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工業股猜測之結果

(1) 凱普松國際(479):
業績公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080415/LTN20080415582_C.pdf
所以這一家公司的前景顯然遭人低估,增張不比部分的國企差,但其市盈率則顯然較它們偏低。
(這項預測錯誤,以公司扣除上市費用後的業績來計,只是持平,加上人民幣升值的因素,其實約升5-10%。)

以 下半年預期營業額為上半年1.2倍計,該公司營業額預計為10.56億人民幣(11.09億港元,以1人民幣= 1.05港元計算),並預期其全年盈利率較下半年高1.5%(上年上升1.8%),即8.3%,並加以其900萬人民幣的小數股東權益,即今年盈利約為 9,700萬元人民幣(1.01億港元),上升25%,以發行數共8.44億計,每盈利約11.9分港元,以價0.52元計算,預期市盈率僅 4.7倍,以派發盈利30%為股息計,即下半年的派息可能只得0.5分港元,全年共3.5分港元,股息率約6.73厘,較定期存款息率只得2厘高。另外表面的帳面值超過1元,但大部分為廠房,其帳面值無甚意義。

(營業額只得10.16億人民幣,較預測低4%,但計及人民幣升值因素,其實相差不大,唯一失算的是投產後令折舊增加1,300萬人民幣(如hiking文所言,
詳見:
http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=2273)
,及出售物業所得的虧損約400多萬,加上上市的費用約1,000萬,三項不利因素影響盈利少了2,700萬,致使盈利只得6,700多萬,但加上這三項不利因素後計出的盈利約9,400萬,較我預計的9,700萬為少,但是加上人民幣的升值因素,也是相差不大。
不過錯了倒是錯了。

派息估計只有0.5仙,但是最後出來是沒有,這個又猜錯。公司股息率以現價0.36元計,已經有8厘多,但是下一年能否維持這樣高的息率,也難以確定。)

所以,賣樓可視為大股東因缺乏現金擴張,但又不想發行新所致,即是對該公司有信心,但另該500多萬,其實可謂大股東家族派息3仙所得的款項,亦可視為他們用公司的錢來奪取公司值錢的資產,反而對公司的前景不太有信心。
(但是我仍保留對他們的信心,對今次業績的完整分析,要多等幾天,因為要和德普科技比較一下。)

(2) 達進精電(515)
http://space.zkiz.com/?38/viewspace-862.html

業績公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080415/LTN20080415456_C.PDF
營業額本年應有八億元至九億元,以 7.5%毛利計,盈利接近六千萬至六千七百五十萬元,折合每二角五分至二角八分。

(營業額較我預期差,只得7.4億元,猜錯了,但盈利卻為我預計的下限,可見人民幣及除美元外的貨幣升值的因素令公司盈利達到我預計的下限。)

以八倍市盈率計,應超過兩元至兩元二角,尚未計未來的每年的兩成增長, 另外,該公司在上年在廣東省開新廠,業績仍有高機會大舉增長。以一般工業股計,回報可能達一倍以上,現價顯然遭低估。

(公司的價已經超過了2.3元,現價略貴。派息只有5.83仙,息率約2.6厘,也是偏低。)

總結而言,原來影響工業股的因素也很多,我要多學習一點。
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投資的天空:熊市炒賣要知足 投資的天空:熊市炒賣要知足 上周筆者以「勿用耳朵代眼睛」為題,籲讀者不要盲目跟隨消息入市,4萬億元人民幣救市方案未必就有化腐朽為神奇之能,結果兩周過去,大部份個股依

2008-11-23  AppleDaily


 

上 周筆者以「勿用耳朵代眼睛」為題,籲讀者不要盲目跟隨消息入市,4萬億元人民幣救市方案未必就有化腐朽為神奇之能,結果兩周過去,大部份個股依然乏善可 陳,反而筆者在13700水平造淡,卻有不俗賺頭,並在上周四於11900水平附近平倉獲利,功成身退。周四平倉之後,歐美股市繼續下跌,起初仍只算反 覆,但美國聽證會之後,美股便開始崩堤式下跌,當晚凌晨便收到讀者Annie電郵,話大市擺明再跌,淡倉是否平得太早?筆者今次睇市是否出錯?

