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下跌股票的比上升股票的好 味皇

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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=393

以下設定一隻股票乜,股票1蚊,派息5仙,即5釐,股價每年下跌10%,本息續存
股數     股價     股利     紅股數     市值
10000     1     500     500     10500
10500     0.9     525     583     9450
11083     0.81     554     684     8977
11767     0.729     588     806     8578
12573     0.683     629     921     8587
13494     0.615     675     1097     8299
14591     0.553     729     1318     8069
真係多多都唔夠蝕,身家年年縮水,息都蝕埋,買左佢實比人笑到面黃

但是股票只是短期下跌又如何?

股票甲,股票1蚊,派息5仙,即5釐,並且每年增加派息10%,股價每年上升10%,本息續存,20年後股價6.096

股價    股 數                      市值                          股息                      息率
1          10000                      10000                        500                        0.05
1.1       10454.5  +4.55%    11500     +15.00%     575      +15.00%    0.055
1.21     10929.5  +4.54%    13224.7  +14.98%     661      +14.96%    0.0605
1.33     11426.5  +4.55%    15197.2  +14.92%     760      +14.98%    0.06655
1.46     11946     +4.55%    17441.2  +14.77%     874.5   +15.07%    0.0732
1.606   12490.5  +4.56%    20059.7  +15.01%     1005.5 +14.98%    0.0805
1.767   13059.7  +4.56%    23076.5  +15.03%     1156.4 +15.00%    0.08855
1.943   13655     +4.56%    26531.7  +14.97%     1330    +15.01%    0.0974
2.137   14277.4  +4.56%    30510.8  +15.00%     1527.7 +14.86%    0.107
2.35     14927.5  +4.55%    35079.6  +14.97%     1757    +15.01%    0.1177
2.585   15607.2  +4.55%    40344.6  +15.01%     2020.7 +15.01%    0.1295
2.844   16317.8  +4.55%    46407.8  +15.03%     2324.5 +15.03%    0.1425
3.128   17060.8  +4.55%    53366.2  +14.99%     2671.4 +14.92%    0.1566
3.441   17837     +4.55%    61377.1  +15.01%     3072    +15.00%    0.1722
3.785   18648.6  +4.55%    70585     +15.00%     3532    +14.97%    0.1894
4.164   19497     +4.55%    81182.5  +15.01%     4061    +14.98%    0.2083
4.58     20383.7  +4.55%    93372.5  +15.02%     4670    +15.00%    0.2291
5.038    21310.7 +4.55%    107363.3+14.98%     5370    +14.99%    0.252
5.542    22279.7 +4.55%    123570   +15.10%     6175.9 +15.01%    0.2772
6.096    23292.8 +4.55%    141992.9+14.91%     7102.4 +15.00%    0.3049

股票乙,股票1蚊,派息5仙,即5釐,並且每年增加派息10%,股價下跌10%,跌5年之後以10%回升,本息續存,20年後股價2.74

股價     股數                       市值                         股息                       息率
1          10000                      10000                        500                         0.05
0.9       10500     +5    %      9450        -5.5  %      577.5   +15.5 %     0.055
0.81     11213     +6.79 %    9082.5     -4.05 %     678.4   +17.47%    0.0605
0.73     12143.5  +8.3  %     8864.8     -2.4  %      808      +19.10%    0.06655
0.656   13375     +10.01%   8774       -1.02 %      979      +21.16%    0.0732
0.722   14731.7  +10.14%   10636.3  +21.22 %  1185.9  +21.13%    0.0808
0.794   16225.7  +10.14%   12883.2  +21.12%   1436.8  +21.16%    0.08855
0.873   17871.3  +10.14%   15601.2  +21.10%   1740.7  +21.15%    0.0974
0.96     19684.5  +10.15%   18897.1  +21.12%   2106.2  +20.99%    0.107
1.06      21679    +10.13%   22979.7  +21.60%   2551.6  +21.15%    0.1177
1.16     23875.6  +10.13%   27695.7  +20.52%   3091.9  +21.17%    0.1295
1.28     26295.4  +10.14%   33658.1  +21.53%   3747.1  +21.19%    0.1425
1.41     28961.9  +10.14%   40836.3  +21.33%   4535.4  +21.04%    0.1566
1.55     31896     +10.13%   49438.8  +21.07%   5492.5  +21.10%    0.1722
1.7       35126.9  +10.13%   59715.7  +20.79%   6653     +21.13%    0.1894
1.87     38684.6  +10.13%   72340.2  +21.14%   8058     +21.12%    0.2083
2.06     42602     +10.13%   87760.1  +21.32%   9760     +21.12%    0.2291
2.26     46915.4  +10.12%  106028.8 +20.82%  11822.7 +21.13%    0.252
2.49     51665.4  +10.12%  128646.8 +21.33%  14321.7 +21.14%    0.2772
2.74     56896.4  +10.12%  155896.1 +21.18%  17347.7 +21.13%    0.3049

