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在爆出2.5亿美元贷款“危机”一个月之后，汇源果汁（01886.HK）与18家贷款银行团终于达成协议获得豁免。
10月13日晚间，汇源果汁宣布，该公司已于“2010年10月13日（豁免日期）获得2.5亿美元贷款的豁免”。但是作为豁免条件代价，贷款银行团要求汇源从当日起的一个月内提前偿还2500万美元，并且在本年度财报公布前这一段时间内将贷款利息率提高0.5%。
尽管争取到2.5亿美元贷款的豁免，但是在另外5600万美元定期贷款上，汇源尚未与银行团达成协议。
在发给本报的官方声明中，汇源集团董事长朱新礼表示，“5600万美元银团贷款的若干财务承诺争取豁免”。10月14日，汇源第二大股东赛富投资基金首席合伙人阎焰告诉记者，“5600万美元贷款很快能解决，2.5亿美元都解决了，这个更能解决。”
2008年9月，可口可乐公司宣布以约24亿美元，收购汇源果汁，后被商务部以涉嫌垄断否决。此后汇源一度陷入资金链紧张。汇源纾困资金来源主要是多家银行，但也让其背负着沉重负债。
汇源做出让步
9月10日，汇源果汁临时停牌，事起2010年4月订立的3年期2.5亿美元贷款，因该公司的负债比率已高于协议订明的水平。这让汇源再次陷入贷款超贷尴尬中。
汇 源果汁为该笔2.5亿美元贷款给出的最高总合收益为276基点。根据贷款协议，汇源将自2012年4月30日起分三期偿还，每半年支付一次。贷款银行要求 汇源的负债对净有形资产比例最高为0.65倍，负债对未计息、税、摊销及折旧前盈利（EDITDA）的比例最高为5倍。
为汇源提供贷款的银行包括工银亚洲、渣打银行、国家开发银行、中国银行、中信嘉华银行、民生银行等18家银行。
事件发生后，汇源这家国内主要果汁生产商再次陷入舆论漩涡，外界质疑汇源的财务和资金状况。
为 此，汇源紧急游说18家银行团提出债务豁免，提出支付50个基点的豁免费用，寻求放宽协议负债比率至今年12月底。汇源建议修订协议内容包括将负债对净有 形资产比例限制，由0.65倍放宽至0.7倍；负债对EDITDA的最高比例由5倍上调至7.75倍；综合EDITDA对综合利息开支则由4.5倍放宽至 4倍。
由于当时未获得银行团豁免，截至6月30日，当期该公司流动负债总值为40.599亿元，流动负债高于流动资产6.165亿元人民币。在汇源果汁今年半年报中，汇源不得不将2.5亿美元和5600万美元的长期银行贷款技术性地重新分类为短期负债，面临着短期巨额还贷压力。
10 月13日，汇源的公告表示，在与银行团谈判后有关2.5亿美元贷款获得豁免。在汇源与银行团达成的贷款协议所规定的财务承诺修订中，银行团同意将“综合总 借贷对净有形资产净值比例限制，由最高0.65倍放宽至不高于0.7倍”；“综合总借贷对综合未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EDITDA）的最高比 例由不高于5倍上调至最高7.75倍；而综合EDITDA对综合利息开支则由“不得高于4.5倍放宽至比例不得低于4.0：1”，上述三项财务承诺修订有 效期限为“2010年7月1日至2011年6月29日期间”。
汇源官方表示，“汇源果汁管理层相信，从本公司表现及未来营运活动获得现金流入净额的能力来看，将有能力在不会为本公司财务状况带来重大负面影响的情况下，满足新的协议条件。”
汇源的代价
2.5亿美元贷款获得豁免，让汇源长长出了一口气，但贷款偿还仍留有“尾巴”。
为 了获得银行团的豁免，汇源不得不做出三项让步：一是汇源须向贷款银行支付额度为2010年6月30日2.5亿美元贷款尚未偿还本金额0.5%的款项，即为 125万美元；二是汇源必须在豁免之日起一个月内提前偿还2500万美元；三是从有关豁免日期至该公司中期/年度业绩公布之日止期间有关贷款的利息的年利 率须增加0.5%。
这与汇源当初提出豁免的条件有不少出入。当时汇源只表示，就2.5亿美元贷款向贷款银行支付50个基点的豁免费用，即为 125万美元。而在达成的新协议中，银行团要求汇源不仅要提前偿还2500万美元，而且还要从10月13日到本年度年报公布之日期间提高偿还贷款利息率 0.5%。
还款条件的变化，出乎外界预料，显然汇源遭遇贷款银行的施压。10月14日，本报记者多次联系汇源总裁助理、新闻发言人曲冰，其手机一直未接。
当记者就新附加条件采访阎焰，但阎焰表示，“2500万美元是最低还款”，汇源银行账户有十几亿元，就是2.5亿美元都要求还也没问题，对汇源没有太多影响。
除了还款条件变得苛刻，汇源另外一笔5600万美元贷款目前仍未得到贷款银行豁免。
汇源公告表示，仍就在为“2010年结余的5600万美元的银团定期贷款与放宽银行洽商以取得豁免，本公司预期稍后会获得放款银行回复”。
汇源上述贷款主要投入到果汁果乐和果汁奶生产线上。2009年9月汇源从欧洲订了60条生产线，今年将新建10家新厂，用于生产果汁果乐。另外，汇源购置了10条果汁奶饮料生产线，每条生产线投入1亿多元。
在与贷款银行谈判期间，为了给市场以信心，9月28日，汇源果汁宣布，公司主席朱新礼以每股5.1港元的换股价，兑换总值600万美元的汇源果汁可换股债券。完成交易后，朱先生在汇源果汁的持股权益，将由原来的41.53%增至41.89%。
截止到10月14日收盘，汇源果汁股价为5.66港元，上涨1.8%。
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相隔數月，宏碁針對前執行長蘭奇加入聯想電腦，終於採取法律行動，提出違反「競業禁止條款」。業界原以為宏碁打算吃悶虧，其實是花上不少時間評估，這點光 從宏碁的新聞稿資料就可看出。 除新聞稿外，宏碁還特別自行準備了一份「問答參考資料」十八題。一位長期跑宏碁的記者看過後即指出，「宏碁太了解媒體了，幾乎將媒體可能會問的問題，全都 涵蓋進去，有些問題甚至尖銳到可能連記者都不好意思當場發問。」例如第五題：「宏碁是否曾擔心過蘭奇造成公司的去台灣化？」第十題：「（控告蘭奇）是否意 味台灣對抗中國的一個課題？」雖然宏碁回答：「這種說法完全沒有根據。」但宏碁毫不避諱將「泛政治議題」搬上枱面，令人側目。 對媒體而言，最有意思的莫過於第十三題：「宏碁是否由於極端不悅才採取法律行動？」以及第十七題：「蘭奇有什麼反應？」對於前者，宏碁的回答算中規中矩： 「宏碁只是針對一個早經雙方同意的契約，維護自己利益。」至於後者，一句「你要問他自己。」不禁讓媒體想接著問，「是否能提供蘭奇現今的聯絡方法？」 （陳文娟） |
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薜蠻子檔案：
出生日期：1953年
畢業院校：中國社會科學院歷史研究所，加州伯克利分校
工作經歷：
早期在紐約經營房地產，華爾街知名華人投資家
UT斯達康創始人之一
曾擔任8848董事長、中華學習網董事長等職務
主要投資項目：UT斯達康、265.com、PCPOP(泡泡網)、汽車之家、雪球財經、華藝百創、博看文思、Golf Media(高福美地)、酷盤等
他決策很快，不摳條款，創業者開個價他就給錢，微博現在是他天使投資的項目來源。
