本帖最後由 港仙 於 2014-11-13 13:56 編輯
珠海航展殲-31亮相引關註：戰鬥機產業鏈掘金 作者：徐彪、姚衛巍
投資要點：
我國自主研發的殲-31 戰鬥機首次實體亮相珠海航展，五年內有望實現量產的消息預計將直接刺激航空裝備板塊；軍事專家稱殲-31 有望作為第四代艦載機登上航母，我們認為這將打開航母編隊建設的想象空間，建議關註間接拉動的航母概念板塊。
殲-31 亮相航展，90%的國產化率有望刺激航空裝備板塊
自 2006 年以來，珠海航展的簽約規模不斷擴大，2012 年已達到 118 億美元，隨著我國航空航天技術的快速發展，展品數量和質量都有很大的提升，包括國產的殲-31和 FD-2000 導彈等軍工產品有望通過此次航展推向世界。殲 31 代號“鶻鷹”，是沈飛集團自主研發的最新一代雙發中型隱形戰鬥機，按歐美舊標準屬於第四代戰機，是我國首款公開展示的四代機，也是迄今為止中國航展公開亮相的最先進戰機之一。
關註航空裝備產業鏈
《2014 年中國軍力報告》顯示中國空軍共有超過 2800 架飛機，其中 1900 架作戰飛機（包括戰鬥機、轟炸機、攻擊機等）僅為美國的一半，而且只有 600 架是現代化的三代機，占比僅為 32%，與美國的完全三代化相比還有非常大的差距。
戰鬥機的換代升級一方面直接利好戰鬥機制造、發動機、材料等相關產業，另一方面也間接利好空軍信息化建設。關註戰鬥機制造相關的成飛集成、發動機相關的航空動力、航電系統相關的中航電子、機身相關的中航重機。
殲-31 有望成為航母艦載機，打開航母編隊建設的想象空間
從媒體照片來看，本次航展亮相的殲-31 是雙前輪(而比它重一倍的殲-20 只是單前輪)，由於航母艦載機起降時要承受更大的沖擊力(更短的跑道和顛簸的路基)，通常都是雙前輪，因此殲-31 戰鬥機有望成為航母艦載機。量產的殲-31 將不會僅僅配備於目前僅有的“遼寧號”航母，為未來的航母編隊打開了想象空間。
關註航母產業鏈
航母編隊建設的產業鏈大致可以劃分為上遊的特種材料（包括特種鋼材、合金材料、符合材料）、中遊制造過程中的高端裝備（包括艦體制造、武器裝備制造、艦載機制造）、動力系統和信息系統（包括指揮控制系統、預警探測系統、通信系統、電子戰系統和導航系統）。
建議關註產業鏈相關的個股：撫順特鋼（特種鋼材）、中國重工（航母、潛艇制造）、北方導航（制導、火控系統）、航空動力（燃氣輪機）、海格通信（通信、導航）等。
11 月 11 日至 16 日第十屆中國航展將在珠海舉行，我國自主研發的殲-31 戰鬥機首次實體亮相，預計將直接刺激航空裝備板塊（關註發動機相關的航空動力，航電系統相關的中航電子，機身相關的中航重機）；軍事專家稱殲-31 五年內將實現量產，而且有望作為第四代艦載機登上航母，我們認為這將打開航母編隊建設的想象空間，建議關註間接拉動的航母概念板塊（特種鋼材相關的撫順特鋼，航母、潛艇制造相關的中國重工，制導、火控系統相關的北方導航，燃氣輪機相關的航空動力，通信、導航相關的海格通信等）。
根據媒體報導，11 月 5 日我國自主研發的殲-31 戰鬥機首次在珠海上空試飛備戰本屆航展，90%的國產化概念有望直接刺激相關的航空裝備板塊；從媒體照片來看，本次亮相的殲-31是雙前輪(而比它重一倍的殲-20 只是單前輪)，由於航母艦載機起降時要承受更大的沖擊力(更短的跑道和顛簸的路基)，通常都是雙前輪，因此殲-31 戰鬥機有望成為航母艦載機。量產的殲-31 將不會僅僅配備於目前僅有的“遼寧號”航母，為未來的航母編隊打開了想象空間。
珠海航展召開在即，殲-31 首次實體亮相
2014 年 11 月 11 日至 16 日，第十屆中國國際航空航天博覽會將在廣東珠海舉行，作為國內唯一被中央政府批準的航展，是展示我國航空航天科技發展水平以及進行貿易洽談、學術交流的重大盛會，已成為世界五大航展之列。
我國自主研發的殲-31 戰鬥機首次實體參展，鑒於殲-31 是雙前輪(而比它重一倍的殲-20 只是單前輪)，而航母艦載機起降時要承受更大的沖擊力(更短的跑道和顛簸的路基)，通常都是雙前輪，因此殲-31 戰鬥機有望成為第四代航母艦載機。
航展規模創新高，軍品出口或成看點
