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铁路或成低碳经济新一极

　　低碳经济中赋予重任
　　巴菲特为何对铁路股青睐有加？ 除了北伯林顿的垄断地位（垄断美国货运量的43%，年运输煤炭可供10%的美国家庭使用，谷物运量相当于9亿人一年口粮）之外，铁路运输所具有的能源效率 不可忽略。有资料显示，美国铁路主要用燃料油，单位油耗为公路运输的1/3，运价更具压倒性优势，单位吨每英里的成本仅为航空的1/28、卡车的1/9。 况且，北伯林顿的运输线路恰巧是美国最重要的能源输送线。独立研究机构莫尼塔认为，市场当前可能低估铁路建设在发展低碳经济当中的作用。随着全球经济向低 碳模式转变的趋势确定，铁路运输将扮演更重要的角色，铁路的低碳优势有可能导致政府出现政策性倾斜。
实际上，在全球CO2排放的几大元凶中， 交通运输榜上有名。在过去数十年间，随着汽车的普及，以及全球贸易日渐加深致货运量猛增，交通能耗日渐增加。据政府间气候变化专门委员会（IPCC）估 计，在全球年550亿吨CO2的排放量中，交通位列第五，对碳排放的贡献度为13%，仅次于电力的26%、工业的19%、森林的17%和农业的14%。而 欧洲经验表明，运输业对CO2排放贡献度在30%以上。交通运输板块对低碳经济的意义显而易见。
另一方面，运输业在国民经济中的地位不可撼 动，如何降低运输业的碳排放和能耗？且来看几个具体指标。一是每人每公里的CO2排放量。英国研究显示，铁路运输CO2的每人每公里排放量是公路运输的 1/2，是国内短途航空的1/4。过去15年间，铁路的单位CO2排放量降22%，公路运输降8%，短途航空运输升5%（表1）。二是运输成本。中国铁路 运输外部成本是公路的1/11，货运成本则是1/25。北伯林顿表示，石油价格在20美元以上，铁路就有运价优势。三是土地效率。中国公路完成运输量所占 的土地面积是铁路的19倍，美国的研究显示更是高达55倍。四是能耗。中国公路的平均能耗是铁路的5-10倍，美国研究是3倍。

　　碳定价机制引入，
铁路替代效应明显
　　虽 2009年12月召开的哥本哈根气候会议未对2013-2020年的碳减排义务达成细则，但头号碳排放国美国的通过的W-M法案具体列出了减排的实行方法 与进程，2012-2016年逐步将各产业列入管制，而每年降低20%排碳量的承诺则自2026年才开始。可见2016年开始，W-M法案的影响才将全面 释放，但留给碳排放大户的时间并不多，对各行业的影响深远。
同样的，未来碳定价机制的出台，将对交通运输方式的演变产生深远影响。能耗和碳排 放大户的航空和公路，会在多大程度上，向更清洁的铁路运输转移呢？长江证券的研究结果显示，公路的污染指数是铁路的20倍，而民航的能耗系数是铁路的40 倍，在运价方面，民航货运是铁路的21倍（表2）。综合运价和能耗两方面，影响最大的，首当其冲是航空，而对民航货运的负面影响更甚于民航客运。