成地眼鏡碎,股票乙的市價居然比甲大,而且股息是甲的兩倍以上,即係乙暗中發左達,而甲仲可以成日笑佢

值得留意的是投資標的只是一間年增長10%的普通公司,成街都係,而投資組合卻以21%的比率在成長

另外由於股息是甲的兩倍以上,因此乙的持有人一早就財務自由,遠不是甲可比的

投資回報=股價x股數  ,股數是同股價有同樣影響力的變量,卻被世人所忽視,股價下跌時將股息再投資而增加股數,令將來的股息加速,即使投資標的是維他奶,一樣可以遠遠跑贏中人壽,從而無視公司的品質,這就是用戰術扭轉普通公司在戰略上的劣勢,從現象來看,是後發制人

(待續)
 

他改造東鋼　省的比同業賺得還多

改變世界的10大頂尖孵化器：最火的比名校還難進

提到孵化器，很容易讓人想到一個小紙盒或者小溫室，提供適合的環境、營養條件，可以孵化出小雞。從某種程度上來說，企業孵化器也正是這樣。

研究表明，小企業失敗很大一部分原因是資金不足和管理不善。企業孵化器大多通過提供場地、相關的商業服務需求和設施，甚至投資，來為小企業提供幫助。在一些企業孵化器里，資深的行業領袖通過導師、咨詢師等角色，指導小企業解決產品、服務、市場推廣、管理、運作等方面的問題。此外，在限定的時間和地點，創業者可以在短時間內獲得人脈等資源，大大提高了創業公司的生存幾率。

世界上首個企業孵化器的創辦者，是美國的曼庫索（Joseph Mancuso）。當時，紐約貝特維亞當地最大的設備制造商MasseyFerguson倒閉，曼庫索的家族集團接手了倒閉的大樓。曼庫索沒有選擇傳統的經營模式，而是把大樓分割成小單元，以較低的價格分租給小企業，並提供融資、咨詢服務。偶然間，他從樓內這些活蹦亂跳的“小雞”身上獲得靈感，將這種自己獨創的經營模式命名為“Incubator（孵化器）”。最初的五年，這個孵化器創造了數以千計的就業機會。

上世紀80年代，孵化器在美國大量湧現，並傳播到歐洲、亞洲等地。據美國企業孵化器協會（NBIA）統計，全球範圍內約有7000家孵化器。亞洲由於集中了目前世界經濟發展最快的國家，全球孵化器總數的三分之一都在亞洲，而中日韓三國的孵化器發展尤為繁榮。

在中國，孵化器也被稱為高新科技創業服務中心，簡稱創業中心，以科技型居多，支持創新企業為主。中國第一家企業孵化器——武漢東湖新技術創業中心於1987年成立。至今，中國的孵化器已經達到1500家。