跟隨系統買賣

筆 者明白,大市如斯下跌,沽家得勢不饒人,有此疑問實屬合理,正如筆者早前在13700水平造淡,亦有讀者問熊市追沽是否太過危險一樣。其實筆者平倉,皆因 系統目標已達,是否繼續持倉,純看投資者的個人取向,牛市之時,股價總是會升到你唔信,當時大可嫌賺得唔夠,放心長期持有,但熊市市況反覆,賺夠就要走, 要學識知足,唔強求。市場上經常有「專家」預測大市見底點數,其實股市裏沒有神仙,真正專家都估唔到底,何況筆者只係炒家一名?所以士佳常話投資跟系統, 買賣平常心,周四平淡倉後,手中尚餘適量正股,筆者唔敢講已作出最佳決定,但熊市賺錢殊不容易,今次能夠從淡倉獲利,減低日後儲貨成本,已經無憾,亦懶理 當晚美股升跌。結果,周五早上筆者剛覆完Annie電郵,大市隨美股低開,但幅度遠低於預期,不久更展開極地反彈,由11700反彈至13100,市場氣 氛逆轉,投資者即由問筆者「是否平得太早?」,變成問「係咪撈得貨?」。發問上述問題,證明投資者亦被市場牽着走,見升看升,見跌看跌。筆者不知道大市會 否就此見了近期底,但回心一想,如果前一日未有在11900附近平倉,如今大市狂升,肯定會被市況影響判斷,尤其午後大市高開,氣勢何其凌厲,隨時就在最 高位平倉,利潤即時化為烏有。近日筆者捉到市場節奏,在升前叫揸,跌前嗌沽,全靠多年投資及睇圖經驗,圖表會說話,所言非虛,有長期跟進本欄的讀者,近日 應該有所斬獲。熊市之中,需要幫忙的人越來越多,如讀者能從淡倉之中獲利,力之所及,亦應抽出部份利潤幫助有需要的人,多做善事。張士佳
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中環在線:08年最離譜預測估AIG次季大賺結果要政府拯救 李華華


2008-12-31  AppleDaily


 

今 日係大除夕,每當呢個時候,特別多人玩占卜、睇運程,無他嘅,都係想知吓嚟緊一年有冇運行,趨吉避凶。正所謂「風水佬呃你十年八年」,但喺財經界玩預測, 通常一年就知中唔中,《商業周刊》最近整咗個「2008年最差預測」,將各方名人對08年嘅預測嚟個大檢閱,順便拆佢哋招牌。排頭位嘅係美國 Profitable Investing Letter編輯Richard Band,佢喺今年3月27日向股民建議:「股市將會出現一次非常強勁同持久嘅反彈,但可能要幾日時間先出現。大家應該堅守陣地、保持信念!」佢講呢番話 時,道指仲喺12300點,但前晚收8483點,由年頭起計,累跌36%。咁呢個反彈到底仲有幾多日先出現呢?

兩房穩健樓價趨升?

估 錯市又點止得Richard Band,美國投資公司Friedman Billings Ramey嘅分析師Bijan Moazami,今年5月9號話:「美國國際集團(AIG)將會喺第二季度實現巨額盈利」,結果AIG第二季度錄得53.6億美元虧損, 9月仲要美國政府出手拯救。股市估唔到,樓市仲難估。美國國會眾議院金融服務委員會主席Barney Frank喺7月14號話:「房貸美同房利美基礎穩健,冇破產危機」,估得有幾差,唔使華華多講啦,吓嘩!同樣估錯樓市嘅仲有美國全國房地產經紀人協會, 佢哋舊年12月9號出咗份新聞稿,當中有一句係「08年住宅現樓銷售量將趨升」。做經紀,對樓市梗係唱好唔唱淡嘅,不過,今年12月嗰個協會出咗啲數據, 美國11月房屋銷售量比年初跌咗11%。即係咁,如果俾佢哋估中,就唔會有金融海嘯啦!李華華[email protected]
 
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现金多是价值投资的结果,而非起因 孙旭东


http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d

对我写的《价值投资者应该如何看待绝对收益》一文,有读者评论道,“巴菲特那么说是因为他永远有很多现金在手上。”我想,这应该是针对“当以长期业绩为 重”部分我所引用的巴菲特的话。类似的意见,在我讨论价值投资者的买卖时机选择问题时就有朋友发表过。由此来看,这确实是一个值得专门探讨的问题。

巴菲特为什么总是有很多现金在手上?对这个问题,我想很多人会回答——这是因为伯克希尔旗下有很多保险公司,这些保险公司为巴菲特提供了大量的浮存金。

这个答案很对,但并非全部。

总是有很多现金在手上,首先是因为巴菲特对公司财务安全的重视。在1980年致股东的信中,巴菲特这样说:“无论如何,我们都期望保持适当的流动性,负债比例与结构适当并保留充裕的资本实力,虽然这种保守的态度将使得我们的投资回报率因此而打了点折扣,但这也是我们唯一能让我们感到安心的一种方式。”

总是有很多现金在手上,也体现出了巴菲特的投资标准之高。如果老人家也像某些投资者一样,没有耐心等到心仪的上市公司股票的价格回落到足够低的位置上就大肆买进,那么有多少现金也不够。

