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明富環球執行長寇辛 玩垮二百年金融老字號 急於打造「新高盛」 卻搞出了「新雷曼」

Twitter另類發展路徑：不急於IPO 不看重收入

http://news.imeigu.com/a/1323669660865.html

Twitter CEO迪克·科斯特洛

導語：美國《聖何塞信使報》網絡版上週六撰文稱，雖然外界都很關注Twitter的商業模式，但這卻是該公司CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)最不關心的問題。在他看來，收入就像氧氣，雖然必不可少，但卻並非真正的目的所在。

以下為文章全文：

定位不明

Twitter是什麼？

在蹣跚起步了6年後，這仍然是一個難以回答的問題。由於Twitter擁有數億用戶，而且已經獲得了逾十億美元的投資，因此隨著其他社交媒體同行紛紛上市，你或許會認為該公司正在面臨著巨大的自我定位和創收壓力。

但你錯了。Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)已經明確表示，這家以實時交流著稱的企業不會急於確定自身定位。運營Twitter「沒有壓力」，科斯特洛上週說，「我感覺這更像是一個必須抓住的機會。」

科斯特洛兩年前以COO的身份加盟Twitter，在該公司聯合創始人埃文·威廉姆斯(Evan Williams)離職後，他於2010年10月接過CEO帥印。在Twitter快速增長時，他一直在與公司創始人密切合作。

擴大規模

科斯特洛上週四在Twitter未來的總部接受了媒體採訪，作為一次大型產品發佈會的一部分，他們邀請了多家媒體參觀了新總部所在地。

Twitter計劃在舊金山一處較為破舊的區域租用一棟頗具藝術氣息的3層建築。舊金山今年早些時候已經採取了一系列減稅措施，吸引Twitter遷往此處，希望借此恢復這一區域的活力。

Twitter聘請的施工隊已經將混淨土骨架砸開，希望進行大規模的翻修。事實上，很多窗戶都已經破碎或丟失，導致這棟建築四面透風。

不過，花費數百萬美元修繕這棟建築只是Twitter對未來充滿自信的表現之一。以Twitter的影響力來看，約700人的員工總數相對較小。但這棟新辦公樓卻可以容納數千名員工。

「我們需要這些人來擴大公司規模。」科斯特洛在發佈會上說。

簡化體驗

Twitter 仍在經歷高速增長，有時甚至是在不知不覺中。Twitter有時仍然不夠可靠，新用戶註冊後也經常會感到不知所措。但公司管理層對此心知肚明，正因如此， 該公司才在上週四宣佈對網站進行一系列改版，並簡化移動應用的使用體驗，方便不熟悉技術的用戶尋找自己想要的內容。

科斯特洛稱，公司希望通過削減一些不重要的功能來吸引更多用戶。

在發佈會後接受媒體採訪時，Twitter聯合創始人傑克·多西(Jack Dorsey)用「清新、乾淨、簡潔」來描述新的網站佈局。他說：「這增加了簡潔性，我們的方向更清晰了。」儘管並未完全解決複雜性的問題，但他也補充道：「我們肯定能實現。」

讓Twitter更加簡單易用只是該公司面臨的眾多挑戰之一。儘管科斯特洛曾經運營過多家創業公司，但Twitter目前已經成為其中最大的一家，而隨著今後幾年的不斷擴員，它的規模還將進一步壯大。

因此，科斯特洛一直在思考如何通過確定清晰的價值，並招聘「有激情和個性」的員工，來保持Twitter的文化。

核心價值

然而，科斯特洛已經明確表示，Twitter的核心價值不包括賺錢。「商業模式是什麼？」是外界對Twitter最多的疑問，但這恰恰是科斯特洛最不關心的問題。

需 要明確的是，科斯特洛明白必須要通過創收來支撐公司的規模和影響。不過，儘管外界對該公司的財務前景充滿質疑，但他卻拒絕將此作為重點發展方向。事實 上，Twitter已經推出了多款廣告產品，可以方便企業花錢推廣自己的賬號和發佈的消息，科斯特洛目前對這些項目的表現也非常滿意。

「收入就像氧氣，這是生活的必需品，但並不是生活的目的。如果我們做對了，其他企業都會跟隨。」他說。

科 斯特洛表示，Twitter的銀行賬戶上有足夠的資金維持公司在可預見的未來繼續發展。他並不羨慕Zynga、LinekedIn、Groupon和 Facebook的上市。他說：「只要我們願意，就可以保持私有狀態，並按照我們希望的模式發展。我們從來都不思考，也不討論何時上市。」

Twitter已經對文化和政治產生了巨大影響，但科斯特洛或許還有更高的追求：超越推動多數企業發展的「逐利動機」。他說：「Twitter有機會成為全世界最偉大的企業之一。」

很多人都這麼說過，但卻很少有人能做到。如果科斯特洛實現這一承諾，或許就將成為他和Twitter給世界帶來的最大影響。(鼎宏)

Rovio CEO：向動畫等領域拓展 不急於出售公司

http://news.imeigu.com/a/1330044361181.html

Rovio下月將發佈《憤怒的小鳥》太空版

新浪科技訊 北京時間2月24日早間消息，《憤怒的小鳥》開發商Rovio CEO米克爾·海德(Mikael Hed)週四表示，他們不會只侷限於移動遊戲，並已經開始向動畫、商品推銷和其它領域拓展，目前還不急於出售公司。

