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今年波克夏年度股東會，恐怕是股神巴菲特面對最多質疑聲音的一次。

從備受關注的內部誠信、獲利衰退，到面對通膨環境下的投資策略，都是這場投資盛會的話題焦點。面對爭議，巴菲特的回答總是堅定，他承認錯誤，也肯定地表示，股票仍是安度通膨年代的最佳選擇。

《今周刊》連續第五年直擊股東會現場，帶給讀者最貼近巴菲特的觀點。

撰文·莊 芳

四月三十日清晨約莫六點，美國中部內布拉斯加州的最大城奧馬哈（Omaha），街道兩旁的商家都還在歇息，路上的往來車輛卻已川流不息。他們大多數正趕往 相同目的地，準備參加一年一度舉行的盛事──波克夏股東會（Berkshire Hathaway Annual Meeting）。

在這里居住十二年的計程車司機艾比說，從凌晨四點開始接到第一批乘客，才不過兩個小時，就已跑了四趟，「目的地全是股東會的舉辦地點奎斯特中心 （Qwest Center），大家都是來看巴菲特（Warren Buffet）的！」他還笑說，巴菲特為當地帶來很多生意，「今天跑個十多趟應該不成問題！」內線交易加上財報表現欠佳股東會不再那麼「嘉年華」的確，今 年股東會吸引了大約四萬人參加，一度把會場擠得水泄不通。尤其是當股神巴菲特出現展覽會場時，更是立即被一擁而上的媒體記者與股東團團包圍，差一點動彈不 得。但或許是因近期爆發熱門接班人選索克爾（David Sokol）內線交易與辭職等負面事件影響，又加上第一季財報表現欠佳，今年股東會很明顯的，似乎不再那麼「嘉年華」了。

這次巴菲特在現場，少了很多往年常見的餘興表演活動，幾乎只以短暫停留的方式，參觀旗下各公司展場。只不過因為人潮衆多，就算想要「簡單地繞一圈」，還是得花上一個小時才能完成。

對於索克爾投資化學產品制造商路博潤（Lubrizol）內線交易案成為重點話題，巴菲特顯然早有心理準備，不等別人翻舊帳，乾脆自己先提往事。

在股東會上播放的自制影片中，每年固定都會出現一九九一年為所羅門弊案作證的片段（編按：當時，波克夏投資的所羅門證券因操縱政府債券丑聞曝光而差點倒 閉，由臨時董事長巴菲特親上火線承諾解決），今年似乎特別派上用場，呼應了近期的索克爾事件。他在會上表示，現在回顧二十年前，整件事還是難以理解，也不 可原諒。而索克爾違反道德規範的行為，同樣令人費解。巴菲特並承認自己犯了很大的錯誤，「我沒有細問他，『你是何時買進股票的？』」股東問答開始前，股神 更主動跳入第一季財務報告的主題，把重點財報制成一張張投影片，向股東解釋旗下保險業務公司虧損主因。他表示，由於受到日本、紐西蘭與澳洲無法預期的天災 影響，使得保險事業承保損失十六億美元，影響第一季淨利從去年同期的三十六．三億美元，降至十五．一億美元。連續兩項說明，讓整場氣氛突然凝重起來。這大 概也是第一次，波克夏的股東會少了些歡欣喜悅，而是以「壞消息」作為開場白。

唯一不變的是，今年即將邁入八十一歲的巴菲特，依舊展現過人毅力，總計長達五個半小時的股東問答時間，中間僅保留一小時休息時間。

只見他和伙伴曼格(Charlie Munger)兩人在會上，不時拿起桌上自家投資的可口可樂與喜思(See's Candies)花生脆片往嘴里送，以不疾不徐的輕鬆態度，耐心回答每個尖銳問題，最終得以順利脫身、重獲股東掌聲。

以下即為股東會與國際媒體記者會的重點摘要：

談公司治理

從索克爾事件看「信任」

問：為什麼你在首次揭露索克爾交易事件時，並未顯出憤怒情緒？似乎還幫他說話，為何不乾脆直接開除他？(全場給予掌聲)巴菲特：發佈新聞的措詞確實不夠嚴 厲，但在我的觀點看來，索克爾已經離職了，這代表我們無須負擔其高額資遣費，也已向證交會提出一些關於此事的確切證據。我認為他一開始就無意隱瞞這筆交 易，但我沒有追問他何時買了路博潤股票，這點是犯了錯誤。

