| ||||||
隨着年假結束,一切回復正常,再不願意也要上班上學去。過年的氣息,如家中開得燦爛的百合,辦公室大堂香噴噴的水仙等仍在身邊,隨處可見可聞,讓筆者想起中港兩地的「滯後效應」! 滯後效應嚇伸手黨 上 周公佈08年首9個月香港財政盈餘309億元,對比現在還沒有平息迹象的金融海嘯,的確讓港人又驚又喜,「開水喉」之聲馬上湧現。港府好像早有準備,公佈 資料前已透過部份傳媒放風,降低「驚嚇」度,另外以專家的思維,拋出「滯後效應」,分析當前形勢,讓「伸手黨」知難而退!筆者明白香港財稅制度,當月收入 都是個人和商業過去活動的稅款,這個時差一直存在,奇在為甚麼先前政府和一些專業團體,會有08年出現財赤的估計,很難想像在「計劃收入」出現如此巨大分 別的情況下,如何保證增加政府支出所產生的「計劃效果」?筆者當然樂見政府能夠超標完成,但遠低於目標的風險一樣存在。 城鄉旺市僅虛火 過 年期間,除接到手機短訊的新年祝賀外,多年未見的老朋友也紛紛致電問候,當中包括在廣東省打工、回老家過年的友人。問他們今年老家氣氛如何,好幾個都異口 同聲說二三線城市的老家,逛街買東西的熱鬧場面比去年更甚,而且來的早。今年回鄉度歲春運潮提前,有能力的消費者回家後一般都可帶動家鄉經濟活動。不過友 人補上一句:「當這些人把錢花光後,滯後的經濟蕭條很有機會發生!」筆者馬上想起廣東投資友人說過,年中才是經濟最低點。為何同樣的概念,同時發生在兩 地?制度的原因,我們應該有能力和經驗作出應變,但關於經濟運行和消費行為的預測,相對屬於「專家也是估計」的範疇。前者相信看官已不會寄予厚望,後者則 是影響投資者決定時間的要素。因念[email protected] |
| ||||||
「秋官效應」有幾勁,唔使華華多講,上個月30號秋官套《桌球天王》首播,港股當日應聲狂瀉663點,都咪話唔邪。唔怪得連秋官自己都話:「真係唔信咁靈!」 播完股市升13% 上 個禮拜五《桌球天王》大結局,華華埋單計數,港股除咗首日急插外,其餘日子一路造好,恒指更累升超過1800點,累積升幅13%,係華華有統計以嚟升得最 勁嘅一次,睇嚟呢次「秋官效應」唔止有頭威冇尾陣,簡直係冇晒威力,秋官並冇一cue清咗大家個袋喎。不過網民就話,秋官今次推唔跌個市,係因為套劇講飾 演Cue Sir嘅佢,最後輸波畀徒弟靳子謙。華華唔敢講「秋官效應」係咪真係失效,但睇番往績,「秋官效應」一般都只喺套劇播映期間發威,好似舊年套《楚漢驕雄》 重播,適逢金融海嘯,恒指插水38%。不過相信大家最記憶猶新嘅,點都係《大時代》,播映期間港股急挫約13%。好在「秋官效應」都冇乜持久力,每次套劇 播完後,大市都會逐步回升,最勁要數番前年首播嘅《香港傳奇-榮歸》,恒指隨後3個月急升27%,咁樣計落個市今日應該有運行喎。不過家陣除咗「秋官效 應」,仲出埋「娥姐效應」同「農夫效應」,咁多人爭食,加上「秋官效應」失威力,睇怕秋官以後唔係驚有劇集播時,個市會跌,反而係驚「秋官效應」唔再獨步 「金魚缸」,唔能夠再掀起話題。