雖然取得了快速發展，但Rovio現在仍處於十字路口階段，其大部分營收都來自《憤怒的小鳥》。

「如果我們所做的任何事情都與移動遊戲有關，我將會愈加擔憂，」海德稱。他表示，Rovio已經開始向動畫、商品推銷和其它領域拓展。

海德還披露，他們正在開發非《憤怒的小鳥》主題遊戲。「它將在幾個月後推出。」海德稱。他認為，關鍵是要確保Rovio繼續開發純粹有趣的產品。

「僅僅討論用戶是完全錯誤的，」海德說，「如果你一直談論用戶，你就會忘記他們就是普通人而已。」

儘 管保持了較高的開發熱情，但Rovio仍有可能被收購。雖然隨著Rovio的估值日益升高，潛在收購方的規模正在縮小，但是還有很多准收購方。「經常會有 人聯繫我，問我是否有興趣出售公司。」海德稱。他認為，總有一個臨界點能說的通將公司出售，但是現在還沒遇到這個臨界點，沒有出售交易。

「我們對未來充滿憧憬，」他說：「我們不急於出售。」

Zynga無疑是潛在收購方之一，該公司去年剛剛上市。「我想說很多公司都在收購領域非常積極，」海德稱，「 Zynga是其中一個。」不過他並未披露是否進行過收購談判，「(如果有的話)，我們會在合適的時間點通知大家，這一點很明確。」海德稱。

此外，海德還談到了Rovio對其它公司的收購。「我們準備在另一領域開始展開收購。」海德表示。他認為通過收購實現增長的方法非常微妙，因為很多收購併未發揮作用。(曉明)

趕集為什麼不急於上市?答案：驢子拉磨紮根市場

楊浩湧並非無的放矢，就在一週前，趕集網的主要競爭對手58同城傳出了再次赴美上市的消息，這則消息讓沉寂已久的分類信息行業再次成為輿論焦點——一方面是對58同城上市能否成功的熱議不休，另一方面，分類信息行業的另一主角趕集網如何應對、是否上市等，大家也翹首以待。

事實上，趕集網與58同城的戰爭從未停止過。最鮮明的例子，就是至今仍然瀰漫在公交、地鐵等各種屏幕上的廣告戰火，一個自詡「啥都有」，另一個則標榜是「神奇的網站」。而從目前公開的融資、流量、營收等各種數據來看，雙方似乎也從未拉開過明顯差距。

搶先上市，似乎正是一個不錯的拉開競爭差距的機會。但趕集網卻似乎對同行的上市與否並不關心，在接受記者採訪之前幾乎未發表任何相關消息。趕集究竟憑藉什麼對此「視若無睹」呢?

　　「市場領先，還是上市領先?」

分類信息行業對資金的需求有多強烈?僅從趕集、58同城的海量廣告投放以及數以千計的員工規模即可見一斑。甚至在58同城上市消息傳出後，就有投資界分析人士公開指出，「其上市的動機可能是因資金鏈吃緊，無法拉到新一輪融資，不得不流血上市。」

但根據楊浩湧的介紹，趕集似乎沒有遇到類似窘況，並且做出了更激進的選擇。「趕集目前沒有資金壓力，也沒有因此上市的必要。」楊浩湧表示：「而且從公司長期發展的角度看，非上市狀態下可以採取更加靈活的擴張策略，並對不斷變化中的市場有更加迅捷的應對。」

「與上市相比，我們目前更看重的是市場領先。」趕集此前未曾公開的兩則利好消息或許是楊浩湧的底氣來源——去年中完成兩輪融資，並於去年底開始實現持續盈利。這讓趕集從資金的樊籠中解脫出來。

據楊浩湧透露，趕集網去年中完成的兩輪融資一輪來自中信產業基金，另一輪則來自安大略教師退休金基金(簡稱「OTTP」)和麥格理，這兩輪融資總規模高達9000萬美元。

而得益於基層招聘等「金礦」業務以及高效的公司運營和管理(趕集員工規模僅為58同城的五分之一)，趕集網從去年底實現盈利，而今年將實現全年盈利。「在持續大規模廣告投放的情況下還能盈利，對公司的利潤率要求更高。」一位互聯網行業分析人士告訴記者。

「我們更喜歡通過技術和產品的方式，來解決網上用戶海量的生活服務需求。」楊浩湧認為，與人海戰術相比這才是更健康的互聯網企業生態。而這種「輕公司」的特色，更有利於利潤率的提高。

　　趕集不上市，想做什麼?

「上市後會有業務不靈活等限制，且將不得不面對華爾街的壓力，」上述分析人士認為這或許也是趕集不急於上市的原因。

但也有分析認為，趕集選擇不上市的原因是市場競爭壓力的增大，尤其是BAT(百度、阿里、騰訊)近年來對本地生活服務的戰略傾斜，如淘寶生活、百度地圖等嘗試，使得趕集不得不集中精力加以應對。

「BAT的佈局恰恰說明了市場潛力的巨大，」楊浩湧認為，這些巨頭短期內尚不足對趕集形成威脅，而趕集將通過加強差異化優勢等舉措搶佔市場先機。比如逐步擴大在基層招聘等高利潤業務的領先優勢，根據艾瑞諮詢的數據，今年趕集招聘的流量已經領先其主要競爭對手30%。

作為趕集流量優勢的另一個直接反映，趕集是分類信息行業2013年以來唯一實現PC端流量增長的公司。手機業務則是楊浩湧眼中的另一個金礦，趕集網目前每月2億訪問量中已有接近一半來自移動互聯網。

不缺錢、差異化……掛滿彈藥的趕集網似乎野心勃勃。儘管趕集聲稱短期內不上市，但這並不意味著上市對趕集沒有意義。上市更多時候被輿論解讀為一道檻。上市成功，不但意味著巨額融資，更是拉開與對手品牌、市場等差距的良機。趕集真的能堅持不上市嗎?

