矿山巨头纷建船队 干散货运输酿巨变

8座海外礦山3座投產 武鋼欲借資源緩淨利下滑

「鋼鐵俠」出海找礦的經濟效益正在逐步顯現出來。

5月24日，本報記者從武鋼方面獲悉，集團旗下8個海外礦產資源中，加拿大、巴 西、委內瑞拉三國的礦山已經開始投產。2011年，公司運回海外權益礦707萬噸，海外資源項目已收回投資8億美元。而其他的利比里亞邦礦項目、加拿大 ADI和世紀鐵礦項目、澳大利亞CXM等新項目也已按目標進度推進，部分項目已經開工。「若這些權益礦石全部供給武鋼股份，困擾武鋼的原料自給率問題會緩 解不少。」

海外尋礦，是武鋼找回「流失」利潤的重要砝碼。武鋼總經理鄧崎琳曾公開表示，從2008年開始，武鋼在海外投資開發的8個礦山3-5年內將全部實現投產，待這些礦山全部實現規模化生產後，將其整體打包上市。

不過，這一計劃未來可能還存在一些不確定因素。在5月18日的股東大會上，鄧崎琳公開表示，集團有意通過武鋼在香港註冊的礦產公司，將集團海外礦產資源注入上市公司，但因為要報批，尚需一段時間。

每年多花20億

事實上，武鋼「出海」是被逼出來的。

2002 年以來，中國晉陞為全球鐵礦石消費量最大的國家，龐大的需求量打破了國際市場鐵礦石的供給平衡，由此引發的是，國際鐵礦石價格飛漲。一組數據顯 示，2005年鐵礦石價格同比上漲71.5%，2006年上漲9.5%，2007年漲了19.5%，2008年更是上漲70%以上。而最近幾年，這一增幅 仍然維持在較高的比例。

與此同時，國內鋼企隨著產能的不斷擴大，鐵礦石的自給率逐步下降，身處內陸的武鋼壓力最大。從2005年以來，武鋼產能從數百萬噸躍升至數千萬噸，而鐵礦石的自給率則由過去的100%下降到不足20%。

「我 們每年過千萬噸的鐵礦石需要從海外運到寧波北侖港後，再裝上內河貨船，轉運兩三次才能到達武鋼工業港。」武鋼集團對外宣傳辦公室主任孫勁介紹，跟擁有許多 臨海鋼廠的同業比，武鋼的成本指標最高。與臨海的寶鋼相比，同等質量、同一產地的鐵礦石武鋼每噸至少要多花100多元，原燃料成本則成了制約武鋼產品競爭 力和武鋼發展的最大瓶頸。在5月18日的股東大會上，鄧崎琳向記者坦承，每年「丟」在長江裡的物流成本高達20多億元。

為了改變這種局面，鄧崎琳剛接手武鋼就萌發了延伸產業鏈的想法，2005年，武鋼參股了澳大利亞威拉拉鐵礦合營企業。又經過兩輪升級，成立海外礦產資源事業部，將集團所有海外資源項目及股權集中歸口，統籌開發。

這 個在海外跑馬圈地的團隊帶來的成績是，近幾年來，武鋼通過購買礦權、股權，合資、參股等多種經營方式，已先後在巴西、馬達加斯加、澳大利亞、利比里亞、柬 埔寨和加拿大等多個國家和地區開展了鐵礦石資源開發。目前，武鋼開展合資合作的海外項目達37個，其中涵蓋鐵礦項目15個、海外貿易和深加工項目12個、 煤礦項目9個和鋼鐵生產項目1個，武鋼已鎖定海外礦石資源400億噸，成為全球鐵礦石資源儲量最大的鋼鐵製造商。

鄧崎琳的夢想是，預計到 2015年，武鋼將擁有超過6000萬噸/年的鐵礦石供礦能力，鐵礦石產能可逐步自給自足，最終有一定餘力；獲得權益煉焦煤資源量10億噸以上，形成 3000萬噸/年的供煤能力。若鄧崎琳的夢想如期實現，武鋼在原料和產品層面的話語權可能會趕超其最大的競爭對手寶鋼。

海外投資難題

不過，海外找礦之路遠景雖然美好， 但在產銷兩不旺的行業困境中，短期獲得預期的投資回報卻比較困難。

「海外礦山開發不確定因素很多，」一位接近武鋼的分析人士告訴本報記者，該集團去年700萬噸左右的權益礦中，尚不清楚是否全部屬於武鋼。而根據武鋼遍地開花式的投資方式，數百億元砸到全球礦山中，在如今這種市場環境下，其面臨的投資成本壓力也挺大。

武鋼面臨的另一個尷尬是，海外礦山都是由集團在操作，按照慣例，其以往均通過關聯交易的方式注入給武鋼股份，但目前股價低迷，這種過度依賴關聯交易的行為已引發中小股東不滿。後期，若無相關安撫中小股東的措施出台，這種關聯交易被否的情況也可能再度發生。

將所有海外礦山資源整體打包上市計劃的時間表也比較難定。根據目前的海外礦山產能計算，其給武鋼的原料供給還不到總需求量的兩成，距離規模化開採，也還有一段路要走。

「海 外礦產收購面臨眾多不確定因素，」孫勁坦言，特別是項目所在國的社會制度、經濟政策、文化習慣和法律環境等都是決定項目成敗的關鍵因素，也存在許多不確定 的客觀因素。而武鋼投入的項目多處在較早階段，通過資源勘探工作的深入，逐步發掘項目價值，這樣總體成本較低，風險可控。截至目前，公司並未出現過一例投 資失敗案。但後期，無論是礦山的規模化開採還是上市事宜，還需要一段時間。