总是有很多现金在手上,还是价值投资实践的产物。我在《价值投资者应该如何看待绝对收益》一文中“当以长期业绩为重”部分引用的是巴菲特早期经营合伙企业时的陈述,那个时候,巴菲特还没有大笔的浮存金可用。

巴菲特合伙企业的投资可分为三类:Generals(低估类投资)、Workouts(套利类投资)和Control(控制类投资)。

先来看低估类投资。对于此类投资,巴菲特的做法是,“我们愿意以买入价格和内在价值(私人投资者愿意支付的公允价值)之间的价格卖出这类投资,而不是一直持有至‘最后一段甘蔗’。”显然,当巴菲特卖出了某只此类的股票时,就获得了一笔现金。

再来看套利类投资,巴菲特在1961年的报告中说,“在任一时点,我们都会持有10-15只这类股票,一些可能处于套利初期,而另一些可能已处于套利末期。”显然,当一项套利类投资了结时,巴菲特就又多了一笔现金。

最后看控制类投资,在巴菲特控制下的企业当然会为其贡献自由现金流以供其投资。不过,这些企业未必是保险公司,甚至可能大多数都不是保险公司。

综上所述,我更倾向于认为是巴菲特的经营理念和投资理念决定了其始终有充裕的现金在手,而非手中充裕的现金决定了其投资理念和经营理念。

其实,源源不断的现金流就真的只是巴菲特的专利么?当然不是。对信奉价值投资的个人投资者来说,把收入的一部分节省下来,定期补充投资的本金(不是马上把它变成股票),这难道不是很自然的事情么!



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陈晓:谈判还未达成任何书面结果

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101019/2027034.shtml

 每经记者 郎振 发自北京
昨日(10月18日),虽然不愿透露具体细节,但是国美董事局主席陈晓在接受《每日经济新闻》采访时默认了大股东黄光裕方面与国美管理层双方正在进行沟通,“双方讨论的议题很明确,就是希望公司能够更好”,但到目前为止还没有达成任何成文的东西。
对于外界国美上市和非上市门店可能在11月1日分离的说法,陈晓告诉记者,“从公司的角度上来说,肯定是不希望这种情况出现的,我们(董事局和大股东)都在向着好的方向努力。”
在提到国美董事会董事人选的标准时,陈晓表示,“要考虑公司整体的利益,符合具有行业经验的条件。”
“门店分离”或有转机
公开资料显示,8月30日国美电器曾公告称,其于8月27日收到拥有并控制北京国美公司(非上市门店)的黄光裕家族发来的一封信函。信中表示,如果黄光 裕家族8月4日提出的五项议案在9月28日举行的股东特别大会上全部未获通过,将终止上市公司与非上市部分之间的管理协议,终止托管关系。
当日,国美电器董事局向黄光裕家族发出一封 “致北京国美电器有限公司函”称,“接受贵司意见并在此同时通知贵司,我司决定将于2010年10月31日无条件终止执行相关协议,贵司于2010年11月1日起自行管理非上市公司业务。”
“9·28”国美特别股东大会结束后,所有的目光都集中在国美电器非上市门店是否会在11月1日独立运营。
昨日,陈晓向记者表示,“公司肯定是不希望这种情况出现的,我们都在向着好的方向努力。”
一位接近国美董事会的人士在接受《每日经济新闻》采访时说,其实大股东也并不愿意门店的分离,这样对谁都是伤害。
董事要有行业经验
董事会架构问题是争论的另一焦点。据媒体报道,有国美内部人士表示,目前大股东与董事局进行的谈判延续了9月25、26日谈判的内容,陈晓提出了增加两位执行董事,最终形成由13位董事组成的新董事会。同时,黄家也对该方案表示了认可。
但是,陈晓对《每日经济新闻》表示,“并没有这种说法,这样的话不是出自我口。”
此外,有报道称,黄光裕家族此前提出的两名董事候选人黄燕虹和邹晓春,陈晓和竺稼方面表示并不认可,尤其是对缺乏管理经验的邹晓春表示了反对。对此,陈晓亦对记者表示“并没有类似言论”。
目前,国美电器董事会的11名董事包括陈晓、伍健华、王俊洲、魏秋立、孙一丁等5名执行董事,竺稼等3名贝恩非执行董事,以及3名独立董事。
黄光裕家族发言人曾对 《每日经济新闻》多次表示,创立国美的大股东拥有超过国美30%的股权,但是在董事局内并没有足够的发言权。
一位熟悉国美的人士告诉记者,事实上,无论是撤换董事还是增加董事,双方都可以商谈,“大股东现在最大的问题就是认为董事会中已经没有足够可以信任的人,他们现在看重的是对自己是否忠诚。”
家电行业人士认为,大股东此前推举出的两位候选人黄燕虹和邹晓春并没有获得所有股东的认可,这是他们落选的症结所在。
陈晓告诉《每日经济新闻》,“国美电器在董事的人选上要考虑公司整体的利益,符合具有行业经验的条件。”

