢慢明白Lollapalooza精神對我的意 義。
Lollapalooza,借Kelvin的說話,就是乘的效果。當我們的知識越多,越多元化,它們互相契合參考,可以產生巨大及遠超各知識所及的 能力。這精神對我最重要的意義,是它啟發了我對各事物及知識的好奇心,以及引發我思考這些知識跟其他知識之間的關係,而思考絶不止於知識的範圍本身。人生 中,有了變化及進步的可能,便變得有趣了!知識就是這樣「編織」起來,而我的人生目標,就是參與這個偉大過程的一部分,作出貢獻。
今年,思考最多的問題,莫過於是風險管理上的問題了。
價值投資方向
自己的投資發展中,有過多次的變化。最初學習會計及價值投資,找到就是最便宜的投資,集中投資,貨如輪轉就能有高回報。貨不轉,我也沒有什麼辦法。 後來加入了時間的因素,最好是投資價值會隨時間而增加,又或者時間會讓價值反映的機會增加。然而,價值投資解決了What的問題,但有多個問題有待解決:
1What if: 止蝕嗎?
2How Much: 買多少?
3How: 怎樣買?
4What otherwise: 持現金嗎?
其實無論是什麼方法,到頭來都是淨回報及風險的評估,乘以交易數目(T),除以時間因素(t),就是增長(G):
ExT/t = G
E = Probability of Gain x Gain – Probability Loss x Loss
我學習的價值投資的風險管理主要偏重前期的評估,但面對事後或者突發的市場風險,我暫時還是一籌莫展。我還是希望風險管理,能夠凌駕於我的判斷之上。
技術分析方法
後來重新接觸技術分析,並且真正結合執行,讓投資的時間性、機率以及風險,可以有更細密的考量。
技術分析可以有明確的行動信號。訊號選擇取決於時序。配合價值投資,可以讓方向性的啟示有了操作的方法。價值投資與技術分析,都有自身的缺點,就如一個跛的,一個盲的,但合作起來,卻可以到達目的地。
「怎樣買」對於價值投資是難題。或者說沒有太大的研究。如果有了技術分析提供的定量數據,「怎樣買」的問題,最少有選擇的可能性。然而,該選擇的依歸是什麼呢?同時,技術分析對「買多少」及「現金」的問題,依然沒有太大啟示。
有一個很簡單的問題。價值投資及技術分析,怎樣頭頭是道,都是理論上的事。如果連續失手了,怎麼辦呢?投資者想要回報,但心裏都想有個底,了解壞的 情況,可以有多壞,可能性如何。很多過往的金融悲據,回頭看可能是很可笑,但到時其實可能一切在理上都近乎完美,但偏偏就是對不完美的忽略,讓成很大的問 題,而問題是當初始料不及的。其中一個看似穩健的方法,就是分散投資,或更甚的資產分散投資。
策略分散投資:
金融海嘯,讓我對分散投資有新的認識。
分散投資,或許就是大多數人處理「買多少」的答案。如果單純把組合分散,究竟要有多分散?而實際上有效嗎?金融海嘯,讓很多分散投資而有過份安全感 的人震驚了,因為所有的資產價格也下跌。以資產類別作分散投資主軸,正視無視了Liquidity作為資產價格共同變數的問題。資產分散投資,只能解決個 別風險,解決不了系統風險。後來,觀看金融海嘯的基金表現,便恍然大悟了!不同的投資策略在不同時間有很不同的表現,真正的分散投資王道,原來是策略的分 散。這是真正沒有共同變數的分散方法。
分散投資就是想降低個別風險,但不能忘記前期分析才是風險管理之本。Munger就說把Stupidity平均化,並不解決stupid的問題,就 是提醒前期投資分析比後期風險管理重要,如中醫的上醫治未病一樣,所以風險管理,不能忘記前期分析是風險管理之本。無論什麼投資方法,都是一樣。
不幸的可能:
一個擲銀遊戲,你有$1,猜中賺$2,錯則蝕$1,你認為值得玩嗎?說真的,如果真的被遊賠率吸引,而持之而行,那就算真的很勇敢了。因為蝕本的機會,竟有61.8%這麼大。幸運與不幸的分佈,可能並不像想像中平均。
幸好,隨著精算科學的發展,Ruin Probability讓我們可以計算出蝕大本的可能性。只要我們知道蝕大本的定義(如蝕一半)、勝算、以及每次蝕的百份比,便可以知道答案了。這對「買多少」的問題,便有十分重大的意義了!
