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意大利銀行 左丁山


2009-02-10  AppleDaily


 

賓架L新年前送來一盒利是封,過年後又打電話嚟講恭喜發財,其情可感,於是請佢去陸羽同班老友飲茶敍舊,點知埋單之時,畀佢搶快一步,成班老友唯有向佢講幾聲多謝,多謝。

賓 架L間銀行宣佈咗第四季業績,外電話「勁蝕」,以此相問,賓架L笑住答:「What's new?」又係嘅。間間國際級銀行都蝕到阿媽都唔認得,宣佈虧損的確唔係新聞。賓架L話好彩佢哋仲可以頂得住,佢唔會成為公務員。銀行如果國有化,大賓架 成為公務員,花紅一定大大減少,薪酬會有上限,做事掣肘多多,邊度願意呀。花旗前主席韋爾不時成家人飛去一個小島度假,酒店費用要一萬美元一晚,坐嘅飛機 係花旗擁有嘅豪華型號,一家人不知幾嘆。呢呢,伸手問政府攞錢救亡之後,花旗以前訂下嘅新飛機,價錢五千萬美元,濕碎啦,但美國財政部官員打一個電話表示 不安啫,花旗就要取消訂單,你話幾冇面呢!

此日吃飯,餐廳羅帶來兩位意大利粉專家,當然係意大利人,佢哋聽我哋講銀行,問吓點解美國最大嘅 銀行「美國銀行」股價點解會跌到三個幾美元?故事一疋布咁長,不知從何說起,不如講掌故,「美國銀行」(Bank of America)創辦時本來叫做Bank of Italy,創辦人當然係意大利人,後來三藩市發生大地震,呢間銀行大力協助三藩市重建,得人擁護,覺得「意大利銀行」呢個名字唔多啱用,於是改名為「美 國銀行」。

 

呢段掌故,兩位意大利人完全未聽過,令佢哋大為驚異,更令佢哋驚異嘅就係粵菜,佢哋話點解佢哋吃到之中國菜同佢 哋喺羅馬及米蘭中國餐廳食到嘅,完全不同,簡直係兩回事!左丁山問:「咁樣你哋在香港吃到之意大利餐與羅馬意大利菜又有乜唔同呢?」佢哋嘅意見係香港意大 利菜好多肯用意大利橄欖油,意大利製造嘅意粉,又有意大利廚師來港獻藝一段時期,故此佢哋覺得分別唔算太大。話得說回來,佢哋又唔會去到一啲環頭環尾嘅意 大利餐館嘅啫,而係多數幫襯君悅、港麗……聽講一位意大利兩星(米芝蓮)名廚今個星期會在Domani做訪問廚師,自不然係做出正宗意大利菜啦!
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意大利奢侈品公司Prada拟赴港上市


http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-3/2OMDAwMDE4MDU2OA.html


6月3日,《彭博》引述消息人士指出,意大利知名品牌 Prada 有意在今年内,重启上市计划,该公司除了有意在意大利米兰上市之外,亦正考虑来香港挂牌。

但 Prada 的上市计划似乎仍处于初步阶段,至今未委托上市保荐人。

Prada 过去10年曾四度搁置上市计划,在2008年尝试上市时,因金融海啸爆发而被迫打消上市念头。

据本报记者了解,随着全球经济逐步走出衰 退,Prada公司的债务水平得到了有效削减,同时该公司也积极在亚洲市场开设新的门店,以争夺这一最具潜力市场的份额。

意大利咨询公司 InterCorporate副总裁布朗奇尼(Armando Branchini)表示:“得益于在亚洲市场的可观市场份额及鞋类产品及手提包产品的市场影响力,Prada公司在过去的经营中一直表现良好。 Prada的业绩在今年第一季度实现了强劲反弹,并且这一趋势很可能在2010年内持续,因此对于普拉达而言,现在是进行IPO融资一个比较好的时机。”

Prada 于5月24日公布的最新财报显示,其2010财年第一财季的息税、折旧及摊销前利润大幅增长至6400万欧元(合7850万美元),而2009财年同期的 这一数字仅仅为1100万欧元。另外,普拉达公司当期的营业收入同比增长了26%,达到3.66亿欧元,其中,来自于亚太地区的营业收入同比大幅增长了 62%。

一些同类奢侈品企业也相继启动上市计划。今年5月份,香水生产巨头 L’Occitane International SA刚刚完成在亚洲市场的IPO。由于投资者预期亚洲市场的经济增长速度将快于全球其他地区,因此这一地区的IPO需求也高于其他地区。

 
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意大利直擊3G累死李嘉誠王國沒落

2006-2-26 NM




上週五,財經雜誌《福布斯》公布大中華富豪榜,長實主席李嘉誠冧庄首富之位,估計身家逾一千五百億元。

不過,李首富麾下的和黃,揼水二千多億元投資3G業務,不單全球告急,年蝕二、三百億元,更把其港口、零售及其他業務的盈利,蠶食不少。面對加息,債務增加,孭上三千多億元債項的和黃,還息都還到氣咳。