李華華[email protected] 秋官效應對港股威力 大時代播映時 間:11/1992播完指變幅:-12.7%之後3個月變幅:+14.8%笑看風雲播映時間:10/1994播完指變幅:-13.8%之後3個月變 幅:+1.9%香帥傳奇播映時間:5/1995播完指變幅:+11.9%之後3個月變幅:+5.6%男人四十一頭家播映時間:6/1995播完指變 幅:-3.8%之後3個月變幅:+5.6%天地男兒播映時間:2/1996播完指變幅:-6.5%之後3個月變幅:+3.1%江湖奇俠傳播映時間:12 /1997播完指變幅:-1.4%之後3個月變幅:-9.9%神劍萬里追播映時間:7/1999播完指變幅:-6.5%之後3個月變幅:+12.7%世紀 之戰播映時間:9/2000播完指變幅:-8.3%之後3個月變幅:+1.5%非常外父播映時間:10/2003播完指變幅:+3.9%之後3個月變 幅:+6.6%血薦軒轅播映時間:3/2004播完指變幅:-8.8%之後3個月變幅:-0.5%楚漢驕雄播映時間:10/2004播完指變 幅:+10.9%之後3個月變幅:-3.4%御用閒人播映時間:3/2005播完指變幅:-1.7%之後3個月變幅:+2.2%潮爆大狀播映時間:4 /2006播完指變幅:+3.7%之後3個月變幅:+1.8%御用閒人*播映時間:2/2007播完指變幅:-0.9%之後3個月變幅:+11.9%香港 傳奇-榮歸播映時間:7/2007播完指變幅:-4.6%之後3個月變幅:+27.0%《最勁》香港傳奇-榮歸*播映時間:6/2008播完指變 幅:+1.2%之後3個月變幅:-38.5%《最慘》潮爆大狀*播映時間:7/2008播完指變幅:+6.1%之後3個月變幅:-播完指變幅:36.1% 楚漢驕雄*播映時間:10/2008播完指變幅:-37.7%《最慘》之後3個月變幅:+19.4%桌球天王播映時間:3/2009播完指變 幅:+13.4%《最勁》之後3個月變幅:-註:*重播 |
2009-07-27 AppleDaily
| ||||||
最 近兩周港股升勢越來越勁,今次經驗再次引證循環漩渦效應的厲害,當股市上升,傳統看法是越接近合理值,甚至可能偏貴,值博率下降,宜沽不宜買,但實際上股 市市況和人的心理是存在互動關係。最近甚多評論是買落後股不用擔心,遲早炒到,足見入市意欲及信心,隨着市況上升反而增加。跌市驚輸,升市則怕蝕底,所以 越跌越急,越升也會越勁,而且股民的財富上升或減少,對實體經濟也有影響,還未計衍生工具的止蝕盤推波助瀾,正如上周由19200升至19500一役所觸 發的熊證大屠殺。明白漩渦效應,那麼在嘗試逆市行動的時候,只宜作短線部署,無論目標價及止蝕位都不宜太遠,直至找到打斷循環效應的因素出現為止,屆時才 值得作較長線的逆轉部署。以上周五美國科技巨企劣績也不能打斷美股的氣勢,港股暫時還是看漲,而且不應隨意估頂。 財險宜炒不宜揸 最 近重溫美國長期國債的走勢圖,去年年尾兩個月勁升幾成,然後高速在兩個月內打回原形,可見漩渦效應之下,太過理性只會輸死。六行三保是近年散戶至愛,至今 復元能力以中國財險(2328)最差。在升浪中後期,這種公司往往有爆發一段的走勢,但一定要緊記這是宜炒不宜揸的股票,處理手法要有紀律。人和股市一 樣,同樣存在漩渦效應,順境時贏出彩虹,低潮時越輸越有。其中一個原因是時勢造就,例如近期buy and hold派意氣風發,但對於沒有預設立場的投機者而言,心理才是最大關鍵。旺家可以膽博膽,順風順水的日子,旺家夠膽冒險,果斷行動有時提高勝算,造成良 性循環,相反弱家怕輸心態令入市時窒手窒腳,等待證據以致行動遲緩,稍為失利就想止蝕離場,越輸越沒有信心,越容易重蹈覆轍。走出死局的技巧,應該是投資 心理學的一個重要課題,但似乎並不見有太多人探討,自己算是有多次經驗,不過次次打破困局的過程依然覺得很難,是一門知易行難的學問。先借鏡打麻雀的經 驗,弱家不要貪,先求食旺氣勢,另外移燈換凳洗手食煙趟櫃桶等迷信,也可一試以求心安。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電 郵:[email protected] | ||||||