採訪/劉恆濤 翟文婷 文/翟文婷
4月1日，北京某商業會所，滿頭銀發的天使投資人薛蠻子帶著兩位助手拾階而上，幾位年輕人站在樓梯口等待著他。不難看出他們見到薛蠻子的興奮和緊張。
這幾位年輕人，都是由創投圈挑選出來的創業者，他們當中，有做移動應用跨平台解決方案的、有做註冊碼廣告的，還有幫助企業群發電子郵件的。這個由創 投圈組織的名為「天使晚宴」的活動，目的是幫助創業者和天使投資人牽線搭橋。薛蠻子坐定，按照順序，每個人開始介紹自己的項目。
「我憑什麼要上你的網站?」當聽到一位做購物社區的創業者介紹自己時，薛蠻子問。
「隨著技術的發展，註冊碼這種麻煩的東西肯定會消失，你怎麼辦?」
薛蠻子問的問題很刁鑽，也很尖銳，但他又很會打圓場，讓那些問題不至於讓創業者太尷尬。
一個多小時下來，5個項目基本介紹完畢，薛蠻子已經心中有數，西餐一道道上來，而他的助手已經和那位做跨平台解決方案的創業者走到一旁詳談了——這是薛蠻子比較滿意的一個項目。
「那個做跨平台的我們準備投，還有那個做驗證碼的，我們也很有興趣。」第二天，在他的公寓裡，薛蠻子對《創業邦》雜誌記者說。
跨平台的項目，已經接受過一輪天使投資，但薛蠻子覺得可以跟對方商量一下。
「我能帶來價值，國內所有的手機大廠商我都認識，我是空中的董事，我能幫他們忙，能帶來資源的。」
那天是清明節假期，當記者10點鐘來到薛蠻子家的時候，他剛剛結束和一對夫婦的談話，那對夫婦也是創業者，做個人健康管理，通過微博認識，今天上門，希望獲得天使投資。
一個多小時之後，記者離開的時候，在樓下遇到他的助手帶著另一位創業者從外面走進來。薛蠻子又要看下一個項目了。處處閒招，背後有判斷
彭林就是通過中間人接受薛蠻子天使投資的。但這次的中間人是創新工場。
2011年9月底，創新工場為投資人和旗下公司安排了一場「相親會」，雷軍、薛蠻子等輪番聽創業者「路演」。看了幾個項目，薛蠻子有事要走，工場的 人急忙上前，「薛總，還有個項目，你要不要聽聽?」就這樣，本來排在後面的彭林，帶著他的殺價幫——聽起來有點江湖血腥的一個電商項目，見到了薛蠻子。
「老薛是會場一個很活躍的人，大大咧咧的，我聽別的團隊說，可能也會提一些比較尷尬的問題。」彭林有備而來，在這之前，針對那天來的雷軍、薛蠻子、 徐小平做了不少功課，他跟薛蠻子聊歷史、政治，甚至敏感話題。至於投資人必問的那些常規問題——團隊構成、核心競爭力、錢怎麼花等等，在一派輕鬆愉快的談 話氛圍中，很快帶過。
談話快結束的時候，彭林還給薛蠻子提了個建議，「我覺得你那個微博挺好，其實可以總結總結，變成一個專題之類的東西。」薛蠻子提高嗓音，「沒錯，我就要做這個。」彭林事後才知道，那段時間，薛蠻子恰好正在找人弄「蠻子文摘」。
一場與投資大佬的單獨見面，談笑風生，這讓彭林感覺不錯。但是轉念卻意識到，他也沒表態呀，投還是不投?
一個星期之後，彭林就接到了薛蠻子的電話，來到他家附近的一座茶館。這回，老薛沒有跟他談歷史，也沒有聊敏感話題，而是上來就問他準備融多少錢，股 份佔多少，大概想怎麼花，按照所想的時間點能達到什麼樣的業績目標。彭林一一作答，之後，薛蠻子又接著跟他聊了些關於李想、外貿B2C的話題。又是一次熱 火朝天的漫談，但是直到他離開，老薛依然沒有給出一個明確的答案。
彭林有點坐不住了。作為創新工場的孵化項目，在跟薛蠻子談的時候，實際上有不少VC和天使在跟他接觸，包括雷軍新成立的順為基金。他也體會到了融資的辛苦，見了四五家公司，一輪一輪地過，從投資經理到每一個合夥人，到整個董事會，一家公司就要聊三四輪。
他覺得應該讓薛蠻子知道他的態度。「一個低調的創業者，你肯定得主動表達想要誰投，不能說還得等人家表達出來，然後你來做決策。」抱著這種心態，彭林通過創新工場向老薛傳遞了一個信息，希望接受他的投資。
某天，彭林接到了薛蠻子的電話，後者當時正在中關村圖書大廈談事，彭林過去，薛蠻子見面就問，「你想好了?」彭林答，「我想好了。」老薛點頭，「那就這樣吧，你回去吧，我這兒還有事呢。」彭林感覺不太保險，追問了句，「那就談定了?」薛蠻子說，「談定了。」
「我覺得這個人能幹，商業模式到最後是不是能夠做成，還有待商榷。但是人很踏實，有工作經驗、有熱情，在清華同方幹過那麼多年，也幹過同類的事。實 踐證明，這事還沒人玩過，他能殺出一條路來。如果他覺得這條路不行了，這個人有本事，他一定能調整。」說起為什麼投資彭林，薛蠻子這樣分析。
看似散漫，處處閒招，實則背後有一套自己的判斷，這是典型的蠻子風格。
雪球財經的創始人方三文還記得，他第一次去薛蠻子家的時候，兩手空空，既沒有產品，也沒有商業計劃書，「去吹一下牛」。老薛告訴他，「你還需要再磨 煉磨煉。」過了一段時間，等網站上線的時候，薛蠻子正好路過雪球財經，就上樓了。看了下公司和產品，聽了下方三文以後的打算，拋下句話就走了，「行，那我 投點。」方三文說，老薛的特點就是決策比較快，也不怎麼摳條款。佔多少股份，也基本上由創業者開個價，他覺得OK，就投了。
事實上，殺價幫那一輪的投資，雷軍和創新工場都參與進來了。也就是說，彭林融了三方的錢。喜歡單干，不愛受約束
薛蠻子現在投資項目的主要來源，已經不限於通過熟人介紹了。
「微博現在是我生活的主要部分，沒有這個就瞎了。」薛說，在互聯網，他是打拐名人、天使大佬;線下，他一頭銀發神采奕奕出現在各種論壇，連影視明星都樂於跟他合影。2011年的打拐行動，已經徹底讓「薛蠻子」三個字明星化、品牌化。
「肯定是有名的人佔便宜啊。同樣的項目，同樣的價值，創業者肯定找有名的。因為除了錢之外，還要有很多資源，全世界都這樣。」說到此處，他提起當年 投資蔡文勝和李想，「那會我也有名啊。他覺得我做過UT斯達康的董事長，還有8848，那時候沒幾個人做天使，也覺得我能帶來價值。IDG投資蔡文勝的 265，後來又賣給Google，李想拿到澳大利亞電訊的錢，這都跟我有關係。」
粉絲多，名氣大，微博不僅成為他挖寶的主要渠道，還讓他非常輕鬆地發現原來根本碰不到的項目。兩個月前，一位廣州的創業者通過微博給薛蠻子發私信，「你太太是做珠寶的，我是中國賣手錶裡最大的，你感不感興趣?」很快這筆投資就被敲定，兩個人還準備到歐洲去尋找發財的路子。
但是每天將近500封的私信，讓這個年屆60的白髮老頭兒有點招架不住。信息多了，篩選是個體力活，用薛蠻子的話說，不著邊兒的更多。「總得找出一個機制，就是能夠篩選項目。」
他又不願像曾李青、徐小平那樣搞個公司，「成立一個公司，找一幫人折騰，盡職調查啊、融錢啊太麻煩了，而且不自由。如果我不想投了，我到法國玩一個月，這公司就沒法轉了，開會都沒法開，沒法弄。」
薛蠻子想了一個辦法，建立了一套篩選機制。
2011年5月份開始，老薛在微博發起實習生招聘，數日間收到上千封簡歷。他按照幾個條件開始篩選：大學畢業、會點外語，最好有出國留學經驗。最 後，十幾名所謂的實習生名單被確定：有從微軟、AMD、英特爾出來的;有搞IT、做廣告或做顧問的;至於畢業院校，有芝加哥、沃頓、北大、香港大學的。這 些實習生大多在30歲左右，都是金領階層。
「他們並不是想再去找工作，只是想增加這方面的知識，比如怎麼投資，怎麼看一個項目，怎麼看人，希望跟著我能長點見識。」薛蠻子說。