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台湾放行液晶西进 友达“昆山恋”结果

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-23/wMMDAwMDIxMjIwMA.html

一段隐秘恋情浮出水面,一边是刚刚拿到赴大陆投资面板产业“通行证”的友达光电,一边是国家发改委批文两年有效期倒计时的龙飞光电。

苦等9个月后,台湾地区液晶面板巨头友达赴大陆投资7.5代液晶面板项目的申请于12月17日获得放行。此前韩国两大液晶面板巨头三星电子和LGD高世代线在中国的投资计划已经先行获准落地。

对于迟到的友达光电来说,国家发改委和工信部组织的“5选2”高世代线遴选结果已经揭晓,其独自提交投资方案即使有获批可能也要面临漫长审批,于是参股或控股早在2009年6月就获得批文的昆山龙飞光电就成为其现实选择。

“其实在2009年9月龙飞光电宣布开工时,友达光电的管理和技术人员就已经到位龙飞光电,但始终在幕后运作,他们一直在等待台湾地区的通行证。”昆山光电产业园内部人士对本报记者表示。

“龙飞光电的技术提供方就是友达光电,友达光电的几十位工程师早已进入了龙飞光电,而在友达光电今年向台湾地区当局提交了在昆山投资7.5代线的方案后,龙飞光电也将进行相应的股权和工商变更。”上述知情人士说。

隐蔽恋情

2009 年3月,龙飞光电取得了环境保护部《关于昆山龙飞光电有限公司第7.5代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目环境影响报告书的批复》,批复文号 环审[2009]116号。虽然2009年9月龙飞光电举行了开工仪式,但是龙飞只是动土但未动工,目前连外部厂房都未兴建。

2010年9 月,由于龙飞光电出资方发生变化,即由原来的昆山开发区集体资产经营有限公司与Grand City Developments Limited共同出资,变更为技术提供方出资,于是龙飞光电重新提交了环评资料,并于11月24日对环评内容进行了第一次网上公示。

根据 其公示的材料,龙飞光电项目投资额由原32.6亿美元变更为50亿美元;占地面积由原来333333.3平方米增加到890304平方米;厂房由原有设计 二层变更为一层;产量由原来90K/月,增加到156K/月。此外,项目工序组成也发生了变化,原有项目包括阵列、彩膜、成盒、模块工序,现变更项目取消 彩膜工序;原有项目为铝制程,变更项目增加铜制程。

知情人士告诉记者,龙飞光电将投资规模和产能都进行了扩大,主要考虑到竞争对手LGD和三星获批可能更快的因素。同时,由于龙飞光电方面意识到台湾方面的审批速度,直到今年9月才完成部分工商资料的变更,因此二次环评也就拖到了今年9月。

至于变更后的投资计划中放弃彩色滤光片,友达光电最近公布的一项消息也揭开了谜底。12月21日,友达表示将通过其子公司台湾凸版国际彩光股份有限公司向暂被称作凸版友达彩光(昆山)有限公司的一家彩色滤光片公司投资1.67亿美元。

龙飞股权安排

按照台湾地区的审批结果,友达在大陆液晶面板项目的总投资金额为30亿美元,其中12亿美元分三年汇出,另18亿美元将在当地融资支应。

另外,最近一次环评内容透露出来的信息也凸显了友达大陆液晶面板项目为规避相关政策而采取的迂回策略。

台湾地区对于友达液晶面板在大陆投资这样的案例,有着所谓的“新设”及“独资”条件,即不能以参股的形式进行。这样一来,友达在龙飞光电项目中的股权安排就面临100%股权的要求。

另 外,台湾地区企业投资大陆,世代N -1的限制也是其很难绕过的障碍。因此,友达取得登陆通行证的时间点比韩系企业稍晚,技术也落后一个世代。事实上,友达就一直吁请,“解除制程世代与购并 投资的相关限制,给予台湾业者在布局全球的策略弹性,以提升台湾面板产业在全球市场的竞争力。”

友达全球业务执行副总裁彭双浪表示,“龙飞为友达的合作伙伴,双方将会商讨合作方式,但具体要看大陆政府部门如何安排,而且一定是两岸法律都要符合。”

不过昆山光电产业园有关人士表示,“在目前的情况下,资金和技术基本上是由友达来出了,我们会在土地、政策等方面提供支持。”

彭双浪还表示,友达将成立“友达昆山股份有限公司”,希望尽快量产,但是在中国大陆还有很多程序要进行,包括向政府争取设立及外围供货商配合等因素,其规划的目标是2012年第三季度投产。