和黃身陷3G泥沼,長和系內其他公司又難擔大旗,母公司長實將難獨善其身。超人王國,今非昔比。

上月初,李嘉誠於長實周年晚宴致詞時,向在座逾千名員工,信誓旦旦的說:「如無意外,意大利3G業務可於本年春季,在當地上市。」當日有份出席的記者透露:「誠哥嗰日不知幾high,好似胸有成竹咁。」

出名牙齒當金使的李嘉誠,卻萬料不到事隔一個月,最叻做刁的頭馬霍建寧,竟然甩轆。霍建寧現身為上市難產解畫時,更死撐:「好開心。」「我哋不嬲都有兩個計劃,A計劃(分拆)行唔通,就用B計劃(配售),唔會將所有計劃都同人講先。」

霍大班說得輕鬆,難為一眾信任管理層的投資者,因而損手爛腳。月初於七十九元高位,大手購入和黃的散戶蕭小姐嘆道:「誠哥講到3意大利咁掂,點知會上唔到市。」和黃股價一度低見七十三元,她唯有自求多福,打算在七十元水平止蝕。

上市因銀行追債

和黃分拆3意大利,最初吹風估價一百二十億歐羅(約一千一百億港元),最後由高盛、滙豐及美林等七間投資銀行組成的承銷團,卻只願出價六、七十億歐羅,上市大計因而拉倒。

上週四,本刊記者飛抵意大利,了解當地狀況。

意大利關注消費者團體Adusbef主席Elio Lannutti說:「3的負債好高,市值無理由有3所說般高,上市只不過係將債項轉嫁到投資者身上,並不公平。」由於3意大利的負債高達五十六億歐羅,其中三、四成須於○八年前償還,該會於是向國家企業及證券交易委員會(Consob)告狀,指3意大利正被十多間銀行追數三十億歐羅,才急着上市

Consob遂特別要求3意大利在招股文件內,強調投資者將面對的風險,如和黃有可能隨時撤資,還有未來資本開支和負債等資料。意大利報章《Corriere della Sera》財經記者Giancarlo Radice說:「Consob從未試過叫一間公司寫那麼多風險,一般招股文件的風險部分,通常只得十版左右,但3有六十多版。」

意國消費者投訴多

走到街頭視察,記者訪問了七位3意大利的用家,他們全都對服務有彈無讚,例如狂斷線,視像通話勁窒等;當中四人從未用過多媒體服務,只是將3G手機當2G用。其中一名用家Antonio表示:「3的網絡不完善,只在繁榮的市區才接收到,稍為偏遠的地方,已經接收唔到。」

據Adusbef統計,3意大利自○三年提供服務至今,共接獲八百九十七宗投訴。此外,更有上百位消費者向3提出民事索償,控訴3意大利廣告誤導。

3手機補貼嚴重

記者到羅馬的3門市查詢,客戶上台出一部新的LG U8380 3G手機,只需三歐羅,並承諾兩年內每月消費二十歐羅便可。功能類近的手機,售價約二百歐羅,即每名新客補貼上一千八百元,成本極高。

龐大的手機補貼,令3長年未能收支平衡。雖然李嘉誠幾次拍心口保證,明年起,3的業務可有盈利。不過,高盛計算過,如果將上客及牌照成本計算在內,到○七年,淨計3意大利都仍要蝕八千三百萬元。

WiMAX硬撼3G快玩完

無線寬頻上網的服務,一直是全球電訊商的角力場所。其實要隨時隨地上網,不一定要幫襯和黃,更不一定要使用3G。

近 年登場的WiMAX(Worldwide Interoperability for Microwave Access),簡單來說,是一項無線網絡技術。每一個WiMAX的連接點,可以覆蓋方圓五十公里範圍,最高傳輸度可達70Mbps,比 3G(384kbps - 2Mbps)快了三十多倍,而且能支援內置Wi-Fi (Wireless Fidelity)的智能電話或筆記簿電腦,使用更方便。

只要上到網,用戶便可用Skype免費打電話,或聽歌睇戲,完全毋須付款予電訊商。全球最大晶片生產商英特爾就正致力推動WiMAX技術,預計今年內推出有關的手機產品。部分業界人士估計,WiMAX會是3G的心腹大患。

「如果3不找其他Partner(夥伴)合作,發展4G或再新一點的科技,好快3G便會落後,3亦不能取回投資的金錢。」倫敦城市大學多媒體及互聯網工程課程總監Rajarajan甚至預期,「五、六年後,4G應該可以完全取代3G。」