我們知道了每單投資不能蝕多少,配合價值及技術的方法,便可以對「買多少」心裏有個底了。
當然運用Ruin Probability,還要作出修正,因為我們不單止不想蝕本。心理想,對賺到的,我們也會慢慢默化成本金了。讓人回到十年前的財富水平,也是很難過的 事,即使十年前己比廿年前富有很多。不過,這也只是在計算上的枝節,重點是,「買多少」的難道,總算有方法處理了,這可以讓不幸的發生有些預算及前期準 備。
現金難題:
投資其中一個最大的難題,就是現金水平。
現金的回報接近零,長期持有現金必定跑輸大市,如果作長期部署,我們是否不應持有現金呢?同時,把股票套現就是現金了,而股票長遠又有正的淨回報,那是否表示長期的組合中,不應有現金呢?這個問題沒有一定的答案,但我有以下的考慮及偏好:
1現金的交易成本為零
股票套現除了交易費用,最大的問題是Impact Cost。越是需要現金的時候,通常是股市下跌中的時候,套現時導致股價下跌的幅度就越大。成交量相對持倉越低,Impact Cost就越大。
2現金的套現時間為零
股票套現需時,否則可能會加大impact cost。通常重要的機會出現時間短暫,而且通常套現困難,時間十分珍貴
心理上,少量現金讓人安心,也讓投資者保持尋找機會的心態。至於現金水平,我認為跟組合的流通性有關。越是容易套現的股票組合,可以持有較少的現金 水平。相反,越是難套現的,就需要較大的現金水平。因此,如果要購買流通性低的股票,那些股票一定要有超凡的回報去補償去補償需要持有的現金的低回報,同 時要受Ruin Probability去限制它們在組合中的比重,去降低不幸的發生。
簡單來說,現金跟組合的轉換成本有很大的關係,就像組合的潤滑劑。
組織投資.投資組織
單幹還是合作?投資需要的博學多才的人,多於專才。一班專才做的決定,未必及一個博才做的決定為好。然而,一個人,始終容易受制於很多心理因素。我想理想的是一班博才有所分工的組織。
以前曾在一銀行的基金工作,四個人合作的時光,是很不錯的經驗。自然地,有人傾向發問,有人傾向找機會,有人傾向分析,有人傾向批判。這個分工,讓一個投資決定有多方面的考量,就如Edward de Bono的六頂思考帽一樣。
這個分工,未必要在同一公司中進行。只要是不同的投資者,配上不同的思考帽,輪流地發表,其實也可以達到類似的效果,甚至可以比同公司的討論更多元化,更少利害衝突。我相信,現實中存在不少這些組織,只是沒有鮮明化的架構吧了!
現在:
還是要不同加強自身的選股及操盤能力。這是最重要的前期工作,也可減低風險管理的負苛。Payoff大,成功率高,才有得談風險管理。如果 Payoff是1,成功率是50%,分散到10%一隻,每隻20%止蝕,那整個組合跌超過20%的機會率高達99%!但只要命中率提高到55%,則不幸率 可降至13.2%。
有肌肉便能夠站得起來。然而,如果協調不好,還是會跌倒的,所以協調才能走得安心。個股的風險管理及操作,包括在方法的能力中,但組合層面的風險還 是很重要的。這可以避免不幸太多容易到來,降低飲恨的機會發生。到最後點綴的,就是現金儲備,而其實當選股、操作以及注碼控制,就是要做得好了,否則現金 儲備便要提高去作緩衝,而如果需要太多現金作儲備,是很難可以跑羸大市的。投資都要大升,背水一戰,更莫說是失敗或不幸...配合得宜,讓現金需求降低, 才是長久之法呢~
如果投資是一棵樹,那投資機會就是書葉,選股及操盤就是樹幹了,而根部就是風險管理,現金就是肥料。種樹的人,閒時便能在樹下乘涼了。
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耀億工業最初由代工鞋帶起家,偶然機會跨入球拍線領域後,成為國際品牌的重要夥伴。現在公司正式跨足女性內衣與車用內裝市場,進一步擴大原有的線材纖維技術,形成公司的競爭利基。 撰文‧周岐原 五月十六日,網球男單第二種子喬科維奇在羅馬名人賽打敗球王納達爾,為兩人本季的對決再添一筆輝煌戰績。有趣的是,這兩位宿敵手中的球拍線竟來自同一家台商;而且全球每一百支網球拍中,就有八十五支都採用這家台商的線材,這家台商叫做耀億工業。 來自彰化和美的耀億,是專攻人造纖維編a織的老牌企業,創業至今將近四十年,靠著不斷創新紡線技術,將原本單調的線材「變」出一系列產品:從釣魚線、球拍線到割草線一應俱全,如今公司已成為國際重要的線材業者。 