台湾面板的反击

在友达7.5代线登陆计划获批后,台湾地区另一面板巨头奇美也宣布,将在2011年3月向台湾当局提交到大陆投资的计划。目前,其在成都的8.5代线计划由于没有获得通行证处于待定状态。c

显然对于台湾地区的面板巨头来说,争夺中国大陆这一全球最大的液晶面板市场已经刻不容缓。目前,在全球液晶面板的供应格局中,曾一度在市场份额上领先的台湾面板行业已经被韩国双雄甩在了后面,而且还面临着来自大陆面板厂商的竞争压力。

DisplaySearch 最新月度报告数据显示,11月份,从出货份额来看,LGD以27.4%市场份额居首,三星为24.5%,新奇美为16.5%,友达光电为15.5%。而从 营收上看,三星以25.5%的市占率领先,LGD为25.3%居次,友达光电为16.4%,新奇美为14.3%。

在韩系面板巨头占据52%市场份额的同时,台湾面板出货占比已经下降到37%,一年间双方的差距从1%拉大到15%。另外,大陆的京东方在合肥6代线投产后其11月出货量同比大增70%,而龙腾光电等出货量也同比大增。

京东方公关总监张宇表示,虽然大陆面板目前在全球占有率只有6%,但是到2012年这一数字有望增长到20%,就京东方来说,目前除了5代线依然亏损外,成都4.5代线已经实现了连续8个月盈利,而合肥6代线也有望明年全面达产并盈利。

不仅如此,韩国的三星苏州7.5代线和LGD广州8.5代线顺利获批,其投资步伐有望在明年全面启动,这又走到了友达等面板商的前面。再加上三星、LGD在LED背光面板和3D面板领域70%以上的市场控制力,台湾地区面板商必须在中国大陆市场寻求突破。


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文創代理進軍兩岸 五年開花結果 Kiro貓 與日本小品牌一起成長

2010-12-27  TWM




簡單、可愛的Kiro貓拼布包包飾品,在短短五年的時間內,就創造出年營業額高達5000萬元以上的佳績,每年還以30%的速度在成長。究竟代理文創產品有何訣竅?應該如何選擇受歡迎的文創產品呢?

撰文.燕珍宜

全台灣網路購物排名前五強的謝尚文,靠著簡單、可愛的日本Kiro貓拼布包包飾品,在短短五年時間內,就創造出年營業額高達五千萬元以上的佳績,名列全台網路高人氣賣家第四名。

問起代理日本Kiro貓的過程,外表平實、古意的謝尚文,卻道出了一段駭人聽聞的創業緣起。

不到三十歲就當上貿易公司主管的謝尚文,曾是一位「空中飛人」,每年待在台灣的時間不到三十天,大部分時間都是在美國、越南、大陸等地飛來飛去,忙於家具生產銷售的工作。在工作上意氣風發的他,完全沒料到自己下一刻會從天堂掉到地獄。

大 陸監獄驚魂,決定換跑道有一天,飛機降落上海時,謝尚文被機場公安攔下,莫名其妙遭到拘留。謝尚文被關進去的看守所,一共有一百四十幾間小房間,「每一間 大約關了二到三名台灣人,算算約有三百多名台灣人。」謝尚文無奈地數著。大陸經濟開放後,台商紛紛搶進,到當地做生意的第一條潛規則,就是得繳交過路費, 海關就是擋在生意路上的第一顆大石頭。

「其實,本來根本不用關」,只要花點錢即可消災,謝尚文卻因公司太用力、花了太多錢處理,反而弄巧成 拙,從不用關變成得關更久。大陸的經濟犯是和重刑犯關在一起,「我那一間就有兩名死刑犯,一間小房間,關了七十幾個人。真的是沒有地方睡覺,只能側著睡, 半夜去上廁所,回來位置就沒了。」謝尚文說起這段監獄驚魂,仍心有餘悸。

「你會很怕,最可怕的地方是與外界完全斷絕,不知道會被關到何時, 整整三個月我的家人都不知道我的下落。」這段恐怖經歷,讓謝尚文重新思考人生目標。重獲新生的他,決定辭去貿易公司的工作,不再當空中飛人,要留在台灣多 陪家人。曾經月薪十幾萬元的他,轉換跑道並不順利,做的是月薪不到四萬元的工作,創業於是成了他的最後選擇。

「在彰化鄉下能創什麼業?」為了克服距離的障礙,謝尚文從一開始就鎖定網路,心想,「只有網路才可以做整個台灣的生意」。

「會 有人在電腦上買東西嗎?」在當時,親朋好友大多不看好,只準備三十萬元創業資本的謝尚文,則相當看好網路的未來潛力。當時網路平台的成本只有六萬多元, 「網路是創業很好的地方,因為它失敗的風險,是一般人可以負擔的。」銷售通路選好了,接下來就是選擇要賣什麼。謝尚文說明,選擇商品第一個要點,就是要有 特色,商品有獨特性格才能建立差異化,並維持較高利潤,否則就只能淪為削價競爭。「此外,網路是看照片購買,所以要找顏色豐富,視覺性可愛,設計特色鮮明 的產品。」有特色的商品哪裡找?熟悉國際貿易的謝尚文,非常清楚日系商品的獨特設計與精緻手感,絕對是最佳產品選擇來源。

