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鱷兄對景戰彬先生之調查


景戰彬先生,即中聯石油化工(前聯大控股、明倫集團,346)前七天購入的中美能源的原大股東。


關於中聯石油化工的文章:


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?searchtext=%E4%B8%AD%E8%81%AF&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B&ownerid=9


今日,我未經鱷兄同意,把景先生的調查公諸於世。


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這次由景戰彬開始調查。

景戰彬先生,現年42 歲,於一九八六年於華北科技學院(前稱華北礦業學院)畢業。

畢業後,景先生於河南省登封市煤炭生產管理局(「管理局」)工作,曾任辦公室秘書、辦公室主任及副局長。由一九九二年至一九九四年,彼為河南省登封市礦管局黨委副書記及副局長,並由一九九五年至二零零三年為河南國營小河煤礦之黨委書記及礦長。由二零零四年至二零零五年,景先生出任在中國成立之綜合企業河南省桂圓實業集團之總經理。於二零零五年,景先生成立鄭州中美能源股份有限公司,並擔任該公司董事長,該公司主要從事生產煤。景先生於礦場營運、生產、業務發展及管理擁有豐富經驗及知識。


這個小河煤礦後來被578(現稱合動能源)收購。
暫時沒資料顯示景戰彬與合動能源有甚麼關係。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060828/LTN20060828107_C.pdf

合動能源去年9月曾發出通告:「董事會謹此知會股東,
根據中華人民共和國河南省煤碳工業管理局發出之緊急通知,河南省所有煤礦(包括本公司擁有之五個煤礦)被勒令即時暫停生產直至二零零八年十月二十日為止,以進行安全檢查。」實際上,暫停生產的時間比最初預計的更長。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080923/LTN20080923160_C.pdf
http://www.hnmt.gov.cn/opennewsshow.asp?id=3096&typeNumber=000100020003


中聯石化收購的煤礦可曾受到河南省停產影響?
河南省安陽縣善應鎮黑玉煤礦被安陽市列入停工停產整改礦井名單
http://www.anyang.gov.cn/aynews/opennews.asp?id=48290

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關於公司的最新消息:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/9919


 

《專訪》合動能源料電力煤下半年保持平穩,暫不發展下游業務 (10:43)





   《經濟通通訊社記者伍逸華24日報道》市場一般預期下半年煤價將會回升,主力生產電力煤的合動能源(00578),其董事總經理巫家紅接受《經濟通通訊 社》訪問時表示,料下半年電力煤價能維持上半年約每噸520元人民幣的水平。他解釋,電力市場開始回暖,需求上升能令煤價保持穩定,加上不少企業近期均與 煤炭公司簽訂合同,亦反映市場憧憬煤價會有上升的空間。  


他又表示,今年不會有重大開支,而目前會主力發展現有的煤項目,暫時不打算進入其他煤的範疇, 例如煤層氣或其他下游業務。


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戴兆兄對合動能源的分析:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/9579


  合動能源(578)與合營夥伴訂立框架協議,以成立合營公司,從事收購及整合河南省煤礦,合動所佔合營公司的資本,擬以現有煤礦及相關資產支付。如能獲正式協議,合動能源的資產將作重組。

   建議成立的合營公司,註冊資本將不少於10億元人民幣,合動將佔45%即4.5億元,合營夥伴則佔55%即5.5億元。合營公司的目標是,於2010年 年底原煤年產量為一千萬噸,並於2011年年底前增至二千萬噸。合營夥伴為河南省國有企業,最近已被指定為河南省煤礦資源整合的六個主體單位之一,其管理 層主要來自國有重點煤炭企業,在煤礦營運及安全方面具有豐富經驗,並已獲國家開發銀行授予178億元人民幣的銀行授信額,用作收購及整合煤礦和勘探、開發 及利用河南省的煤氣層資源。