很搶手 國際大廠爭相合作核心產品只是一根線,耀億的產業地位有多重要?來自美國的知名運動品牌Wilson、芬蘭漁具大廠RAPALA VMC,及近年快速崛起的法國球拍品牌Babolat,這些橫跨歐美的大品牌,都是耀億的客戶。隸屬豐田(TOYOTA)集團旗下的豐田通商看上這股潛 力,就在去年底參與耀億的私募案,以每股五十五元取得三%股權。 值得注意的是,無論任何產業,當國際大廠尋找代工夥伴,事先區隔合作對象、避免經營機密外流,早已形成默契;但在耀億的展示區內,卻能見到多家球拍及漁具 品牌的產品同時陳列,無形中打破了「不向對手協力廠下單」的市場通則。這說明耀億在線材產業的高競爭力,足以讓國際大廠改變原則、主動找上耀億談合作。 此外,全公司僅有三百名員工的耀億,光是研發部門就聘請了二十多人,占整體員工人數比率接近一成之多,對研發實力的重視程度可見一斑。 總經理王贊景指出,由於釣魚線或網球拍線等線材產品,普遍朝高強度、特殊機能化發展,耀億作為專業的設計代工(ODM)廠,自然需要大量的研發人才,才能同時服務多組國際客戶,穩固訂單。 利潤高 跨入球拍線事業 憑著自行研發的線材製程,耀億成為國際品牌無法拒絕的合作夥伴;然而,將時間回溯四十年,民國六十年代,耀億切入線材市場的開端,卻簡陋得令人難以聯想。 「這(球拍線)是什麼樹脂做的?根本不知道,只能用聞的(猜測)。要怎麼做出來?更不知道,只好硬著頭皮試試看。」耀億董事長王昭仁拿起一支網球拍,回想著嘗試量產球拍線時的困惑。 四十多年前,王昭仁原本只是和美一家瓦斯行的老闆,為了增加收入,和家人抽空為鎮上的紡織業者代工、生產鞋帶。一次偶然機會中,撚紗業者拿著一根羽毛球拍線詢問王昭仁:「這種線,你會做嗎?」王昭仁拿起這根俗稱「牛筋線」的纖維仔細端詳,從此打開他對線材的興趣。 由於國內運動用品市場逐漸興起,當年從事羽毛球拍周邊產品製造的業者,普遍享有相當不錯的生產利潤。這讓王昭仁毅然決定出資五萬元,帶著二位兄弟投入線材事業。 王昭仁回憶,當時羽毛球拍由木框製成,品質要求並不精密,「只要外形相似就可以」,但產品暢銷程度是「工廠產能上限是多少支,就能賣出多少支」。因此經過摸索,王昭仁便找到合適的樹脂配方做成球拍線,進而在量產後大賺一筆。 然而,創業初期的好光景沒持續太久,當球拍主流由木框改為鐵框,耀億球拍線品質不佳的問題也立即浮現。為了提升利潤,耀億決定二度轉型,一方面引進尼龍線 抽絲機,確保線材品質穩定;二方面,耀億也嘗試在同樣生產線下擴大用途。由於線材性質相近,公司決定將第二波主力鎖定在釣魚用線,目前耀億的釣魚線產品在 美國已成為主流品牌之一。 擴戰場 切入女性內衣市場在第二代王贊景接班之後,耀億重啟轉型之路,不僅準備上櫃,也著手尋找其他紡織品的潛在商機。去年四月,耀億先購併品赫貿升公司,藉此取得切入女性內衣產品的關鍵技術;今年三月,耀億又宣布將百分之百收購深圳雅康寧公司的股權。 王贊景解釋,雅康寧擁有的彈力棉產品,能夠充分替代海綿的原有用途,對快速成長的女性內衣市場來說,是相當具有競爭力的產品。因此去年雖受尼龍原料大漲及 匯損侵蝕獲利,耀億仍將進一步開發寢具、家用紡織品等市場,嘗試擴大經營規模。法人估計,第一季稅後EPS○.八九元的耀億,今年EPS有機會挑戰四至五 元。 「我們從沒離開纖維領域,還會持續擴展。」王贊景一再強調,創立四十多年的耀億,已經用購併吹響第三次轉型的前奏,除了球拍線、釣魚線,耀億也掌握了汽車內裝與女性內衣的市場,看來耀億的商機即將「由線成面」,向更廣的範圍擴張! 耀億工業 成立時間:1973年 資本額:4.0億元 董事長:王昭仁 主要產品:球拍線、釣魚線、單絲產品 第一季營收:3.3億元 第一季稅後EPS:0.89元 |
http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-9/0ONDE4XzM4NzA0OA.html
中國股市上一個講了13年的疫苗故事,在昨天退去了幻影。
重慶啤酒(600132.SH)昨日發佈公告,公佈了其控股的重慶佳辰生物工程公司(下稱「佳辰生物」)研製的治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗,在以北大醫院為組長單位的Ⅱ期臨床研究中的療效指標初步統計結果。