「當前鐵礦石整體環境仍是供大於求，海外併購的相當一部分資源 需要通過一段時間的建設期進行緩衝。」另一位行業分析師則認為，前期武鋼海外併購非常集中，交易成本相對較高，而未來經濟形勢的不確定性增加投資風險。不 過， 資源板塊仍是利潤最高的環節，未來，若武鋼的資源資產經營良好，會比寶鋼等同業更快走出淨利下滑的局面。

礦山開始緊縮

　　從8月下旬開始，鐵礦石價格出現一輪急挫。9月4日，普氏品位62%鐵礦石價格指數到岸價跌至88.5美元/噸，創下2009年以來的新低。儘管在9月13日美聯儲宣佈了第三輪量化寬鬆政策之後，鐵礦石價格短暫站上110美元/噸，但隨後又出現小幅下跌。

　　多位業內人士對財新記者表示，此輪引起鐵礦石價格波動的因素，除有部分恐慌性拋盤外，最重要的是中國鋼鐵需求減少、鋼廠去庫存化的影響。

　　供應側的風險正逐步深化。國際三大礦山——必和必拓（BHP Billiton）、力拓（Rio Tinto）和淡水河谷（Vale）今年上半年業績與去年同期相比均出現大幅下滑，鐵礦石價格同比亦下降約20%。產品價格下降對礦山資本支出和現金流產 生直接影響。必和必拓已對外表示，不會在2013財年（截至2013年6月30日）審批通過任何大型項目投資。自身定位為鐵礦石領域新興力量的 FMG（Fortescue Metal Group）也將其野心勃勃的擴產目標由1.55億噸下調至1.15億噸。

　　儘管力拓沒有對外表示調整今年的資本支出計劃，其首席執行官艾博年（Tom Albanese）9月14日接受財新記者專訪時稱，投資需要與公司財務狀況相匹配，「不可能無限制投資下去，商品價格下降肯定會影響我們在擴產方面的投入。」 對於鐵礦石生產商而言，中國需求依然至關重要。「這輪擴產賭的就是中國的下一輪經濟增長。」艾博年說。

告別超級繁榮

　　鐵礦石行業，甚至整個大宗商品市場，都不會重演過去數年來的超級繁榮行情——這已經成為行業共識。標準普爾在9月的一份報告中預計，全球經濟疲軟帶來的大宗商品價格走低將在未來12個月中持續。由於鋼廠去庫存和中國鋼鐵需求的放緩，鐵礦石低價或將延續到今年年底。

　　早在今年5月接受財新記者專訪時，必和必拓首席執行官高瑞思（Marius Kloppers）就曾表示，鐵礦石領域極端景氣的情況不會再出現了。「我想這就是我們現在所處的階段。這不是說出現急劇下滑，只是增長速度放緩，因此供應會更加寬鬆，單一的鐵礦石公司將有一段不那麼好過的日子。」

　　必和必拓2012財年（截至2012年6月30日）鐵礦石產量1.6億噸，同比增長18.7%

　　但歸屬於股東的利潤為154億美元，同比減少34.8%，經營性淨現金流亦同比減少18.9%。今年上半年，力拓淨盈利59億美元，同比下降22%，經營性現金流78億美元，同比減少39%；淡水河谷的總經營收入則為 234.89 億美元，同比低18.7%。

　　大宗商品價格疲軟的局面已經影響到了整個澳大利亞。9月16日，澳大利亞資源、能源和旅遊部長弗格森向彭博社表示，全球大宗商品的價格繁榮已經 過去，澳大利亞需要提高生產率以保持競爭力，「從高價中掙容易錢的時期現在過去了」，而壓力來自管理、勞動力和基礎設施建設等方面。

　　中國需求對於國際礦山至關重要，但爆髮式需求也許不會重現。儘管各大礦山對於中國近期可能出台的經濟刺激計劃十分關注，但普遍認為中國經濟刺激將更加溫和。艾博年預計，比起2009年，本輪刺激政策可能將更為緩慢地逐步實施。

　　9月25日，淡水河谷鐵礦/戰略部門執行董事馬定思（José Carlos Martins） 在北京向財新記者表示，接下來的六個月，相信市場情況不會有很大的變化，「明年中國可能受政府刺激政策推動，對鐵礦石需求有一定的提升，但（需求）像以往那樣迅速增長的可能性不大。」 他還預測，如果中國的鋼鐵需求不出現大規模增長，中期鐵礦石價格將維持在100美元-120美元/噸的水平。

　　淡水河谷的銷售策略已有所調整。在中國進口鐵礦石市場，淡水河谷的現貨銷售比例曾一度低於「兩拓」，但目前淡水河谷加大了在現貨市場的銷售力 度，電子招標和現貨平台均表現相當活躍，有行業人士認為其現貨比例已經接近甚至超過「兩拓」。同時，為了適應價格的快速變化，淡水河谷的現貨銷售週期從過 去的40天加速到了兩週。

　　馬定思對此回應稱，選擇長協還是現貨由客戶的需求來決定，在價格下行的時候，中國客戶更願意選擇現貨交易方式。目前，淡水河谷在中國市場的現貨銷售比例約為50%，全球範圍內現貨比例約30%。