按照各自的長項和專業，實習生分成科技組、醫藥組、消費組等。經薛蠻子微博和郵件投來的項目，他們先進行第一輪篩選。最後統一由諾頓商學院畢業、曾經在麥肯錫工作過的戴汨決定，哪些項目上報給老薛。
「有事就見，沒事就不見。哪個項目特別好，值得見，我們就見。省事省心，要不然自己哪兒弄得過來啊。」薛蠻子說。
實習生除了跟著老薛學藝之外，可以自願在項目裡放點錢，或者對某個項目感興趣也可繼續跟進，「保不齊將來在企業裡做到CFO、VP之類的高管，能夠拿到期權。」薛蠻子說，目前他還沒有給這些實習生開過工資。
這種機制還處於摸索階段，通過實習生推薦過來的項目，薛蠻子只看上一家電商企業。因為投資還沒結束，他不肯多說。
實習生也不是他僅有的幫手，薛蠻子常常拉著自己投資過的創業者一起去幫忙看項目。遊戲矩陣CEO徐樂接受了薛蠻子的天使投資，有一段時間，經常被薛蠻子拉著看項目，遇到看不清的，薛蠻子還請王煜全一起看看。共同投資，都是哥們
想要拿到薛蠻子的投資，方三文的經驗是，「最好不要拿一個商業計劃書去，先把產品做出來。另外，你自己思路要清楚，把這個事情說清楚。技巧都不重 要，核心還是天使看你的人和產品。投資人總歸還是覺得你的產品有前途，你的團隊有實力才會給你投資。你應該把99%的精力放在這兒。至於投資者什麼喜好， 他愛喝什麼酒，你搞這個東西有什麼用呢?」
彭林也持相同態度，「找天使拿錢是為了實現你自己的夢想，而不是為了拿錢，這點真的很關鍵。所以任何跟你的夢想有衝突的事情千萬不要做。」他建議創 業者不能僅僅熟悉PPT裡的東西，因為天使會根據自己的經驗，問一些具體的東西。比如，遇到黑客黑你的網站、三天上不去，怎麼辦?這些東西，創業者一定是 要瞭解的。此外，「天使多多少少還是在意錢的，畢竟他要真金白銀的投給你，所以對於錢怎麼用，這個一定要說明白。」
僅接受天使投資半年時間，在薛蠻子的引薦下，紅杉資本的沈南鵬找到了方三文。兩個人約在一起吃飯，吃到一半，沈南鵬說，我投你。2000萬人民幣的A輪融資就這樣被敲定了。
沈南鵬之所以在短時間內做出決定，也是有他的原因。「他很早就接觸我們，是i美股的用戶，而跟紅杉有直接或間接關係的美股公司就有十幾二十家。」
但薛蠻子跟各大風投的關係確實非同一般，他跟IDG關係密切，一起投資了DX、中華學習網。遊戲矩陣和雪球財經也是IDG推薦給他的。
2011年，薛蠻子、李開復、雷軍、包凡、蔡文勝、何伯權、季琦、呂譚平、倪正東、楊向陽、徐小平、曾李青共同成立天使會。薛蠻子是第一任輪值主 席，天使會組成了一個投資委員會，由三人構成，雷軍是主席，另外兩個成員是薛蠻子和徐小平。別人認為不錯的項目就推薦過來，「我們三個人說投，就投。」
「我們尊重大家的意見。比如來了一個關於旅館的項目，季琦說不干，我們肯定聽，人家是專家啊。來個教育的，徐小平說不干，誰也不會去非要干這個。來個電訊的，我說不能幹。」這種方式，正是美國天使投資俱樂部目前最流行的運作模式。
所以可能到現在，彭林今天都不知道，殺價幫怎麼會同時吸引了三個天使大佬的參與。他只知道，在微博上看到天使會去了趟敦煌，回來後，他就同時被雷軍、薛蠻子和創新工場投資了。
薛蠻子說，真實的情況是這樣的，在殺價幫準備融資的時候，創新工場已經有想法自己留著。雷軍看了這個項目，也覺得不錯，但是知道薛蠻子已經準備投了。於是，雷軍給薛蠻子打了個電話，「我能不能投?我少投點，你多投點。」薛蠻子回答，「沒問題，李開復少投點，我也少投點。」
「大家都是哥兒們。一句話就可以了，每天他們看那麼多項目，都仗義一點，那怕什麼。大家都能帶來價值。」薛蠻子說。
這個大大咧咧、童真可愛的老頭兒依然我行我素。不想看項目了，就丟下一切出去玩。他已經跟黃健翔及其他朋友約好，一起去西班牙看皇馬對陣巴薩的比賽，「開完首屆中國天使投資人大會，當天晚上就走。」
薛蠻子「攻略」
我的「最愛」：
這個人對事情本身的興趣和痴迷遠遠大於金錢;
這個人有沒有基本的道德水準，看他對人、朋友、親人的態度怎麼樣;
這個團隊有沒有凝聚力，團隊凝聚力的大小決定了大家能否齊心協力做成這個事情;
創業者情商最好要高一點，對於情商特別低的創業者我比較害怕。智商高、情商低的人很難搞，就容易鬧出不愉快。
我的出手邏輯：
投資主要看人;
不是「控制型」天使，一般投資完後對企業的運營和業務接入較少;
專職的天使投資人;
投資額度在50萬元人民幣左右;
擅長的投資領域：電子商務和互聯網。
給兄弟們的建議：
要想成為一家偉大公司的領袖，一定要損己利人，只要你個人做到損己利人，你的團隊就有保證了;
作為一個創業者，一定要能把別人想不清楚的事情想清楚才行;
創業者情商最好要高一點;
創業者要看清投資人為什麼而來。純粹是為了財務來的投資人，可能逼著創業者馬上就要利潤和收益的;要求控股的投資人會讓創業者失去主動權，變成打工者;
天使投資一般佔企業股權的比例為10%～30%，很少會超過30%。
兄弟連：
UT斯達康(2000年在NASDAQ上市)、早期的電子商務網站8848、李想的泡泡網和汽車之家、蔡文勝的265導航網站、雪球財經、酷盤。
失手案例：阿里巴巴、3721等。
成績單：
薛蠻子自稱在過去的18個月裡，賣掉了總價值15億美元的公司，同時他還有20個左右在投項目，他的總投資額估計在2億元左右，其中一家電子外貿網站(帝科思，Deal Extreme)剛剛上市，還有家船廠也即將上市。
天使看天使：
國內投資市場很畸形;
美國的天使遍佈全國，善於團體作戰;
天使投資人最大的挑戰：天使投資人最大的價值不是要做什麼本人就得是這個領域的專家，而是要具備這種跨界能力。天使投資人之間思路的撞擊能給人帶來巨大的價值，而創業者需要的也正是這些，因此天使投資人之間形成一個團隊很重要，大家能夠集思廣益;
天使投資人挑戰之二：識人是一門藝術。人比項目重要，對項目潛力的判斷難於對人的判斷，還有外部政策法制環境不穩定，往往創業者最初創立的企業和他最後做成功的企業完全是兩碼事;
想做天使投資人得具備三個因素：一是有閒錢、生活沒問題，有金錢和資本的能力來做這個事;二是最好有一定的創業經驗，有一定的商業知識，最好有一門所長，在某個領域有獨到的經驗，除了錢之外能夠給被投資者帶來一些經驗、勸告;第三是性格，獎懲分明。
強拆、低補償，過去多年來，這樣侵犯農民土地權益的事件越來越多，修訂《土地管理法》的呼聲也水漲船高。但看不見的阻力讓這部修正案過去曾連續兩年列入立法計劃後無疾而終。現在，這部法的修正案終於進入審議階段，但它究竟能否通過尚未有定論。
一部5年前就被列入本屆人大常委會審議日程的法律修改草案，終於在半個月前擺上了人大常委們的案頭。
2012年12月24-28日，十一屆全國人大常委會第三十次會議召開，《土地管理法修正案（草案）》首次上會審議。這已是本屆人大常委會的倒數第二次會議。
作為中國在土地管理方面的基本法規，《中華人民共和國土地管理法》1986年頒佈後，只在1998年作過一次修訂，距今15年之久。土地管理法修訂在2009、2010年連續兩年進入當年人大立法計劃，但每到年末均還不見蹤影。
相比2009年國土資源部洋洋灑灑修改了數十條的內部徵求意見稿，最終面見人大常委們的修正案只剩下了一條改動——有關徵地補償標準的第47條。
「大修內容多，意見分歧大，短期內難有結果；只上一條，容易通過。」中國社科院農村發展研究所宏觀室主任黨國英如是理解。
聚焦「補償標準」