結果是:安慰劑組的HBeAg轉陰同時抗HBe轉陽的血清轉換應答率(即主要療效指標)28.2%;而使用了佳辰生物乙肝疫苗的兩組受試者,600微克組應答率30%,900微克組應答率29.1%。
也就是說,注射了佳辰生物乙肝疫苗的受試者,其身上體現的療效,與注射了不含任何藥理成分的安慰劑的受試者相差甚微。
此消息一公佈,昨日復牌的重慶啤酒,早盤旋即跌停於72.95元。
尷尬的「揭盲」
重慶啤酒昨日公佈的數據,在醫學試驗上稱為「揭盲」,即藥品在進行臨床試驗時,醫生和受試者均不知道所接種的是藥品還是安慰劑,待相關試驗完成後才能揭開「謎底」。
「這組數據背後就是一個結論:結果不理想,其實可以說,不太好。」藥學專家孫忠實昨日表示,安慰劑組與治療組的最終效果並沒有明顯的差別,「從藥物臨床學角度看,這樣的結果說明治療組沒有達到預期的治療效果。」
值得注意的是,上述兩個受試者組中,900毫克組的應答率甚至還低於600毫克組,也就是說,無論採取兩種劑量的哪種,療效都不明顯。
對 比學術刊物的數據,可以發現佳辰生物的疫苗應答率相形見絀。歐洲肝臟研究學會(EASL)今年2月推出新版乙肝防治指南稱,對於HbeAg陽性患者,聚乙 二醇干擾素α-2a/2b、拉米夫定、阿德福韋、恩替卡韋、替比夫定和替諾福韋治療1年時的病毒學應答率分別為24%、36%~39%、21%、67%、 60%和74%。
而對HBeAg陰性患者,上述6種藥物的應答率分別為63%、72%、51%、90%、88%和91%。
佳辰生物的疫苗與這些常用乙肝藥物相比,差距頗大。
不過,重慶啤酒的公告暫時還沒有公佈乙肝病毒e抗原的轉陰率,這是現有乙肝抗病毒治療中的另一關鍵指標。
因時間原因,本報記者截至發稿時仍未能聯繫上佳辰生物乙肝疫苗的發明人和技術主導者、第三軍醫大學教授吳玉章。
醫學界目前認為,治療慢性乙肝的主要目標是清除或持續抑制乙肝病毒,這樣可減少乙肝病毒的致病力和傳染性,從而阻止或減輕肝臟的炎症和壞死。
東方證券表示,佳辰生物這一項目的最關鍵之處,是其臨床Ⅱ期的療效,如果療效一般,沒有突出優勢,那麼在目前競爭異常激烈的乙肝藥物市場將難有立足之地。
13年疫苗故事
重 慶啤酒於1997年10月30日上市,首次發行股票4000萬股,目前總股本為4.8397億股。其製藥故事要從1998年講起。那年10月27日,該公 司發佈公告稱,將斥資1435.2萬元收購大股東重慶啤酒集團持有的佳辰生物52%股權。當時,佳辰生物聲稱,依託第三軍醫大學的科研平台,自上世紀90 年代初就已經開始研發治療乙肝的新藥。本報記者獲得的信息顯示,佳辰生物早先由重慶啤酒集團前董事長華正興之妻參與創辦並打理。
此後直至2001年1月19日,重慶啤酒將其持有的佳辰生物股權陸續增至93.15%。由此,這家啤酒公司被視作乙肝疫苗概念股,被反覆炒作,股價逐年飆 升:從1998年宣佈收購佳辰生物股權前一交易日的4.46元的收盤價,到此次跌停前的最後一個交易日——今年11月25日81.06元的收盤價,13年 間股價漲了16.9倍,而今年年內曾一度創下近50%的漲幅。
在中國證券市場史上最瘋狂的一輪上漲——俗稱「2007年大牛市」行情中,重慶啤酒於2007年6月12日漲至52.58元,此後,2008年9月4日隨大市下跌至8.51元,然後再重拾升勢,並於2010年11月16日漲至79.98元。
從 2002年6月25日至今,關於佳辰生物的乙肝疫苗研製和臨床試驗進程,重慶啤酒發佈過數十個公告。本報記者注意到,僅在去年7月6日至今年9月5日的 14個月裡,該公司就發佈了15個公告,內容大同小異,均是表示其乙肝疫苗的Ⅱ期臨床研究正常進行,不同的只是刷新受試者的數字。
「這是一個騙局,至少是被他們忽悠了。」重慶一位不願透露姓名的投資者對本報記者稱,13年來,重慶啤酒一直宣稱其乙肝疫苗的研發和臨床試驗進展順利,但從未公佈過有關其臨床試驗效果的核心數據。他說,如果早些公佈這些核心數據,他就不會「上當」了。
上月23日,重慶啤酒發佈公告,宣佈將於27日召開揭盲會議,並於12月5日公佈揭盲會議相關信息。「為保護投資者合法權益」,其股票於11月28日~12月2日停牌。
微妙的是,公告與停牌之間,存在11月24、25日兩個交易日,其中24日該公司股票逆市漲停,25日也上衝漲停板,收盤上漲7.28%,最高市值約402億元。而且,25日成交量巨幅放大,全天成交12.99億元,換手率3.26%。