　　在鐵礦石市場走向新週期時，三大礦山的一個共同策略是分散資產配置。必和必拓在北美頁岩氣和頁岩油領域進行了大規模投資，同時將鉀肥視作發展的 重點之一；艾博年則向財新記者提到了銅、焦煤、二氧化鈦和氧化硼等產品；而馬定思表示，淡水河谷目前的兩大支柱是鐵礦石和鎳，但未來的增長將出現在肥料、 銅、焦煤和生物能源等領域。

供應側風險

　　正是中國的材料密集型增長週期，使得過去數年鐵礦石價格創下新高，也大大提振了國際礦山的利潤率。大小礦山們對回報率上升的反應十分熱烈，紛紛展開擴產計劃，有的甚至十分激進。這使得全球產能走向多元化，但中國需求卻在這波擴產興起的過程中悄然減退。

　　FMG是激進擴張卻遭遇行業景氣下滑的典型。2009年，FMG推出了野心勃勃的擴產計劃——將產能提升至1.55億噸，這與其實際產能相差甚大，每年需要數十億美元的資本支出。2012財年，FMG的出貨量僅為5580萬噸。

　　9月4日，FMG發佈公告，宣佈了一系列減少資本支出和運營成本的措施。包括暫緩所羅門礦區部分項目和港口泊位的建設，將2013年6月擴產至 1.55億噸產能的計劃下調為2013年3月實現1.15億噸產能。這將為FMG節約16億美元的資本支出。同時裁員和降低運營成本能夠減少3億美元的開 支。除此之外，FMG還在尋求出售所羅門礦區的電站設施以及部分出售North Star磁鐵礦項目。

　　但9月5日惠譽仍將FMG的評級下調至負面BB+。惠譽認為，FMG的決定反映了鐵礦石價格下降給公司流動性帶來的影響。現在的舉措能夠部分緩 解壓力，但仍需要鐵礦石價格恢復到110美元/噸。一位礦業人士告訴財新記者，鐵礦石價格在90美元/噸左右時，FMG每噸出貨的利潤不足10美元，銷售 帶來的現金流難以支撐其擴產計劃。

　　9月13日，有媒體報導稱FMG要求銀行對其貸款進行展期。這引發了市場對於其流動性的擔憂，FMG股價急挫11.8%，並宣佈停牌。FMG回 應稱其舉動符合所有的銀行契約，公司正處於與借款人就在鐵礦石市場波動中可能的豁免進行討論。9月18日，FMG宣佈獲得45億美元的抵押信貸融資，用以 償還現有貸款和增加流動性。

　　必和必拓亦放慢了項目建設的腳步。目前必和必拓共有20個進行中的大型項目，需要228億美元投資，主要將發生在2013財年，因此在這段時間，公司不會再批准新的大型項目。對於奧林匹克壩（Olympic Dam），必和必拓表示不會由於西澳政府設置的最後期限（2012年12月15日）而批准這一項目，同時將選擇資本密集程度更小的方案和技術進行項目建設，以確保經濟性。其外港（Outer Harbor）建設也將暫緩。一位熟悉必和必拓的礦業界人士認為，高瑞思執掌必和必拓五年，其積極進取無人質疑，但目前也在遭受來自投資者關於資本支出和投資回報方面的壓力。

　　艾博年在提到近期鐵礦石價格走勢時表示，生產商需要看的是未來中長期的趨勢，需要以低成本生產應對市場波動。而在供需方面，如果價格上漲，投資 和供應商會增加，而供應量的增長又會帶來價格的下跌，如此循環往復。在市場價格低於大部分供應商的成本後，供需會得到相對平衡。

　　馬定思認為，中國國內高成本的鐵礦石將被進口礦所取代。按照淡水河谷的計算，鐵礦石價格在100美元/噸的水平時，中國國內產量的70%就會受到影響，甚至有停產的可能性。

　　但對於擴產計劃，馬定思態度堅定，他向財新記者強調淡水河谷不會縮減高達214億美元的全年資本支出計劃，同時將保證生產，滿足中國的需求。淡 水河谷的數個大型項目都將於2015年後建設或投產，在問其是否擔心屆時供應側情況進一步惡化時，馬定思強調的是淡水河谷的低成本優勢。

　　但淡水河谷現在面臨的不利局面，還包括在巴西國內與聯邦政府就營業稅和礦業稅存在爭議，其中一些問題已經進入司法程序。這可能為淡水河谷增加數百億巴西雷亞爾的支出。

　　對於中國的鋼鐵需求前景，三大礦山的看法差別不大。艾博年預計，未來15年中國鋼鐵產量將達到10億噸/年，儘管絕對量仍然很大，但增速已經減 緩。必和必拓的預測是，到2025年中國的鋼鐵產能將達到11億噸。馬定思則預計，未來十年中國鋼鐵消費和產量年增長率為2%-3%。鐵礦石供需格局可能 在不久的將來迎來轉折點。

　　瑞銀在近期的一份研究報告中預測，2014年鐵礦石供應將出現大量過剩，從而使價格承壓。這將使得磁鐵礦成為更加邊緣的生產商。

　　目前的市場情況，給中國企業海外投資的鐵礦項目帶來了巨大的挑戰。

　　中信泰富的中澳磁鐵礦項目（SinoIron）多次遭遇預算增加和項目建設延期，數位接受財新記者採訪的人士都認為，即便今年年底能夠實現第一條生產線的運行，也無法帶來正向的投資回報。