他於是親自飛到日 本,一家店、一家店地逛,最後看中散發溫馨生活感的「Kiro貓咪包」。Kiro貓產品是由日本設計師山中內子所設計,她所設計的貓咪,不論是可愛的折耳 貓咪系列,或是令人又愛又恨的壞貓咪系列,還是慵懶的懶貓咪系列商品,在在都是讓女性消費者愛不釋手的藝術創作。他解釋,「有了這些千姿百態的貓咪,讓包 包像是有了生命一般,不再單純只是包包,也因而有了獨特性。」贏得信賴,與日本品牌共創雙贏此外,Kiro貓系列產品還秉持日本手作精神,堅持全棉手染以 及手工縫製,可說是日本手工拼布的佼佼者。「台灣網路消費者喜歡求新求變,手工設計產品的好處,就是一個月可以換一個新的圖案,機器模具就沒有這種彈性。 而且應用範圍很廣,可做包包、圍裙、布偶等,變化多端,吸引客戶一直上門。」謝尚文道出手工文創產品的優點。

「找到對的商業模式、對的商 品,最後還需要有對的供應商,這三個條件都齊備了,創業才能水到渠成。」謝尚文說明創業之大不易。他解釋最後會選中Kiro貓咪包,關鍵原因之一,還在於 對方公司的態度相當好,「他們願意全力支持,讓我們試試看。」抱持著與品牌商共同打拚、共創雙贏的態度,是日本株式會社願意在合作不到六年的時間,就將 Kiro貓咪包大中華區的代理權,全權交給謝尚文的關鍵原因之一。船隻、東風都齊備了,謝尚文代理Kiro貓咪可愛包,推出的第一個月,營業額就高達三十 幾萬元,並每年平均都有三○%的成長速度。

去年,謝尚文已正式把Kiro貓系列商品引進大陸市場,並創下數千萬元的業績。秉持著同樣的服務精神,他相信Kiro貓的可愛笑容,將擄獲更多大陸女性消費者的心。

Kiro貓

創立時間:5年

創業資本:30萬元

年營收:5000萬元

謝尚文

出生:1972年

現職:凱文實業總經理

學歷:台中技術學院國貿系經歷:歐旻企業家具部門經理


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明輝國際收購七色花「結果」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-31/4NMDAwMDIyOTk4Ng.html

3月30日,明輝國際(3828.HK)發佈自去年8月底收購七色花後首份財報。財報顯示,受惠於亞洲地區主導的全球經濟強勁的復甦勢 頭,集團2010年度的綜合收入總額增加33.8%至10.859億港元,其中七色花9-12月總收入為81.4百萬港元,佔本集團總收入的7.5 %。

去 年8月31日,明輝以2.5億元完成對奧天集團的收購,根據當時的設想,通過收購,明輝不僅可以借助廣州蓓柔增加生產能力,擴大品牌產品供應,還可通過奧 天掌控的全國1100家「七色花」零售網絡銷售其護理及化妝品,為旗下的Nobelity及everyBody Labo迅速打開中國的零售市場。

目前,在我國的美妝連鎖業中,七色花與哎呀呀、美爆基本形成三足鼎立的競爭態勢。截至2010年12月31日,七色花擁有加盟店、經銷店和自營店共1381家,但「哎呀呀」董事長葉國富宣稱,目前「哎呀呀」全國連鎖店已逼近3000家。

對此,廣州七色花投資顧問有限公司總經理吳潔認為,七色花由於要遵守上市公司章程,對門店數目的統計必須真實和規範。而程志輝則解釋道,集團一向以穩健的發展戰略為前提,收購七色花以來,明輝已花費近千萬用於直營門店的建設。

事 實上,為實現集團業務多元化,拓展銷售渠道,明輝先後在廣西建毛巾製造廠、在江蘇建洗滌廠和在香港開設零售店。但由於高租金成本,香港銅鑼灣店已於去年底 關閉,而旺角的自營店舖也計劃關閉。財報顯示,2010年明輝位於江蘇省洗滌廠虧損280萬港元、廣西毛巾廠虧損200萬港元、「體·研究所」品牌項下的 零售業務虧損1070萬港元。