即便只有這一條修訂，《土地管理法修正案（草案）》在2012年年末上了人大常委會作初次審議時，也並未表決。
遵照立法法設定的立法程序，列入常委會會議議程的法律案，一般要經過三次會議審議後再交付表決。不過，如果是部分修改的法律案，各方面的意見比較一致，也可初審表決。
土地管理法當屬部分修改，因為只改了一條——刪去了「按被徵收土地的原用途給予補償，補償總和不超過土地被徵收前三年平均年產值的30倍」的內容，改為「公平補償」這一基本原則，就是按市場價格或同類土地的價格進行補償。
在長期代理拆遷官司的律師王才亮看來，已公佈出的上述修訂，突破意義有限。
因為現有的土地管理法已經賦予國務院根據社會經濟發展水平適當提高「30倍」補償上限的權力。實際操作中，不少沿海發達地區也早已身體力行。
「文字上刪除30倍上限，更多只是法律形式上的固定。」王才亮律師指出。
正因為此，包括黨國英在內的一些專家原本估計一次通過的可能性很大。「給出的只是單一的修改，原則性的提法，不該有什麼爭議」。
華中科技大學中國鄉村治理研究中心主任賀雪峰卻反對修改第47條。他給出的理由是，一邊是東部發達地區對於「30倍」的事實突破，徵地農民一夜暴富；另一邊是中西部地區遠未達到30倍的上限，拆遷矛盾突出。「既然如此，取消30倍上限的實際意義在哪裡？根本不需要改。」
最近的這一次常委會後，全國人大常委會法工委副主任闞珂接受《南方都市報》採訪時給出的說法是，目前關於徵地補償標準的設定仍存在不同意見，二審可能要進一步細化和明確徵地補償的計算方法。本屆任期內尚有一次常委會，將於2013年2月召開，是否連續審議未定，但審議工作並未擱置。
條例坐等修法
《土地管理法修正案（草案）》能否在年內表決通過，還直接關係到另一部相關政府條例的出台時間表。
半個月前閉幕的常委會上，國務院法制辦主任宋大涵對土地管理法的修訂做了這樣一句說明：「當前最突出的問題就是第47條涉及的徵地補償問題。先集中精力對第47條進行修改，待土地管理法修正案通過後，由國務院制定條例。」
北大法學院教授姜明安指出，這一條例就是《農村集體土地徵收和補償條例》——溫家寶總理2012年3月提出的本屆政府任期最後一年「一定要做，不留給後人」的五件難事之一。
2012年年中，媒體曾遍傳該條例已由負責起草工作的國土資源部上報至國務院，業界樂觀估計這件難事有望年內解決。
當時的樂觀者忽略了關鍵的一點，條例出台的必要前提是，作為其上位法的土地管理法在相應的基本原則上作出修訂並給出授權。「修改第47條並上會就是為瞭解決條例出台的法理問題。」姜明安分析道。
在第47條的修改中，確定補償基本原則的同時，也授權國務院負責制定「徵收農民集體所有土地補償安置的具體辦法」。
全國人大常委會通常每兩個月召開一次會議，下次會議時間是2013年2月，屆時將是上述目標能否在本屆政府任內完成的最後機會。
但從法律流程分析，北大法學院副院長王錫鋅對此毫不樂觀。「即便2月的會議表決通過，國務院還要走公開徵求意見等法定流程，技術時長就要一個月。理論上有可能，現實的可能已經不大。」
「既然條例本屆有可能出不來，要等下屆了，修改一次法律不容易，應該系統性地修改，多考慮一些現實問題。都等那麼久了，不急這幾月了。」姜明安顯然並不贊同這一次的臨門小修。
從大修到小修
2008年納入本屆人大立法規劃後，2009年國土資源部就拿出了第一版的土地管理法徵求意見稿，業界就此展開討論。中國人民大學公共管理學院教授嚴金明，也是從那一年開始不斷接到各個相關部門牽頭的研討會邀請。
在嚴的印象中，提出修改的遠遠不止第47這一條，「修訂量很大」。當時有媒體獲得了這份內部徵求意見稿，報導稱覆蓋了集體土地流轉、使用權到期處置、宅基地權利、土地交易、徵地及其補償、土地調查登記等方方面面。
那是包括嚴金明在內的不少土地學者最期待的修法走向。「終極目標是城鄉同地同價同權；按照緊迫性排序的話，先修徵地制度和集體土地流轉，再做地籍管理，也就是明確產權。」
這跟國土資源部內部最初的大方向並無二致。2008年的一次座談會上，政策法規司司長王守智也提出土地管理法修改的核心是在農村集體土地財產權實現的形式和制度上的改革。
回溯過去5年的公開報導，修法範圍的縮小恐怕在2011年就已確定。
當年4月，國家土地副總督察甘藏春在透露修法工作正式啟動時，表了一個態：「在我看來，中國目前完善徵地制度的重點，主要應該放在對被徵地農民的補償安置上，這是更為急迫的問題。」至於此前各方同樣重點關注的集體土地流轉問題，甘藏春的觀點是「複雜，時機不成熟」。
幾乎完全相同的表述出現在本次常委會土地管理法修訂說明會上，之所以只修改第47條，主要考慮是當前土地管理中最突出的問題是土地徵收的補償安置問題，這已經成為影響社會穩定的主要問題之一。
2012年12月中國社科院發佈的《2013年社會藍皮書》稱，近年來，每年因各種社會矛盾而發生的群體性事件多達數萬起甚至十餘萬起，而對各類群體性事件的形成原因的分析表明，徵地拆遷引發的群體性事件佔一半左右。
至於更大範疇內的土地管理法修法訴求，相關修法領導小組經過調查和反覆論證，認為農村土地管理制度改革關係重大，涉及的問題較多，有些問題還在探索試驗，按照積極穩妥的原則，以分步解決為好。
「儘管與期待有些距離，我還是要承認，不管修多修少，至少還是修了，大方向是好的。」儘管覺得突破意義不太大，嚴金明還是認同哪怕些微的修改。
修法博弈
土地管理法修訂工作啟動5年，現在看來，落到紙面的只有土地補償標準問題。
對於這個階段性結果，全國政協委員、清華教授蔡繼明直言其「避重就輕」。在他看來，徵地補償標準只是徵地制度改革中的一部分，更重要的是界定徵地的範圍、明確徵地的主體、改變徵地的方式等等一攬子問題。
嚴金明表示，如果單純地提高徵地補償標準，而沒有後續的配套措施以及產權主體的明確，可能導致修訂徵地補償標準的受益方反而不是最需要保護的農民，矛盾同樣得不到解決。「這將是最糟糕的一個結果。」
北京大學中國經濟研究中心教授周其仁對南方週末記者表示，他已經在一篇文章中表明了觀點——希望「明確誰是土地交易主體的問題」，特別要讓「農民成為集體土地交易的主體」。明確了參與土地市場各交易主體的法律地位，把不當徵用的土地還給市場配置，假以時日，我們或有機會看到一個「價格機制配置土地」的市場。
但現實的情況是，即便只是對徵地補償標準這一條進行原則上的修訂，依然存在意見分歧。「這是一個零和遊戲，徵地和賣地收入之間的級差，主要就是進入地方財政。農民收益的上升，必然帶來地方收入的減少。」王錫鋅直接點破。
如果本次土地管理法修訂通過，本屆或者下屆政府就可以緊接著根據原則出台具體的執行條例，更明確和清晰地實現上述目的，利益受損方必然會設法繼續拉鋸。這或許是條例最終可能很難在本屆政府任上達成的深層次原因。
中國需要一部一攬子解決土地問題的基本法律，但現實情況是，中國在土地方面問題很多，在緊迫性上是有差別的。那勢必經過漫長的利益博弈，立法過程會拉得很長。在王錫鋅看來，「只要立法部門仍然堅持系統性考慮解決土地問題的大方向，現階段先各個擊破，不妨看作一種修法策略」。