　　而目前撂荒的中鋼中西部鐵礦則要看三菱Oakajee港口和鐵路的建設情況。「假設Oakajee項目在2012日歷年提出申請並獲得批准，我們認為該項目要到2016-2017日歷年才能投入運營。」瑞銀在上述報告中表示。■

礦山減稅聲再起

　　「這個行業利潤太低，我們的礦還屬於資源比較好的，當時2億全是自有資金投入，去年產了30萬噸鐵礦石，銷售2個多億，淨利才2000萬元左右，光稅就交了7000萬元。地方上看得很緊，不如投資做其他的。」孫木對財新記者稱。

　　在他看來，國內礦山之所以利潤不高，一是資源稟賦不好，品位低，生產成本高；二是稅費過重。

　　中國鋼鐵工業協會（下稱中鋼協）副秘書長李新創在接受財新記者採訪時表示，國內大部分行業的稅賦都不超過20%，但國內礦企的稅賦達到了25%，而國外礦山的稅賦則不到10%。

　　針對國內礦山稅賦過高的問題，中鋼協、工信部已向有關部門提出了減稅建議。1月5日，中鋼協會長王青海在2013年理事（擴大）會議上透露，中鋼協在去年10月向有關部門提交了《關於建議調整鐵礦石山稅費政策的報告》，就減輕鐵礦山企業經營負擔明確提出五條減免建議。

　　即便行業協會在積極推進礦山減稅，孫木去意已決。「減稅提了好幾年，也沒見落實，我已經不抱希望。現在即使虧錢，也要找買家。」

　　中鋼協另一位負責人士對財新記者證實，「目前，減稅方案雖然報上去了，但財政部一直沒有動作，何時能減，現在還真不好說」。

　　在冶金工業主管部門看來，礦山減稅勢在必行。「減輕礦山的負擔，可以讓國內礦更有競爭力，鐵礦石產量會加快增長，對外依存度就會降下來，國際鐵礦石供求關係可能會改變。」工信部運行監測協調局解三明博士在接受財新記者採訪時表示。

　　國內礦山減稅真能改變鐵礦石的供求關係嗎？財新記者採訪的多位分析師指出，由於國內鐵礦石品位先天不足，鐵礦石高度依賴進口的局面，很難隨著價格變動及供求關係而改變。

國產礦的成本賬

　　孫木當初之所以下決心買下承德的鐵礦，看中的是其相對較好的資源品位。承德是中國鐵礦石儲量最豐富的地區之一，但礦石品位普遍不高，孫木所擁有的鐵礦石品位在25%左右，已是相對較高了。

　　2010年，像孫木這樣轉行闖入採礦業的民營業主不勝枚舉。那時，礦山企業效益較好，不僅礦山企業紛紛投資擴建，鋼鐵企業、社會資本也都湧入礦山。據國家統計局數據，2010年中國鐵礦採選業固定資產投資1066億元，超過2003年到2009年七年累計完成投資量（1920億元）的一半。到2010年底，中國已形成12億噸/年的原礦生產能力，其中民營礦山產量佔比超過30%。

　　孫木給財新記者算了一筆自己礦山的成本賬。採礦之後還需要選礦，生產出的鐵精粉達到65%的純度，才能滿足煉鋼的需要。「我們的整個生產成本將近每噸500元左右，但我們的出廠價要到每噸700元才能保本。」因為稅費大概要每噸200元-300元。

　　孫木列舉了其企業所需繳納的稅，包括：增值稅17%；資源稅每噸9元；所得稅25%；土地使用稅按每平方米3元計算；城建稅、教育費附加稅、地方教育費以增值稅9%徵收；印花稅按供銷合同金額的萬分之三計算；河道費按銷售收入千分之一收取；房產稅按每平方米1.2元計算。「這些只是稅，還不包括費，比如資源補償費。」孫木稱，資源補償費並沒有明確的徵收比例，去年他的礦山交了300萬元的資源補償費。

　　中國礦業聯合會（下稱中礦聯）調查顯示，中國鐵礦石企業的綜合稅負率達25%。李新創也指出，礦山企業面對的不僅僅是增值稅的問題，是綜合稅負。「很多礦山都在偏僻的地方，而越窮的地方稅賦越高。當地政府一心指著礦山致富。」

　　 「國內冶金礦山企業稅費負擔率2001年時約15%，現在經營環境這麼糟糕，稅負反而大幅提高，企業肯定受不了。」上述中鋼協負責人士也認為目前礦企稅負狀況過於沉重。

　　 孫木的礦山一度就因為「受不了」而停產。2012年，進口鐵礦石市場從4月的每噸150美元持續下跌，跌至9月初最低達到88美元/噸。而孫木的礦山成本高達700元/濕噸（約110美元/濕噸），礦價早已跌破其成本線，他只得停產。在此期間，不單是孫木這樣的民營礦山，像河北鋼鐵集團、鞍鋼集團旗下礦業公司等大型礦企，也都選擇了停產。

　　「鞍鋼等大鋼廠，他們有自己的礦山卻很少開採，也是因為成本上漲的原因。」上述中鋼協人士向財新記者透露。

減稅減什麼

　　每次鐵礦石價格下跌，都伴隨著礦山減稅的消息，但每次都「不靠譜」地不了了之。2009年，由於受金融危機影響，礦價一路下跌，跌破80美元/噸。當時中礦聯協助工信部對國內礦山企業做了調研，並上報了減稅方案。「當時提出的主要減稅措施是通過擴大增值稅抵扣範圍、增加抵扣項目，來減輕冶金礦山負擔。」上述中鋼協負責人士表示。但最後沒有得到財政部回應。