| ||||||
二○○四年中國首次出現民工荒現 象,在今年春節後再度引起各國關注,是否意味著中國廉價勞工所帶來的商品價格優勢不再,進而造成價格上漲。北京大學中國經濟研究中心教授霍德明認為,要是 出口企業不升級,或到成本低廉的國家設廠,缺工恐怕會引起更深層的全球通膨問題。 撰文‧林宸誼、陶曉嫚 北京大學中國經濟研究中心教授霍德明出口導向的台商 受民工荒打擊最大﹁很多做出口導向生意的台商,其實在這段時間受民工荒的打擊最大!﹂北京大學中國經濟研究中心教授霍德明指出,缺工問題不但使得供應鏈吃 緊,企業為了能順利招募到人,還提升了薪資待遇。珠江三角洲的勞工薪資普遍增長一○%至二○%,這也造成勞工薪資面臨上漲問題,但讓外界關注的是,全球的 產品價格會不會因此上漲? 就是因為過去中國豐沛而廉價的勞動力,為全世界提供了物美價廉的商品,讓各種商品的價格可以長期維持在低檔。但全球知名IT雜誌︽PC- Magazine︾日前也警告說,中國勞工短缺的問題,可能會影響到液晶顯示器以及其他依賴中國製造的產品價格。﹁這時如果再加上國際間貨幣發行的太多 ﹂,霍德明認為,恐怕會牽動更深層的全球通膨問題。 ﹁嚴格來講,民工荒就是造成生產成本的增加﹂,霍德明指出,要是中國政府沒有提出有效的方法解決民工荒的對策,加上依賴勞力密集的產業沒有升級成功,﹁短 期之內有可能會出現通膨的壓力﹂,霍德明認為,中長期的影響還是要看中國政府對貨幣政策的態度。 其實以現在中國的經濟基本面來看,要維持七%~八%的成長還是沒問題的。但是通貨膨脹如果超過六%~八%,會產生不良的預期,像是炒作資產或房地產會令通 膨加劇,所以中國今年的兩會,重點還是要緊抓宏觀調控,至於抑制房地產炒作,預料兩會後還會接二連三出手。 而中國在年初,也二度調高存款準備率,甚至正在對部分外銷產業進行壓力測試,研究人民幣匯率的波動,對於紡織服裝、製鞋業、玩具業等勞力密集產業的影響, 顯示中國可能正為未來的人民幣升值進行鋪路。 ﹁要是中國決定讓人民幣升值,其實是可以降低內部通膨壓力﹂,霍德明表示,中國以外的國家,當然會受到影響,霍德明說,因為中國製造的產品變貴了! ﹁不過中國世界工廠的地位,還是可以維持一段時間﹂,霍德明表示,但現在中國急於從世界工廠轉移為世界市場,以內需和消費為主,他們更希望能夠變成創新中 心跟品牌中心,但能夠做到多少是值得觀察的。 霍德明 出生:1955年 現職:北京大學中國經濟研究中心教授、 中華金融學會祕書長 學歷:美國羅徹斯特大學經濟學 博士 經歷:政治大學金融系主任 政治大學副教授 ︵林宸誼︶ 中國社會科學院人口與勞動經濟研究所所長蔡昉人口快速老化 中國慎防真空期中國改革開放後經濟能夠快速爆發成長,中國社會科學院人口與勞動經濟研究所所長蔡昉認為,與中國的「人口紅利」有絕對的密切關係。 過去三十年,中國年輕人口源源不絕地供給,提供中國成為世界工廠的燃料,但是隨著人口的快速老化,中國第一的人口紅利正在消失,他呼籲中國政府必須採取各 種政策延長第一次人口紅利,並創造第二次人口紅利。 