   去年9月下旬,河南省登封市一個民營煤礦發生致命爆炸,當地相關機構發出緊急通知,河南省所有煤礦被勒令即 時停產,直至10月20日為止,以進行安全檢查。相信是觸發河南省煤礦資源整合的構思,並指定主體單位統籌。合動能源在河南省登封市經營煤礦企業,去年為 河南省鄭州市煤礦企業第一納稅大戶(所得稅1.08億元),在工業企業的納稅亦排名第四。如能協議成立合營公司,對合動具有戰略意義,獲得較迅速的發展。

   估計受財務狀況所限,合能將以經營中煤礦及相關資產作價入股,因只付合營公司資本已是4.5億元,並無足夠資金應付。賬面固定資產則為10.88億元 (包括商譽及採礦權等),相信把其中4.5億元撥入合營公司,而合營夥伴既獲大量銀行授信額,估計注入資本是現金5.5億元,可供合營公司作收購發展用 途。合能目前在河南經營五個煤礦,去年的年產能一百七十萬噸。如合營公司於2010年年底的產能不少於一千萬噸,雖然合動只佔45%,應佔年產能已是四百 五十萬噸,並於2011年可增至應佔九百萬噸;可見參與合營公司投資,是迅速發展的途徑。問題是合動的年產能一百七十萬噸,而固定資產已是10.8億元, 合營公司的目標產能為一千萬噸及二千萬噸,應動用多少資金(如以合動目前產能及資產比例計,合營公司將動用投資資金達128億元)。理論上合營公司可以大 量借貸,但亦需要若干資本比例;如合營公司年產能達二千萬噸,相信需要增加資本額,令合能的未來財務存在壓力。

   合動過去的發展主要是發 行可換股債券籌集資金,現仍有兩項未到期,總值4.22億元,於2010年11月及12月屆滿。其中約1.94億元的持有人,有權於今年12月選擇贖回, 因而列作流動負債,亦使去年年底錄得流動負債淨值1.7億元。該項債券的換股價已因送股而調整為0.888元,而股價亦已高於換股價,如股價繼續維持於高 水平(近期高位1.39元),相信可吸引換股而不必贖回。此債券以兩間公司權益作為抵押,合動亦希望可以解除抵押,以免影響對合營公司的注資。另一項債券 主要由大股東相關人士持有,如股價不太差,相信也將換股,以配合其財務狀況。如果債券可換股而不必贖回,合動仍持有淨現金約9700萬元。

  今年年初合動五送四紅股,刺激股價大升,亦為可換股債券帶來有利條件,如債券換股,便無淨負債,可以重新安排集資,例如再發行可換股債券或配售新股甚至供股等。這是估計,而對股價的推動仍賴業績支持。

 


  受政策影響,合動的五個煤礦均於去年9月下旬停產,其中小河一礦(產能三十六萬噸)已於去年12月中恢復生產;另一向陽煤礦(產能四十五萬噸)亦於4月下旬批准恢復運作,直至6月11日。其餘三個煤礦已進行規定的整改措施,並已於7月13日公布恢復生產。


   合動去年上半年盈利2.08億元,下半年只有7500萬元,反映第四季全面停產的影響,而第三季的煤價亦已開始回落。去年全年盈利2.83億元,於送股 調整後,每股盈利約0.212元。今年的展望,因停產關係,煤價又低於去年,業績難與去年比較,而跌幅難料,看其餘三個煤礦何時復產而定。

 


   合動原來的計劃是,今年內將產能由一百七十萬噸,增至二百萬噸以上,這是產能,不是產量,只要設施配合又獲批准,即可實現。而湖南省對煤礦整頓,相信亦 將影響審批,亦不等於今年產量為此而增加,只是反映合動的發展意向。現在已建議成立合營公司進行發展,而合資夥伴亦有優厚背景,如能協議,實在可以加速發 展。


 


  過去的發展,合動均以財技配合,倚賴可換股債券集資,而到期前亦需股價配合。建議中的合營公司將以資產注入作為股本,又是財技。在資源不足的情況下,需要財技配合,是實際的需要。看來合動的未來發展仍然沿用此一策略,今年股價升達四倍,同樣是財技的效果。

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