英倫競爭更激烈

3意大利在當地3G市場佔龍頭位置,尚且要做賠本生意,競爭激烈的英國市場情況更壞。

據 英國ING Wholesale Banking資料,3的市場佔有率,只有半成。「○四年,3的定價好進取,上客好快。不過自去年其他台都推出3G後,由於他們本身客戶群龐大,又減2G 價,3於○五幾乎無增長。」該行分析員Damien Chew指出:「英國人習慣上台送手機,3G機貴,補貼好嚴重。」

倫敦城市大學(City University, London)多媒體及互聯網工程課程總監Dr. Rajarajan向本刊說,3犯下很多策略上的錯誤。「3高估了使用3G的客戶數字,其實現時英國電訊公司,八成收入仍是來自話音服務。」他說:「譬如3同Playboy簽約,花了很多錢,但客戶怕讓人知道(收看色情資訊),根本甚少人用電話睇,所以可算係失敗。」

向死人收數

不過,用戶增長慢,也與服務質素差有關。英國電訊監管局Oftel資料顯示,3甫開業半年,已較其他競爭對手的投訴數字多出逾倍,達五百五十二宗。英國廣播公司的「招牌」消費者節目Watchdog,去年亦收到逾百名觀眾投訴3,主要有關網絡接收差、投訴無人覆等。

記者於列斯附近的小鎮Halifax,找到其中一名苦主Roger Simpson。他於○四年八月,突然收到3寄來的賬單,欠款者竟為其六年前過身的妻子,但九八年以前3根本未進軍英國。

Roger於是致電服務熱線求助,但3為節省成本,將服務中心搬至印度孟買,他說根本無法溝通:「每次打去,佢都話會同英國呢邊聯絡跟進,但一直無回音。」

拖了半年,3向他發道歉信,稱不用理會賬單,但大半年後又再收到,累積欠款更高達五百多英鎊。Roger不滿的道:「佢勾起我女兒的回憶,令她非常傷心,亦令我現時的妻子好難受。」

扮傳媒股圖挽狂瀾

現時3集團全球一千一百萬個客戶中,九成來自英、意,但兩地3G皆陷於苦戰。合營夥伴如3意大利股東CIRtel、3英國股東荷蘭KPN和日本的DoCoMo,更先後打退堂鼓,和黃在 3G市場已成孤獨的推銷員。

「和黃投放太多資源在3G,3意大利上市失敗,無疑會增加其財政壓力,加上電訊行業競爭激烈,和黃要回本唔容易。」獨立股評人David Webb說。

為爭取高估值,和黃三個月前甚至急急收購意國的數碼電視商Channel 7,納入上市計劃。然後自稱傳媒股,盼望投資者勿以低殘的電訊股價值,來衡量公司

意 大利Axia Financial Research分析員Silvia Mondcinari指出:「3大部分收入,都係來自客戶電話月費,看不出和一般電訊股有何分別。」而香港一外資分析員亦不以為然地說:「3係一盤從未有 過盈利的生意,好似以前科網股咁,唔知用咩去衡量市值;咁科網時大家領過教訓,當然無咁容易再上當。以我睇,3意大利最多值五十億歐羅。」

高盛入股變相借錢

若果3意大利真的只值五十億歐羅,不要說回本,根本連還五十六億歐元的債項也不夠。最後,連長和系的御用保薦人高盛也要跑上台,入股為3解困。

本來,高盛以四點二億歐羅買下一成股權,便反映3意大利的市值只值四十二億歐羅;但霍建寧卻以他的會計藝術手法,說什麼要將市值加上淨負債、少數股東權益及優先普通股,再減去現金等,變成「企業價值九十億元歐羅」。

再看真此協議,高盛原來可於3意大利他日上市時,將股權轉股份;又或三年都未上市,都可以原價加歐洲銀行三個月同業拆息,再加九十點子賣回予和黃。換句話說,高盛簽的,變相只是借貸協議。

一基金經理表示:「個deal同和黃發行一批三年期嘅3意大利可換股債券,根本無分別。當市面估計3意大利只值七十億歐羅,而和黃表面上得到高盛支持,說值九十億歐羅,最重要是可以保住誠哥面子。」

事實上,高盛自己亦有兩手準備,入股後即調低和黃目標價一成六,更將和黃剔出「現有投資名單」外,方便日後隨時跳船。其他大行亦毫不留情,如美林便將長實及和黃投資評級,由「買入」降至「中性」;花旗更給和黃一個沽售評級,狠批股價會跌至六十七元。

無底深潭賣肉養3G

其實打從六年前,由拍板投資全球3G開始,計及牌照費、器材費及借貸利息等,李嘉誠已燒掉超過二千二百億元,至今不單未賺到一毫子,更惹來一屁股債。

去年中期業績顯示,和黃負債高達三千多億元,債項比十年前增加七倍。花旗報告指出,由於和黃八成四的借貸是浮息,息口每升四分一釐,每年利息開支便上升六億六千萬元。

和黃有難,母公司長實亦不好過。「聯營公司於營運上的虧損,需要按照持股比例,在母公司賬目內攤分反映。」香港會計師公會財務報告準則委員會副主席丁偉銓解釋。去年和黃實際蝕三百七十四億元,長實亦要分擔一百八十七億虧損,長此下去,大家遲早攬住死。