本次珠海航展規模有望再創新高，與 2012 年展出 113 家飛機盒參展 650 家展商相比，預計本屆將展出飛機超過 130 架，國內外展商超過 700 家，各種尖端武器裝備以及眾多自主研發的航空航天產品將會一齊亮相。
亮點 1：中國自研大小預警機空警-2000、空警-200 預警機將亮相航展並進行新機飛行表演，今年剛首飛成功的“領世 AG300”輕型公務機以及賽斯納 208B 飛機、獎狀 XLS+公務機和西銳“願景”SF50 飛機等機型也將悉數展出。同時中航通用飛機研發的大飛機項目之一的大型滅火/水上救援水陸兩棲飛機模型，H631 型和 H660 型國產地效翼船等都會首次亮相航展。
亮點 2：火星探測器、貨運飛船、長征七號運載火箭、高分二號衛星等展品將首次展出，同時航天科技集團將攜 300 余項航天成果參展，另外最新立項研制的一批導彈武器系統包括精確打擊武器系統、防空導彈武器系統、無人機偵查作戰系統及精確制導炸彈等武器裝備等將首次亮相。
亮點 3：除了 SR-5 型火箭炮、MBT-3000 主戰坦克等各種輕重式規格坦克，以及裝甲車、導彈發射車、低空目標指示雷達、自行加榴炮武器系統等數十種兵器將悉數展出以外，目前我國國內最先進進的防空導彈系統“天龍-50 防空導彈系統”將首次實物展示。作為空襲平臺和精確制導彈藥的全空域克星，備受關註的 FD－2000 導彈將展出，升級版的導彈防禦體系也將展出，其中中國航天科工集團研發的FD-2000 防空系統是中國紅旗-9 號地空導彈系統外貿版， FD-2000 防空系統已經獲得了土耳其數十億美元的大訂單。
亮點 4：我國自主研發的第一種大型軍用重型運輸機運—20 運輸機、代號“鶻鷹”的第四代戰機——國產殲-31 隱形戰機以及對華軍售超機動多用途重型戰鬥機蘇-35 等尖端裝備將亮相珠海航展。
自 2006 年以來，珠海航展的簽約規模不斷擴大，2012 年已達到 118 億美元，由於本次航展規模再創新高，而且隨著我國航空航天技術的快速發展，參展展品數量和質量都有很大的提升，包括國產的殲-31 和 FD-2000 導彈等軍工產品有望通過此次航展推向世界，預計本屆軍工產品的出口將會是一大看點。
殲-31首度實體亮相，有望成為航母艦載機在眾多展品當中，殲-31 可以說是最受矚目的“明星”，自 2012 年首飛成功以來，此次參展是殲-31 首次實體亮相。
殲 31 代號“鶻鷹”，是沈陽飛機工業集團自主研發的最新一代雙發中型隱形戰鬥機，按歐美舊標準屬於第四代戰機，“鶻鷹”亮相航展將成為中國首款公開展示的四代機，同時也是迄今為止中國航展公開亮相的最先進戰機之一。
殲-31 是一款先進的多用途戰鬥機(AMF)。從外形上看，該機單座、雙發，采用了上單翼雙外傾垂尾正常氣動布局，機身兩側 DSI蚌式進氣道，全機采用複合材料，以降低戰鬥機的結構重量。戰鬥機具有隱身功能，中低空機動性能強，具有全天候作戰的能力。機長 16米左右，翼展 10 米左右，預計空重約 12 噸左右，最大起飛重量 26 噸左右。從修長機身、大邊條、梯形上單翼、前後襟翼、大角度雙外傾垂尾、全動尾翼等氣動外形和結構布局來看，其設計註重了超音速巡航、中低空機動和短距離起降等性能。從全機采用複合材料、無鴨翼、彈倉內臵及若幹綜合航空電子信息系統的外臵天線配臵和工作口蓋設臵等技術細節來看，其目標鎖定了第四代飛機普遍追求的隱身攻防、體系作戰等基本特性。
作為空中作戰武器平臺，其體量相對較小，據此似可判斷機載武器有可能是以中距主動攔截和反輻射攻擊武器為主。若配備以空中格鬥彈藥和對地（對海）精確打擊彈藥，執行空中格鬥、空中截擊、空中偵察、空中掩護和對地（對海）打擊等綜合性任務。
殲 31 在航展的平臺上公開展出意味著它將來有可能進入國際軍貿市場，這對中國的航空工業來說意義重大，因為一個國家的航空工業不可能只靠國內的內需，軍工企業研發生產必須要考慮投入和產出，僅僅靠國內的投資來發展是不夠的，如果不能有效的參與國際市場的競爭、不能充分利用國際市場的資金，是不可能具備持續發展能力的。殲 31 最初並不是軍方立項的產品，而是航空企業自主投資研發。軍品生產采用軍民結合，引入企業來參與競爭是大勢所趨，作為第一個成功的產品，殲 31 的意義極為重大。