值得玩味的是趕集此前的一系列佈局。今年初，趕集網宣佈將其螞蟻短租業務正式進行分拆，並獲得由優點資本領投的千萬美元融資。業內專家飛象網CEO項立剛早先就曾專門分析指出，「借螞蟻短租的O2O模式，趕集網有可能是為上市籌劃。」

同時記者也留意到於2011年加盟趕集網任CFO的李巧恩。在網上查閱她的簡歷後記者發現，加盟趕集前，李巧恩曾先後擔職第九城市、環球天下的CFO要職，並成功帶領這兩家公司赴美上市。而正是自2011年起，趕集業務發展迎來了新一輪飛躍，並一再傳出上市消息。

李巧恩這位成熟的「上市操盤手」選擇在這個階段加盟趕集，很難讓人不將之與趕集上市聯想到一起。趕集網會不會是她下一個上市作品呢?也許不久之後，小毛驢就會有新的話題。

【小敗局】90後創業失敗總結：缺乏原始資本，急於貪大求成

2011年我買了房，2013年我忍受不了一成不變的打工生活，將首付11萬的房子賣了開始創業。由於我們是個小縣城，2013年初房價在2800元左右，當然現在的房價是3300左右。這都是後話....

從我的世界裡永遠都是做個不平凡的人，朋友們都說我這輩子注定是個不平凡的人，若成能非富即貴不然既是乞丐不如。這話現在看來真是一點不錯.......

2013年初我賣了房子，手裡拿著8萬元開始創業，我前期的打算——房產中介，甚至我對於它的整個戰略都謀劃齊全了。註明一點：房產中介在我們小縣城是一個新興的東西。很多人還是不信任的。

首先說一下我的戰略吧：

第一步：一家房產中介起步，立足本地，將整個房產中介的管理、交易流程總結完畢，並成功實施;

第二步：建立本地的網上房產信息發佈平台，將其建立為一家實體與互聯網相結合的房產中介;

第三步：建立一手房房產團購平台。就是模仿新浪樂居(EJU.COM);

第四步：房產中介開展連鎖加盟模式

組建3位一體的，涵蓋一手房、二手房、線下實體、線上發佈的這樣一個房產中介的新型模式。

然後給大家展示一下我的實際操作方法(以大體時間為線展開)：

2013年4月1日店面裝修完畢開業。當時是4名員工，底薪加提成模式，提成佔到中介費(中介費收取：總房款1.5%)30%，底薪是800元，一般情況下在我們本地一個月賣一套房子每個員工大概能拿到2150元左右。

2013年4月、5月兩個月一直都有跟進的單子，但是遲遲都是拿不下，我們中間也總結了很多經驗，其中5月我公司來了一位重量級人物，這位重量級人物是我的一個房產局的哥們。不得不承認他的加入大大提高了我們的工作熱情、效率，改進了我們的工作方法。終於在2013年6月、7月前期跟進的單子開始集中爆發，我粗略的算了一下，那兩個月的我的純盈利是2.4萬元，我指的是拋去員工開支，我的純盈利。

註明一下，房產中介在5月份我已經開始涉足一手房了，而且整個流程我能摸得非常清楚，這中間包括我看了很多房地產開發與銷售方面的書加上我們需要經常踩盤瞭解房價走勢。6月份我就接到了一個鄉鎮的社區開發的無產權的樓盤代理，當然我自己是沒有資金操作的，我就借助關係開始尋找銷售代理商，後來盤也接下來了，我每平方抽取5塊錢，按照這個算法我能獲得7萬元收益。但是最可悲的是那個樓盤操作的一塌糊塗，主要原因不是沒人買而是小產權無法辦理按揭貸款，代理商算上裝修，以及營銷開支總共損失了大概20萬左右。我現在感覺真是挺對不住人家的。

2013年8月，我的壓力還並不大，因為這個時候我還是非常有信心的，畢竟中介是賺錢的，自己也清楚的明白，只要好好操作中介我今年肯定能賺錢，明年就更沒問題了。

不幸的事情發生了，2013年8月由於我性子太急，感覺這樣賺錢太慢急於賺大錢，一心想做房產團購，加上前期我做的一個本地的房產信息發佈平台沒推廣好，我就一心想做成，上半月我寫房產團購網的企劃書，寫了2多頁，每個細節戰略我都認為安排的還能好。下半月就開始建站，花了1萬多塊錢，9月中旬，終於上線了。這個時候我就開始按照前期營銷方案開始準備做網站推廣。由於我手頭資金有限，網站推廣的難度隨之增加，經過分析我決定尋求開發商合作，本人是91年的，即沒有家庭背景又沒有資金，純靠自己闖，最後弄的焦頭爛額還是無濟於事，這個時候我手頭只有不到一萬塊錢了，房產中介那幫員工也開始軍心渙散，我一邊得穩住員工一邊還得尋求出路。事已至此我還是抱著最後的一絲希望打了兩期本地傳媒和兩個月的本地最有名的一個網站的首頁廣告花了3600塊錢，做完這些之後我一邊開始等待一邊開始重新分析我的網線，最後得出結論，團購網站的本身是一個非常好的項目問題就出在定位上，原因介紹：第一小縣城本身對於網絡的應用度不夠，第二針對與一個縣城單推房產團購是必死的因為房產不是快銷品，它的商品性質就注定了他不能成為大眾所耳熟能詳的平台，第三缺乏形式上的優勢，本地房地產還沒到需要整合營銷渠道的節點。