由於佳辰生物至今仍虧損,因此剔除佳辰生物帶來的乙肝疫苗概念,重慶啤酒的業績只與珠江啤酒(002461.SZ)及惠泉啤酒(600573.SH)相當。而12月8日,珠江啤酒的股價為12.46元,惠泉啤酒為8.11元。
目前的問題是,部分機構投資者已經「逃逸」,而大成系基金深陷其中,共持有1320萬股重慶啤酒,大成基金公司的7只基金中有6只進入重慶啤酒十大流通股股東。該公司和大部分個人投資者一樣,沒能看到重慶啤酒治療乙肝的療效。
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一塊塑膠板子,加上一袋彩色橡皮筋,竟能打敗樂高和兒童平板電腦,拿下有「玩具奧斯卡」等級的二○一四年美國年度玩具大獎(Toy Of The Year Awards)冠軍,還被美國《時代》(Time)雜誌封為「可以讓小孩變聰明的玩具」。 這款玩具叫作彩虹編織器(Rainbow Loom),由一位五十歲的美國華裔工程師黃章竣在自家客廳研發。它將彩色橡皮筋,套在設計的塑膠板上,透過交叉、重疊排列組合,編織成手環等裝飾品。從英國威廉王子、凱特王妃、足球明星貝克漢到台灣藝人小S,都曾公開展示手腕上的彩虹手環。 截至二○一五年一月初,這款彩虹編織器已賣進七十國,全球出貨量超過三百萬套;在雅虎奇摩拍賣的二○一四年度暴紅商品前十名,它也和iPhone6並列其中。 他讓編織人人能玩!步驟模組化,一次就上手 「它(彩虹編織器)大量降低(使用者)參與門檻,」東方線上行銷副總監李釧如表示,黃章竣把過去傳統編織技藝,透過模組化、步驟化方式,讓每個小孩都有能力學習,這是讓消費者埋單的主因。 然而,這款玩具之所以能在全球形成「彩虹熱潮」,靠的是影片瘋傳,以及社群之間的話題創造和分享。黃章竣在接受本刊越洋專訪時坦承:「是社群媒體讓我們的商品變紅!」在Google搜尋鍵入彩虹編織器,有超過一千五百萬則的討論,是有五十六年歷史芭比的一半。 一開始,黃章竣為了要賣出去,用最傳統的方式:拜訪美國當地通路商。從獨立商店、大型連鎖玩具店到全球最大零售商沃爾瑪。「你找到電話打給他們,但他們從來沒有回電,」他說。彩虹編織器是一個全新玩具,不僅市場還不知道怎麼玩,再加上他從來沒有做玩具的經驗,沒有一家通路敢冒險上架。 他靠社群免費傳播!教學影片引爆小孩圈風潮 不只實品通路碰壁,黃章竣嘗試買線上關鍵字廣告,也非想像中順利。因為當時創立公司的一萬美元(約合新台幣三十萬元),大部分已用在製作成本,剩餘的預算有限。以「手環」這個關鍵字為例,原本希望網友搜尋手環時,能夠看見公司品牌,不料當時Pandora手環正熱門,碰上資本雄厚的大鯨魚,「他們可以付的錢比我還多。」 傳統方法行不通,黃章竣這才反其道而行,利用免費社群來行銷。首先,他堅持彩虹編織器的規格,每套除了要有一個塑膠板,裡面的橡皮筋一定要有六百條。 他的盤算是:六百條橡皮筋平均可做出二十五條基本款手環,小孩可以給朋友、父母,消費者送人當禮物,就是一種免費活廣告。「如果你不知道(彩虹手環),別人會給你,就像名人會拿到(朋友編的手環)一樣,」二○一四年四月,英國凱特王妃訪問澳洲時,收到一條彩虹手環,送她的人,就是當地一名澳洲小女孩。 為了讓更多消費者理解玩法,黃章竣找了女兒當模特兒,把說明書拍成影片,他要告訴消費者,製作彩虹手環不僅有趣,而且只需兩到三分鐘,即能完成一條自製手環。 短短幾個月,黃章竣的影片在網路上如病毒般擴散,甚至有網友自行錄製類似影片,分享個人創作。教大家做彩虹手環,在美國小孩圈頓時變成了一種風潮。 台灣總代理酷樂寶總經理曾千芬表示,一年半前她剛從美國把彩虹編織器引進台灣,市場極冷,沒有人知道彩虹手環是什麼,更別說怎麼玩,後來也是靠教學影片,才讓彩虹手環成為話題。 他拉長流行保鮮期!玩法多,皮包西裝都能編 更令黃章竣意外的是,一開始為了製作手環發明的編織器,因為網友的加入,從耳環、手機殼、皮包到衣服,有越來越多點子誕生,「這是我的彩虹西裝!」美國知名脫口秀主持人吉米.金莫(Jimmy Kimmel)身穿橡皮筋製成的西裝,在節目上形容這股彩虹風潮。 「它(彩虹編織影片)有social(社交)成分在裡面,流行會變得比較長久,不會那麼快斷掉,」李釧如分析。