接下來，就讓我們看看，在長達半個多世紀的發展過程中，究竟有哪些孵化器產生了改變世界的魔力？

1、YCombinator

要說眼下當紅的孵化器，非2005年創建的Y Combinator莫屬。創始人Paul Graham本身就是大神級的互聯網創始人，人脈資源甚廣。YC的成員可以接觸到不少行業巨頭，獲得與重量級投資人接觸的機會。YC憑借創始人個人魅力，以及孵化出的存儲服務公司Dropbox、開創共享經濟模式的房屋短租界巨頭 Airbnb，吸引了大量的關註度。6年間，YC孵化了300家創業公司。YC牛氣地表示，“我們能給你的建議（來自導師的）是用錢買不來的，因為夠資格給建議的人，已經不缺錢了。”

2、MassachusettsBiomedical Initiatives

專門幫助生物科技創新企業，1985年至今，已經有三個分部。MBI已經推出50家企業，共募資達6億美元。他們提供昂貴的硬件設施，例如可在華氏-112℃儲存樣品的冰箱。MBI孵化出的企業包括：致力於對遺傳疾病治療的GenToros、開發用於治療的核酸化合物的 ZATA制藥等。

3、Houston Technology Center

HTC一次孵化60家公司，集中在兩個關鍵領域：能源和納米技術。在過去的10年中，HTC共孵化了1000家創新公司，募資達到10億美元。其成功的孵化企業包括NanoRidge材料（NanoRidge Materials），可使用碳納米管制造比鋼的硬度強10倍的金屬合金；水電綠色能源（Hydro Green Energy），該公司生產的水電不是靠水壩，而是靠河流或溪流的自然流動。

4、Palo Alto Research Center

該中心的鼻祖是1970年成立的施樂公司，至今PARC仍然是矽谷的創新源泉。其最大的成就包括激光打印、以太網（Ethernet）、光纖計算機和多光束激光等。

5、The Technology Innovation Center

TIC目前在扶持38家技術公司，並已在過去24年培養了350家。哪怕在金融風暴期間，TIC的畢業公司也籌集到了4800萬美元。其孵化企業包括無處不在的網上食品服務Peapod，目前已經成功上市；The Whitewater Group，是微軟Windows的先驅，現已被Symantec收購。

6、The Icehouse

自2001年成立以來，該孵化器與奧克蘭商學院、波士頓咨詢集團、Telecom andGen-i、安永集團、惠普和微軟合作共推出75家技術公司，並通過其在新西蘭最大的天使投資人網絡已籌得5000萬美元。其中包括奧克蘭的Nexus6，該公司開發軟件和小型硬件用來實時監測哮喘患者；M-Com公司，手機銀行軟件制造商，也在奧克蘭。

7、The Research Park at the University of Illinois at Urbana-Champaign

這家孵化器的設置很特別，它讓成功的公司和創業公司在同一個屋檐下運轉。在這里的前沿行業巨頭包括雅虎、索尼、雅培制藥和高通等，可以同時孵化40家初創公司。這里的公司聘請工程學校的400多名實習生，並制造了現代互聯網瀏覽功能（馬賽克，然後是網景）和磁共振成像。

8、The Advanced Technology Development Center at Georgia Institute ofTechnology

這個孵化器最大優勢就是，不差錢。自1980年以來，該中心已推出了120多家科技公司，外部融資總金額超過了10億美元。該中心還有配套基金支持，該基金每3美元的私募資金中，就有1美元投入該中心扶持的公司，單個項目的投資金額最多可達100萬美元。在這里，很多公司的高管都是喬治亞理工學院的校友。

9、MGE Innovation Center

從1984創立至今，該研究園共孵化超過126家公司，雇用人數達3500人。畢業企業包括麥迪遜精確科學（Madison's Exact Sciences），它開發用於檢測結腸癌的非侵入性的DNA測試，並已於納斯達克上市，擁有近1.6億美元的市值。

10、The Environmental Business Cluster

該孵化器成立於1994年，主要是培育清潔能源和其他環保技術的企業，現已幫助150家企業將產品推向市場，還能幫助企業籌集資金。其畢業企業包括位於猶他州的風塔制造商——瓦薩奇風（Wasatch Wind），以及加州的輪胎回收商——雷德伍德橡膠（RedwoodRubber）等。