於是，我決定做第三個網站，前兩個分別是本地房產發佈平台，本地房產團購平台，總結了以上教訓我打算做本地的團購網站，我又借了兩萬多塊錢，開始我今年的第三個項目，我打算運用本地的團購網站把我的房產團購平台托起來。

大概是2014年11月初，中介由於沒資金運轉已經停了，我分析那時候自己也是鬼迷心竅了，網站開始籌備建設，就是找個普通程序員做個網站這個時候我和那位程序員已經很熟了不過還是收了我4000塊錢，也沒多少錢了，網站上線用了接近一個月，不過有一點我是很肯定自己的網站上線開始招商我們團隊6個人用了不到一個月商戶數量就達到200餘家。招商結束後，網站開始運作，第一個月的營業額破萬，廣告投入了接近兩萬，註：這個時候我已經開始負債了。網站團隊員工還需要工資，至元旦前我總共投訴3要多塊錢就單單本地團購網站這一塊。我的收入我說一下，我們抽點是5%，10000*0.05，也就是說我才賺了500塊錢，如果事情就這樣慢慢的發展也到無所謂，慢慢的就正常了，關鍵是這個時候我們的競爭對手出來了，本地一家門戶網站，論技術不相上下，我的還做了手機客戶端，主要問題是他的網站本身就是大眾所熟悉的這樣競爭起來我們就敗了。後來這家網站老闆找我說，其實這個本地的團購網站，根本無法維持一個公司的正常運轉，這是實話!而且我調查了一下，網站現在的銷售額大有下降趨勢，我們的廣告反而成了美團的廣告，由於我們的支付方式麻煩不夠靈活，缺乏技術支持，申請支付方式處處受限，導致支付方式「狹窄」。很多消費者和商家明白過來之後反而都轉戰美團。其實按照我最初的思路我是想先做本地團購再做本地網上商城的～～前功盡棄了。

創業失敗總結：

1、急於貪大求成。如果我能踏踏實實的做房產中介儘管賺錢速度不是這麼快但是決不至於現在的負債。

2、所做事業與自己原始資本不符。原來總以為操作個網站投資少，彙集資金速度快，其實不然，尤其是在小縣城，大眾對於網絡的認知、認可程度遠遠不濟，這主要的原因，我分析了一下，第一，有知識的青年朋友們都在大城市;第二網站推廣費用遠遠高於多數人所想，推廣的費用高的離譜而且還不能硬推。其實我想過這個問題，宣傳推廣的最高境界就是輿論氛圍，是一種風氣的製造。這是推廣的核心。

3、鋪的攤子太大，資金難以集中發力。當然這個主要原因也在於缺乏原始資本。

4、創新型行業創業引導為主。過程是很緩慢的，所以網站我現在就打算「養」起來。傳統行業雖然雖然賺錢慢但是成功率遠遠高於創新型行業。想急於通過創新型行業賺快錢是不現實的。

5、網絡創業試點地要選好，起步很重要，舉個例子吧，如果我的網站是在一個市級城市做推廣，推廣方式以網絡推廣為主以地面宣傳為輔可能就不是這麼慘。所以「平台」很重要。

現在事情發展到這一步，我能做的就是堅持穩住這個網站，只要還能留住它我就會堅持留住它，現在網站維護都是我一個人，光桿司令，僅需要晚上辦公就可以。所以白天我要找份工作，重新開始尋找機會等待創業的時機謀劃更好的項目。

給所有將要創業的夥伴們的幾點提醒：

1、不要急於求成，穩中求進，做事情一定要順勢而為，尤其是下坡路的時候儘量不要擴大投資。商戰不是不可以賭，但是要有價值的賭。

2、選擇好合適的項目不要頭腦發熱，不要把自己放到項目裡，要把自己的用戶放到項目裡，不要自己矇騙了自己，有些事情理想都是豐滿的，但是現實還是很骨感的。

3、少看大企業的一些發展規劃，當然戰略還是要學習的，不過創業者其實最該學習的東西，大佬們是真的無法教會的，這個也是教不來學不來的。其實很多黑馬人物，最缺乏的就是資本，很多人也都會運作資本，但是恰恰很缺乏資本，這一點只能依靠自己。

4、屌絲、菜鳥尤其是很多像我一樣缺乏原始資本又沒有條件融到資的創業者不要貪圖大，不要貪圖自己的宏偉大志，一定要記住要從小做起，要學會穩，其實如果你真是一個有能力的人，按部就班的做，你總會成功的。

5、網上看到很多大佬們追求百年企業，其實我們想一下哪有多少百年企業，紅頂商人胡雪巖，當年鋪的攤子那麼大，堪稱商業帝國，負面新聞一出不是也引起擠兌潮，倒閉了嗎;當年史玉柱不也是因為流動資金導致企業問題，最後別人欠他的錢都收不上來了;摩托羅拉、諾基亞，N年前我們看著他們堅不可摧不也是逐漸淡出商業舞台了嗎，企業越大風險越大。我看現在的支付寶就面臨這個問題還有微信支付，這些都存在大量隱患。

6、網絡是一個可以「暴富」的行業也是一個極具風險的行業——知名度高並不意味著財富多並不意味著大更不意味著安全。

7、網絡終究是個媒介、服務的載體，這是他永恆的定義。由此可見，對於互聯網創業永遠要記住兩條：第一，文字和圖片是至關重要的兩環;第二服務的便捷，是其成功必備的砝碼。網絡缺少便捷甚至比線下還要發雜就不要做網絡。