黃章竣鼓勵消費者分享,讓較厲害的人教較不會的人,不僅提升商品價值,還能延長流行時間。 出版十一本與彩虹編織器相關書籍的華文精典主編許典春也說,相較於芭比娃娃或變形金剛,買來就是一只固定公仔,玩法有限,但彩虹編織器在每個人手中,會有不同玩法,「它是有一個創造力的東西。」 如今打開YouTube網站,鍵入「Rainbow Loom」關鍵字,可見七十三萬九千個相關頻道,每天仍有上萬個持續更新。為延長熱潮,黃章竣在YouTube找來點閱率破百萬的網友,請他們扮演彩虹編織明星(Loom Stars),定期提供他們新產品或獨家工具,鼓勵他們持續創作新的彩虹裝飾品,在網路分享。 一個在自家客廳誕生的小發明,因為懂得利用社群、創造話題,短短三年內,讓黃章峻的公司年營收從新台幣六十萬成長至十二億元,他個人也被《財星》(Fortune)雜誌稱作「橡皮筋億萬富翁」。 不過彩虹編織器雖曾掀起熱潮,但近來已有退燒跡象。該公司去年營收與前年持平,銷售力道有放緩跡象。未來如何持續發明新商品,刺激消費者購買,是黃章竣下一步將面臨的挑戰。 |
「怎麼不敢?買!」朋友說。
「那是今天剛剛上市的滴達國際(1470)就是這種股票,目前市價是0.94元,買他兩手才是七千多元,雖然他日變成恩達的翻版機會不大,可是隨時變另一把雨傘卻是大有可能。」我這一番話引來了哄堂大笑,可惜最終買不到,尾市滴達回升至0.97元收市。
提起那把雨傘,誰不知道是指集成雨傘(1027)?此股二月十三日以1.1元上市,於短短的兩個多月時間內居然飆上了21.95元,升幅高達18.95倍,又是另一個神話,可惜這個神話很快就被恩達打破了。
「妳知道為什麼我會說滴達有可能變成另一把雨傘嗎?那是有原因的。今天《東方日報》有一篇『踢爆莊家6招煲神仙股』的文章,其中一招是『中港莊家瞄準街貨少或大股東持股高達75%的半新股,早在該新股招股期間向有份保薦的投行支付高達18厘高息借貸認購新股,博取高比例分貨,再齊齊收街貨,收乾炒高。』妳瞧近期那些大炒特炒的半新股不就是這樣被炒高嗎?滴達今天第一天上市,這次連同國際配售的股份總共是2億股,可是妳瞧?今天的成交量竟然是4.54億股,換句話說,所有發售出來的股份理論上已經全部轉了手,假如真的有人如《東方日報》所說的『在新股招股期間向有份保薦的投行支付高達18厘高息借貸認購新股,博取高比例分貨,再齊齊收街貨,收乾炒高』的話,只要收乾了散戶申請回來的股份,然後齊齊炒高,以『大媽』炒股的手法,還不容易變成另一把雨傘?妳說雨傘值錢還是手錶值錢?當初我看不起的雨傘尚且可以升到我不相信,這隻手錶日後何嘗不可以大炒特炒?」我戲弄朋友說。
當然,這只是說說笑話而已,可是,拿七千多元去編制一個夢又有何不可?損失有限,夢想成真那可真是不得了哩!
撰文•鄧麗萍 祕密基地的開始,既是一種延續,也是一場新長征。 當二○一一年底「紙風車三一九鄉鎮市區兒童藝術工程」全台巡演完成,紙風車文教基金會董事、圓神出版社董事長簡志忠請紙風車團員出國玩,在峇里島的風光明 媚中,簡志忠、吳念真、柯一正和李永豐四位歐吉桑,在午餐時閒聊起來,「接下來要做啥?」「我們來做偏鄉課後輔導。」簡志忠對著紙風車的老夥伴,雄心壯志 地說,「在每一個鄉鎮,都設立一個祕密基地!」簡志忠講完,其他三人倏地站起來,李永豐啐罵一聲「×!」一起轉身走掉。 這一步,一旦走了就不能停但到了晚餐時刻,李永豐忍不住嘮叨:「你知道這代誌多大條嗎?」「這一步走下去,就不能停啊!」此時,簡志忠暗笑,「這些蠢蛋又 上鉤了!」從峇里島回來後,他們反覆討論非常多次,因為攸關孩子,責任重大。簡志忠比較樂觀,「做了十年、十幾年,這些孩子長大了,在外面工作,說不定會 回來幫忙。」吳念真相對悲觀,「我認為還沒看到的事情,都不成事實。這件事只要做下去,責任都必須要扛。」李永豐也有點擔憂,「三六八巡演(紙風車三六八 兒童藝術工程)還在進行中,有沒有餘力再去做這件事?」這時,吳念真的腦海裡,浮起一樁舊事:在三一九巡演期間,他曾收到來自西邊靠海偏鄉一位老師的長 信。 信裡說,村子裡從沒有這樣的表演,他帶學生看演出,小朋友們很興奮;然而,就像一場晚上的煙火,放完後,這地方還是沒有改變。如同每個偏鄉的困境,很多父 母出外討生活都很晚回家,或久久回家一次,孩子不是隔代教養,就是外配的小孩,乏人照料。下課後,孩子們就去廟口或遊樂場閒晃,很容易染上如吸食K他命的 壞習慣。 