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有讀者購買人壽及儲蓄保險、投資相連保險時，未有為意保單細節，結果供到尾才發現被搵笨。專家提醒，保險公司不時以優惠做噱頭，消費者定要了解保單保障範圍及限制才好購買。個案一附送保障隨時被Cut ○七年，陳先生收到信諾環球保險致電推銷，「職員推薦一個叫『康庫之選』鮋保單，話包晒儲蓄、意外住院同住院，每個月供六百八十蚊，供六年可以有十年保障。之前我都買過信諾鮋保險，所以今次傾鰦十五分鐘就決定買。」陳先生以信用卡過數，一直按時供款，至今年便供滿六年。 本月初，陳先生收到信諾通知，公司將於今年四月份，停止提供保單中「每日住院現金」及「意外每日住院現金」兩項保障，他始發現原來保單只有人壽及儲蓄成分，而上述兩項住院保障，僅屬「免費」贈送的額外保障，而保險公司有權引用條款，隨時刪去該兩項保障。陳先生不滿：「推銷鰟陣就話有十年保障，齊晒人壽、住院、意外，但原來趁我供完就Cut走其中兩項，仲要鎖住我筆錢，好離譜！」 跟進：慎防魔鬼條款 記者翻看保單細則，信諾的確訂明有權加減免費贈送的額外保障，此外，原來事主所購買的保單，人壽保障的保證金額只等同六年來的供款額，但這合共四萬八千元的供款，則要「坐監」多四年，至保單期滿才可全數取回。財經專欄作者兼中大講師李兆波指，市面不少保險含蠱惑條款︰「有鱓保單送好多保障，但要睇真佢有咩限制、送幾耐，最重要係送鮋保障額有幾多，可能得幾百蚊！好似頤安保（信諾的長者保險），賠鮋錢就唔夠用，但就鎖死晒鱓錢，益晒保險公司！」本刊將個案轉介至信諾，發言人即時酌情處理，答應以支票方式於十四個工作天內退回供款，但卻不肯解釋酌情處理的原因。 個案二市場調整扣到盡 退休人士梁先生○八年初花了十萬美元退休金，購買英國保誠保險旗下的「保誠盈利寶」，保單條款列明客戶於第五個保單周年日退保，取回保費時可免繳手續費。今年一月，梁先生見供滿五年，決定退保。根據最新一期年結通知書，其保單總值為十萬七千八百多美元。梁以為能領走全數，保誠卻指梁退保後只能提取本金十萬美元！梁先生大感不滿，保誠卻解釋指，公司有權對保單行使「市場調整」，金額由保誠決定，梁先生無奈謂：「買鰦咁多年，佢懐（保誠）一句市場調整，又會飱飱好扣晒我七千八百幾蚊，扣剩個本！咁佢懐講晒啦！」 保單條款擋駕 自○七年起，每年保誠均向梁發年結通知書，列明保單表現，包括該年賺取的增長紅利、定期紅利，及結算後保單的總價值，不過，通知書上亦以細字標明金額「未包括可能行使之市場價值調整」。原來，保誠的保單條文中，列明「保留隨時對提取金額或退保作出市場價值調整的權利」，換言之，無論年結書反映的保單價值賺了多少，保誠都可隨時行使「市場價值調整」，扣剩本金，而且，保誠亦不會交代有關調整如何計算。 具投資成分須承擔風險 李兆波指，由於梁先生的保單具投資成分，所以便會出現這個情況，他提醒消費者，市面有壽險會列明不同投保年期可實收多少回報，選擇此類保險較穩陣。（陳凱敏、周潔媚） | ||||||
關鍵時刻:
2009年2月4日，Facebook悄然在網頁上修改了服務條款的內容。新條款規定，即使用戶終止其在Facebook上使用的賬號，網站仍將有權使用其上傳的任何資料擁有「永久」許可授權。2月15日，一個名為The Consumerist的消費者博客，對Facebook新的服務條款作了詳細解讀。隨後，各大網站和媒體都轉載了這篇名為《Facebook新的服務條款：我們可以隨意使用你的信息，永遠都是》。之後，網民出現一波又一波抗議，Facebook面臨社會質疑和否定，很多用戶甚至宣稱將不再使用Facebook。
關鍵抉擇:
Facebook如果堅持新服務條款內容且不做出合理解釋，不對Facebook有關服務及服務條款做出調整，將面臨巨大輿論壓力和用戶信任危機，失去用戶的Facebook將陷入絕境。
關鍵策略:
Facebook和扎克伯格很快採取行動。公司發言人在郵件中強調，Facebook會在不違反隱私規定的條件下使用用戶上傳的信息。扎克伯格也在Facebook官方博客上做出積極回應，他寫道：「事實上，我們不會用你不希望的方式傳播你的信息。」扎克伯格隨後宣佈，今後Facebook有關服務如修改用戶協議，將在Facebook的社區內公開討論，讓所有用戶投票。
策略結果:
所有憤怒的用戶和媒體都對扎克伯格的妥協以及改變感到滿意，甚至有學者稱讚扎克伯格Facebook的用戶們將自己視為公民——Facebook的公民。
Facebook成為全球性著名社交網站只用了短短的幾年時間。2009年2月4日，Facebook因修改用戶服務條款而陷入巨大輿論壓力和用戶信任危機。扎克伯格以妥協姿態，開展與用戶的合作、交流，承諾做出改變，取得用戶信任，把一起危機事件轉變成Facebook管理公開和透明的有利事件，穩定並贏得了更多用戶。
服務條款引發危機的偶然和必然
服務條款引發的危機與扎克伯格的經歷、文化理念、市場理念有著必然的聯繫。作為在美國甚至全球有著巨大影響力的哈佛大學的學生，有著高天賦自學能力、自學電腦編程的扎克伯格，出人意料地選擇了心理學作為自己的專業方向。正是這種選擇和天賦的結合，扎克伯格表現出對人性慾望和人際關係的特殊敏感。從他創立Facebook及Facebook的超速發展看，扎克伯格充分抓住和利用了人們「窺視欲」、「自我表現」等心理，加上對經濟發展和互聯網行業發展，以及對市場需求的正確判斷，才在競爭激烈的互聯網行業脫穎而出，並成為資本市場的寵兒，使Facebook快速成長為行業巨頭，還跨越行業、跨越國界，成為全球性的大型企業。
2009年2月Facebook修改服務條款引起信任危機，看似偶然實則必然。
Facebook超越了之前傳統互聯網企業所提供的服務，大大拓展了互聯網企業的業務內容和服務範圍。和其他行業企業相比較，Facebook提供的不只是冰冷冷的數據、信息，而是具備豐富人性化的新平台。Facebook關注的不再是簡單的信息、數據，而是用戶的多樣化需求，其中以用戶體驗、用戶社交需求等尤為突出。在這一點上，Facebook比Google等具備了優勢明顯的服務特質。
為滿足用戶的社交需求，Facebook需要提供能夠公開、互動、可分享的用戶交流平台，保證用戶能夠共享、互享有關信息甚至包括傳統意義上的個人隱私。為滿足用戶的這一需求，就需要讓每個用戶儘量提供其個人的資料，而這也是用戶間能夠進行社交的必要條件。
從Facebook的經營看，提供人性化、個性化服務，需要足夠多的用戶資料，通過分析、利用用戶需求，創造更多的服務才能不斷吸引新用戶、穩定老用戶，從而產生企業的盈利點和成長空間。因而，無論從用戶間權利、隱私的開放和擁有，以及Facebook對用戶資料的公開方式和公開程度看，都存在著個人資料公開和保密的矛盾。公開和保密之間，除了法律對於個人權益的保護外，還關乎用戶的個人差別。
用戶在希望網站最大可能提供他人信息的同時，卻對自己的安全保持著起碼或足夠的謹慎態度。用戶希望有區別、有限度、有範圍地向其他用戶公開包括個人信息、個人隱私和個人權益在內的自身信息，既要保證信息的安全，還要保證利益安全和社交安全等。
因此，在上述矛盾條件下，Facebook修改關於用戶資料的條款引發危機，似乎是個偶然事件，但從社會角度看，就幾乎是必然的。
化解危機取決於妥協和合作