瑞银证券在其《碳定价如何影响亚洲公司的盈利》报告中，更精确地测算了亚洲公司的碳成本对 每股收益的影响。结果显示，如果是由各国内部定价（即内向型企业及出口企业均为其碳排放买单），航空企业的每股收益将面临毁灭性的打击，下降1455%， 海运企业下降70%；但如果采取均衡关税定价机制（即出口企业为碳排放买单，而内向型企业无需买单），海运企业和航空企业的每股收益将分别下降51%和 34%。
其次是公路货运。按我国“中长期铁路规划”，2012年将落成“四横四纵”铁路客运专线，2009年以前建成的铁路客运专线长度 1000公里左右，计划2009年完成的路线长2000公里，2010年1657公里，2012年近3900公里。目前的高铁主要投向客运专线，对航空运 输和公路货运的冲击尚小。
而受打击最小的是公路客运。一方面，公路客运和铁路客运的价格相差3倍，尚在可接受范围；更重要的是，二者在运距长 短上的差别决定二者的替代效应不明显。莫尼塔认为，公路客运出行多集中在50公里以下短途，而铁路客运出行多在500公里以上长途。交通部调查结果显示， 全部公路客运量中仅有1.6%的出行旅客距离在400公里以上。按一般铁路客运专线主要解决100-200公里间的出行距离来计算，总共有9.8%的公路 出行旅客落在铁路客运专线的替代区间。事实上，莫尼塔对2003年建成的秦沈客运专线对公路客运替代效果进行验证，秦沈客运专线通车后有助于增加铁路客运 发送量，但对公路客运量的负面影响效果不显著，这可能与公路客运市场是在太过庞大且结构主要集中在短途相关。
随着高铁货运线的开工，及碳定价的出台，航空运输将面临毁灭性的打击。如果铁路体制改革提速，铁路对其他运输方式的替代效应将更明显。

　　现有铁路体制束缚高铁发展
　　长期以来，中国铁路客货 合一，铁道部成为建设、融资、采购的三合一主体。铁道部不仅盈利能力低下，财务状况也不尽如人意。2003- 2007年铁道部持续盈利，总计234亿元，2008年经济危机波及铁路系统，铁道部亏损129亿元，东方证券预计2009年铁道部亏损额度将在200亿 元左右（图1），两年亏损把过去5年的盈利吞噬殆尽，且大批新建工程开工，项目开通初期基本处于亏损状态，铁道部未来盈利改善并不乐观。

在铁道部盈利下降的同时，财务状况也在恶化。2001-2005年，铁道部发行铁路建设债 券130亿元，“十一五”计划的首年2006年大规模建设开始，发行铁路债券400亿元，2007年至2009年负债逐年增高，目前铁道部持有的铁路建设 债券、中期票据及短期融资券共计3530亿元，资产负债率也从2003年的40.02%推升至2008年的48.81%。
其结果 是，1991-2008年，中国铁路的发展严重滞后于其他运输方式。至2008年底，中国铁路总里程7.97万公里，近10年复合增长低于2%；而高速公 路至2008年底总里程为6.03万公里，近10年复合增长超过10%。不管从货运周转量还是客运周转量看，铁路增速都落后于公路和民航。伴随而来的是， 铁路在国民经济中的地位不断下滑，市场份额持续下降，至2008年降至24.28%（图2）。政策开始倾斜公路投资的1998年以来，铁路每年新增长度也 明显低于高速公路。

盈利能力的低下和财务状况的恶化，加之融资渠道的单一，市场份额不断走低，令铁路业改革刻不容缓。千呼万唤的铁路体制改革有望于2010年破冰。
回顾美国始于1980年的铁路业改革可以发现，其铁路地位的稳步提升得益于20世纪80年代的市场化改革。而中国铁路业目前存在的盈利低下、市场占有率 节节下滑，正是美国铁路业改革前夕状况的重演。当时的美国同样受困于铁路运输业盈利能力日益下降，市场份额下降，至1980年市场份额跌至26%。此后， 美国打破原有的铁路运营体制，进行市场化改革，古老的铁路运输焕发又一春。以1980年《斯塔格斯法》为标志，美国铁路放松管制，1980-2006年， 铁路在美国国内货运周转量中的份额稳步回升，铁路货运周转量从1980年的9320亿吨英里增至2006年的18528亿吨英里，而市场份额也从1980 年的27%回升至40%。从单一运输方式的周转量看，铁路和公路平分秋色，份额均为1/3以上，但若加之联运中的运量，铁路运输的货运周转量份额增至 41.9%，已成为第一大运输方式。在市场份额大幅提升的同时，价格管制放松、引入竞争机制使得铁路公司盈利能力也大为改善。美国一级铁路公司的吨英里收 入，从1970年的1.43美元激增至1980年的2.87美元，运价的上升令铁路公司的盈利能力更上一层楼。■

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星聚點單挑好樂迪、錢櫃聯盟 劉英賣錢櫃 ＫＴＶ大戰進入新一回合