孩子們回到家,功課遇到困難也無人聞問,漸漸地,跟不上進度,學習意願被磨滅。那位老師感嘆自己無從改變這些事實,「他問我們,如果願意的話,是不是能為 這些孩子做點什麼?」吳念真一直把這份無奈記在心裡,「對我個人來說,我們都是能力有限的人,我們不是當總統,不是當教育部長。」他感嘆說,像三一九、三 六八巡演,已經是很辛苦的工作,到處募款欠下很多人情債,過程中還遭遇到拒絕,以及公部門的冷漠。「我們何德何能,能改變什麼?」這件事,一定要很多人一 起做儘管如此,一三年這群「蠢蛋」還是決定投入這場「一旦開始,就無法停止」、比全台鄉鎮巡演更艱難的長途跋涉。他們決定先做出來,讓大家知道他們在做什 麼,再匯集所有人的力量做下去。 「我的人生,喜歡一群人做一件事。」吳念真覺得,「一個人做一件事,當你掛掉的時候,這件事情可能就終止了;如果一群人做一件事,你掛掉,其他人都還在。」祕密基地是對孩子的責任與承諾,那是很長遠、很長遠的事。 他們的理念是:用最少的人力幫到最多的孩子。祕密基地的開銷包括課輔老師鐘點費、孩子餐點費、交通費等,每個基地照顧二十至三十個孩子,一個基地一年開銷 約八十萬元至一百二十萬元。簡志忠指出,目前協會僅聘兩名行政人員,負責協調全台二十一個據點,讓行政開銷降至最低;募到的錢,想盡辦法要留給孩子用。 簡志忠如此期待著:祕密基地的孩子,如果現在十三歲,十年後,有一個人可以回來教一堂課;十五年後,開始有一個人每月回捐一千元,也許二十年後有一個人可以捐一百萬元……。或許那時候,他們這群發起人就可以安心退居第二線了。 從孩子的第一哩路,到孩子的祕密基地,明知路漫漫其修遠兮,然而,這群歐吉桑卻說:「為了下一代,我們什麼事都願意做。」「孩子的祕密基地」延伸21據點發起人:簡志忠、吳念真、柯一正、李永豐等人 理事長:吳念真 理念:集結民間力量,為偏鄉孩子提供免費課後輔導據點:目前全台共21個據點北部 桃園觀音 新竹竹東 新竹香山中部 台中霧峰 彰化芬園 彰化社頭 雲林台西 嘉義東石南部 台南永康 台南楠西 屏東長治 屏東高樹 屏東獅子 屏東霧台、原鄉東部 宜蘭蘇澳 宜蘭冬山 花蓮鳳林 花蓮萬榮 台東延平 台東知本 資料來源:快樂學習協會 |
對於比亞迪(002594.SZ、01211.HK)來說,這儼然是一個“多事之夏”。隨著關鍵人物之一陳振宇的露面,以及涉案廣告代理公司上海競智發出的最新聲明,比亞迪“廣告門”在繼續發酵。在第一財經記者調查中,涉案多方各執一詞,真相並沒有徹底浮出水面。
李娟將多名前同事卷入“廣告門”
“相關的公司流水和項目已經提交給了警方,警方會查清楚。”涉案的上海雨鴻公司負責人汪曉婷7月27日晚對第一財經記者說。此時相距比亞迪“廣告門”事發已近一個月。
對外界自稱為“上海比亞迪電動車有限公司市場部總經理”的李娟是廣告門中的關鍵人物之一,她一邊打著上海雨鴻的名義,以低價和免費為餌與比亞迪達成合作,另一邊又以上海比亞迪的名義與廣告商洽談。更為離奇的是,李娟這樣的雙面身份存在了近三年。三年間,這些廣告公司幫比亞迪在多個地區做了經銷商活動及廣告投放。直到多個廣告商收不到回款,李娟身份才真正被戳穿。
根據媒體的報道以及競智反映的情況,當事人李娟所指認的自己幕後的神秘老板“陳振宇”終於在上周露面。陳振宇徹底推翻了李娟的說法,他表示並沒有失聯,也完全不知情,多年來一直從事房地產工作的他,與廣告業和比亞迪沒有任何交集。
“非常莫名其妙,在背後說我是什麽神秘老板,我自己也覺得非常突然。”陳振宇說,在與警方取得聯系後,他已於上周末從外地趕到上海,配合警方的調查。而此前李娟稱自己作為“上海比亞迪”的負責人對陳振宇這個比亞迪的隱形股東負責。
繼發布《人BY臉,天下無D》一文引發各方對比亞迪“廣告門”事件關註後,聲稱遭受損失的上海競智在上周繼續公開爆料。上海競智指出“陳振宇”很有可能只是一個代號,或涉及比亞迪方面相關高層人員。另外,根據上海競智所掌握的信息,李娟名下的財產轉移到了她老公名下,李娟咬著“陳振宇”不松口,有為保護她老公的嫌疑。“我懷疑李娟的老公是得利人。”上海競智負責人王大銘對第一財經記者說,該公司已經把相關證據提交給警方。
“和李娟第一次見面是在一次下午茶,當時就聊些工作。”上海競智的前負責人任小姐對第一財經記者回憶說,和李娟的相識是因為現在的上海競智負責人王大銘的介紹,王和李曾經先後供職於同一家公司。任小姐在當時和李娟的合作中,款項都不能及時結清。第一財經記者調查發現,被卷入比亞迪廣告門的多名人士,皆與李娟有過一段曾經的共同經歷,可謂彼此均是“老相識”。