殲-31 參展珠海航展背後有著許多重大的意義，第一，公開亮相意味著殲-31 各方面技術已經能經得住考驗，如若前期研制過程中仍存在某些缺陷則不會選擇在如此重大展會上亮相。第二，珠海航展是國際航展，殲-31 參展意味著未來很可能將進入國際軍貿市場，如果殲-31能夠成功走出國門，這將是我國軍品貿易的一大突破。第三，殲-31 最初並非軍方立項研發項目，而是航空企業自主投資，殲-31 的成為未來或將開辟軍品生產采取軍民合作的新道路。媒體對殲-31 用途的猜測主要分為三種：一是與隱形戰機殲-20形成高低搭配，二是推出的隱形戰機出口型號，三是未來發展為替代殲-15 的新一代隱形艦載戰機。
我們認為殲-31 成為艦載機的概率較大，因為殲-31 采用的是雙前輪，而殲-20 采用的是單前輪，由於艦載機起降時需要承受很大的沖擊力，因此基本艦載機都是雙前輪，也有專家猜測殲-31 部署於航母上將與殲-15 形成高低搭配戰鬥群。
另外從殲-31 尺寸大小來看，艦載機理想機長在 18、19 米左右，翼展 13.6 米左右，最大起飛重量應該在 30 噸超一點，正常起飛重量在 26 噸比較合適。而殲-31 機長 16 米左右，翼展 10 米左右，預計空重約 12 噸左右，最大起飛重量 26 噸左右，已經完全符合艦載機大小，而且還略顯小了一點，具體來講殲-31 內油量或許略顯不足，無法滿足留空需求。
殲-31 從修長機身、大邊條、梯形上單翼、前後襟翼、大角度雙外傾垂尾、全動尾翼等氣動外形和結構布局來看，其設計註重了超音速巡航、中低空機動和短距離起降等性能。雖然四代機的典型特征就是4S，但要上艦必然要在 4S 方面做出一定犧牲，其中有沖突的就是超音速巡航，不過如果不追求完全的超巡而改為在加力狀態下追求較好的超音速性能，殲-31或許能做到這之間的平衡。
從各方面分析來看，殲-31 均有上艦可能性，或許是成為未來中型航母匹配的航空作戰平臺，或許殲-31 遵循一機多用原則，瞄準多軍種多市場，未來有上艦需求則可以經過進一步處理完成航電系統等的設計，從而完成適配。
關註戰鬥機產業鏈
戰鬥機國產化進程有望提速
戰鬥機以其飛行性能優良、機動靈活、火力強大特征，深受各個國家的重視，它的先進性程度決定了一國空軍力量的強弱，戰鬥機也一直是軍工領域發展得最為前沿的細分行業。戰鬥機經過 100 多年的發展，從最早的活塞式戰鬥機到最新的矢量式戰鬥機，共經歷了五代的新舊更替，目前世界上性能最好的戰鬥機是由美國洛克希德.馬丁和波音公司聯合開發的第四代（按歐美劃分標準）F-22 隱性戰鬥機。美俄兩國由於在戰鬥機的研發中投入了巨額的資金，它們生產的戰鬥機一直都處於最頂尖的水平。中國最早生產的戰鬥機都是仿制蘇聯原型機的，80 年代以後中國才逐漸進入自主研發的過程，得益於中國國防軍費預算開支的增長，國家投入了大量的資金用於戰鬥機的研發，近十幾年來，中國的戰鬥機制造水平突飛猛進。目前，中國的戰鬥機已經研制出國際領先水平的第四代雙發重型隱形戰鬥機——殲 20，以及本次航展亮相的兄弟機型殲 31。
發展新型戰鬥機是建設空軍現代化建設的必備手段
早在《2006 年中國的國防》提出的國防現代化三步走戰略和空軍發展戰略中，對於空軍目標是著眼於建設一支攻防兼備的信息化空中作戰力量，減少作戰飛機總量，重點發展新型戰鬥機。目前中國空軍戰鬥機代數中，已由二代逐步向三代為主、四代研制的方向發展，新型戰鬥機將在空軍現代化建設中大展拳腳。
根據《2014 年中國軍力報告》，解放軍空軍是亞洲最大的空軍和世界第三大空軍，約有330,000 人，超過 2,800 架飛機。這些中國空軍的飛機，大約 1900 架作戰飛機（包括戰鬥機，轟炸機，戰鬥機，攻擊和攻擊機），其中 600 架是現代化的三代機，三代機的占比僅為31.57%，相較 2010 年的 25%提高了將近 6%，但這與美國幾乎實現三代化的水平相比還有非常大的差距。而且，從擁有的作戰飛機數量來看，中國僅為美國的一半，與俄羅斯相當，隨著美國重返亞太、東海沖突加劇以及航母編隊的建設，可以預測未來中國還需要新增很多的作戰飛機。所以說，未來中國戰鬥機的代數升級的必然趨勢和作戰飛機絕對數量的增加有利於整個戰鬥機產業鏈的快速發展。
兩個維度把握戰鬥機產業鏈的投資機會