所謂的「人口紅利」,就是指一個發展中國家,扣掉需要被扶養的十四歲以下與六十五歲以上的人口,勞動人口占總人口比重。蔡昉在﹁未來的人口紅利﹂論文中指 出,勞動人口越高,其扶養比就越低,因此有源源不絕的勞力促進經濟成長。依據蔡昉的研究,這樣的人口紅利從一九八二年到二○○○年間,每年平均貢獻 GDP︵國內生產毛額︶二.三%,等於中國平均有四分之一的GDP成長是由人口紅利所貢獻的。 但因執行一胎化政策的影響,中國的人口正在快速老化中。依據蔡昉統計,六十五歲人口比重在二○○○年已達七%,到了二○一五年將達九.六%,中國將到達人 口紅利逆轉的轉折點,隨著人口老化,中國不可能短時間內,再藉由提高生育率創造第二次的人口紅利。 相對於第一次人口紅利是以農村的勞力進行低成本、低技術、低效率的產出,中國政府未來不應該再走低效率的老路,應該就教育制度、就業制度、戶籍制度及養老 保險制度進行改革,提升新勞動人口的競爭力及品質,以延長第一次人口紅利的時間,同時並為第二次的人口紅利做準備。 其中最重要的就是避免第一次人口紅利與第二次人口紅利之間的真空,他認為透過勞工的再教育,可以有效提升勞工的素質,進而維持中國的製造優勢,使人口紅利 得以延續! 蔡 昉 出生:1956年 現職:中國社科院人口與勞動經濟研究所所長、人力資源研究中心主任學歷:中國社科院經濟學博士經歷:中國社科院人口研究所副所長、農村發展研究所研究室主 任 ︵林宸誼︶ 政治大學國家發展研究所教授童振源內需市場崛起 往內陸遷移正是時機﹁珠江三角洲的一名工人,今年平均薪資在人民幣一千五百元到兩千元,換算成新台幣大概已經一萬多元,與台灣的工資已經越拉越近!﹂政治 大學國家發展研究所教授童振源認為,台商最好開始採取因應措施,準備往其他更低成本地區轉移。 如果與外銷沒關聯的產業,可以考慮移到中國內陸,隨著中國內需市場的崛起,現在其實是台商往內陸遷移的時機,必須注意的是,中國內陸有很多建設還不夠完 備,成本還是會再上升,台商必須有所準備。 其次就是把工廠轉移到其他東南亞國家,目前可能取代中國成為新的世界工廠的候選地包括了越南、印度。童振源並舉出實例:台商曾有兩波去東南亞國家發展的高 峰,第一波是在八○年代,為了求生存來尋找低價勞動力的中小企業。第二波則是尋求擴張成立據點,譬如仁寶、鴻海還有王永慶家族企業進駐越南。如果無法遷 移,他認為,最好的方法就是技術升級或轉型。 其實業者心裡都很清楚,缺工不是第一次了,也不會是最後一次,這將會是一個持續的現象,因為中國開發內陸省分,年輕人開始留在當地發展,加上少子化現象讓 人力供給成長有限,這個結構性的問題,讓大廠更重視分散布局。但小廠要新設一個廠,要找地、要營運資金,可就沒那麼容易。 童振源 出生:1969年 現職:政治大學國家發展研究所教授、 預測市場研究中心主任 學歷:美國約翰霍普金斯大學國際事務博士經歷:政治大學國家發展研究所副教授、中山人文社會科學研究所副教授 ︵陶曉嫚︶ |
| ||||||