投資失準外,就連超人本業地產,亦頭頭碰着黑。去年各發展商如新地四月推出的豪宅盤凱旋門,創下呎價新高;但長實的名門撞正加息潮,銷情麻麻,現仍有大把貨尾。加息持續,今年亦未見有新盤應市。

為保金漆招牌,和黃被迫年年賣資產抵債,由最初出售電訊公司股份等,到連賺大錢的品牌寶潔、香港碼頭業務等股權,都割愛套現,務求以特殊盈利粉飾賬目。一中資分析員說:「上年聖誕前夕,和黃仲趕住公布向埃及電訊公司出售和電國際近兩成股權,好似好等錢使咁。」

養大國內碼頭作繭自縛

其實和黃面對的困境又何止3G,一向為集團賺大錢、佔稅前盈利約兩成半的港口業務,亦現危機。去年上半年和黃於香港碼頭的稅前盈利,錄得百分之一的增長,僅聊勝於無。

飛達帽業副主席兼董事總經理顏寶鈴對記者慨嘆,香港的貨櫃碼頭處理一個櫃,收費二、三千元;但鹽田港只收五百元,所以飛達決定以後八成二的貨物都經大陸出口。

長 年雄霸港口生意的和黃,收費一直企硬,變相逼廠家用大陸碼頭,亦間接養大國內的競爭對手。單計深圳,和黃雖佔據東邊的鹽田港;但西有招商局的蛇口、赤灣及 媽灣港等爭客;○七年尚有九倉投資一百五十億元人民幣的大鏟灣港,加入戰團。花旗證券估計,珠三角的總泊位數目將由現時十四個,至四年後增至四十九個,和 黃約佔三成。

然而超人的力量,僅在珠三角發揮作用,愈靠北發展,就愈受阻。○三年,上海港務局更公開批評和黃的上海碼頭,是「第四世界設備,第一世界收費」;再加上碼頭具戰略意義,中國政府根本不想有公司獨大,故新建的上海瀘東碼頭,寧願與AP Moller(馬士基母公司)合作;東北的煙台、青島及大連等碼頭,亦無份參與。

輸錢皆因贏錢起

以 往李嘉誠投資,一向量入為出,甚少大幅舉債。所以,就算當年Orange和赫斯基能源連年虧損,他仍可靜觀其變,等至修成正果,獲數十倍的回報。和黃前大 班馬世民(Simon Murray)在訪問中說:「李嘉誠最重要的是他夠膽人棄我取,在市場最沒有投資意欲的時候投資。」

不過輸錢皆因贏錢起,賣橙一役令超人心雄起來,他說:「這是我最引以為傲的一單交易。」轉手賺來的逾千億元,和黃不派特別股息,除全數掟落 3G外,更再加注千億元,泥足深陷。

可是,當年買入Orange及赫斯基的,是眼光獨到的馬世民、衛斯文等,他們辭職自立門戶後,李嘉誠麾下有如斯觸覺的,已寥寥無幾。接任的霍建寧,卻無端成為賣橙功臣。馬世民認為霍大班有兩瓣最叻:「一係數字,二係negotiate(談判)。」

將軍一去人材凋零

事實亦然,霍大班除賣家當製造特殊盈利外,以會計制度潤飾賬目的技巧,更出神入化,如去年透過回購3英國三成五股權,憑空創造九十四億正商譽收益;但論落手落腳做生意,則建樹不多。

卓域資產管理譚紹興認為:「3G係全球性業務,霍建寧始終係會計出身,海外投資眼光未必及得上馬世民。」

對於外間的質疑,他永遠寸爆回敬:「覺得佢哋喺度合唱卡拉OK。」「外面有很多拿着計數機的白痴。」去年政府收回和記環球電訊CDMA牌照,他立即裁員七百五十人;又例如花旗點出3英國每戶平均收入(APRU)有下跌趨勢,他即反擊道:「如果我係老師,我會俾佢唔合格。」

累誠哥惹公憤

最近,和黃旗下百佳因外判服務而裁員。替工人爭取公積金的職工盟李卓人說:「佢個人(霍建寧)出名寸,我打俾李嘉誠,佢透過秘書話叫我搵霍建寧傾,但霍建寧唔理我,咁樣做法,搞臭誠哥個名。計埋啲婆仔數,誠哥一年捐幾十億出去啦,點會為幾百萬唔要面子啫。」