小結

美國不少孵化器都是依附於大學的，以扶持創業初期的小企業為主。著名的孵化器已經具有明星效應，如果能夠脫穎而出，不僅會得到媒體，更重要的是得到早期投資者的關註和親睞，因此一些最火的孵化器，甚至比常春藤名校還難進，成為一個個讓夢想高飛的“聖殿”。

版權聲明：本文作者陳一佳，文章僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權，轉載必究。

次新股炒作風格轉向：業績好的比盤子小的更有吸引力

次新股市場炒作正酣。自次新銀行股點燃了市場對次新股板塊的做多熱情，近期次新股板塊表現紅紅火火，龍頭股吉比特的股價已經“逼近”貴州茅臺。

不過，次新股的市場炒作風格正在逐漸發生變化，以前市場上最受追捧的往往是價格低、流通市值小的個股，而在這一波的行情中，受資金追捧的反而是那些流通股本較大、業績過硬的個股。

對於一些小市值、高估值的次新股，開板後沒多久，資金就選擇了“激流勇通”。這背後顯示出了在監管高壓之下，市場在炒作次新股方面的偏好已經有所變化。

業績好的比盤子小的更有吸引力

去年10月份以來，市場開始熱炒次新股板塊，不少次新股的股價大幅度上揚，到去年12月份的時候，在新股發行加速度等利空的打壓之下，該板塊“由盛轉衰”，從去年12月份到今年1月份，次新股行情進入到了低迷的狀態。

不過從今年2月份開始，在次新銀行股的帶領下，次新股板塊又開始了大幅度的上漲。在這一輪上漲中，次新股的市場炒作風格正在逐漸發生變化。在以往的印象中，次新股炒作的理由往往是一些市場特色，如海天精工憑借30個漲停成為2016年最牛次新股的重要原因只是發行價足夠低，只有1.5元，但海天精工的業績並不好。

目前來看，在1月份以來的這輪新股炒作中，業績似乎占據越來越重要的位置。作為次新股的領頭羊，吉比特的價格達到了325.94元。吉比特之所以被資金所追捧，主要還是由於其業績快速增長。公司預計2016年凈利將同比增加195%到235%。預增的主要原因為《問道手遊》自2016年4月上線運營後市場表現良好，規模及充值金額增長較快。

2月20日，一共有有8只次新股開板，分別為華凱創意、吉大通信、誠邁科技、瑞特股份、江山歐派、鎮海股份、安正時尚和百傲化學。從開板後的市場表現來看，表現最好的就是百傲化學，而表現最差的則是吉大通信,上漲幅度分別為28.5%和-8.43%。

從業績來看，百傲化學的表現也要明顯優於吉大通信。百傲化學預計去年一年的營業收入和凈利潤分別增長18.73%和62.74%。主要原因為產品銷售增長以及成本的下降。吉大通信則預計去年一年的凈利潤為5482.97萬元至6076.51萬元，下降幅度為-5.04%至5.24%。

和以前市場熱炒小市值次新股的情況不同，目前一些大市值次新股也得到了市場的青睞。如近期的熱門新股張家港行的總市值就有454.41億元，流通市值為45.44億元，市值要比大部分次新股大很多。另外，自2月8日開板以來，上漲幅度達到53.04%的視源股份市值也比較大的，公司的總市值為363.35億元，公司的流通市值為36.47億元。視源股份的主營為液晶顯示主板卡等，公司近期的業績表現不錯，公業績快報顯示，去年一年的營業收入同比增長了37.39%，凈利潤同比增長109.32%。

在2月份以來開板的次新股中，有3家公司的流通市值大於30億元，這幾家公司開板後的平均漲幅高達75.42%。而流通市值在20—30億元的這一批次新股開板後的平均漲幅則只有12.95%,10—20億元這批次新股在開板後的漲幅則只有9.22%。由此可見，小市值次新股開板後的吸引力反而比不上大市值的次新股。

資金“恐高追低”