過完年,中國沸沸揚揚的缺工問 題,讓鴻海股價跌破一百三十元。為了捍衛股價,鴻海罕見的寄出新聞稿,強調「本集團並無缺工問題」,還主動整理中國的新聞,全是關於富士康在中國招工「人 多爆棚」的報導。 富士康現場:登記人潮塞爆招工會場 為揭開招工真相,本刊記者實地走訪深圳,並獨家深入富士康龍華廠區。 三 月二日上午八點半,深圳市龍華鎮東環二路上的富士康普工招募處前,排滿了登記當普工的人潮,隊伍擠到馬路上,原先的六線道,只剩下四線道能讓車輛通行。 當 地台商告訴我們,這個盛況至少已持續一星期。來自江西的工人鍾明芳說,「我(清晨)三點就來排了,因為前一天五點來,沒排到,所以我整晚不敢睡。」負責招 募普工的富士康陸幹蘇文華說,這幾天,每天平均有八千人來登記報名,元宵節後的第一天最多,超過一萬二千人,因為作業趕不及,每天只能有五千多人完成報 名。 「看得我們都眼紅了,」一位每天上班都會經過東環二路的台商,帶著嫉妒的語氣說,「(工人)都被他們(富士康)給吸走了。」 小 廠現場:一整天只有兩個人上門 距深圳龍華約四十五分鐘車程的東莞市黃江鎮,同樣是台商聚集的製造重鎮,卻是截然不同的場景。 矽谷電子, 一家生產液晶面板後段模組的工廠,在面寬將近一百公尺的廠區前,一名警衛坐在長桌前打呵欠,背後掛著一張紅色布條,寫著「熱烈歡迎新舊員工」,卻見不到半 個工人,警衛告訴我們,「都已經下午兩點了,只有兩個人靠過來問缺什麼工。」 他還說,連間接人員(行政人員)都上產線了,因為實在缺人,才 會由他出來招人。矽谷電子不是特例,在東莞黃江鎮,我們碰到的每位台商,都大受缺工之苦。 大廠搶人:祭出優渥福利吸引員工 根據富士康說法,從年初四開始到現在,已經招了三萬多人,富士康龍華廠行政總經理暨商務長李金明指出,今年富士康龍華加觀瀾兩廠區總計要招募五萬人,以目 前的招募進度來看,預計這星期就會停止大規模的招募活動。 工人荒,似乎在富士康身上見不到任何影響,為什麼?說穿了,就是以利誘人,儘管富 士康開出的基本工資不過人民幣九百元(約合新台幣四千二百元),比一些已喊出人民幣一千二百元的小廠還低,但若論整體福利,富士康的確較優。 「我 敢說,我們(指富士康)的運動場,是全深圳最好的,」李金明說。而且,這裡有全亞洲最大的中央廚房,每餐最高可供應六萬份餐點;廠區內有醫院,每年花費人 民幣三千多萬元供員工免費體檢,花人民幣七千多萬元為員工免費洗衣,還找台商進工廠提供洗碗服務。去年又投資人民幣四百萬元,購買五輛機場接駁巴士,供員 工免費乘坐;今年又砸人民幣三億七千萬元(約合新台幣十七億元)買下八百七十戶套房,分配給在富士康工作達一定年資且績效良好的員工;員工若在IE學院 (鴻海的企業大學)就學,還能取得中國官方認可學歷。 更重要的是,去年十二月二十六日,富士康與工會簽訂「工資協商及工資增長集體合同」, 符合資格的員工,每年平均加薪幅度不低於三% 。 相較於其他工廠今年因招不到人,開始以介紹費吸引普工,富士康自去年初就已啟動介紹機制, 工會估計,去年有超過三萬人是經員工推薦而進入富士康的,「富士康在深圳有四十萬人,每個人回老家說一句,人自然就來了。」李金明說。 小廠 搶人:直接到學校「包下」學生工 再回頭看小廠,由於正式工不足,「現在五千到一萬人這種不大不小的廠,已經很普遍在用學生工。」 位在深 圳的一家電源供應器廠的台幹指出,招不到一般民工,他們只能直接進入學校,把準畢業生「包下來」。然而,近來學校「跳票」的狀況,越來越常見,「因為往往 有別人出更高的價錢來搶。」 除了比價錢,小廠的人力資源部門還得全國跑透透。谷崧精密工業總經理張文桐就說,從廣西、四川、湖南、湖北到河 北,他們都跑遍了,只要學校肯給人,即使一百個、兩百個也要!「這樣比較有效,還可以省去給人力仲介的費用。」 現在,有的小廠的學生工比 率,已經高達四○%。