Facebook的成長揭示，商業世界乃至整個世界已經進入「人流」的時代。互聯網發展加劇了傳統物流的轉型，在服務產品及服務業高速發展的背景下，信息流、社交流聚合成規模空前的人際關係網即「人流」，「人流」展現出巨大的商業機會和創富潛力。掌握了「人流」，就掌握了商業機會。控制了「人流」，就控制了商業的通道，就能實現商業的目標。
「人流」的實質是以人為主體、主導的物流，以及人的需求的多元化和虛擬化。也就是說，「人流」實質代表著人的需求、人的需求變化，更擴展為更多的「社會」元素，如服務、情感、社交等以物質概念來衡量的屬於「虛擬」的領域。Facebook超越了物流的概念和範疇，緊緊抓住「人流」及其多元化的商品和社會化需求，取得了快速的發展。
問題是，「人流」的形成和集合，涉及到個人信息、隱私和權利等關乎法律和道德的界限問題。也就是說，開放的互聯網世界更需要重視保密。
Facebook在保護個人和企業的信息和秘密方面做了不少功課。保密是遵守法律、保護用戶權益的必然舉措，是獲得、贏得用戶的必然要求。與業內某些企業相比，Facebook在讓人們分享信息的同時，「仍然有另外一大部分不可以對所有人開放」。但問題仍然存在，為了體現Facebook的獨特社交功能，Facebook 宣稱「任何想要讀取Facebook數據的人只能通過Facebook」。其實很簡單，既然通過Facebook能夠讀取數據，就能夠向Facebook之外傳播和擴散。
正是基於Facebook「仍然有另外一大部分不可以對所有人開放」保護用戶權益的理念，修改服務條款危機一出現，Facebook和扎克伯格就認識到問題的嚴重性和緊迫性，以妥協、合作、誠懇的態度，及時做出了應對舉措。
Facebook和扎克伯格很快採取行動。公司發言人在郵件中強調，Facebook會在不違反隱私規定的條件下使用用戶上傳的信息。扎克伯格在Facebook官方博客上做出積極回應，他寫道：「事實上，我們不會用你不希望的方式傳播你的信息。」扎克伯格隨後宣佈，今後Facebook有關服務如修改用戶協議，將在Facebook的社區內公開討論，並讓所有用戶投票。
扎克伯格通過Facebook官方博客，發佈了《扎克伯格就服務條款事件所寫的公開信》，公開信的內容坦率、誠懇而現實。扎克伯格寫到：
「6年前，我們基於一個簡單的想法創建了Facebook。人們喜歡分享，渴望和朋友及其他認識的人保持聯繫。如果我們給用戶更多的控制權，他們也將分享得更多。他們分享得更多，這個世界將會更加開放和互聯，變得更好。今天，這仍然是我們的核心價值觀。」
公開信表示，Facebook短短幾年就成長為超過4億人口的社區，為讓這麼多人滿意，Facebook快速轉型，嘗試新的方式和社交網絡讓每一個人都能連接進來，而這是個挑戰。
Facebook希望促進用戶分享和創造，用戶希望能更方便地控制自己的信息，在這一矛盾中，Facebook修改了服務條款。不過，「或許這並非你們想要的，這次我們迷路了。」 扎克伯格說。
在區別不同用戶對於個人信息的差別態度，Facebook將採取不同控制手段之後，扎克伯格公佈了Facebook正在實踐的幾項原則，並接受用戶的檢驗。「除非獲得你的允許，你的信息不會被公開給其他人或服務商;廣告商無法獲取你的任何個人信息;我們不會向任何人出售你的任何信息;Facebook將永遠免費為你們服務。」
在上述基礎上，Facebook公佈了新的服務條款草案，邀請所有用戶參與討論和投票。有66.6萬人參與投票，並且以74%的支持率通過了修改過的服務條款。
「分享」是社交網站發展和成功的基本
社交網站雖然是個人隱私和權利需要得到足夠保護的平台，但在保護的前提下，分享才是實質和目標，才能實現網站的經濟利益。分享意味著參與者的平等、互助和付出。雖然付出在大部分情形下不是經濟或金錢，信息的提供是主要的內容和形式之一，但一樣對企業和網站提出了挑戰。搭建起這樣的平台就是經營者理念、能力和水平的體現。
分享信息尤其是分享情感，其實質是用戶體驗。也就是說，Facebook以滿足用戶的體驗願望來打造企業的產品和服務。因此，從Facebook網站的內容來講，「讓網站有趣比讓它賺錢更重要」。因為創造「有趣」， 產品得到開發，用戶體驗得到尊重，用戶心理需求得以滿足。因為有趣，用戶回頭率增加。因為有趣，用戶成為活廣告，Facebook廣為人知，擴散效應遞增。
「有趣」的實質和結果是「分享」。用戶在有趣的網絡交往中分享到現實世界所不能得到的心理體驗、快感、樂趣、知識和經驗。從這個角度和實際的效果看，「有趣」定位帶來的「分享」成為了Facebook成功的基本元素。能否保持「有趣」的本色，擴大「有趣」的範疇，增加「有趣」的元素、內容、形式，是決定「分享」多少的關鍵因素，也是決定分享帶來體驗成就的根本。而從Facebook的未來看，保持、增加「有趣」和「分享」的產品形式和特徵是企業發展的一個方面。
對於這次服務條款危機事件，Facebook基本上是應對及時、高效，算得上是互聯網企業與用戶互動、增進信任、擴大網站影響力、增加用戶量的經典案例。不過，縱觀Facebook的創辦和成長，Facebook的成功還源於創業者個人超前的意識和理念，個人的個性和人格魅力，創業者過人的能力和膽識，新的運作模式，企業的經營理念，企業吸引人才的戰略和策略，優秀的企業團隊等。所有這些，其實都是一個整體，缺一不可。
從未來看，要在競爭激烈、變化快速的互聯網世界繼續發展、成長，Facebook要保持企業產品和服務的特色，不被後來者模仿、不被超越。需要在急劇變化的市場中創新、變革，創造出獨特和多元的企業產品、服務和文化，滿足消費者的多樣化、個性化需求，創造、吸引、抓住和增加消費者。否則，就可能在一夜之間被競爭者超越而被市場所淘汰。
戴勝益是應邀在第二屆華人家族企業年度論壇上演講時，提到王品的上述規定。據與會的浙江大學管理學院副院長陳凌指出，全球90%企業是家族企業，500強企業中也有40%是家族企業，但全球只有13%的家族企業能傳至第三代，說明接班是家族企業經營常面臨的問題。
為解決接班問題，王品訂立了非親條款，禁止三職等以上主管任用四等親以內的親戚。此外，王品還有「五不」政策，包括不買賣股票(包括王品的股票)、不能有政治傾向、不交際應酬、不做業外投資，以及不貸款。
戴勝益強調，王品這一連串「慘無人道」的規定，都是由員工投票決定的共同規範，目的是確保員工全心全意服務客戶、照顧同仁，沒有後路。
他說，家族企業為了接班，往往讓兒女在企業裡擔任董事長特別助理，以帶在身邊學習。但他認為，對內，這對一路跟著自己打拚的員工並不公平，使他們晉陞的前景大為失色;對外，採購商和客戶也會因為其接班人身份而另眼相待，造成經營上的許多問題。
因此，他兒子在初中二年級時，王品就訂了非親條款，他兒子從小就知道自己不可能進王品。現在他兒子在松江路開背包客旅館，還在美國讀書的女兒也寫了創業計劃，準備將來開花店。
參與律師：常文 (盈科律師事務所律師)
黑馬律師編號003
想聯繫他，請加群284391214
見過一些天使投資人，嘴裡經常念叨著「反稀釋」、「清算優先權」、「對賭條款」……但這些條款究竟是啥意思啊?下面說個老張賣土豆的故事。
老張，賣土豆。你花50塊錢，以每斤1塊錢的價格，去買了一筐;過了一陣子，隔壁二傻也去買了50塊錢的，每斤5毛錢的價格，買了兩筐。
土豆是一樣的土豆，轉眼咋就不值錢了呢?