2012 - 新一年 新希望 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2012/01/2012.html

尋日放埋鬼佬新年最後一日假, 又既然已經做完2011年回顧, 忽發奇想, 係咪應該開始為2012年定立一D目標呢? 去年股票投資組合升值10%, 若然此後每年都能打出相若水平, 縱然講唔上高手, 都算係比下有餘. 當然, 要做到每年複式增長10%肯定唔係一件易事, 所以依家都無謂講到太長遠, 就講2012, 先為自己訂下10%回報做目標先啦. 就算最終真係願景落空, 明年今日有機會重看此文, 相信都一定自會有另一番體會.

年回報10%黎講, 以月份量化, 即代表每月複式增長0.8%左右, 而除左回報外, 預期今年儲蓄亦應該起碼能夠保持去年水平 - 即保持全年投入資金$41,600, 平均每月約$3,500. 有呢兩個數字之後, 就可以嘗試下做個模型出黎:

個表應該唔係太難明, 簡單解釋下, 以1月為例, 起始BALANCE係$123,828.46 (即12月月結個數). 月回報0.8%, 即月尾有$124,819.09, 加上新增資金$3,500, 月尾可帶落2月既數就會係($124,819.09+$3,500) = $128,319.09. 其餘月份如此類推.

而表中最尾兩行數字就係平時我用黎計算回報率既單位面值 - 以此月均回報率運作至年底, 全年回報率就會係 (76.30-69.34)/69.34 = 10.04%, 而10%亦正正係目標所在.

再以一個更數字化既角度去理解, 若然以此模型計算, 明年今日投資組合總值就會係18萬左右, 減去新增資金 $42,000同年頭起始結餘 $123,828, 即實際賺取金額就會係 ($180,151 - $42,000 - $123,828) = $14,323.

而如果以去年CALENDAR YEAR計算, 單計股息收入其實都已經有 $6,535. 即表示若然今年有幸保持此股息收入水平不變, 則所追求既都只係 ($14,323-$6,535)/$123,828 = 6.3%左右既股價增長, 就能夠令整個組合年回報達到10%, 又似乎唔係太難喎?

數就係咁計, 目標就係咁訂, 而究竟最終成件事係車大炮定狂想成真, 就要留待時間驗證, 答案, 一年後開估.

烏克蘭新一屆政府成立 三位“外援”出任部長

據新華網，烏克蘭議會２日表決通過由議會聯盟商定的新內閣名單，烏克蘭新一屆政府正式成立。

烏克蘭新一屆政府成員以新面孔為主，但總理、國防部長、外交部長、內務部長和司法部長等重要崗位人選仍然來自上屆政府。新一屆政府大多數成員來自組成議會聯盟的５個政黨。

新一屆政府的一大特點是３位外國專家出任部長。美國人納塔莉·亞列西科出任財政部長，格魯吉亞人亞歷山大·克維塔什維利出任衛生部長，立陶宛人艾瓦拉斯·阿布羅馬維丘斯出任經濟發展和貿易部長。烏克蘭總統波羅申科２日簽署總統令，授予上述３人烏克蘭國籍。

烏克蘭總理亞采紐克在議會表決後當場宣誓就職，並宣布新政府開始履行職責。他表示，新政府面臨“建設新烏克蘭”的歷史性機遇，相信內閣全體成員能夠完成使命。

根據法律規定，烏克蘭上屆政府在１１月２７日新一屆議會召開首次會議當天解散。新一屆議會在首次會議上通過了波羅申科提名的總理人選，亞采紐克連任總理。

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一包失敗烘豆 催生平價咖啡新一哥 跟著星巴克設點 路易莎四年展店逾百家

22 Apr 2016 - [投資課程] 新一季(2016年5月)課程現已接受報名

新華保險高管調整就位 新一屆管理層瞄準“做強”目標

10月28日，新華保險發布公告稱，公司第六屆董事會擬聘任黎宗劍、楊征、劉亦工、李源、龔興峰、於誌剛擔任公司副總裁。其中，楊征兼任公司首席財務官(暨財務負責人)，龔興峰兼任公司總精算師、公司董事會秘書。聘任嶽然、苑超軍、朱迎、劉起彥、王練文擔任公司總裁助理。其中，嶽然兼任公司首席人力資源官,朱迎先生兼任公司首席風險官(暨合規負責人)、審計責任人。前述所有人員應當按照有關監管要求，獲得中國保險監督管理委員會核準的任職資格。