全球著名的航空專業雜誌——《Flightglobal》指出中國戰機現代程度為美國 40%左右，總體作戰效能能力僅為美國的 14%左右。要著力提高戰機的作戰效能能力，一方面需要依賴於大力發展三代機和四代機，另一方面要軟件和硬件兩個部分提高軍隊的信息化建設水平。直接受益於作戰飛機的換代升級的公司中國目前大部分的作戰飛機還是停留在較舊的二代戰機，三代機占比才剛剛超過三分之一，未來空軍的發展方向中很重要的一部分是全面實現空軍的三代化，按目前的空軍作戰飛機數量來看，中國空軍需要采購超過 1000 架的三代機，這無疑使得有能力生產三代機和為三代機產業鏈的相關公司直接受益。
戰鬥機的生產主要包括戰鬥機機體制造、發動機制造以及整機制造三個部分，以美國美國洛克希德.馬丁生產的 F-35A 第四代隱形飛機為列，英國 BAE系統公司負責生產側翼和機體，普惠公司負責生產航空發動機，然後洛克希德.馬丁公司完成整機制造。
在中國最著名的兩大戰鬥機生產公司無疑沈陽飛機工業集團和成都飛機工業集團，都是隸屬於中國航空工業集團的子公司，這兩家公司幾乎包攬了中國所有的戰鬥機制造。
航空發動機制造是戰鬥機最核心的技術，作為飛機的“心臟”，被譽為“工業之花”，它直接影響飛機的性能、可靠性及經濟性，是一個國家科技、工業和國防實力的重要體現，美國國防部直接把航空發動機制造技術作為最保密的軍事機密之一。由於受到發達國家技術出口的限制，中國在航空發動機領域一直發展緩慢，好在政府投入大量的資金，這幾年有所突破，成為了繼英、美、俄、法後少數能夠獨立研制高性能航空發動機的國家之一。
由於航空發動機行業具有高技術，高投入、高風險、高壁壘的特性，目前國外航空發動機主要被三大生產商美國通用電氣（GE）、英國羅爾斯〃羅伊斯（RR）和美國普拉特〃惠特尼（PW）高度壟斷，特別在軍用領域普惠 PW 公司絕對是一方霸主，無人可以撼動。中國目前雖然已經研制出第一代國產發動機“昆侖”，和最近的“太行”渦扇發動機，但是跟美國相比仍然有二三十年的距離，“太行”發動機的性能相當於美國 80 年代就已研發成功 F-100發動機，而且“太行”發動機要實現量產還需要三五年的時間。為了縮短差距，中航工業在 2011年將把航空發動機研發放在優先地位，2014 年下半年中國通過“兩機專項”（即國家航空發動機和燃氣輪機“兩機”科技重大專項），成為了國家第 20 個重大技術專項，預計未來 10年內將投資 1000億人民幣用於先進航空發動機研發和生產。中國航空運輸量目前以每年 8%的速度增長，按此速度到 2026 年，中國的飛機需求總量接近 3000 架，由此有望帶動航空發動機市場需求總量達到 6500 臺，總價值約為 650 億美元。中航工業集團旗下的發動機制造公司優先受益，比如航空動力、中航動控和成發科技等等。
航空發動機零部件重量的 50%-60%都是材料構成，現代高性能航空發動機需要采用一些高強度、耐高溫材料，包括鈦、鎳、鋁、複合材料以及鎳基和鈷基超耐熱合金，所以制造面臨的另外一個問題是制造耐超高溫的合金材料。航空發動機需求的告訴增長必然帶來高溫合金需求相應的增加，目前我國高溫合金年產量約在 1萬噸左右，而市場需求量可達 2萬噸以上，產品供不應求的現象明顯，需要大量依賴進口。高溫合金相關上市有：鋼研高納（高溫合金細分領域絕對的龍頭企業）、撫順特鋼（軍用高溫合金占有率國內領先）。鈦合金生產：寶鈦股份（公司是我國最大的鈦材生產商，其具備年產 3000-4000 噸航空鈦棒材的能力，同時它是我國軍用鈦的主要供應商）。
受益於空軍信息化建設的相關上市公司
所謂空軍信息化建設，它包括四大方面：信息感知能力，主要是指雷達對空、對地、對海的目標探測能力和平臺對戰場態勢信息的感知能力；信息對抗能力，是指空軍武器裝備的信息對抗能力，如裝備的抗幹擾能力、電子對抗協同作戰能力等；快速精確作戰能力，指空軍武器裝備的快速與精確的打擊能力；一體化作戰能力，是指空軍武器裝備的綜合作戰信息網絡的互聯互通水平，與指揮控制系統的交聯程度，與編隊友機的戰術協同能力，與友鄰作戰單元的任務協同能力等。此外，隱性無人飛機的使用是空軍信息化建設的更高臺階，也是各軍事強國未來的重點發展方向之一。