　　在這位中鋼協人士看來，擴大增值稅抵扣範圍，其實是根據鐵礦石企業特點設置的。「國內礦山企業外購原料極少，主要是購買一些炸藥，設備投入也是一次性的，可用於抵扣的增值稅稅額少，造成採掘工業增值稅平均比加工工業增值稅高出5個-8個百分點。」他透露，在最近一次中鋼協上報的方案中，對減免增值稅這一塊也有所體現。

　　另外，礦山企業交給政府的資源稅、礦山資源補償費、含在生產用油中的燃油稅及其他小稅（車船稅、房產稅、契稅、印花稅、城建稅、教育附加等），都作為增值額據以徵收增值稅，是稅上加稅，重複徵稅。「在這一方面，我們也提出了要求。」上述中鋼協負責人士稱，比如礦山即使不出礦石也要上繳燃油消費稅，這顯然不合理。

　　此外，上述中鋼協負責人士表示，「在資源稅這一方面，我們也提出了調整措施。目前，中國的礦產資源稅費是按噸位收取的，開採貧礦和富礦是一個稅費率，而付出的成本和獲得的利潤卻大不相同，從而影響了企業開採利用低品位礦的積極性。」現有方式對鐵礦石徵稅，最優資源每噸原礦16.50元，最劣資源10元/噸，均降低稅率按80%徵收。

　　 「其實，我們這次提出調整不是簡單地說減稅，而是呼籲給國內礦山一個公平的稅賦。」李新創對財新記者表示，國內大部分行業的稅賦都不超過20%，而國外礦山的稅賦不到10%，對國內礦企徵收25%的稅賦，顯失公平。

減稅難救國內礦

　　中鋼協和工信部積極呼籲減稅，提出的一大理由就是減稅可以增加國內礦山企業與外礦企業的競爭力，從而增加中國對鐵礦石資源的掌控力。

　　「過高的稅負在抬高國內礦成本同時，也間接推高了國際礦價格。因此，給國內礦山公平的稅負十分必要。」李新創強調。

　　解三明也表示，「如果減輕礦山的負擔，可以讓礦山更有競爭力，國內鐵礦石產量將會加快增長，對外依存度就會降下來，國際鐵礦石供求關係可能會改變」。

　　但一位資深行業分析師指出，假設礦山企業綜合稅負在25%的基礎上減少10個-15個百分點，估計每噸將減少成本70元-100元，國內礦一般成本仍高於每噸80美元。而國外礦山多為露天礦，開採便利，以力拓和必和必拓為例，其礦山成本僅為每噸30美元-40美元。進口鐵礦石在價格方面佔絕對優勢。

　　 「礦山企業減稅確實能拉低價格，比如在國際礦價下跌時，能夠扛得更久，不至於跌到每噸八九十美元就減產了，這樣也可以拖著進口礦持續下跌一陣子。」國內一家著名評級機構的鋼鐵行業分析師對財新記者表示。

　　但這位分析師認為，國內礦減稅在減少中國對外礦石依存度方面效果不會明顯。

　　由於國產礦主要品種為鐵精粉，塊礦較少，不能單獨燒結，因此必須進口粗粉，入爐塊礦也必須進口。同時，國產礦資源分散，礦床類型多，大型企業少，多數鐵礦石質量很難保持穩定，而質量穩定性對企業生產至關重要。比較而言，進口礦品質更為穩定。

　　寶鋼原材料中心一位負責人在接受財新記者採訪時表達了相同觀點。「像我們的高爐設計，包括鞍鋼的鮁魚圈分公司和首鋼的曹妃甸都需要用外礦，因為需要高品質的鐵礦石，而國內礦品位低，質量不穩定，會影響我們生產。」他認為，減稅可能對中小鋼廠意義更大。

　　但在中小鋼廠看來，即使減稅成功，也不意味著國內礦的採購會大量增加，「主要還是看價格，如果國內外礦價都在下跌，鋼廠肯定還是會選擇品質較好的進口礦。」一位中型鋼廠人士仍持悲觀看法。

　　五礦一位中層管理人士在接受財新記者採訪時直言，礦山減稅無必要，「國內礦山的品位決定了其成本根本無法與國外礦山抗衡，減稅後，礦山企業有更多利潤空間，則會促進低品位礦山的開發，進一步造成資源浪費，得不償失。」這一觀點比較接近包括財政部在內的國家有關資源管理部門的看法。

　　「我認為中國不應該採取加大開採國內鐵礦石來減少對海外供應的依賴，而是應該通過收購來真正降低鐵礦石的成本。」麥格理一位分析師在接受財新記者採訪時表示。■

鎳價年內瘋漲六成 全球礦山重啟忙

印尼對鎳原礦的出口禁令正對全球鎳市產生影響。鎳價攀升至2012年以來的最高水平，促使Avebury Nickel Mines Ltd等企業重啟此前閑置的產能。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

總部位於珀斯的Avebury計劃重啟Tasmania的鎳礦。該鎳礦已經閑置6年之久。

鎳被用於制造不銹鋼。今年1月，印尼禁止鎳礦出口，希望借此發展國內鎳加工行業。受此影響，鎳價今年上漲56%，至每公噸21625美元。

盡管Avebury等企業重啟操作，但依然不能滿足需求，今年，市場供給很可能陷入赤字。而高盛、法巴預計鎳價將繼續上漲。

據摩根士丹利的預計，2015年，鎳需求將超過供給97100噸，並預計短缺將持續至2017年。而高盛預計，明年鎳供應缺口將達到20萬噸。高盛於上月上調2015年鎳價預計29%，至每公噸22000美元。