索克爾的行為就像二十年前的所羅門丑聞事件一樣，難以理解且不可原諒。

曼格：我想最好不要在憤怒情況下做任何重大決定，這樣很容易會反應過度。只要做符合你職責應做的事就好。(全場鼓掌)問：為了避免此類事件，波克夏為何不嚴格管控員工的交易？

巴菲特：波克夏總計有二十六萬名員工，通常多由子公司負責處理員工的問題。波克夏並不是一家投資顧問公司，也不是共同基金，目前真正可執行交易的只有三人，所以我想並不需要大型稽核部門來做管理。我們可做的是，更加明確地讓員工知道公司的規範。

曼格：就像華爾街有大量的稽核官員，結果還不是爆發一堆丑聞。公司具有信任的文化是很重要的事，也因此，波克夏才沒有太多丑聞發生。

問：如何避免像索克爾這樣的人來接任領導波克夏？

巴菲特：我的兒子（Howard Buffett）會無償擔任董事會主席，這將降低錯誤發生的可能性。而值得我付一大筆錢聘用的人，必須循規蹈矩，就像箭一樣筆直。

談美國經濟

「每個人都該有信心」

問：隨著通膨壓力上升，美元一直貶值，且美國又繼續維持低利率，你怎麼看？會做貨幣投資嗎？

巴菲特：通膨確實無法避免。我在幾年前曾放空美元，賺到了一些錢，不過現在很少投資貨幣了。美元的購買力將會逐步降低，只是時間早晚問題而已。舉例來說， 現在一美元的購買力，只差不多是我一九三○出生當年的六美分。雖然我恨死通貨膨脹，但我們也已經適應它很多年了。目前像可口可樂八成收入都來自海外，減少 了美元貶值風險。

問：為什麼美國的債務、赤字問題一堆，且經濟複蘇緩慢，你卻還是對美國這麼樂觀？

巴菲特：從我出生以來，美國人平均生活水準提高五倍，所以大家是該對這個國家充滿信心。

當然，美國房地產業仍然很不景氣，但新建住宅數量遠少于新成立的家庭，所以最後還是可消化掉泡沫期間大量滯銷的房屋。

雖然有些事情值得擔憂，但資本主義的力量很大，而這股力量帶我們度過重重難關。美國的潛力還沒有用盡，其他國家也正緊追在後。今後我們或許還有很多問題要面對，成長不會是一條直線，但比起現在的進步，將是突飛猛進。

談投資方向

黃金不見得是最佳標的

問：假使通貨膨脹壓力一再提升，波克夏旗下哪些企業可從中受益與受害？

巴菲特：我想受益最大的是所需成本較低，且有能力隨通膨提高產品售價的公司，比如喜思糖果；受害較為嚴重的，則是收取固定價格的公司，例如公用事業部門。

問：黃金價格過去幾年漲了很多，我的波克夏股票漲幅卻和通膨率不相上下，你為何不選擇投資黃金呢？

巴菲特：早期黃金每盎司的價格曾和波克夏每股的股價差不多，但現在金價每盎司一五○○美元，和波克夏股價相比差得遠了(注：波克夏Ａ股現約每股十二萬五千美元)。

我認為，投資資產有三大類別，第一種與貨幣有關（巴菲特此時從皮夾掏出一張一美元鈔票）。這鈔票背面印著「我們相信上帝」(In God We Trust)，應該改寫成「我們相信政府」才對。

所有和貨幣有關的投資都是一種賭博，賭的是政府的貨幣政策。將時間拉長來看，幾乎所有貨幣價值都會走貶，除非報酬極佳，否則我不認為貨幣是很好的投資。

第二種則是買來沒什用處，但就是一直抱著、等著，期待別人出更高價錢的資產，像黃金就是很好的例子。假使你把全球的黃金堆放一起，可以做成一個約六十七英尺長的立方體，但還是沒有用處，黃金本身並不會創造出價值。

第三種就是可以生產、制造的資產，像是農田。你願意花多少成本去投資，端看這塊農田能為你生產多少東西、帶來多少價值。像我們買路博潤、伊斯卡 （ISCAR，金屬加工公司），完全是看其所經營生意的成長潛力，而不是看它在股市的短期表現。長期來看，買黃金或原油並不會讓你變富有，反而像是投機； 以我的經驗，選擇具有生產力的投資才可能賺到大錢。