我國軍隊的信息化建設始於 20 世紀 70 年代，總體上正處於信息化全面發展的起始階段，與美國等軍事強國相比有巨大差距。其中，軍用通信是信息化建設的關鍵，也是市場化程度高、軍民融合最為緊密的領域，可積極跟蹤關註北鬥產業鏈和軍用信息系統產業鏈的相關投資機會。
北鬥產業鏈可積極關註：1）唯一具有衛星制造能力的上市公司：中國衛星；2）衛星地面設備提供商：北鬥星通（元器件、終端、方案和運營全產業鏈布局，終端占比較高）、國騰電子（元器件、終端、系統、運營，終端占比較高）、海格通信（元器件、終端、系統、運營，終端占比較高）、華力創通（立足軍用、面向民用，芯片、終端、系統）、中海達（由測繪設備提供商向測繪一體化服務商轉型）；3）衛星應用系統及運營商：四維圖新（導航電子地圖）、超圖軟件（與雲計算結合的 GIS 平臺軟件商）；
軍用信息系統產業鏈可關註：中航電子（公司生產的大數據信息系統在軍用航空占有率高達90%）、四創電子（公司是我國氣象和航管雷達行業的龍頭企業，在在中國氣象局新一代氣象雷達和軍用氣象雷達市場均占有較高的市場份額）、川大智勝（公司是我國空中交通管理領域和地面智能交通管理領域具有自主知識產權的大型軟件和重大設備供應商。公司的航管雷達模擬機和程序管制模擬機產品占國內市場的 95%以上）。
第四代艦載機量產，為航母編隊建設打開想象空間
航空專家徐勇淩在接受人民網記者采訪時表示，殲-31 很可能在五年之內實現量產，殲-31將來上艦的可能性很大。量產的殲-31 將不會僅僅配備於目前僅有的“遼寧號”航母，為未來的航母編隊打開了想象空間。
航母發展的必然性
航母是一種以艦載機為主要作戰武器的大型水面艦艇，不同於戰列艦，航母本身並沒有很強的火力，而是作為一個搭載艦載機的平臺。它的強大之處就在於其能在遠離國土的地方，在不依靠當地機場的情況，利用搭載的戰鬥機提供的火力，進行空中掩護和遠程打擊。在一支艦隊中，航母的遠洋作戰能力的地位是無可替代的。
航母作為海上軍事力量金字塔頂端的武器配備來說，是一個國家綜合實力的象征，是國家發展的堅實後盾，能有效提高政治影響力、增強軍事實力以及提高對外話語權。
中國不僅是一個陸權國家，更是一個海權國家。中國有漫長曲折的海岸線，擁有渤海、東海、南海等三百萬平方公里的海洋領土，中國的發展離不開海洋，無論是海洋資源還是對外貿易的通道。我國的陸上鄰國有 14 個，已經跟 12 個劃定邊界，只有印度和不丹尚未劃定，但是 8 個海上鄰國無一不是爭端國，爭議面積達到 150 萬，占了我國海域面積 300 萬的一半以上。
隨著我國經濟的高速發展，我國的軍事實力也在迅猛增加，海軍的各類船艦火炮也不停的增加和升級，從二戰時期，中國海軍力量的薄弱，到現在中國擁有的戰艦數量位列世界第一，而海軍軍力穩居前三。作為海上強國而言，中國海軍仍然缺乏強大的遠洋打擊能力。近幾年，越來越來的國家開始嘗試挑戰我國的底線，我國南海、釣魚島局勢複雜，部分島嶼及海洋資源被占用，單純的近海防禦顯然已經不能滿足對我國海域領土的保障。
2012 年之前，對於周邊領土、領海的爭端，我國基本上是以戰略防禦進行應對，但 2013年開始，我國轉入積極應對，重要的標誌就是海洋局下面成立了一個海警局，海警局把海監、漁政、緝私、海警統和起來，海警局局長是正部級官員，比海洋局局長還高一級，判斷未來海警局成為獨立部門的概率較大。
十八大報告也提出了未來我國國防發展的方向與目標：建設與我國國際地位相稱、與國家安全和發展利益相適應的鞏固國防和強大軍隊，是我國現代化建設的戰略任務。必須堅持以國家核心安全需求為導向，統籌經濟建設和國防建設，按照國防和軍隊現代化建設“三步走”戰略構想，加緊完成機械化和信息化建設雙重歷史任務，力爭到 2020 年基本實現機械化、信息化建設取得重大進展。
2010 年國務院發布了第七版國防白皮書，其中可以總結為四大方向：1.維護國家主權、安全、發展利益。2.維護社會和諧穩定。3.推進國防和軍隊現代化。4.維護世界和平穩定。值得關註的為最後一點，對維護世界和平穩定詮釋為深化國際安全合作，加強與主要國家和周邊國家的戰略協作和磋商，加強與發展中國家的軍事交流合作，參加聯合國維和行動、海上護航、國際反恐合作和救災行動。從以上四個目標我們可以看出我國的戰略重心已經從一味的防禦以獲得更好的發展轉變為積極參與國際事務，履行一個大國所要承擔的責任，為維護世界和平作出貢獻。