現 年七十六歲的李嘉誠,論權力論財勢,早已達無求階段。近年他專注的,反而是以李嘉誠基金的名義,捐款辦學和賑災,做大慈善家,更稱基金會是他第三個兒子。 在近年多個訪問中,他皆流露出對名垂千古的冀盼:「一個人就是活到百歲,在歷史的長河中也不過就是電光一閃,假如在這一閃中,能對世人今天和未來有一點貢 獻,我覺得好充實。」「熱心辦學,是希望為世間留下種子。」

超人神話無以為繼

可是蜀中無大將,他兩名公子,又未有其父風範,令他仍然要為生意頭痕。長子李澤鉅和其姨丈甘慶林打骰的長江生命科技,起初以研製抗癌及愛滋病藥物為號召,現時竟淪為賣肥料的農業公司。股價自○二年七月掛牌,一直潛水,現比招股價還跌五成二。

去年十月,《彭博資訊》發表文章,暗指大仔澤鉅多年來親自督師的唯一重大的交易,只有收購加航,但無功而回,投資界對他接管誠哥上市王國,憂心忡忡。而細仔小小超,則醉心建立其傳媒王國,對家族生意根本無心戀戰。超人神話,將難以延續。

 


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fatlone’s view: 有關太陽能對兩會的展望 + 轉貼意大利補貼的新發展 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/03/05/%E6%84%8F%E5%A4%A7%E5%88%A9%E5%8F%96%E6%B6%888gw%E5%A4%AA%E9%99%BD%E8%83%BD%E6%94%B6%E8%B3%BC%E8%A3%9C%E5%8A%A9%E4%B8%8A%E9%99%90%EF%BC%8C%E4%BD%86%E5%B0%87%E7%8F%BE%E8%A1%8C%E8%A3%9C%E8%B2%BC/

fatlone:

有關意大利最新的補貼政策, 下面這篇比較易明

可能因為政策到期日大幅提前, 所以市場認為補貼下調的日子比之前來得更快, 或許這正解釋了太陽能股大跌的原因

我們期待著兩會會有甚麼行業利好政策出台, 老實說, 我個期望不大, 我相信中國政府是不願意在短期內實行電價補貼, 業者要在中國的項目有利可圖, 中國的補貼政策要比西方的發達國家更慷慨, 這不太可能, 因為發達國家的電價本身就比中國的貴(我沒有考究過, 但這一點不會錯得了吧?), 補貼部份佔整個電價支出一定的比例一定少於中國. 外國人都認為不便宜的東西, 中國人又怎會大量採用? (路易威登等名牌例外, 外國人是很少用名牌的)

除了電價補助, 還有其他扶持措拖, 不過先前的金太陽工程成效不大, 我想可能是調低稅率可能是其中一個較直接受益的方法, 其餘的中央已經做了, 例如地方政府配合, 提高入行門檻淘汰低質素的對手, 資金面上的支持等等, 全部都有. 市場仍以外國為主, 中國政府應該還在等價格再下調才開始推行太陽能發電項目

既然我沒有對兩會寄予厚望, 為何我還持有卡姆丹克? 因為市場愛炒政策, 這是市場口味, 我當然會跟隨, 可能真的會有些重大利好是我想像不到呢

如果因此而炒高, 而同時我認為這是政策力度其實不如想像中大, 我或許會趁機套利, 始終市場在外國, 中國要做的也做了不少, 除非中國提出明確的太陽能裝機目標和電價補貼政策這些強力利好, 否則我都是比較注重真正付鈔的人的取向, 多於兩會可能會出現的利好

 

附上最新意大利補貼政策的新聞一則:

意大利取消8GW太陽能收購補助上限,但將現行補貼期限壓縮至2011年5月底

source: http://www.energytrend.com.tw/node/1365

2011-03-04 – 14:40:02 – [太陽能] — wendy

近日,外媒報導,意大利決定移除可再生能源新法中的8GW(十億瓦)太陽能系統安裝量的電力強制收購補助上限。但卻將現行太陽能補貼政策的有效期限從2013年提早至2011年5月底。

意大利現行太陽能補貼政策的有效期限原本是到2013年,但新法令卻將該項補貼的到期日提前至2011年5月底,且僅適用於在期限前連結至電網的廠房。

意大利政府還將在4月底前為6月1日以後連結至電網的太陽能廠草擬一份新方案,屆時將會設定產能補貼上限。

同時,新法令也對農地架設的太陽能廠房設定1MW(百萬瓦)的產能補貼上限,且廠房面積不得超過土地的10%。


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意大利繼續玩樂 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple_sub/art_main.php?&iss_id=20111007&sec_id=12187389&art_id=15681072&cat_id=255&coln_id=22