當地台商說,因為缺工,往往人進來,只訓練三天就得上線,若是學生工,工作的品質可能更不穩定,「可是沒辦法啊,若人力無法把產線撐 起來,會影響產量。」這位台商的語氣充滿無奈。 大廠因應:移往成本更低的內陸 隨著一胎化、中國開發內陸、產業轉型等結構性的轉變,過去利用中國廉價勞力的台灣科技製造業者明白,缺工問題只會越來越嚴重。因此,大廠如鴻海從二○○七 年開始,把製造基地往內陸移動,就是為了掌握更多勞力來源,降低勞動成本。 緯創產品企畫暨新技術開發總監莊詔仁指出,未來五年內,中國大陸 絕對仍是筆記型電腦製造最重要的據點,換句話說,不論越南或印度,都還無法立即取代中國。但由於緯創無法仿效鴻海或廣達,在重慶從頭開始建立供應鏈,所以 選擇在距離昆山車程兩個小時的泰州設新廠,「泰州過去也是人口輸出的地方啊,可是現在我們成為當地最大廠,勞工就會留在當地了。」這麼一來,不僅找到工, 也能得到來自昆山供應商的材料。莊詔仁也強調,「蓋廠我們已經很有經驗了。」雖然現在沒有跟著其他系統廠到更內陸的地方,但等到當地環境成熟,屆時再來蓋 新廠,也是很容易的事情。 小廠因應:轉型自動化降低人工依賴 反觀小廠,就沒能那麼瀟灑。一位印刷電路板廠的台幹就說,「他們系統廠,不需要無塵室就能做了;我們零組件廠要通過環評、要安裝無塵室,還得考慮台幹、陸 幹願不願意跟進去。」 新普董事長宋福祥也認為,「不能缺工就淨往內陸搬,那沒完沒了。」認知到缺工問題免不了,新普從數年前就開始投入自動 化設備的研發,降低對人工的依賴,而這也是其他零組件廠異口同聲的答案。 人力成本高的被動元件產業,有更迫切的轉型需求。美磊董事長蔡茂禎 說,美磊已經準備在台灣興建新廠房,把高階的、自動化程度高的產品,移回台灣生產。但蔡茂禎也承認,現在的產品少量多樣,壽命又很短,以被動元件來說, 「自動化有相當的難度。」因此,他認為,用加薪留住員工,只是短暫的解決方法,當產品價格太低、勞動成本太高時,最後必須退出某些產品線,「沒辦法再殺價 搶客戶了。」 工荒衝擊:有限資源將更集中到大廠 如此一來,勢必加速大者恆大,當零件廠因為缺工導致產能受限,此時,他們就得選邊站,將有限的資源,更加集中在大客戶身上。 一位零組件廠的 台幹就表明,像鴻海這樣的大廠,一定是他們優先供貨的對象,「同樣的機型,鴻海的量是別人的幾十倍,二線的系統廠,我們只好讓他一直缺貨了。」另一家零組 件廠的工廠經理也直說,就算二線系統廠出三倍的價錢,來買零組件,「我也不給,因為那個總量還不到人家的二十分之一,我為了這個去更改生產線,划不來 啊。」 換句話說,在零組件廠因缺工而導致的缺料的情況中,大廠是最大的贏家,一位台商甚至直言,「這波缺工潮,鴻海反而是最大受益者,因為 剛好能藉此讓同業消失。」 同樣的情況,也發生在零組件廠之間。康和證券的報告指出,中大型的零組件廠,較有能力負擔短期因缺工而付出的加薪 成本,雖然缺工,但不至於無法交貨,小廠卻有可能因無法負荷而倒閉,讓中大型零組件商接收小廠市場,市占率不降反升,如群光、新普、巨騰等廠商,都是可能 受惠於缺工長期趨勢的零組件商。 大廠招工無虞,小廠苦無工人;當資源因缺工變得有限,小廠更被逼得只能以服務大客戶優先,助長大廠實 力……,一個環節影響著一個環節,缺工對科技業造成的影響,就是讓大者恆大的趨勢一去不返。然而,現在消費性電子產品,強調快速、多變,當市場中的製造廠 商,僅由數個大廠壟斷,創新的能量會不會因此被扼殺,恐怕是缺工之後,更值得思考的影響。 |