隨著我國大國意識的覺醒，我國在國際事務中扮演的角色越來越重要，戰略也不再是保守的只掃門前雪，海軍的發展重心也從黃水海軍向藍水海軍過渡，介時無論是突破島鏈枷鎖還是在區域內事務中扮演重要角色，航母艦隊的價值將更加顯現。
無論是從經濟發展角度還是軍事戰略部署角度來看，我國都需要發展航母。美國現在擁有11 艘航母，英國、日本各 3 艘，意大利 2 艘，西班牙、法國、俄羅斯、巴西各 1 艘，幾乎每個強國都會擁有自己的航母，就從這點來看，我國想要成為名副其實的強國，擁有自己的航母艦隊是必然的。而且我們鄰國的印度也有 3 艘、泰國 1 艘、韓國 1 艘。
我國目前僅有一艘“遼寧號”航母，但是一艘航母可能還達不到我國的戰略目的。香港《明報》的報道稱，中國第二艘完全國產的航母正在建造，未來我國的航母產業還有很長的一段路要走。
1910 年美國人率先在靜止的船只上起飛降落飛機，隨後 1912 年英國在行駛中的戰艦上起飛降落飛機，並將老巡洋艦改裝成了可容納飛機的船只，這就是航母的前身。英國作為最早擁有“航母”的國家，在第一次世界大戰中成功阻止德國，將德國海軍封鎖在了德國港口，使其在戰爭後期毫無作為，為一戰的勝利奠定了基礎。
1917 年英國開始建造世界上第一艘純正血統的航空母艦，日本緊隨其後於 1919 年開始設計並建造，並提前與英國在 1922 年建造完成開始開始服役，而英國由於一戰結束放緩了工期，於 1923 年完工。美國第一艘航母是由運煤船改造而成，於 1922 年開始啟用。一戰結束後，各海軍強國嚴格控制戰列艦的建造，但允許航母的建造，由此，拉開了航母的時代。航母的強大毋庸臵疑，其誕生於第一次世界大戰前，但在第二次世界大戰時期得到廣泛運用，並發揮了決定性的作用。在二戰時期三場經典的海戰：偷襲珍珠港、珊瑚島海戰及中途島海戰中均發揮了決定戰局的作用。首先是偷襲珍珠港，日本海軍的航空母艦艦載飛機和微型潛艇突然襲擊美國海軍太平洋艦隊在夏威夷基地珍珠港以及美國陸軍和海軍在歐胡島上的飛機場，導致了美國 4 艘戰列艦被擊沈，3 艘戰列艦受損，3 艘巡洋艦被擊沈，188 架飛機被摧毀，155 架飛機受損。珊瑚島海戰，日本偷襲了珍珠港後，開始對莫爾茲比港發動進攻，企圖打通南太平洋的環形包圍圈，並控制澳大利亞。美日兩軍在珊瑚島海域進行了激烈的交戰，日軍損失 69 架戰機，1 艘輕型航母，1 艘驅逐艦，美軍損失相當，值得註意的是所有損失均來自於艦載機。最後就是徹底覆滅日本海軍的中途島海戰，日本帝國面對美軍鋪天蓋地的艦載機攻擊下，朽木難支，轟然倒下。
另外還有許多戰役由於航母的存在迅速的奠定了戰局，毫無疑問，單憑戰列艦是無法與航母相提並論的，可以說擁有航母的國家才有資格角逐海上霸主的地位。
關註航母產業鏈
按照中國的綜合實力以及國防需求，北海、東海、南海至少各擁有一個艦隊，那麽未來中國將會新增 3 個以上的航母編隊，每個編隊全壽命周期需要 1000-1500 億元，它將撬動著四五千億規模的產值。
建造航母編隊是一項巨大的工程，按產品鏈劃分可以將這塊“大蛋糕”可以切割上遊的原材料——特種材料，中遊艦體的制造過程——高端裝備、動力系統和信息系統。建議關註特種鋼材相關的撫順特鋼，航母、潛艇制造相關的中國重工，制導、火控系統相關的北方導航，燃氣輪機相關的航空動力，通信、導航相關的海格通信等。
特種材料——航母編隊的肉體
特種材料是航母編隊的肉體，是發展航母工業的基石。從世界範圍來看，很多特種材料的研發最初都是為了軍工需要而開展的，因此，歐美日等發達國家將特種材料作為一種戰略性稀缺資源，對出口做出了過度的限制，這導致中國過去幾十年特種材料成為困擾整個軍工產業發展的主要因素，所以說用於建設航母工業的特種材料只能依靠我國的自主研發，在實踐中摸索前進。在“十二五”規劃中，明確將新材料上升為七大戰略新興產業，這表明了國家對該領域的高度重視。具體來看，航母所用的特種材料主要有：特種鋼材、合金材料和高性能纖維及複合材料等等。
一、特種鋼材：航母的特殊性要求用鋼具備非常特殊的性能