股市在星期一跌咗七百七十點,報 16,822,星期二再跌五百七十點,左丁山睇住電視財經台,邊睇邊驚,但又心郁郁想話撈底,不過想起大記者臨去意大利前清貨,仲講多一句:「你唔好手多多呀,我老公話會繼續跌!」於是作罷,安慰自己,睇定啲先。(星期四大幅反彈)
一 收市,大記者電話就到:「喂,家喺威尼斯,廣場好多遊客,十分繁榮。」左丁山話俾佢聽港股跌咗好多嘞,大記者㗎㗎笑:「好彩出晒貨,旅行使錢係好過股票 蝕本好多嘅,嚟到意大利,好玩好食,忘卻香港煩憂,心情幾開朗呀。」係嘅係嘅,唔去意大利用咗啲錢,咪一樣在股市輸晒,醒起肥仔K曾要求佢買件羅馬球星托 迪球衣,問佢買咗未?佢答:「唉吔,幾乎俾人喊打,到米蘭第二朝,就去體育用品店買托迪球衣,店員話呢度係米蘭,我地國米及 AC球衣就有大把,邊個叫做托迪呀,唔識噃!後來我地去到一啲橫街球衣店,佢地店員話非 AC、國米球衣要放在後面,顧客睇唔到,有人問先至去搵,佢搵唔到托迪件衫呀!」
米蘭人如此熱捧米蘭雙雄,今季怕會失望噃, AC與國米成績都唔好,「老婦人」祖雲達斯復甦,拿玻里係新上位隊伍,係馬勒當拿離隊後之最佳表現,呢兩隊係今季爭標熱門。心念一動,問句大記者:「意大 利負債太多,經濟唔掂,啲人民生活點呀?」大記者答:「繼續吃喝玩樂,似足太平盛世,驚係我地香港人戥佢驚啫,意大利人天跌落嚟當被冚,懶理經濟大事,我 在香港就驚意大利國債,到埗之後,受到人地嘅樂觀情緒感染,冇咁驚嘞。」
大記者老公插嘴話佢在車上碰到一位能說英語嘅意大利中年人,中年人話佢地生活仍有保障,依 賴遊客到意大利與輸出橄欖油已經夠食,但下一代 80後, 90後就前途未卜,好為佢地擔心。唔,全世界皆是如此, 80後 90後嘅失業率非常高,前景不明。坦白講,如果前 衞分子繼續講反增長,不求實際嘅話,世界社會停滯不前,最受害嘅就係 80後及 90後。
(更正:前日講日本打茅波,十號馬係真機靈,不是衝鋒駿驥!)

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Gucci皮包毛利60% 意大利手工实为代工

http://www.yicai.com/news/2011/10/1135413.html

名离职员工的“血泪控诉”将奢侈品古驰(Gucci)拉下神坛,这个让无数人瞻仰癫狂的品牌终于不得不放下身段,与所有入围或尚未入围的中国消费者及其公司员工平等沟通。

10月12日,古驰中国贸易有限公司上海总部公关部向媒体发函,针对古驰深圳旗舰店被指控为“血汗工厂”公开表态,声称已经对相关投诉做过详尽的调查,并采取了一系列措施,包括撤换有关的管理人员及店铺主管等。

这一紧急表态并没有阻止古驰品牌危机的蔓延,根据古驰五名离职员工的公开信显示,古驰深圳旗舰店通过100多项行为规定中限制员工:喝水要申请,上厕所要报告,甚至怀孕7个月员工仍要上夜班。

古驰深圳店离职员工代理律师杨乾武称,正寻求通过司法程序解决纠纷。这必将极大折损古驰的品牌形象。

据某奢侈品代工厂管理人员介绍,一款价值10000元人民币的古驰新款皮质包,在欧洲大概价值700欧元。其成本构成中,布料约需50欧元成本,加上铆钉、纽扣、拉链等材料,一款皮包总价不超过90欧元。

古驰公司宣称,其皮具包包都是在意大利纯手工制作。该人士认为,大部分款式都是海外代工完成整个生产环节:“奢侈品经过多年的全球化分工,已经形成完整细致的全球化作业体系。每一件包包在加工环节的成本都不超过4%。”

在中国,政府对奢侈品征收的关税、消费税、增值税等综合税率总和约占商品总价28%-30%。

“剩下的皆可归于产品毛利中。”上述人士说,“国内市场价值10000元的包包出厂成本加税成本约4000元,毛利率为60%。”

而在市场环节,奢侈品的旗舰店年度成本约3%,品牌与新品的广告公关活动成本在6%-7%左右,即市场销售成本占总价10%左右,剩下的皆为利润,包含品牌附加值。

据世界奢侈品协会数据显示,人力成本仅占奢侈品销售价格构成的5%-6%,因此,古驰品牌的包净利润可能超过40%。

上述人士认为:“这种产业利润分配链加剧了奢侈品企业重外部品牌轻内部管理。他们的收益过于依赖品牌附加值,因此,对涉及与品牌及店面形象有关的服务会有特别苛刻的要求。”