法巴駐倫敦金屬分析師Stephen Briggs：

澳大利亞顯然是重啟鎳礦的領跑者。鎳是我的首選之一。

他表示，鎳價達到每公噸25000美元並非不可能。

倫敦金屬交易所(LME)監測數據顯示，今年迄今鎳庫存增長21%，達317874公噸。而中國海關數據顯示，6月中國出口的精煉鎳增加了將近2倍，達16737噸，有史以來出口首次超過進口，超出幅度為5723噸。

渣打銀行駐倫敦分析師Nicholas Snowdon表示，最近鎳庫存增加可能是因中國出口精煉鎳增加所致，最有可能是與限制融資有關。之前全球最大鎳生產及消費國--中國爆出融資醜聞（青島港融資欺詐事件）。

倫敦金屬交易所6大主要金屬中，今年鎳庫存增長最多，增幅達56%。

必和必拓宣布剝離非核心資產 礦山兼並熱潮消退

必和必拓宣布將剝離數十億美元非核心資產，全球最大礦業公司準備用激進的業務重組回歸核心業務。

龐大的業務拖累了必和必拓業績，該公司準備通過拋售資產，把註意力集中到其最大和最賺錢的資產項目上。

礦產業在經歷上前一個十年的瘋狂擴張期後開始收縮，當時中國等新興國家旺盛的需求，導致大宗商品價格飆升。

必和必拓拋售的資產中，許多來自其當年收購南非Billiton獲得的業務。正是這筆收購帶來此後礦山業的收購潮，包括去年嘉能可收購超達（Xstrata）。

剝離資產後，必和必拓將業務收窄至煤炭、銅、石油和鐵礦石之上。

必和必拓聲明稱：“我們認為回歸核心業務，依然能獲得多元化優勢，同時獲得更強勁的現金流增長，和更高的投資回報。”

必和必拓此前已經出售了一些業務，其中包括2012年出售鉆石公司Dominion Diamonds，以及持有的其他在南非的礦業公司的股份。

國內礦山頭疼“資源稅”鐵礦石稅改意見不一

每經記者 周洲 發自北京

2014年下降的進口鐵礦石價格令中國鋼企松了口氣，但對於國內鐵礦石生產商而言，這並不是個好消息。

昨日（1月29日），中國鋼鐵工業協會（以下簡稱中鋼協）舉行2015年首次信息發布會。來自中鋼協的數據顯示，2014年12月鐵礦石進口平均價格為75.61美元/噸，環比下降4.05美元/噸。

“礦石價格跌到70美元/噸以下，會有一批礦山死掉。”中鋼協常務副會長朱繼民說。

“死掉”的一個重要原因是，“國內礦山的稅負重，尤以資源稅為甚。”另一位中鋼協人士昨日接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

礦價跌破平衡礦山面臨關門/

昨日中鋼協發布數據，2014年我國進口鐵礦石9.33億噸，同比增長13.8%，其中12月份進口鐵礦石8685萬噸，環比增加1945萬噸，增長28.9%。我國鐵礦石對外依存度進一步提高到78.5%，同比上升9.7個百分點。

2014年國內鐵礦石原礦產量15.1億噸，同比增加5686萬噸，增長3.9%，其中12月份國內鐵礦石產量1.26億噸，連續3個月環比下降。

價格方面，2014年鐵礦石進口均價為100.42美元/噸，同比下降29.2美元/噸。12月份鐵礦石進口平均價格75.61美元/噸，環比下降4.05美元/噸。

朱繼民說，鐵礦石價格下降總體對國內鋼鐵產業是有利的，但持續下跌的話，如果突破平衡，就會發生更大變化，“國內礦山的產量已經連續3個月下降。礦石價格跌到70美元/噸以下，會有一批礦山死掉。”這樣，國外幾大礦山都具有成本優勢，到一定程度，國外非主流礦停產，國內礦山停產，整個市場形勢可能會發生逆轉，“這是我們非常擔憂的”。

朱繼民稱，市場規律要遵循，更重要的是國產礦的稅負還是太高，“稅負現在占到整個銷售價格的25%，面對這種競爭，給礦山適當減負，回歸到一個合理水平是可行的。我們不要求全部取消，降到跟國外稅負相當的話，礦山的日子也會好過一些。”

資源稅成本占比升高/

國內礦山的稅負高在哪塊？上述中鋼協人士稱，國內礦企反應最高的是資源稅。鐵礦石資源稅還未由從量計征改為從價計征。按原礦來計算，一噸原礦的資源稅是15元。“前幾年企業經營困難，鐵礦石資源稅稍微下浮了一點，現在也得12元／噸。”上述人士稱，兩三噸的原礦能煉出一噸鐵精礦，這樣算下來，一噸鐵精礦的資源稅就得幾十元。

“前幾年礦價1000多元／噸的時候，噸資源稅收幾十塊錢、百十來塊還行，現在礦價跌到五六百元甚至400多元了，還是按量計征，所以資源稅負擔重的現象比較突出。”上述中鋼協人士稱。

《每日經濟新聞》記者發現，進口鐵礦石噸價從2014年初的134.5美元暴跌52.6%至2015年1月28日的63.75美元，讓國內礦山的資源稅成本一下從此前占總價的1/20提高到1/8。