第一財經記者從多名從業人員處了解到,李娟在2013年之前在瑞安地產(00272.HK,)供職,而李娟在瑞安地產工作時,她的上級正是陳振宇。
2013年,李娟離開瑞安地產,之後來到了上海搜易傳媒,在搜易傳媒工作期間,李娟和汪曉婷成為了同事。
李娟在搜易傳媒工作時曾為多家知名車企做過營銷方案,其開始逐步進入汽車圈。2015年,李娟離開搜易傳媒,前往上海五河文化擔任副總裁職務。曾同為五河文化副總裁的王大銘,正是目前上海競智廣告的負責人,王大銘對第一財經記者回憶稱,在2015年11月即將離開五河文化時,雙方互加了微信,從此與李娟結識。
多方各執一詞
“比亞迪就是在這里,在八樓辦公。”國金2期辦公區一樓一名工作人員對第一財經記者說,而記者實地探訪發現,位於陸家嘴國金2期8樓的“比亞迪辦公室”目前所有有關國金比亞迪的痕跡均已清除,物業出租方介紹,該公司提供了“三證”(工商營業執照、組織機構代碼證和稅務登記證),2017年夏天出租,租期為一年,此前辦公一直很正常。
比亞迪在廣告門爆發後發表聲明稱,比亞迪及子公司上海比亞迪電動車有限公司印章並未出借給李娟或遺失,李娟以比亞迪及上海比亞迪電動車有限公司名義對外簽署的合同所用印章系偽造。李娟冒用比亞迪員工身份、使用偽造印章對外簽署合同,已涉嫌犯罪。
如果國金比亞迪是一家假冒的公司,其現金流是如何實現的就成為疑問。一位廣告商解釋說,很可能是利用了廣告圈的墊資模式。例如要做一個2000萬的項目,客戶找到A公司,讓A公司拿出2000萬,並承諾給予A公司高年化收益率或者項目管理費,然而實際操作讓B公司去操作。通過一個個項目,然後把雪球滾起來。
事實上,不僅是國金比亞迪及其印章等,還存在李娟假冒汪曉婷的身份以上海雨鴻及她的名義在與比亞迪集團對接一說。有接近比亞迪的人士聲稱,2018年5月31日,李娟帶著汪曉婷來到了比亞迪總部,比亞迪的人員當著汪曉婷的面叫李娟“汪總”,但汪曉婷未出聲。
“我是和李娟、李娟助理,還有一家供應商公司的項目經理一起去的,當時沒人叫李娟汪總。”對於此說法,汪曉婷對第一財經記者矢口否認,她強調有人證可以證明。
在上海寶山區中環外一小區的多層居民樓里,第一財經記者找到了李娟的家,李娟的丈夫也是80後,有一個女兒。在李娟今年35歲的丈夫看來,符合邏輯的就是,妻子李娟通過名叫“陳振宇”的上司與比亞迪方面搭上線,而妻子所做的這一切,比亞迪的高管可能默認或者說知曉這件事情,否則,所有的事情都是說不通的。妻子這麽做沒有任何利益動機,她一個85後的小姑娘沒有背景和人脈,是無法去把這個盤子搭起來。
除了李娟親屬外,即便是所謂受害者們的內部也各執一詞。李娟投案之後,紛紛自稱受害者的比亞迪和廣告公司們,針對“誰是實際獲益者”的疑問,開始追問墊資與拆借資金的最終流向。一些公司將矛頭指向了上海雨鴻及其實際控制人汪曉婷。
按照比亞迪的說法,李娟此前是以上海雨鴻的名義與之溝通,而且上海雨鴻是這些廣告公司中唯一進入比亞迪供應商名庫的。
有廣告公司質疑汪曉婷購買了青浦別墅、保時捷卡宴新車,並和李娟私交密切,在2018年2月一起赴新加坡旅遊、住豪華酒店。而且,部分合同和銀行流水顯示,有廣告公司的墊資轉到了上海雨鴻的賬戶。對此,汪曉婷給第一財經記者的答複是“胡說八道,相信警方會查清楚真相”。
比亞迪總部在7月16日發布的告知函中稱,比亞迪願意與相關公司溝通,並按照警方針對事實和金額的核查認定,與相關公司商討合理解決方案。一些被卷入比亞迪“廣告門”的供應商似乎看到了希望。涉案金額3000多萬的廣告商阮尼克7月29日晚對第一財經記者透露說,自己已經被比亞迪方面通知於7月31日到深圳比亞迪總部商談。從法律上講,如果能證明廣告商們確實曾經相信為比亞迪提供了服務和產品的善意第三人,那麽他們就有望從比亞迪處結清相關款項。
比亞迪“廣告門”爆發後,對比亞迪的商譽產生一定影響,但並未波及市場銷量。7月29日,第一財經記者聯系比亞迪上海經銷商時,對方表示,消費者購車不受影響,目前從訂車到拿車的周期在一個半月,熱銷車型可能會慢點,最長在兩到三個月。
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