以上是我2013年創業失敗的全部過程以及總結。失敗並不可怕，關鍵是我們要吸取其中的經驗教訓，所以我拿來和大家分享。

日本央行下調通脹預期 暗示不急於刺激

日本央行周三大幅下調了通脹預期，但維持現有寬松規模不變。《華爾街日報》評論稱，這意味著日本央行有信心，經濟增長可以讓通脹實現2%的目標。

央行在今天公布的聲明中稱，將下一個財年（從今年4月開始）的核心通脹預期從1.7%下調至1%，並維持每年80萬億日元的刺激規模不變，日元大漲。

日本央行行長黑田東彥表示，受油價下跌影響，日本可能需要更多時間才能實現2%的通脹目標。長期來看，低油價將有利於日本經濟。

上周二，日本經濟財政大臣甘利明曾表示，日本新一財年將很難完成2%的通脹目標，日本政府的通脹預期為1.4%。

黑田東彥稱，盡管下調了預期，央行依然認為2015財年有可能實現2%的通脹目標。央行預計，2016財年核心通脹將會升至2.2%。

他表示：“如果日本能夠穩步實現2%的通脹目標，那麽就沒必要采取更多措施。”

日本央行還對兩個三月份即將到期的貸款項目進行了為期一年的展期。這兩個貸款項目旨在刺激銀行增加放貸，而不是讓現金躺在賬上。 與此同時，日央行還將其中一個項目的規模擴大了3萬億至10萬億日元。

為了刺激疲軟的內需和防止油價下跌對通脹構成威脅，日本央行於去年10月意外宣布將貨幣刺激規模由此前的60-70萬億日元擴大至80萬億日元。

日本央行利率決議公布前，美元/日元迅速走低近50個點，決議公布後重返118上方，但隨後再度走低至117.70一線：

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克魯格曼：美聯儲不應急於加息

保羅•克魯格曼今日表示，歐洲是目前全球發達經濟體中最薄弱的環節，而美國經濟雖已恢複，但不建議美聯儲急於加息。

在由上海交通大學上海高級金融學院（SAIF）舉辦的題為“解構世界經濟新格局與中國的機會和挑戰”的SAIF-CAFR名家講堂上，普林斯頓大學教授、2008年諾貝爾經濟學獎獲得者保羅•克魯格曼表示，在金融危機過去6年後，全球經濟依然沒能徹底複蘇。歐洲是目前全球發達經濟體中最薄弱的環節，而中國經濟接下來必須關註提振內需。針對美國，克魯格曼表示，美國經濟雖已恢複，但不建議美聯儲急於加息。

全球經濟尚未複蘇

克魯格曼教授表示，全球經濟在2008年進入了金融危機，全球市場崩潰，問題要比我們想像的更嚴重，個人消費在某些發達國家基本出現了崩盤，在某些發展中國家也出現了這樣的情況。美國和歐洲出現了重大的房地產市場泡沫，私營部門的債務高企，泡沫崩潰的時候所有的人都受到了巨大的沖擊。經濟當中資金是一個環路，你的支出就是我的收入，如果你的支出少了我的收入就會變少，我的收入變少後支出也會進一步降低。

全球的經濟萎縮是因為美國的房地產崩盤，但迅速擴大到了全球，雖然金融危機本身是受到了遏制，銀行也得到了挽救，但是我們還沒有解決崩盤給我們帶來的重大影響和後果。克魯格曼教授認為，2008年的金融危機已經過去多年，然而，全球經濟依然沒能徹底複蘇。

歐洲─全球經濟的薄弱環節

在克魯格曼教授看來，現在全球經濟的薄弱環節就是歐洲。

他認為，德國十年期的債券利率真的非常低。在歐洲央行行長德拉吉公布了量化寬松政策後，收益率更是達到了歷史低點。他稱：

人們認為歐洲央行設定的利率將會在長時間內保持非常低的水平，因為歐洲的經濟預期會保持比較疲弱。這很值得我們關註，這說明歐洲的經濟碰到了很大的問題。為什麽會這樣呢？歐洲人什麽事都做錯了！他們有些基本面上的問題，人口結構的狀況問題很大，生育率非常的低，而且工作年齡的人口（六十五歲以下的人口）越來越少。考慮到這樣的人口結構，要讓歐洲加大投資幾乎是不可能的。

他指出，歐洲政府的緊縮政策打壓了需求，而歐洲央行犯了重大的貨幣政策錯誤，就是在2011年升息。歐洲央行這樣做使自己的處境變得困難，而現在他們正在努力改變。德拉吉盡了他最大的能力力挽狂瀾。前兩天，歐洲央行的QE成功影響了市場，但影響的幅度有多大呢？看起來德拉吉成功地將歐洲通脹率預期提高了0.2%，這聽上去挺大，但是還不夠，他們需要至少五倍才能脫離困境。

克魯格曼教授認為，除了通縮，歐洲可能還會發生政治危機，也許很快就會看到現在非主流政黨執政。他說：“明天希臘就要大選了，很可能左翼政黨會勝出。如果他們勝出也會給市場造成重大的沖擊。”

中國的高投資模式不可持續

針對中國經濟增長中投資占比達到50%的現象，克魯格曼教授表示，這種快速增長背後的驅動因素是不可能持續的。

他指出，中國是一個經典的雙重經濟，制造業已經現代化，但農業還是相當落後。農村剩余的勞動力大部分已經流進了城市，因此勞動力成本在上升，還有中國的獨生子女政策導致工作年齡的人口也開始在走高之後持平。不管如何展望未來，中國的GDP增長都是個位數，這就意味著投資的占比不可能繼續這麽高，不可能再占到GDP的50%。