新華保險同時宣布，聘任萬峰、黎宗劍、楊征、劉亦工、李源、龔興峰、於誌剛、嶽然、苑超軍、朱迎、劉起彥、王練文擔任公司執行委員會成員。這意味著，自今年3月份萬峰接任董事長之後，新華保險新一屆管理層至此正式確立。

新華保險迎來“萬峰時代”

今年3月，萬峰獲得第六屆董事會聘任，成為新華保險董事長兼首席執行官。從其言行不難看出，萬峰上任以來，延續了新華保險戰略轉型，繼續強調回歸保險本原，並提出“加快轉型發展，強化自主經營”，進一步夯實了新華的轉型戰略，規劃實施了具體的加速轉型路徑。

萬峰曾表示，在未來經濟下行，投資壓力加大的情況下，保險公司必須推進產品轉型，不能再做高回報的理財產品，而要著力發展沒有投資壓力的保障型產品。新華的結構調整第一要優化產品結構，加大保障型產品供給，包括養老、醫療、健康(重大疾病、護理、失能等)、壽險、意外險5大類產品。

在萬峰的強力推動下，新華保險的業務結構改善明顯。2016年上半年，在保費結構上，新華保險達成首年期交業務收入135.87億元，同比增長45.9%，占首年保費的比重較2015年同期提升14.4個百分點;年期結構上，十年期及以上期交保費收入76.80億元，同比增長25.6%，占首年期交保費的比例達56.5%;產品結構上，健康險保費占首年保費的比重達到15.0%，較上年同期提升5.9個百分點。萬峰強調，新華保險未來要依靠續期保費的增長來推動整個業務的增長，這也是國際上大的、特別是成熟的壽險公司普遍選擇的發展模式。

全面轉型“做強”新華保險

在上市險企2016年半年報發布的營銷員渠道總人力中，只有新華保險減少了約1.7萬人，降幅達6.5%。但公司月均有效人力達到11.4萬人，同比增長37.8%，其中績優人力6.9萬人，同比增長65.2%。按照人力全口徑計算，新華保險營銷員渠道首年保費收入增長27.1%，總人力同比增長26.0%，保費增幅大於人力增幅，這說明隊伍人力產能有效提升。

接近新華保險人士對第一財經記者透露，公司從全面預算模式向自主經營轉變，以增收節支為主要手段，加大創費力度是新華保險財務管理轉型的主要內容。

對此，萬峰表示，在低利率時代，應當盡量減少公司利潤對利差的依賴，積極提升死差和費差的利潤貢獻度。因此，要大力發展風險保障型產品，加大傳統保障型產品占比，依靠死病差和費差實現公司利潤的穩定提升，確保新華保險戰略轉型實現“軟著陸”。

據了解，在新華保險年度計劃工作會上，萬峰曾提出，新一屆領導層的主要目標，是帶領新華保險“做強”，全力以赴持續優化業務結構、提升自主經營水平、強化銷售隊伍建設、堅持穩健投資策略以及堅守風險防範底線。

2016年初，在中短期保險產品帶來的部分險企規模保費飆升形勢面前，新華保險專心進行結構調整，逆勢發力長期期交產品。上半年公告數據也顯示，新華保險保費結構、年期結構及產品結構明顯優化，保持向好勢頭。即使前三季度保費約934.18億元同比仍略遜於同期，但降幅已較年初顯著收窄。