此外，稅種還不單是資源稅這一項。上述中鋼協人士稱，礦山的很多稅費問題攪在一起。以前，礦山增值稅為13%，後統一升至17%，而鋼企進口礦、進口煤可以抵扣增值稅，礦山沒有可抵扣的項目，增值稅就竄上去了。“還有燃油稅，本來（礦山）內部用的車不交養路費等，現在加到油價里去了，一用油就得交稅，也沒有返還。”該人士稱，此外，國內礦山還有好多稅費，比如地方上的調節基金等，因此顯得稅負特別重。

2014年，煤炭等資源產品的資源稅率先由從量計征改為從價計征。“資源稅改革的一個好處是能隨價格高低升降，但關鍵是稅率能定在多少。”上述中鋼協人士稱，“稅率高的話還是不能解決稅負重的問題。”煤炭從價計征稅率改為2%～8%，按照8%計征的山西省，煤炭資源稅實際上是增加了。

上述人士稱，國內鐵礦石資源稅如何改還在研究中，“資源稅屬於地方稅，本來地方財政就沒錢，你（礦山行業）還想要減。現在的稅改是在給地方增加新稅種，比如房產稅、消費稅等，而行業希望減，所以不太統一。”

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去年10家鋼企虧損額占全行業97.5%消化產能寄望“一帶一路”

每經記者 周洲 發自北京

昨日（1月29日），商務部和中鋼協分別發布了跟鋼鐵產品有關的數據。

2014年，中國鋼鐵產品出口達9378萬噸，同比增長50.5%，也惹來了貿易摩擦。商務部新聞發言人沈丹陽稱，中國依舊是貿易保護主義的重災區，2014年共22個國家和地區對中國發起貿易救濟調查97起，涉案金額104.9億美元，其中鋼鐵類產品涉案最多，達27起，約占貿易摩擦案件總量的近1/3，價值23.3億美元，占涉案總額的1/5。

中鋼協發布的數據顯示，大中型鋼鐵企業銷售利潤率為0.85%，同比提高0.26個百分點；累計虧損面達14.77%，同比下降4.55個百分點；虧損額117.47億元，同比下降8.02%。中鋼協常務副會長朱繼民稱，前10家虧損大戶虧損額占全行業虧損額的97.5%。從利潤的構成情況來看，鋼鐵主營業務保持盈利，但盈利水平很低。

消化產能寄望“一帶一路”

根據中鋼協的數據，2014年全國出口鋼材9378萬噸，同比增長50.5%；進口鋼材1443萬噸，同比增長2.5%；折合粗鋼凈出口約8441萬噸，同比增加約3308萬噸，同期全國粗鋼產量同比增加約734萬噸。

1949年以來，我國累計進口鋼材5.94億噸，出口鋼材5.96億噸，到2014年底鋼材累計出口量超過進口量。鋼材出口大幅增加，一個後果是出現頻仍的貿易摩擦。

國內外鋼鐵價差是2014年鋼材出口大增的重要原因。進入2015年以來，鋼材價格指數延續小幅下跌走勢，1月第二周鋼材綜合價格指數跌至80.3點，持續創新低。然而，國內鋼鐵產能依然過剩，“一帶一路”產能外移能在多大程度上緩解這個問題？

中鋼協常務副會長朱繼民說，現在正在積極研究 “一帶一路”政策，肯定會對鋼鐵行業“走出去”發揮促進作用。

“現在看，中國鋼鐵已經開始有了實際（走出去的）行動。”朱繼民說，但“走出去”能不能對化解國內產能發揮相應作用，這是兩個概念。

2014年，國家發改委、工信部明確各省市化解過剩產能的指標。朱繼民稱，2015年還會下達化解過剩產能指標，一直到2017年基本完成化解鋼鐵8000萬噸過剩產能的目標。

此外，工信部推出的鋼鐵行業生產準入條件，共三批305家進入這個白名單，占全部產能的90%以上。下一步相關部委還會對規範進一步提升，通過標準、環保、公平市場環境，充分化解產能。“這種做法加上市場規範，經過一個比較長的過程，才能解決化解過剩產能的問題。”

沿江沿海鋼企具成本優勢

朱繼民稱，2014年全行業盈利水平前10家的鋼企多屬於品牌效應好、附加值高、服務能力強的企業，盈利水平251.9億元，占全行業盈利的60%，但前10家虧損企業額占全行業虧損企業額的97.5%。

“這前十家為啥虧損這麽多？”朱繼民稱，“其中一個原因是高負債。”2014年，中鋼協的會員企業貸款增長了0.28%，但財務費用增長20%以上，是因為銀行抽貸以後再貸的時候，根據不同的企業利率是上浮的。

一部分會員鋼企沒按照市場來規劃定位、按照規模來規劃發展定位，也導致虧損。“比如在某地區或者500公里範圍內根本沒有鋼材市場，企業也擴大規模，導致物流費用特別高。”朱繼民說。

此外，虧損企業還出現在近幾年產能集中擴大的區域。朱繼民稱，前些年援疆大投資，鋼鐵產能一下子大量過剩，目前在新疆的鋼企都非常艱難。“還有一些純粹是管理問題，對市場反映慢，效率低，管理和人員費用等附加成本高，財務費用高，機制落後。”