他認為，現在50%的投資和30%的消費應該扭轉過來，怎麽做呢？投資下降倒是容易，但是消費的拉升該怎麽做呢？這是很難做到的，政府必須讓工人有更大的安全感，在社會保障網比較好的情況下讓他們有信心將更大部分的收入用來消費。克魯格曼稱：“毫無疑問，短期內中國會有一點困難。”

美聯儲不應加息

針對美國經濟，克魯格曼教授表示，美國經濟恢複花了很長時間，但目前的確在快速增長。他認為，美國經濟複蘇有兩個關鍵點：

1 美國的確也有過房地產的泡沫，不過這個泡沫是很久以前的事情了，到現在已經快九年了，這九年來美國新建的房屋很少，而現在美國需要更多的住房，住房市場已經開始回暖。

2 美國的家庭債務現在已經得到控制。所以美國經濟的狀態要比以前更好。

在他看來，美國經濟進入了一個良性循環，經濟好了，就有更多的人能夠就業、能夠買房，又能進一步推動經濟的複蘇和增長。這次的複蘇不會是一個特別大的經濟繁盛，但至少還是一個很好的、快速的恢複。

不過，他表示，美國經濟依然面臨很多外部風險。因此，克魯格曼教授也在擔心美國經濟。他表示：“如果是我的話我不會加息，美聯儲計劃今年某個時候加息，我一直建議他們別這樣做，我覺得風險還是很大。”

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英國財長：後悔沒早日重組RBS 現急於脫手

英國財政大臣喬治·奧斯本（George Osborne）近日表示，在2010年時沒能將蘇格蘭皇家銀行（RBS）重組是個錯誤，現在他希望將這家銀行在大選前“盡快脫手”。

根據英國《金融時報》當地時間5日的報道，奧斯本稱“我說的‘脫手’是指將這家銀行轉給有能力的私人部門。”奧斯本還表示，蘇格蘭皇家銀行的資產十分龐大，可能需要花費幾年時間才能出售完畢。

2008年因金融危機造成經營情況惡化，該行轉而求助英國政府，目前，英國金融投資公司代理英國財政部管理其持有的81%蘇格蘭皇家銀行股份。

奧斯本實際上從2013年起便考慮拆分蘇格蘭皇家銀行。財政部當時計劃將該行拆分為兩家銀行，一家銀行包括健康資產，另一部分包括規模龐大的問題貸款和證券。

“某種程度上說，（RBS的）私有化規模將超過1980年代所有私有化企業加起來的規模。”奧斯本稱“我認為人們也希望拿回自己的錢。英國納稅人不希望感到自己遭受了巨大損失。”

“該計劃存在一些障礙，但這一定是我在今年夏天的大選之後希望推進的事情，”奧斯本表示。

2008年英國政府向蘇格蘭皇家銀行註入了450億英鎊資金，如今為了不至於虧損，政府需要將其持股以455便士/股的價格賣出，不過該行股價目前只有373便士，上個月最高也只有404便士。

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融創撤離駐佳兆業團隊 孫宏斌“急於求成”埋伏筆？

邦地產記者 區家彥

很不幸，對於融創中國董事長孫宏斌而言，他的收購佳兆業之路似乎在重蹈綠城事件的覆轍。

據《財新網》報道，孫宏斌於4月16日晚間帶著融創團隊約40余人全數撤離位於深圳的佳兆業中心，這也是繼上周三下午三位來自融創系的佳兆業管理層被免職後，融創與佳兆業之間矛盾出現進一步激發的苗頭。

隨著郭英成重新掌權已成定局，佳兆業自行完成債務重組的概率大增，這也意味著孫宏斌拿下佳兆業的希望已經相當渺茫。處女座的孫宏斌凡事追求完美，但做事也很急，這導致了他在提出接手郭英成股權後卻出臺不利於債權人的重組方案，或許是本次收購計劃的敗筆之一。

融創佳兆業關系正式破裂

根據《財新網》報道，4月16日下午，佳兆業舊團隊突然要求融創在33樓辦公的員工離開，搬到27樓和34樓去。雖然這一要求沒有針對孫宏斌、武捷思、汪孟德、黃書平等融創管理層，但此舉依然惹怒了孫宏斌，他帶著融創團隊約40余人全數撤離。

《每日經濟新聞》記者了解到，在佳兆業總部33樓辦公的主要是公司的核心層，郭英成的辦公室也在此層。自今年1月末，融創中國提出要約收購佳兆業後，負責盡職調查的融創團隊也多在這一層樓辦公，孫宏斌一直在郭英成的辦公室里工作。

融創團隊撤離的消息獲得了佳兆業方面的證實。一位佳兆業內部員工向記者透露，從上周五起（4月17日），包括孫宏斌在內的所有融創團隊已經沒有在佳兆業的辦公室出現。

融創與佳兆業關系破裂並非沒有先兆。在佳兆業位於深圳的8個項目多數房源於4月4日起陸續“解鎖”後，去年12月一度辭去主席職務的創始人郭英成在4月13日意外宣布重新出任集團執行董事及董事會主席，業界紛紛猜測這是郭英成不願賣盤的信號。

詭異的是，盡管在4月14日中午時分，孫宏斌發了一條微博顯示，“融創收購及重組佳兆業正在如約按計劃進行。對佳兆業的收購及重組繼續得到了賣方股東、生命人壽和政府的支持”，但當日下午，佳兆業卻發布內網公告稱，包括王琪凱在內的三位來自融創系的佳兆業管理層被免職，加上如今融創團隊的撤離，正式宣告融創與佳兆業關系破裂。