相較之下,七色花旗下的近1400家零售網絡無疑是明輝所看重的。明輝國際執行董事劉子剛對本報表示,明輝生 產的產品可借助七色花在中國大陸的廣泛布點迅速打進終端市場,實現「產品+渠道」策略。「憑藉這項收購,集團成功將業務範疇擴展至零售市場,專注於中國 二、三線城市迅速增長的消費需求。」


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中联重科“断臂”事故结果或十日内揭晓

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-21/wNMzA3XzM3MzUwNw.html

“10天之内将有结果出来。”10月20日晚,酒泉市新闻办主任张克勤告诉记者,10月10日发生在华锐风电(601558.SH)全资子公司酒泉厂区的吊装设备断裂倾倒事故的调查结果已接近尾声。但他没有透露更多有关调查的信息。

这 起由于中联重科(000157.SZ)1000吨履带式起重机吊臂断裂倾倒引发的事故造成5死1伤。事故发生后,华锐风电和中联重科两家上市公司均通过媒 体称自己不应承担责任。不过,本报记者获得的一份事故现场分析材料显示,中联重科事故产品QUY1000在产品设计和工艺上可能存在问题。

与之相关,有关中联重科不同产品存在问题的情况近日被媒体披露出来。有分析认为,一连串产品事件的背后,是中联重科这家国内行业领先企业面对激烈竞争的焦虑。

多事之秋

事故发生后,华锐风电对外明确表示自己非责任方。随后,中联重科也对外释放信息,称事故原因是作业方涉嫌违规操作,近日更明确表示,事故调查的关键在于是认定为生产安全事故还是质量事故。

记者从相关渠道获得的一份事故现场分析材料则显示,“从设计数据看,中联QUY1000在臂架设计上与国内外同类产品基本相当。”“但起重能力超乎寻常的强。”这种设计,似乎表明产品设计者“还没有掌握围绕臂架分析的起重性能表计算技术”。

记 者通过咨询专业人士获知,臂架工作半径和起重能力必须保持在一定的比例范围内,如果一味放大起重能力,则意味着臂架变形或断裂的风险越大。而通过起重能力 曲线对比,中联QUY1000的起重能力大幅度超出了国内外所有的1600吨及以下履带起重机产品,其中超出德马格1250吨(CC6800)履带起重机 高达57.6%,甚至超出德马格1600吨(CC8800-1)履带起重机10.6%。

这份分析材料还显示,QUY1000上车转台与过 渡平台之间连接耳板的结构破坏、腹管与主弦管之间的焊接破坏等,全部是从焊缝处直接撕裂,不符合普遍性事故中表现出来的从焊接热影响区处破坏的破坏形式, 这可能表明该产品的生产商高强度板材、管材的焊接连接计算或焊接工艺不过关。

不过,目前最终的事故调查报告并未出台,上述分析是否成立还需有关方面最终核实。

QUY1000事件发生后,中联重科似乎陷入多事之秋。

近 日,有媒体报道了山东的混凝土搅拌车的底盘支架断裂事件,称有10辆中联重科混凝土搅拌车的底盘支架,几乎同一时间,在同一位置开裂,导致车辆无法正常使 用。事发后,承租方拒绝继续支付车辆租金,而中联重科指定的融资租赁机构———中联重科融资租赁(北京)有限公司(下称“北京中联重科”)则在9月13日 强行将车辆从济南拉走。中联重科方面至今未对此事正面回应。

在媒体和网络上传播的有关中联重科产品问题的信息还不止这些。

“这里面不排除有客户借机炒作,希望趁机解决问题的可能。但是,真实的情况到底是怎样的,中联重科应该出来作出明确的说明,如果任由这种负面消息继续集中爆发,对公司和行业都是不利的。”一位曾经在多家工程机械制造企业任职的人士评价道。

“焦虑症”

多事之秋,揭开了工程机械行业激进“追标”的冰山一角,也使中联重科的竞争“焦虑症”显露出来。

“国 内工程机械行业最有趣的地方在于,最大的几家都对外宣称自己是龙头老大。”一位工程机械代理商在看到本报《中联重科“断臂”:行业盲目“追标”之殇?》的 报道后跟记者谈起对这个行业的看法。他同时表示,企业巨头之间的竞争某种程度上对客户有利,比如相互压价、延长付款周期、低首付甚至零首付等,客户都欢 迎。他的忧虑在于,这种激进式的“追标”是否能够确保产品质量。

行业中公认的三大企业是徐工集团及其上市公司徐工科技(000425.SZ)、三一重工(600031.SH)和中联重科,其中徐工是国内老牌工程机械制造商,三一重工和中联重科两家地处同城,一向竞争激烈。

一位曾在中联重科和三一重工任职过的人士向记者介绍,当中联重科体量还小于三一重工时,两家相安无事。但随着中联重科依靠自身国企的优势将湖南浦沅集团收归旗下,以及此后的一系列并购,体量和产品线都获得巨大提升,“两家的竞争进入肉搏阶段,中联的焦虑症也就产生了。”