正反對比，由於地域和物流優勢，再加上2014年鐵礦石進口價格大跌，中國鋼鐵行業的格局發生了變化，沿江沿海的鋼企具有成本優勢。

澳第四礦商擴產賭局失策 旗下礦山將陸續停產

澳第四礦商擴產賭局失策 旗下礦山將陸續停產

第一財經日報 張國棟 2015-04-12 20:24:00

宣布停產是他們對面對自己的財務狀況而做出的艱難決定。阿特拉斯認為鐵礦石的價格最終會反轉上漲，但市場現階段並不明朗。

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營建景氣衰，台混凝土龍頭打轉型戰 砸20億買礦山　國產求生下險棋

面臨最嚴“土十條” 江西銅業加碼礦山業務會受影響嗎？

江西銅業(600362.SH)近日發布公告稱，6月1日公司召開第七屆監事會第五次會議，並審議通過了《關於公司非公開發行A股股票和非公開發行H股股票方案的議案》（下稱“《議案》”），會議通過決議，公司將募資加碼自有礦山資源建設，提高盈利優勢。

作為行業龍頭，江西銅業正加大供給側改革力度，就優化銅產品供給結構采取系列措施，並初顯成效。為充分發揮資源優勢、補充流動資金，江西銅業董事會於2016年2月審議通過非公開發行方案，擬募集資金不超過35億元，投資城門山銅礦三期擴建工程項目、銀山礦業公司深部挖潛擴產技術改造項目、德興銅礦五號尾礦庫項目和補充流動資金。

《議案》內容顯示，江西銅業擬非公開發行A股及H股。其中，非公開發行A股股票數量不超過2.98億股，發行對象為包括本公司控股股東江西銅業集團公司在內的不超過10名特定對象，其中，江銅集團擬認購不低於本次非公開發行A股股票數量的10%。而非公開發行H股股票數量不超過5.27億股，擬全部由江銅集團認購。此外，募集資金總額不超過41.50億港幣，所募集資金在扣除發行費用後，將全部用於補充流動資金。

根據外媒報道，江西銅業公司已與必和必拓達成協議，將今年下半年銅精礦加工精煉費(TC/RCs)敲定在每噸100美元和每磅10美分。此前江西銅業與安托法加斯塔(Antofagasta)敲定的2016年全年加工精煉費為每噸97.35美元和每磅9.735美分。江西銅業在加強自身供給側改革的同時，不斷增強與上遊礦企的定價話語權之爭。對比去年，由於2015年市場行情低迷，江西銅業、銅陵有色(000630.SH)、雲南銅業(000878.SH)、金川集團等10家企業共同參與聯合減產保價。此次江西銅業在行業低迷情況下，仍然采取大動作顯示出對江西銅業未來發展的信心。據江西銅業2015年年報，2015年公司營業收入同比減少6.56%至1857.8億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤大減77.65%至6.37億元。但相對於多數企業來說，江西銅業6.37億元的凈利潤的成績仍顯可觀。有分析表示，隨著金屬價格的逐漸反彈，江西銅業業績有望得到進一步回升。

5月26日，江銅集團副總經理吳育能在有色論壇“江銅專場”研討會上表示，在供給側改革背景下，有色企業雖然面臨著諸多挑戰，但同時也存在不少機遇。國內部分地區和企業仍有繼續上新或擴建的勢頭，銅冶煉產能仍有繼續擴張的可能。

但是，江西銅業的一系列大動作，卻遭遇了最嚴“土十條”的到來。此次“土十條”主要對有色金屬企業汙染監管、汙染防控及企業建設用地規劃，做出了相應的規定。據多位業內人士分析，“土十條”發布後，有色金屬企業新建及運行中產生的汙染都將會受到嚴格把控，未來有色企業的建設或將日趨規範化。但對於企業來說，對汙染的後期處理費用或將令企業運行成本加大。

不僅“土十條”，近來環保大動作不斷。近日國家發展改革委等9部門印發《關於加強資源環境生態紅線管控的指導意見》(發改環資〔2016〕1162號，下稱“《指導意見》”)，《指導意見》圍繞貫徹黨中央、國務院關於加快生態文明建設、健全生態文明制度體系的決策部署，立足指導紅線劃定工作，推動建立紅線管控制度，明確了加強紅線管控的總體要求、基本原則、管控內涵、指標設置、管控制度和組織實施。

在綱領性文件和指導意見不斷出臺，國家環保政策不斷收緊的當下，中國環境修複產業聯盟秘書處張旭輝進一步指出，作為綱領性文件的“土十條”只是起指導性作用，不會為市場帶來爆發性的增長。土壤修複產業要想迎來質變，還得期待土壤環境保護法的頒布。而這將更進一步對有色金屬行業形成硬約束。

在2013年，環保部曾公布一份72家企業超標排放的環保“黑榜”，江西銅業的名字赫然在列。而在2013年，江西銅業的汙染問題不斷見諸報端。此次江西銅業一系列大動作正好與“土十條”時間上重合，這是否會對江西銅業產生影響？據此，第一財經記者向江西銅業總經理辦公室求證，並未得到對方回應。但是據環保部公開資料，江西銅業已經於2015年5月12日收到環保部《關於江西銅業股份有限公司德興銅礦擴大采選生產規模技術改造工程竣工環境保護驗收合格的函》。據悉，江西銅業此次德興銅礦擴大采選生產規模工程總投資25.77億元，其中環保投資達到1.09億元，占總投資的4.25%，也顯示出江西銅業在環保上的投入。長期研究有色金屬行業的某專家表示，此次“土十條”雖然嚴厲，但由於其自身的改善，約束將不會那麽強烈。