孫宏斌“急於求成”的教訓

在郭英成宣布複職當天，便判斷佳兆業將取消賣盤的香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向《每日經濟新聞》記者說，融創團隊的撤離，意味著佳兆業已經不再歡迎融創對公司進行盡職調查，說白了，郭英成已經不想把佳兆業賣給融創。

黃立沖預計，接下來佳兆業會自行進行債務重組，由於郭英成的複職避免了部分債務交叉違約條款，減輕了公司的短期債務壓力，佳兆業還可能通過出售部分項目用於償債；與此同時，由於推動佳兆業業務重回正軌需要註入新的資金，佳兆業極有可能吸引二股東生命人壽增資擴股，甚至引入新的戰略性投資者。

盡管佳兆業的前景依舊撲朔迷離，但資本市場對郭英成的回歸卻充足信心，佳兆業的多筆離岸優先票據票面價格較上月末出現大幅反彈。以2017年到期的有限票據為例，記者註意到，該筆票據在融創首度宣布境外債務重組方案後一度跌破50美元，但如今已會回升至72美元。

但對於孫宏斌而言，處心積慮拿下佳兆業的計劃如今希望渺茫，這也是自收購綠城首敗之後，這位“收購狂人”可能面臨的第二次失敗。

黃立沖認為，此次在收購佳兆業的計劃中，孫宏斌顯得過度心急，缺乏顧及各方利益的計劃，這體現在他在急於與郭英成達成股權轉讓的共識後，卻提出要債權人削息展期的要求，違背了債權人清償次序高於股東的基本原則，最終陷入與債權人的談判漩渦中。如果不是債務重組方案的苛刻，或許在深圳項目解鎖前，融創已經能獲得債權人的支持，郭英成也就翻盤無望。

克而瑞研究中心分析師房玲還認為，不管是綠城還是佳兆業，融創都在收購未完成時就派駐團隊，過早介入也提前暴露了不同企業文化團隊的磨合問題。上述佳兆業內部人士也向記者證實，在融創團隊介入期間，與佳兆業團隊的文化差異全面暴露，這也導致佳兆業員工在獲悉郭英成複職後，對融創的抵觸情緒全面爆發。

日本軍工產業為何急於“破繭”?秘密在這里

2016年度，日本國防預算首次超過5萬億日元的規模，其增速甚至超過迅速老齡化背景下的社會保障費(1.4%)，同比增幅為1.5%(740億日元)。有分析認為，這對於一個1/3預算依靠發行國債的國家而言，“擴充軍備”的色彩異常突出。

而與此同時，日本解禁武器出口也引起全世界的矚目，這種急於“破繭”的行為，被理解為安倍實施國家戰略轉型的重要一環。

但中國學術研究機構的最新研究發現，日本軍工轉型的“胎動”始於20世紀末，結構性困境是日本軍工產業急於走向世界市場的內在動力，其手段則是全球化戰略，以此來實現產業發展、構築新的競爭力的戰略目標。

在河北某影視基地停放的印有日本侵略者標誌的裝甲車。攝影/章軻

防衛省的訂單額度太小

31日，中華日本學會、中國社會科學院日本研究所、社會科學文獻出版社當日共同在京發布《日本藍皮書：日本研究報告(2016)》。藍皮書作者、南開大學日本研究院副教授、副主任張玉來表示，邁向世界市場、推進全球化戰略，是日本軍工產業界推動政府解禁武器出口、實施戰略轉型的最終目標。

藍皮書介紹，泡沫經濟崩潰之後，日本經濟陷入“失落的20年”。經濟長期低迷導致國家財政狀況不斷惡化，加之老齡少子化問題逐步嚴峻，國防軍費預算受到極大遏制。

據統計，1996~2006年，擁有130家企業的防衛裝備工業會的會員企業數據顯示，其總的從業人員從5.7萬人下降至4.2萬人，減少了26%。

戰後一直保持增長態勢的日本國防預算支出，到20世紀90年代開始觸頂。90年代中後期，日本防衛費用預算升至峰值，1997年、1998年均達到4.95萬億日元的規模，相對80年代2萬億日元的規模實現了倍增。但之後，這龐大的需求逐步減少，2005年已降至4.8萬億日元的規模。

除此之外，價格和防衛費用結構變化等因素，也對軍工產品需求形成了擠壓效果：一是軍工產品技術標準提升，價格成本上漲，但政府采購總額並沒有增長;二是防衛費用構成中，人工及食品費占比提高，到2012年已占全部費用的44.6%，另外，美軍基地的維持修繕費也有所增長，這就等於壓縮了裝備購入費。

藍皮書以2012年的防衛費用預算為例，這一年防衛預算總額46453億日元，與上年同比減少172億日元(0.4%)。其中，新裝備品合同金額為6970億日元，與上年同比增加了457億日元，總占比15%。與此相對照，裝備品維修費用竟達7786億日元，雖然同比減少17億日元，但占比16.76%，甚至超過新裝備采購額度，這是2005年後出現的新問題。

相反，過去新裝備采購金額占比一直超過20%，如1974～1994年新裝備品采購占比平均為23.5%，1989年的峰值甚至高達28%。總之，當前日本軍工生產企業從防衛省獲得的訂單額度約為2萬億日元，這僅僅相當於日本工業生產總值的1%左右。

據統計，日本工業生產總值為年均250萬億日元。很顯然，需求萎縮極大地制約了軍工產業的發展。

張玉來介紹，2012年年底安倍再度上臺以來，日本國防預算已經連續四年增長，終結了此前長達十年的連續減少趨勢。然而，這種增長並不能滿足日本軍工產業界的發展願望。

數據顯示，受日本國防預算特征及其結構的影響，新年度日本實際軍工產品采購經費總額僅為7329億日元，即便加上研究開發費的780億日元，以及“一般物件費”中裝備品的330億日元，也不足9000億日元。