新一屆河南省委常委名單出爐 謝伏瞻當選書記

11月4日，據人民網消息，中國共產黨河南省第十屆委員會今日舉行第一次全體會議。謝伏瞻當選河南省委書記，陳潤兒、鄧凱為省委副書記。

當選為省委常委的還有翁傑明、趙素萍、任正曉、夏傑、李亞、陶明倫、許甘露、馬懿、穆為民。

謝伏瞻簡歷：

謝伏瞻，男，1954年8月生，漢族，湖北天門人，研究生學歷，工學碩士，研究員，博士生導師，享受國務院政府特殊津貼，1974年11月加入中國共產黨，1973年3月參加工作。

現任十八屆中央委員，中共河南省第九屆委員會書記，省人大常委會主任。

1973.03--1976.12 湖北省天門縣知青

1976.12--1980.01 華中工學院計算機系學習

1980.01--1983.08 人民日報社技術處幹部

1983.08--1986.09 機械工業部機械科學研究院工業自動化專業碩士研究生

1986.09--1993.08 國務院發展中心預測研究部助理研究員(其間：1991.10--1992.10美國普林斯頓大學訪問學者)

1993.08--1994.02 國務院發展研究中心信息研究部負責人(副局長級)

1994.02--1995.06 國務院發展研究中心經濟情報中心副主任

1995.06--1996.02 國務院發展研究中心辦公廳主任(正局長級)

1996.02--1999.10 國務院發展研究中心黨組成員、辦公廳主任

1999.10--2006.10 國務院發展研究中心副主任、黨組成員(其間：2001.09--2001.11中央黨校省部級幹部進修班學習;2003.07--2003.09清華大學、哈佛大學公共管理高級培訓班學習)

2006.10--2008.05 國家統計局局長、黨組書記，中國人民銀行貨幣政策委員會委員，國家信息化領導小組成員(2007.12)

2008.05--2008.09 國務院研究室主任、黨組書記，國家統計局局長、黨組書記，中國人民銀行貨幣政策委員會委員，國家信息化領導小組成員，國家應對氣候變化及節能減排工作領導小組成員(2008.06)

2008.09--2008.10 國務院研究室主任、黨組書記，中國人民銀行貨幣政策委員會委員，國家信息化領導小組成員，國家應對氣候變化及節能減排工作領導小組成員

2008.10--2013.03 國務院研究室主任、黨組書記，國家信息化領導小組成員，國家應對氣候變化及節能減排工作領導小組成員

2013.03--2013.04 河南省委副書記，省政府黨組書記

2013.04--2016.03 河南省委副書記，省政府省長、黨組書記，黃河防汛抗旱總指揮部總指揮

2016.03--2016.04 河南省委書記，省政府省長，省人大常委會主任候選人，黃河防汛抗旱總指揮部總指揮

2016.04-- 河南省委書記，省人大常委會主任

十七屆中央紀委委員，十八屆中央委員，黨的十八大代表

外交部：期待與美國新一屆政府共同努力

據央視新聞報道，在今日舉行的外交部例行記者會上，有記者問，據報道，特朗普當選美國新一屆總統，中方對此有何評論。

發言人陸慷回答說，中方正在關註美國大選最終結果，期待同美國新一屆政府共同努力，推動兩國關系持續健康穩定發展，造福兩國和世界人民。

北京時間11月9日下午，美國總統大選計票結束，特朗普率先獲得270票擊敗希拉里。隨後，他在競選總部發表全國講話，宣布贏得大選。他表示對手希拉里已致電祝賀他勝出。

公安部副部長孟宏偉當選新一任國際刑警組織主席

11月10日據新華社快訊，在剛剛結束的國際刑警組織第85屆全體大會上，中國公安部副部長孟宏偉高票當選新一任國際刑警組織主席。

孟宏偉

孟宏偉簡歷：

孟宏偉，男，漢族，1953年11月生，黑龍江哈爾濱人，1975年6月加入中國共產黨，1972年12月參加工作，北京大學法律系法律專業畢業，大學學歷，法學學士學位。副總警監警銜。

現任公安部副部長、黨委委員，國際刑警組織中國國家中心局局長，國家海洋局副局長，中國海警局局長，國際刑警組織主席。

2004年4月，任公安部副部長。

2004年8月，國際刑警組織中國國家中心局局長(兼)。

2013年3月，任國家海洋局副局長、黨組副書記兼中國海警局局長。