不行，得找老張理論去啊?
老張說，那沒辦法，人家就非得5毛錢一斤，我總得賣出去啊!
要不這麼著吧，我現在也給你按照5毛錢的價格，再免費送你一筐。你心理平衡一下，好吧?
這就是「完全棘輪」反稀釋條款。
(i黑馬&創業家：首先，常律師的比喻當然不能替代對「完全棘輪」條款的解釋。不過，這個比喻解釋了棘輪條款的核心，就是要讓創始團隊承擔企業經營不善的全部風險。
其次，「完全棘輪」的反稀釋條款在天使投融資協議中還是一種對賭手段。我們以下面這個例子解釋你就能明白為什麼?
假設，你的企業估值1000萬，總股本1000萬股，如果A輪融資200萬人民幣，按每股優先股1元的初始價格向投資人A共發行200萬股A系列優先股。則公司融資後估值為1200萬元人民幣，此時你的持股比例約為83%，而投資
人A約為17%。
由於公司發展不如預想中那麼好，在B輪融資時，B系列優先股的發行價跌為每股0.5元，且向投資人B發行B類優先股100萬股。則根據完全棘輪條款的規定，A系列優先股的轉換價格也調整為0.5，則A輪投資人的200萬優
先股可以轉換為400萬股普通股，而不再是原來的200萬股。
此時持股比例發生了巨大變化
首先你的持股比例=1000/(1000+100+400)≒67%
投資人A持股比例=400/(1000+100+400)≒27%
投資人B持股比例=100/(1000+100+400)≒7%
你發現了什麼?公司經營不善的結果，一方面投資人A沒有遭受損失，雖然每股價格下降，但是持有的股份增加了，且持股比例也增長了，意味著投資人A已經對公司的未來永遠更大的話語權。)
正在這個時候，老張的老婆來了，說，哎，這是怎麼回事?為啥沒給錢，白拿一筐土豆啊?
土豆便宜了，我們也不願意啊。我們也受損失，這損失不能都讓我們擔了啊。
你一看，老張老婆長得挺凶，說的也有點道理，就問，那你說怎麼辦?
老張老婆說，這樣吧，你看，我們一共有10筐土豆，剛才以5毛錢的價格，也就賣了2筐給人家。你看，一筐也就佔十框很小的一個比例，我們做得不算過分。
要不這樣吧，免費給你幾個土豆，意思意思，補償補償，好吧?
這就是「廣義加權平均」。
你說，這點意思，太不夠意思了吧。
你是有10筐土豆，但賣給我1筐，賣給了隔壁二傻2筐。你一共賣了3筐，佔了挺大比例。
這樣吧，你再白補給我半筐得了。
到底是老張厚道，說，那成吧。補你半筐。
這就是「狹義加權平均」。
(i黑馬&創業家:常律師的比喻非常恰當，無論廣義加權平均，還是狹義加權平均在實踐中都是一種風險共擔的算法。它們的計算方式其實非常接近。不過狹義加權平均只計算已發行的可轉換優先股能夠轉換的普通股數量，不計算普通股和其他可轉換證券。而廣義則相反。
為了便於大家理解這個算法，我們不去糾結每個詞的定義，只給大家一個通俗易懂，不太精準的表述來解釋這個公式，嚴謹的條款請見最後。
我們以上面的案例為例來計算這個公式：
投資人A股票在B輪融資時的價格=(A輪融資時每股價格*投資人A所持全部股數+B輪新融資額)/(投資人A所持全部股數+B輪實際發行股份數)
如果用上述案例來套用該公式可變為：(1*2000000+500000)/(20000000+1000000)≒0.83 即按照廣義加權平均投資人A股票在B輪融資時的價格為0.83元
因此，在B輪融資後，投資人A持有股份為2000000/0.83≒240萬股
因此，公司總股本變為240萬+1000萬+100萬=1340萬股
此時多方的持股比例為
你的持股比例：1000萬/1340萬*100%≒74%
不知道你是否發現了採用加權平均算法時，你的股權損失最小的。並且如果採用廣義加權平均時對創始人最為有利，公式中把普通股、期權及可轉換證券計算在內，因此會使轉換價格提高更多，導致在轉換成普通股時，投資人獲得的股份數量減少。)
假如你是天使投資人，後面每一輪都溢價增資的情況下，你的持股比例，和創始人股東一樣，是逐漸被稀釋的。
所謂反稀釋，反的不是這種稀釋。
除了結構性反稀釋外，最常見的，是因為後來低價融資，導致後來買的人，以比你低的價格買到了股權。這就對你不公平了。
所以你要求創始股東按照一定比例補償你的損失。
總的來看，完全棘輪反稀釋，對創始股東最苛刻，相當於被稀釋的後果，完全由創始股東承擔了。
而加權平均，則考慮了後來低價發行的規模，按照所佔權重，部分地補償天使投資人，最終，由天使投資人和創始股東共同承擔了降價融資的後果。
黄塵清水三山下 更變千年如走馬
演說1405B 現代世界的誕生
講者：掌門
《現代世界的誕生》(2013) Alan Macfarlane
〈楔子〉現代世界的降臨
現代世界隨著兩個革命—-英國工業革命和法國大革命 降臨人間。 以馬克思主義觀點來看，當然是經濟面決定政治面，def. 現代世界就是工業革命後的世界。
問題一轉而為 “現代世界”的本性為何？與 “前現代世界”有何區別？ 韋伯提供了答案：現代世界講求「理性主義」，功利壓倒一切。*** 一國之內，生產為先；國際之間，貿易為主。簡言之，經濟至上，市場主導，一切向錢看；而諸般意識形態，包括宗教道德文藝….. 盡居下游，生活諸層面盡皆市場化。****
據韋伯所言，這種 “理性” 為希臘文化所獨有，歐洲(尤其是西歐) 承其遺緒，獨領風騷。如此，現代化起於西歐為歷史之必然，尋且以先進物質文明 “教化”全球，而全球層面的現代化即是歐洲化，這種 “天朝心態” 就是鼎鼎有名的「歐洲中心觀」。***
“歐洲中心觀” 自覺或不自覺地主宰全球(包括 “落後的東方”) 意識形態二百餘年。*** 不料二戰後歐洲相對優勢急速衰落，雖有同文同種的美國繼起為超級強權，然而戰後智識茂勃，反倒是美國學術界(特別是歷史學和社會學) 率先對歐洲中心觀發起嚴厲的批判。
本書從歷史角度揭露現代世現的起源，史識增進，則邪觀不攻自破。
現代既源於工業革命，現代世界的推手，她的名字是：
〈大英(賺錢)帝國〉
十九世紀末葉，大英帝國在維多利亞女王朝代國勢達到人類歷史上的頂峯，其海軍縱橫七海，國旗日不沒落，以統治的土地面積計算，佔有世上陸地的1/4，真可謂立於世界之巔。 但帝國真正利害之處，卻是其成就不世功業所任用的人員極之寡少。**** 當時全英人口只有8.5M，這如何可能？ 考量其“高槓桿”之際，還需注意她是在地緣政治環境極其複雜和強敵環伺之下做出這業績的。 還有，她的壽命相當長，前後達三個多世紀，黃金期也明顯比其他殖民帝國久。
觀諸歷史，之前的所有帝國都是軍事帝國，又都是意識形態帝國。 他們征服外族，主要為了開疆闢土，攫奪人民；又或是宣揚國威，推行宗教。 統言之，是為了在政治上壓倒他族，強調建立霸權和區域統合；經濟動機一般是內隱的，甚或是附加的。
大英帝國則不然，她生來就有一種怪異之處—–其原始目的居然是為了“營商賺錢”！這點很重要，由於一心全繫於賺錢，她才能卸下意識形態包袱，行事純然講究務實和所謂 “理性”。***