技術停滯 競爭力下降

近年來，國際軍工產業環境發生了深刻變革，技術進步加快，發生模塊化革命，加之全球化影響，跨國之間的共同合作開發成為趨勢，如F-35戰機就是美國等九國共同參與的項目，這既可利用各國技術與產業優勢，也共同分擔了日益巨大的開發成本。

而與此同時，以國產化為特征的日本軍工產業卻陷入了多重困境。研究發現，20世紀90年代之後，日本軍工產業技術進步效率大幅下降。

張玉來分析，原因主要有四個方面：

一是在一般軍用技術領域，日美之間已無多大差距，美國技術難以成為技術進步原動力;二是美國在高端技術方面對技術外流存有戒心，而且這更是相關企業的核心競爭力所在，不會輕易轉移給日本;三是日本民生產業也出現大幅調整，特別是受中韓企業競爭壓力影響，利潤減少，研發投入也出現下降，“民促軍”式技術轉移降速甚至停滯;四是產業高技術化導致研發成本大升，各國紛紛采用跨國合作來分擔風險，日本卻因和平憲法及“武器出口三原則”等因素而受到制度性約束。

藍皮書認為，日本政府的壟斷也阻礙了技術進步。20世紀80年代以後，為推進軍工產業技術自主研發，日本政府將防衛費用中的研發占比從不足1%迅速提升至2008年的3.5%，盡管該比例仍低於美國(12.4%)、英國(8%)、法國(7.3%)等，但其絕對規模高於英、法。

然而，研發費用全部被防衛省所屬的技術研究本部所壟斷，這與軍工生產全部在民間形成錯位。藍皮書以政府主導的無人機項目為例，1996年開始研發、總共投入超過500億日元的無人偵察機UAV，在2011年福島核事故中幾乎未派上用場。

“鑒於軍工生產的特殊性，加之防衛省作為‘唯一客戶’形成了壟斷格局，日本軍工產業運行機制越加僵化，逐步束縛了產業活力與創新動力。”張玉來說。

藍皮書介紹，長期以來，防衛省所指定的主包大企業幾乎壟斷了軍工產品訂單，如三菱重工、川崎重工以及三菱電機等，這類軍工產品相關采購排名位居前十的企業訂單占比在90%以上。

藍皮書分析說，僅從生產效率而言，集中生產顯然可以發揮成本方面的優勢，但壟斷導致創新被壓制，不僅技術進步受阻，競爭缺位也造成了軍工產品價格被擡升的現象。這種政府主導下的產業運行體制逐步走向僵化，致使日本國內軍工產品價格普遍比國外高三倍左右。對此，大量企業質疑和提出異議。

安倍內閣撕掉最後的面紗

藍皮書分析說，基於上述因素，培育和扶植新“增長點”，突破產業瓶頸，避免軍工產業的制度性疲勞和技術滑坡，成為日本政府發展軍工產業的戰略重點。

“解禁武器出口只是日本國家安全戰略轉型的重要一環。”張玉來說。

藍皮書介紹，在安倍內閣宣布解禁武器出口一年多來，日本已經開展了多項軍工相關的跨國合作項目，包括日美共同開發的SM-3、日英共同開發的化學防護服、日法共同開發的水下無人機、日德共同開發的坦克技術、日澳共同開發的潛水艇技術等，日美之間還確認了今後將開始無人潛水艇的溝通研究與開發。

此外，通過軍事采購而獲取委托生產，這也是日本進軍跨國合作項目的重要手段。例如，日本防衛省已決定首先購買42架美國F35戰鬥機，由此，三菱重工獲得了為該戰鬥機生產後部機身的委托生產，三菱重工專門在愛知縣建立了專用生產線。2013年9月三菱重工又與防衛省簽署了負責F35機身最終組裝的協議，這就意味著，日本訂購的F35最後的全部組裝將由三菱重工來承擔。

張玉來認為，“武器出口三原則”不過是日本軍工產業暗地發展的“遮羞布”而已。徹底撕掉這塊“遮羞布”，就成為日本政府特別是大舉實施安保戰略轉型的安倍內閣的急切之舉。

藍皮書分析說，作為世界軍工產業的潛在“黑馬”，日本軍工產業具有如下優勢：

一是在艦船研發與制造等領域擁有世界先進技術與競爭優勢，如蒼龍級潛水艇、“出雲”號直升機航母等艦船;二是在碳素纖維等材料、傳感器及半導體零部件等領域擁有世界領先技術，全球競爭力優勢突出，如三菱電機的傳感器、東麗公司的碳素纖維、IHI的發動機部件等;三是擁有高端加工制造技術，在激光、塗層、焊接加工、半導體制造與加工等制造領域，日本制造業具備世界一流的技術和競爭力。

此外，日本還擁有大量技術紮實、質量可靠、能夠嚴守交貨期的中小企業，它們不僅在國內支撐著以三菱重工、川崎重工、富士重工等核心軍工企業為中心的軍工生產體系，甚至在海外獲得了軍工巨頭的青睞。

藍皮書說，在廢除武器出口禁令之後，日本軍工邁向海外的步伐正在加大。2014年7月，日本國家安全保障會議(NSC)就決定向美國出口作為攔截導彈核心部件的高性能傳感器。毋庸置疑，日本軍工產業已經步入一個新的歷史時期。