在好業績、大市值次新股受到追捧的同時，一批開板後市盈率高企的次新股也出現了被市場“恐高”的情況。如上文中提到的吉大通信和百傲化學，在開板當天，百傲化學的市盈率為53倍，而吉大通信的市盈率則為112.28倍。隨後的走勢證明，仍然有資金追逐百傲化學，而吉大通信則受到了資金的冷落。同興達在2月16日開板，開板當天，公司的市盈率就高達111.69倍，隨後，公司的股價在開板後就出現了下跌，自開板以後，股價下跌了4.25%。

新雷能在2月13日開板，開板之後，公司的股價僅僅上漲了4.81%，而這和公司的市盈率在開板之日就已經高達127.41倍有一定關系。新雷能的主營業務為通用模塊電源等，屬於電氣設備行業，這個行業的特點是估值比較低，行業的平均估值在30倍左右，雖然次新股可以享受溢價，但公司的這一估值水平仍然明顯過高。相比之下，開板時估值較低的次新股的股價走勢更加強勢。如安正時尚2月20日開板時的市盈率為40倍左右，隨後公司股價在開板後還上漲了28.02%。

2016年以來，發行的新股有一個不成文的規定，即新股發行市盈率不高於23倍，低市盈率也是新股上市後連續一字板的重要原因之一。目前來看，市盈率效應在次新股開板後仍然適用。

“影響次新股走勢的因素很多，如IPO提速、次新股業績披露、高送轉預期等等，在這些因素的綜合作用下，次新股板塊走出一波春季行情。”上海市某私募人士表示。該人士認為，目前市場整體上是一個存量市場，存量資金在選股方面是越來越偏價值。

據了解，目前市場上漲幅較大的板塊包括白酒和家電等，都是估值較低的板塊或預期盈利有所改善的板塊。Wind資訊數據統計顯示，已經有250家次新股公司公布業績預告，若以凈利潤增長下限計，有157家公司2016年實現凈利潤同比增長，預喜比例超過六成。在市場仍相對偏弱的背景下，次新板塊績優股紮堆，自然受到市場的熱捧。

得到的比失去的多

為什麽沒踩雷的公司，跌的比雷還要雷呢？為什麽？？？

自從2016年底美圖上市以來，港交所的改革，吸引了很多新經濟公司赴港上市。美圖當年也是受到某公號一生推，將其上市定義為“一次里程碑意義的多邊救贖”：救贖了了無生趣的港股市場、救贖了無數新經濟互聯網公司、救贖了投資者、救贖了風投行業，更救贖了中國經濟。

這種偉大的情懷，還是要拿事實來曬一曬的。選取了美圖上市後，幾間具有代表意義的新經濟股後，統計了一下股價表現，這個表現真的是令人震驚：

想想今年這市場這麽多雷，這八間公司沒有踩中一個雷；但誰能想到，這些沒踩到雷的公司，跌起來比雷還要雷！這是為什麽呢？

我們拿2018年港股主板IPO企業的表現做一個分析，此處感謝蜂財經BeeFinance（ID：beefin2020）的數據支持。

剔除募資金額3億港幣以下的IPO（主要為了排除募資規模太小，可能有股價操縱嫌疑）。今年的IPO也體現了新經濟的存在，IPO企業主要分布在以醫藥、教育為代表的消費行業、科技互聯網、金融地產及工業板塊。

截止2018年12月11日，港股主板共有54只股票上市。上市首月平均升幅0.1%，但拉到12月11日，平均跌了15%。

不過論板塊的認購熱情，以醫藥和教育領銜的消費板塊，平均認購倍數都超過了100倍，買不買得到主要靠搶跟運氣。科技板塊的平均認購倍數也有69倍。人氣相對冷清的是金融地產板塊，平均認購只有4倍，喊破了嗓子也沒人管。

但是今年的市場也真是令人想也想不到。在港股的熊市中，跌的最少的，反而是群眾們認購熱情最低的金融地產。比如，認購倍數1.8倍的正榮地產，YTD漲了28.57%；認購僅0.18倍的弘陽地產，升幅21.93%；認購倍數0.36倍的新城悅，升了17.59%。