2008 年,中联重科与战略合作伙伴联手收购意大利混凝土企业CIFA,当时其董事长詹纯新谈到收购理由之一就是不能让竞争对手得手,此话后来被一些业内人士称为 “意气用事”。外界普遍认为这笔收购在一段时间内拖累了中联重科。2011年中报显示,中联重科境外营业收入10亿元,占营业收入的4.2%,同比下降 0.7个百分点,这表明并购CIFA至少并未在短期明显提升它的国际市场业绩。

“焦虑是可以理解的,难道三一、徐工不焦虑吗?”前述曾在中联重科和三一重工任职过的人士表示,中联重科资产包袱较重,加上外部市场逐渐转淡,“可能在市场拓展和产品开发方面走得比较急,但欲速则不达。”

他举例说明,不久前发布的“中国装备制造业的崛起”2011年工程机械行业用户满意度测评结果显示,中联重科测评没有一个“第一”,多个“第二”,这可能从一个侧面证明了这种焦虑的原因。

财务数据也让中联重科无法淡然处之。

2011 年中报显示,中联重科总资产为750.9亿元,远大于三一重工的497.5亿元和徐工科技的303.9亿元,而三家公司中,三一重工上半年营业收入为 303.6亿元,净利润63.5亿元;中联重科上半年营业收入241.5亿元,净利润46.5亿元;徐工科技上半年营业收入195.1亿元,净利润 22.3亿元。三家中,中联重科的总资产收益率最低,约为6.7%,其次为徐工科技8%,三一重工最高,为15.7%。

同时,中联重科上半年货币资金余额为227.7亿元,短期借款余额71.8亿元,较年初增加29.5亿元。存货周转率1.71次(未折算为年),远低于三一重工(2.79次)、徐工科技(2.72次)。

激进法

记者在采访中得知,很多业内人士都认为这次酒泉中联重科产品吊臂断裂跟行业的激进竞争有关。

记者了解到,中联重科履带式起重机是按200吨、100吨、600吨、50吨、260吨、400吨、1000吨、3200吨的产品推出顺序,而行业内一般是遵从由高到低由小到大的自然顺序。

“很难理解从200吨到600吨的跳跃,再到50吨的迂回,然后是400吨和1000吨的穿插,终极跳跃是正在研制过程中的3200吨。”一位长期从事起重机研发的人士评价道。

同 时据该人士介绍,中联重科履带式起重机研发中采用研发外包,长期依靠高校设计及计算。“从表面上看,这种手段似乎缩短了产品研发周期,产品推出比较快捷。 但企业没有经历从小吨位到大吨位、从各核心技术分项分类攻关的技术积累,高校对产品实际经验和现场试验测试更为陌生,基本较难系统地进行理论研究与试验测 试相互结合的验证工作。”

本报记者获得一份《中联重科混凝土2010版协议三方协议书(2010版赠送设备)》,甲方(出租方)为北京中 联重科,乙方为承租方,丙方(出卖人)为中联重科。协议书显示,该版协议于2010年5月10日启用。协议约定:乙方通过甲方以融资租赁方式采购丙方设 备,在乙方按照《融资租赁合同》及其附件的约定连续定时足额支付前六期租金的前提下,丙方有条件赠送相应型号搅拌车设备三台给甲方,赠送设备金额为人民币 165万元(按丙方统一销售设备价格计算)。根据甲方委托,丙方将赠送设备直接交付给乙方使用。同时,赠送的设备丙方不予开具发票。协议要求乙方应对协议 内容严格保密,不得泄露给任何第三方,若泄密,则赠送设备条款自动失效。

“这种销售方式,结果一定是伤了行业更伤了自己。”一位行业内人士指出。不仅如此,该人士还指出,这种“促销”的背后,是否存在财务问题,从协议看,所赠送的产品既似已经有具体作价,但又无实际支付,这一情况在中联重科的财务上是如何处理的,从公开数据完全看不出。

2011年半年报显示,截至今年上半年,中联重科应收账款为117.8亿元,应收账款余额较年初增长了69.53%。

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[無獎遊戲]公佈結果,確實是華潤創業(0291)

既然大家都知道,那我就貼回當時的報導吧。

(1) 這篇報導很明顯看到華潤以股抵債,並空手套白狼以銀行資金重建工廠。


(2)在1990年10月17日公佈的半年業績,這公司在1990年上半年是沒有營業額的。下面附送當年八佰伴香港(292,現泛海國際)及八百伴國際(前號碼700,已除牌,號碼被現時騰訊使用)購入中華造船廠(126,現達力集團)持有之妙麗30%股權。


所以一隻股票還是要看人看背景,但基本分析都好重要。

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