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下一站意大利

http://magazine.caixin.cn/2011-11-11/100325162.html

 意大利10年期國債收益率週三超過7%的關口。7%是個重要的心理警戒線,因為希臘、 葡萄牙和愛爾蘭都是在國債收益率達到這個水平之後丟盔卸甲、向歐盟求援的。意大利總債務高達1.9萬億歐元,相當於國內生產總值的120%,在歐元區僅次 於希臘。明年這筆巨額債務的五分之一即將到期。假如這將近4000億歐元的債券全部換為收益率為7%的新國債,意大利無法承受。

  其實,債台高築對羅馬來說是正常狀態。據歐洲統計局公佈的數字,1995年,意大利的負債率就已超過120%。從那以後,這一比率從未降到100%以下。為什麼一向高枕無憂,今天意大利就面臨滅頂之災呢?

  一個原因是貨幣。1999年之前,意大利里拉雖然疲弱不堪,但該國政府可隨時通過貨幣貶值保持自己產品的競爭力,並以通貨膨脹來減輕債務負擔。 自從有了歐元之後,意大利失去了貨幣貶值這一利器,同時沒有利用統一貨幣帶來的低利率強勢投資,而是將其消費揮霍,使債務雪球越積越大。

  另一個原因是金融市場發現歐元區不是鐵板一塊,開始對不同信用級別的國家區別對待。這使「歐豬五國」必須向市場繳納越來越高的風險費。

  與希臘不同,意大利擁有龐大的工業基礎。機械和汽車行業是該國經濟的中流砥柱。這也正是德國的強項。2003年,德國政府對勞動力市場和福利體 系進行大刀闊斧的改革,工會在勞資談判中也表現克己。這使德國勞動成本下降,競爭力大增。德國企業還及時發現了亞洲新興市場,降低了對歐洲本土的依賴性。 不進則退,意大利經濟被德國遠遠甩在後面,增長率年年低於歐元區平均水平。

  養老體系是意大利社會的一大腫瘤。每年政府總開支近30%用於支付退休金。這在全世界也是數一數二的。工作40年之後的意大利人,其退休金相當 於最後一個月收入的近82%。只有希臘和西班牙對退休人員的待遇更為優惠,難怪這兩個國家同樣捉襟見肘。意大利人平均享受的退休期為24年,提前退休十分 普遍。貝盧斯科尼本打算將退休年齡提高到67歲,但迄今遭到執政夥伴北方聯盟的抵制。據德國商報駐羅馬記者報導,北方聯盟主要仰仗該國北部的工人。他們當 中很多16歲就開始工作。讓他們到67歲退休,無論如何說不過去。

  執政夥伴爭爭吵吵、離心離德是意大利的另一傳統。上世紀七八十年代,一屆羅馬政府的壽命一般不超過幾個月。貝盧斯科尼先後三次坐上總理寶座。這 位75歲的風流人物捲入多起性醜聞,對年輕女郎的熱情遠高於治理國政。迄今的改革方案半心半意,而且一遇阻力便收回成命。出了意大利,貝盧斯科尼和他舉辦 的縱慾舞會已成笑談。不少企業家抱怨,不管在中國還是巴西,他們常常不得不為本國總理辯護。

  貝盧斯科尼的時代即將結束,他的繼任者是否能扭轉乾坤呢?金融市場現在的回答是:不能。那麼意大利會不會成為下一個希臘?希臘人口1100萬, 國內生產總值佔歐洲經濟總量的2.8%。即使希臘被迫離開歐元區,對整個貨幣聯盟的影響有限。意大利則不同。在歐元區內,這個人口6000萬的南歐國家經 濟實力位居第三。如果意大利破產,任何規模的金融穩定基金都將無濟於事。