如果按照認購倍數分類進行統計，倒是發現了一個更加有意思的現象。上市至今跌幅不到10%的股票，要麽是認購倍數超過100的超級熱門股份（跌幅為6.47%），要麽是認購倍數不到1的無人問津股份（跌幅為6.79%）。平均跌幅最多的，是認購倍數在10-99倍區間內的股份，跌了25.3%。

八過，如果我們細看超熱門認購股份，就會發現，平均跌幅6.47%，主要是因為希瑪眼科升了82.76%。剔除希瑪眼科，平均跌幅就達到了24.32%。

而認購倍數墊底的IPO中，其實表現也比較分化，讓虧損沒有那麽多的主要動力來自於地產、金融，新經濟相關的IPO啊，股價表現還是不忍直視。

再說幾個今年的新經濟股，認購近10倍的匯付天下，跌了56.8%；認購不到3倍的映客，跌了45.97%；認購倍數654倍的平安好醫生，至今跌了37.5%；美團認購1.5倍，跌幅24.13%；認購10倍的小米，股價跌幅19.06%；認購13倍的創夢天地，上市才一周，股價跌了18.94%。唯一一個升幅來自同城藝龍，升幅9.39%。

因為幾家新經濟巨無霸表現特別差，今年整體回報如果按集資金額加權平均來算更慘，加權首月回報-6%，是2008年金融海嘯以來最慘（當年-8%）。

回到開頭的問題，為什麽一個雷都沒踩到，但這些新經濟股跌的比雷還要雷呢？

一個解釋，上市時候，定價太高；後面業績沒做到，或者市場開始變差，那第一個殺的就是沒盈利，沒現金流的企業。

以招股價為基準，可以看到上市後：新經濟公司平均只有28.5%的交易日，收市價是高於超股價的；其余71.5%的交易日，收市價全部潛水。

這波新經濟公司上市的心路歷程應該是：

盈利不夠竟然能上市了，這是送錢啊，憋說話，快點沖。巔峰期莫過於交易日直播自己家股價大起大落的蔡老板（點擊下圖溫故而知新）。

我擦，這麽吹牛逼的公司都上市了，大牛市還不趕緊的。看看上市高峰期，各Printer忙的日夜通明，投行板客各個忙的臉上泛著變態的紅暈，連港交所的鑼都不夠敲了，趕緊來香港收割一個時代啊同誌們！

嗯，市場好像有點調整了，可是我不想便宜賣啊，啊啊啊。早幾個月還能搏搏傻，就晚了一丟丟，市場怎麽就這麽砍價了呢！（點擊圖片可以再溫故而知新哦）

尼瑪，市場真的調整了，經濟這麽差，現在不是什麽價格賣的問題了，而是上市能不能給自己續命的問題了

熊市見真章啊，如果將新經濟股的收市最高價，與收市最低價進行比較，這一籃子公司的平均最大回撤達到61.26%；倒是不得不說，現在回頭看，中國證監會對小米的84問，確實阻止了A股股民的損失啊。

其中要救贖整個港股市場的美圖，從高位整整跌了85.33%啊；而你看內房正榮地產，今年IPO至今升了都快三成了。都是福建公司，差距怎麽那麽大呢？BTW，12月14日，美圖就這麽跌了9.47%，市值從蔡老板驕傲到要發票圈的900億港幣，到今天99.89億港幣，說好的多邊救贖在哪里啊？

但是，買內房的土豪們，你們升幅再多，我們也不羨慕，因為你們，代表的是中國的舊經濟。今年經濟這麽困難，買了新經濟虧錢的，全當為經濟轉型做貢獻了，QAQ~~

希望各個吹牛逼的新經濟股，爭口氣啊，別總畫十年後的餅。趕緊踏實賺錢，把公司、股價搞好啊。

怎麽評價新經濟公司高估值上市，以既監管又要自己賺錢的上市公司港交所李小加的話做總結吧：

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謝謝老板呦呦呦

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