她在國策層面上放棄宣教，不輕易改動殖民地傳統社會結構****；盡量不施行直接統治，而將權力下放和承包予地方傳統菁英，行「間接統治」， 這就是她的成功之道。 她之所以這樣做可能是出於無奈，因為本身實在小國寡民；也可能是出於睿智，洞悉大局；更可能是兩者兼是。
對大英帝國來說， “貿易” “戰爭”和“帝國” 是一體的三位。***** 從十六世紀末「私掠船」(ie特許狀武裝商船) 時代開始，英國即以軍事手段推行遠洋貿易。****
海洋有如草原，航海民族也如游牧民族一般，深植著貿易與刼掠的二元根性。 這兩種活動繁盛於類近的地理和人文條件當中： 其一，相互遠程貿易的族群必有迥異的資源和生產優勢。其次，天涯阻隔，必有高效的長程運輸手段然後得以通行。
另外，遠程貿易伙伴當中，貧窮的、弱小的一方必然是移動的一方。*** 道理簡單：機會成本作怪，膽正命平正好離鄉背井。 遠程刼掠道理一樣，經濟上貧窮、弱小的一方，只要加上一項重要條件：軍事優勢，立即成為主動出擊的一方。****
英國人正就是那海上的匈奴人。貿易為先，有條件和機會即行刼掠(欠缺貿易條件則純行刼掠)，如此良久，國力強大然後建立帝國，入主中原。(如其不成，印度亦可。)
〈貿易打造的帝國〉
「大英帝國」萌生於十六世紀末葉 伊利莎伯一世朝代，其時她丁點帝國的威嚴容貌也沒有。 她參與大航海並非如西班牙那般雄才偉略，氣吞天下； 她一心只想攔途截刼西班牙的寶船，幹其無本買賣，皆因其時她欠缺乏國力。
她利害之處是當海盜的經營方式：「契約股份制」***，由貴族銀主斥資 (註：女王一慣秘密參股。)，海盜世家牽頭定策，其子弟負責執行，港口城鎮提供水手/賊伙。 每次出擊行動獨立營運核算，ie舖舖清，訂明分成，參予各方權利義務一清二楚，得手後委託專業人士在 安特衛普或阿姆斯特丹 脫手贜物。 一項行動前後費時近兩年，規劃精密，達到散播煙幕，聲東而擊西的水準。這是何等“理性主義”和“現代性”啊！
1588年伊后命 德雷克海軍/海盜上將 建立“皇家海軍”，出師大捷，擊滅來犯的西班牙“無敵艦隊”。 1600年頒發特許狀，成立股份制“英國東印度公司”。此兩事件為全球歷史轉折點，*** 遠洋軍事貿易作業正式浮上枱面，加以常規化及法律化，東印領袖風騷，影響極其深遠！
整個十七世紀，英國在大西洋“奴隸三角貿易”中大賺特賺。***
這鐵三角指從西非運載黑奴往加勒比海甘蔗莊園，然後轉運蔗糖前往英國和歐陸，再運工業製品往西非。皇家海軍的職責當然是靖海澄洋，保護(奴隸)貿易了。
到了十七八世紀之交，蔗糖已非暴利，遠洋貿易重心東移印度洋。***
1663年葡萄牙公主以孟買Mumbai作嫁妝嫁給英王，英國得此作跳板，遂能染指印度次大陸。 她耐心經營，花了一百多年，才藉著1757年 普拉西之役大勝，佔領孟加拉邦。 1803年兵臨德里，取得全印統治權。***
其時工業革命已竟全功，英國得以搜刮印度的棉花原料，運回本國織成棉布，行銷全球(包括印度)。帝國也搖身一變，主張自由貿易，成為解放黑奴的急先鋒，皇家皇軍依舊靖海澄洋，這回則是取締奴隸貿易了。
大英帝國的全盛期在十九世紀中末葉，以印度作跳板，更進一步， 主宰 華印英 新“三角貿易”。*** 新鐵三角指東印在印度大規模開發無敵人氣商品—鴉片，行銷識貨的中國市場。然後從中國購入茶葉, 回英銷售; 再由英國出口工業製品付運印度大陸。
1858年維多利亞女皇加冕為印度女皇, 印度正式成為英國屬國. 大英帝國一躍而成世界最強大國家, 稱雄七海, 日不沒落, GDP幾佔全球一半.***** 二千年來，只有北宋和二戰後極短時間的美國才能達到近似水平。
這一切豐功偉業皆由賺錢開始。
〈天朝文化〉
「 “現代” 的重要標誌之一是重視競爭性遊戲和運動.」***
“英式足球soccer” 一詞源出於英國公學對 association football的俚稱; 棒球是英格蘭兒童的跑柱式遊戲rounders的變種; 板球、曲棍球、橄欖球(美式足球的前身)和 草地滚球 (保齡球是其變種) 都是地道的英國發明; 現代網球於倫敦Marylebone板球俱樂部(1787年創立) 訂立…..
英國人還 “發明” 了足球門柱、賽用划艇、 “大富翁monopoly” 和 秒錶; 首倡登山運動(1854) 、游泳比賽(1869) 和賽馬運動, 理所當然地也育種了現代賽馬. (註: 阿拉伯種.) 就算不是他們原創的遊戲, 他們也要為之制訂規則, 跑步游泳划艇比賽的標準距離都是他們訂定的。
如此看來, 全世界都在英國陰影之下 “遊戲” 。
人類, 其實只是現代人類, 為何成為集體遊戲狂?
遊戲有諸多功能: 教育人們怎樣競爭; 充當社交平台; 表達風格異同; 鍛鍊才智; 培養團隊精神; 協同目標和行動. 人們在小時候就是透過遊戲進行社會化的，***
但這並非人們為之瘋魔的原因. 人們熱愛遊戲, 是因為它賦予人生某種意義, 對不幸作出某種解釋, 帶來一整套能將人們連成一體的儀式.**** “遊戲”在 “工作”之外重鑄了生活和人際關係, 人們在遊戲中獲得解放,找到朋友.
在前現代社會之中, 人們藉由宗教和親屬關係凝聚起來, 成為共同體.*** 人與人之間的關係是深遠的(甚至是天生的)，廣泛結連的 (即認識的人彼此之間也互相認識，而不是點對點或綫性的關係。)，利益層面上是 “互惠的” (即並非講究 “等價交換”的市場模式。) 。總體而言，雖然衝突多壓力大，然而關係密切，不愁孤單。
工業革命破壞了一切, 生產架構按資本主義方式高流動性地組合, 隨獲利機會進行調整, 人們則以遊離的單子身份鑲嵌進生產架構之內.**** 現代都市雖則人口密度極高，人情卻甚為疏淡，為了補償這種缺憾，人們必須在生產架構之外尋找新的群體方式，這就是自由結社。*** 結社必有核心的共同興趣或關懷，於是各種遊戲、運動和業餘愛好在工業革命的發源地英國乘時而興, 創造新型的共同體格局, 以滿足人類群黨的天性需求. 「現代運動是工業革命的副產品. 」**** 這股風氣隨著工業革命散播全球.
前現代社會的生活單元是教會和家族家庭；現代社會的生活單元是核心家庭、生產單位和結社。 現代社會最強調的價值是核心家庭，但是核心家庭人員太少，且為高離婚率所苦；職場又冷淡寡情而流動性過高；結社的衝突和壓力沒前兩者那麽巨大，因此成為生活的重心平台和避難所，人們大量參與結社活動。
惜乎現代的競爭性運動已經變質，成為一種最龐大和最獲利的產業。 運動背離了「業餘性質」出發點—- 投入參與和建立人際關係 (在美國特別強調大社區凝聚力；在英國則強調階級身份認同。***)；轉入「專業競爭」軌道，以賺錢為依皈，逐漸削弱了體育精神。從前的 “參與者”淪落為 “觀眾” ，更為不幸的是，成為廣告商的圈獵對象！
結論：「現代遊戲是資本主義的一面鏡子. 」****