1、抗海水腐蝕：海水對艦船底部的腐蝕特別厲害，會嚴重影響艦船的速度和防護能力。由於航母的作戰環境比一般軍艦更為惡劣，維修所需時間也長，因此，要求所用鋼板抗海水腐蝕的能力就更強。
2、防磁：一般鋼鐵都帶有一定磁力，由於受到地球本身是有磁場的作用，用久了的艦船會受地球磁場磁化而產生磁力，而磁力對軍艦來說是非常不利的，因為這容易被敵方磁力探測儀偵測到，或受到敵方磁性水雷等武器的攻擊。因此，軍艦用鋼，磁力越小越好。
3、耐高溫和耐沖擊能力
飛機在陸上起飛，一般需要在三公里多，至少也要一、兩公里的跑道助跑、起飛。而在航母上，飛機在一兩百米內，就要從靜止狀態完成滑跑、起飛、騰空的過程。這除了有彈射裝臵助推外，更要求飛機本身有強大的推力，當飛機加力開到足以飛起時，發動機噴射出的火焰可達上千度，足以把一般鋼材制作的甲板熔化了，只有耐超高溫的特種鋼才能解決這個問題。另外，幾十噸重的艦載機降落對航母甲板會產生極大的沖擊力，這要求甲板用鋼能夠具備非常強的抗沖擊力和抗扭曲力。
二、合金材料：航母、艦載機和護衛艦等的特殊部位用於工作環境原因需要大量的合金材料
1、 高溫合金
高溫合金一直是現代航空、航天發動機熱端部件不可或缺的材料之一，在先進的航空發動機中，高溫合金用量占發動機總重量的 50%-60%以上 ，其主要用於四大熱端部件：燃燒室、導向器、渦輪葉片和渦輪盤，此外，還用於機匣、環件、加力燃燒室和尾噴口等部件。由於高溫合金具備良好的性能，也將廣泛用於航母、艦載機和護衛艦等所用的發動機的制造。近年來，我國國防工業和國民經濟的迅速發展為高溫合金材料提供了強勁的市場需求，促使國內高溫合金主要生產企業迅速地更新裝備、提高工藝水平，從而形成了一定的產業規模。目前我國高溫合金年產量約在 1 萬噸左右，而市場需求量可達 2 萬噸以上，產品供不應求的現象明顯。另一方面，國內在燃氣輪機用大尺寸精鑄葉片等先進生產工藝方面尚未突破，國產化率不高，許多高檔高溫合金材料仍須依賴進口。由此可見，我國高溫合金行業的生產能力及技術水平與市場需求之間仍然存在著較大缺口。再加上高溫合金單價高，盈利能力強，未來我國高溫合金企業將面臨巨大的發展空間。
2、 鈦合金
鈦合金高端發動機核心部件材料，鈦合金以其高強度、高韌性的特點一鍛件的形式被應用在飛機結構中，使用鈦合金材料較集中的部位是發動機的壓縮機部分，鈦合金占發動機重量的20~30%；鈦合金還被用作防火隔板，將發動機與其他結構隔開；也可以用作機翼蒙皮及軍用飛機中的支撐結構。近年來鈦合金在戰鬥機原材料中的占比處於穩步上升的態勢。具備更好優良性能的鈦合金替代鋁合金將是未來航空航天發展的大趨勢。
三、複合材料
玻璃鋼（FRP）亦稱作 GRP，即纖維強化塑料，一般指用玻璃纖維增強不飽和聚脂、環氧樹脂與酚醛樹脂基體。由於具有質輕而硬，不導電，機械強度高，耐腐蝕和透波性好等特點，被運用於新型戰鬥機中的護尾罩、機翼翼尖包皮、雷達蒙皮等部位。在國外複合材料被廣泛用於軍用戰鬥機上（如 F-35 複合材料運用超過 25%），相比而言，我國由於研發落後和核心技術的缺失，飛機複合材料的運用較落後，軍用戰鬥機使用量不到 10%，而且很多還是依賴於進口。
高端裝備——航母編隊的骨架
高端裝備是組建航母編隊的大骨架，包括艦體制造、武器裝備制造和艦載機制造三個細分行業。高端裝備制造是“十二五”規劃提出的七大新興產業之一，以航母艦體為代表的特大型海工裝備的建造能力是一個國家海洋經濟實力的最直接體現。借鑒國外的相關經驗，一只航母編隊需要由 2 艘護衛艦、2 艘驅逐艦、1 艘反潛巡防艦、2 艘攻擊潛艦、1 艘補給艦和30-50 架的艦載機。
艦體制造
一支航母艦隊的建設中，最具挑戰的是航母艦體的制造過程，由於軍用艦的船體體量龐大，建造地點需要有大型的船塢和起重裝備，制造工藝極其繁雜，其生產能力常受限於技術、硬件設施等等，因而只有少部分大型工業集團有能力完成一只航母艦體的制造過程。航空母艦艦體的整個制造流程十分複雜，簡化後主要有四個步驟：前期準備工作包括鋼材預處理和艦體的生產設計，接下來是零件加工工程，之後是中間產品的裝焊、分段組裝和單元舾裝加工過程，最後才是船體的總裝和下水過程，這一系列的步驟需要造船廠具備很強的人力物力。目前具備該實力的有中國船舶重工集團旗下的大連造船廠（據遼寧省委書記王瑉透露，我國第二艘航母分段已在大連造船廠開工建造，預計建造周期為 6 年）、中國船舶工業集團旗下的江南造船廠。而最近獲得中船重工資產註入的廣船國際也具備生產導彈護衛艦、導彈護衛艇、導彈快艇等各類戰鬥艦艇和輔助艦艇。