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法國唔係意大利 左丁山

2011-11-14  AD

法國紅酒商人 S從香港搬咗去新加坡近兩個月之後,呢日回港,走上陸羽搵我地一齊飲茶,法國 S話新加坡生活尚好,只係天氣太熱,有時令佢吃不消,而且新加坡整個城市唔夠香港咁「刺激興奮」,若非在新填海區嘅「金莎」賭場提供火花,帶旺 Marina Bay一帶,更加悶。既然咁樣,何解要遠自法國移民香港,跟住就遷往新加坡呢?無他者,香港租金貴係原因之一,之二就係佢啲仔女要入學讀書,而新海外移民 子女要進入法國 S喜歡嘅國際學校,難度甚高。新加坡就唔同呢,租金便宜好多(雖然法國 S係有錢人,但佢唔係好似恒豐酒店後人咁有錢呢,使錢都要覺得物有所值至得),外國人進入國際學校,比本地人有優先權(如果香港有此事,一定會有人申請司 法覆核,兼向平機會投訴到暈)。
最近歐洲豬國債務問題,搞到天下大亂,「金融市場」波動,提起就怕,市場又怕 S&P調低法國信貸評級,驚惶不安,左丁山於是順口問吓法國 S:「薩爾科齊能否穩定局面,令法國不會變成意大利?」法國 S拍晒心口話:「唔會嘅,雖則法國人唔多鍾意薩爾科齊,但呢位總統政治手段了得,佢啲最大政敵會好奇妙咁自我毀滅,例如 DSK(按:前 IMF總裁科恩),佢仲大打溫馨牌,努力造人,太太果然有得生,好嘢!而且法國有一個龐大雄厚工業根基,時裝、藥物、科技都名列世界前茅,可以頂得住嘅, 最多係有驚無險!」
薩爾科齊係政客人辦,變色龍靈活變化,敵人捉佢唔到,咬佢唔親,譬如佢曾經接見達賴喇嘛,激怒北京,但見完之後就猛咁向中國示 好,最近歐盟峯會之後第一時間打電話向胡錦濤匯報,面孔轉變之快,四川變臉大師也要佩服。香港公民黨班大狀如果真的要在當紮時期搞政治,唔去搵錢嘅話,不 妨研究薩爾科齊之轉軚風格,否則嘅話,如梁家傑話齋,要當紮大狀每日落區工作十小時,係好艱難嘅,留在中環每日打官司上法庭搵真銀好過啦,做乜要參與選 舉,輸咗又賴蛇齋餅糉啫?

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意大利成為全球首個對高頻交易徵稅的國家

http://wallstreetcn.com/node/55099

週一,意大利成為全球首個對高頻交易徵稅的國家,是進一步打壓這種備受爭議交易的一個測試案例。

FT稱,意大利開始針對高頻交易和股票衍生品交易徵稅,這是對股票交易徵稅計劃兩階段的最後一個階段。

但是,意大利許多銀行和券商警告稱,新稅種可能進一步收緊意大利市場的流動性。自今年3月引入股票交易稅以來,意大利股市的成交量已急劇下降。

歐洲政策制定者正考慮把金融交易稅當作穩定市場、限制投機和高頻交易,以及填補政府預算赤字的方法。法國已批准一項金融交易稅,該項稅收與英國去年頒佈的印花稅類似,但程度有所緩和。此外,美國和澳大利亞的立法者也提出了類似的法案。歐洲委員會徵收交易稅的計劃已被多次推延。

但是,意大利金融交易稅的版本明確的關注高頻交易和衍生品交易,後者常被企業和銀行用於對衝風險。

無論交易在哪裡進行,以及交易對手的居住國在哪,他們都將適用該項稅收。

對高頻交易員來講,如果他們在半秒內更改或放棄的訂單超過閘值,那麼將被徵收0.02%的稅金。

意大利對衍生品交易徵收固定的費用,這取決於合約的類型。如果在交易所之外執行交易,那麼他們將適用更高的稅收區間。

做市商等中介結構將免徵高頻和衍生品交易稅。

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意大利法院判處貝盧斯科尼兩年內不得擔任公職

http://wallstreetcn.com/node/60497

意大利米蘭一家法院週六裁定,因涉及稅務欺詐,前總理貝盧斯科尼被禁止在未來兩年內擔任公職。

但鑑於貝盧斯科尼目前仍是參議員,因此,該法院判決不會立即生效。貝盧斯科尼是否會被解除參議員資格將取決於參議院的單獨投票,預計該投票將在下個月舉行。

週六的法院裁定反映了公訴人的要求。貝盧斯科尼的律師此前要求只實施一年禁令,這是在法律規定下的最短期限,而最長期限可達到三年。貝盧斯科尼仍可向最高法院提起上訴。

今年8月1日,意大利最高法院終審維持對貝盧斯科尼監禁4年的原判,但之前法院有關貝盧斯科尼5年內不得擔任公職的判決被發回重審。去年10月份,米蘭法院因貝盧斯科尼稅務欺詐而對其作出了上述裁決。

按照2006年意大利因監獄人滿為患而頒發的大赦法,貝盧斯科尼只需服刑一年。而如果參議院把貝盧斯科尼除名,他要麼將被軟禁一年,要麼參與社區服務一年。

下個月參議員的投票將有效取代米蘭法院的裁決,因為它將基於一項單獨的法律,如果貝盧斯科尼被除名,該法律將禁止他在六年內擔任公職。

如果失去參議員身份,貝盧斯科尼將失去他的議員豁免權。貝盧斯科尼還面臨涉及未成年少女的招妓案等指控。

盧斯科尼的參議員身份的廢除與否,已成為議會面臨的最敏感問題之一。

上個月,又中左總理Enrico Letta和貝盧斯科尼自由人民黨(PDL)組成的大聯合政府一度接近解體,當時貝盧斯科尼從聯合政府內撤回了來自PDL的部長,所述理由是稅收政策存在分歧,但貝盧斯科尼參議員身份可能不保也是重要原因。

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