武器裝備制造
武器制造對於航母艦隊的戰鬥能力高低有相當的影響，是評價國家軍事工業強大與否的重要指標。先進的武器裝備具有威懾敵人的作用，它是能否在戰爭中先發制人的重要保障。目前，我國部分武器屬於國際先進行列，但仍有許多領域較西方強國落後，因此是未來的重點研發方向。
目前上市公司涉及武器裝備制造方面的業務主要是精確制導，北方導航（600435）、光電股份（600184）的轟炸瞄準、制導系統都是武器裝備中的重要環節。
艦載機制造
艦載機是航空母艦的主要武器，是其作戰精髓所在。艦載機主要用於攻擊空中、水面、水下和地面目標，並遂行預警、偵察、巡邏、護航、布雷、掃雷和垂直登陸等任務。一艘航空母艦可搭載數十至百余架艦載機，可以說艦載機的性能和數量決定著航空母艦的戰鬥能力，艦載機快速、機動的作戰能力，與航母強大的續航能力相結合，能有效提高航母編隊的綜合作戰能力，是取得現代海戰勝利不可或缺的現代化武器裝備，它是海軍航空兵的主要作戰手段之一，是在海洋戰場上奪取和保持制空權、制海權的重要力量。艦載機按用途可以分為戰鬥機、攻擊機、預警機、反潛機、電子戰飛機、直升機和教練機等。
動力系統——航母編隊的心臟
動力系統的好壞決定了航母編隊性能的發揮。航母發動機有燃氣輪機、蒸汽輪機，而航天發動機主要是渦輪發動機，它通常由為進氣裝臵、壓氣機、燃燒室、渦輪和排氣裝臵五大部件構成。前文提到航空發動機的重量構成中 20%-30%是鈦合金，50%-60%是高溫合金。將在2014 年珠海航空展亮相的殲-31 戰鬥機采用的是兩臺 RD-93 加力式渦輪風扇發動機，其也是 FC-1“梟龍”戰鬥機的標準動力。由於我國航母工業剛發展不久，國產航母發動機一直進展緩慢，在今年 3 月 21 日，中航工業承擔的國家“十五”863 計劃重大專項 R0110 重型燃氣輪機研制與調試並順利通過了專家組驗收，這標誌這我國向航母發動機國產化邁出了重大的一大步。報相關報道稱，中國第一艘國產航母將在遼寧號的基礎上進行改進，因此被稱為 001A 型。此外，該艘航母動力系統采用的是哈爾濱生產的鍋爐，采用蒸汽輪機動力。
信息系統——航母編隊的大腦
航母編隊的信息系統相當於一個人的大腦和中樞神經系統，它是軍事信息化的標誌，電子信息技術也是航母建設的必備元素，它是航母完成各種攻防任務的前提和保障，也符合習近平主席提出軍隊信息化建設的目的以及實現信息化時代打贏“局部戰爭”的核心任務。古人眼中，兵貴神速是戰爭指導的鐵律，現在也不例外，在信息化條件下更強調“速度優勢”，快速反應能力已成為衡量一支軍隊戰備水平和實戰能力的重要標誌。航母電子信息系統主要包括指揮控制系統、預警探測系統、通信系統、電子戰系統和導航系統。
在航母的電子信息系統中，指控系統是其作戰系統的核心，它在預警探測、偵察、通信和電子戰等系統的支持下，完成情報處理、指揮決策、武器系統控制和作戰管理等任務，其能力決定著作戰系統的整體效能。通信系統是航母內部聯絡和外部聯系的“神經中樞”，是聯絡、指揮和協同作戰的紐帶，它由內部和外部通信組成，其中外部通信主要用於與岸上指揮部、各軍兵種的聯系和協同、艦隊間的聯系。預警探測系統是航母獲取戰場態勢信息的源泉，是航母的“眼睛”和“耳朵”，主要包括預警系統、雷達系統、光電探測系統和水聲探測系統等，它為航母構建了具有較大縱深的對空對海目標進行探測、見識、跟蹤和識別的能力，使航母具有極強的攻防體系。電子戰系統是航母電子信息裝備的重要組成部分和防禦“屏障”，包括艦載電子戰系統和機載電子戰系統，主要由於對敵軍艦艇、飛機、岸基雷達、通信系統和各類反艦武器制導系統進行偵察和幹擾，掩護航母及其戰鬥群實施海上作戰和保障編隊安全。
風險提示：本報告是從策略角度來分析行業投資機會，個股不作推薦，提及的個股存在行業研究員尚未覆蓋的可能性。（來自華泰證券） | 
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