曼格：我覺得抱著一筆資產（指黃金），卻只有在世界末日才能賺取報酬，恐怕不算太好的投資吧！（全場大笑）

談人生哲學

熱情才能使人成功

問：現在還有很多人找不到工作，你可以提供什麼好的建議嗎？

巴菲特：我想，最重要的是加強自己的能力。一九五一年我得到的文憑還掛在辦公室里，但我並不覺得那有什麼幫助。反而是花了一百美元的卡內基訓練，讓我學到溝通技巧。此外，假使你可以找到自己的熱情所在，就可能將事情做得很好。

問：我們的子女目前生活無虞，但假使你或曼格未來五年又有了小孩（全場大笑），該怎麼做，讓他們可以更有競爭力？

曼格：這確實是個問題，我不認為在富裕家庭成長的孩子，會願意每周工作六十個小時。

巴菲特：我不希望我的孩子因為父母有錢就覺得自己很了不起。在富有環境生長的孩子，可能會失去動力與工作能力；假使孩子在享有特權的情況下長大，那父母的教養肯定出了問題！

當然啦，我也不想給他們太多激勵，結果讓他們表現超越了我，哈哈！

巴菲特看台幣及台灣投資機會在股東會正式結束隔日舉行的一場國際媒體記者會上，《今周刊》向巴菲特及曼格詢問目前對於台灣市場與台幣的看法，以及近期是否 有投資台灣的想法。以下是他們的回答：巴菲特：我認為台幣兌美元仍會升值一段時間，但我現在並無投資外匯的計畫。我們試圖在全球找尋有著良好管理團隊、長 遠發展潛力的企業，包括中國、台灣與日本等地，都是我們可能的標的，只是目前沒有特別鎖定哪個國家或產業。但也許會以其他方式投資台灣，像是我們投資的金 屬業者伊斯卡（ISCAR），就在台灣設立了分公司。

曼格：事實上，我們在部分國家投資時也遇到一些麻煩，以台灣為例，有很多是以家族企業方式經營，一代傳一代，在這樣的傳統文化之下，我們恐怕很難有效地參與投資，取得令我們滿意的足夠股權。

股神巴菲特近一年紀事

2010/05/01 在年度股東會上高調為高盛詐欺案辯護，並看好以50億美元買進高盛特別股的交易2010/06/12 股神慈善午餐會拍賣263萬美元，刷新最高紀錄2010/09/22 被《富比世》雜志選為全美400富豪榜第二名，估計身價450億美元，比09年增加50億美元財富2010/09/29 與比爾蓋茲至北京，邀請中國富豪參與慈善晚宴2010/10/18 慕尼黑再保公司（Munich Re）證實，波克夏持有股權從最初3%一路增至10.5%，投資成本約達29億美元2010/10/25 聘請39歲的康姆斯（Todd Combs）為波克夏的投資經理，協助管理公司資產2010/11/16 提交證交會報告中，公布第三季增持紐約梅隆銀行股票，並連續第四個季度增持富國銀行股票2011/02/26 在致股東公開信中，巴菲特表示伯林頓北方聖塔菲鐵路公司是他2010年最成功的投資購並案，該公司去年為波克夏貢獻22億美元的淨利2011/03/14 以90億美元收購路博潤公司（Lubrizol），隨後爆發前中美能源董事長、巴菲特熱門接班人索克爾（David Sokol）內線交易案2011/03/30 正式宣告索克爾辭職，波克夏A股盤後股價下跌3.20%

2011/04/18

高盛贖回在金融風暴時出售給波克夏的特別股，巴菲特收到55億美元入袋

波克夏的金雞蛋

專訪北方鐵路執行長羅斯：獲利將會一年比一年更好！

今年波克夏股東會，是以飛機、火車與汽車為主題，而其中，又以巴菲特在致股東的信中大加贊揚的伯林頓北方聖塔菲鐵路公司（Burlington Northern Santa Fe, BNSF）最受矚目。巴菲特從2007年就開始大舉加碼聖塔菲鐵路，一直到2010年2月完成收購，目前是波克夏百分之百持有的子公司。

巴菲特在財報上表示，這家鐵路公司是去年獲利貢獻的一大功臣，將波克夏的稅前收益提高40%，也因此讓他下定決心今年要大展身手，持續進行購並。聖塔菲鐵 路執行長羅斯（Matthew K. Rose），不僅被《哈佛商業評論》評為2010全球最佳百大執行長之一，更成為波克夏另一熱門接班人選。

今年51歲的羅斯接受訪問時表示，對於能夠成為波克夏一份子，並和巴菲特共事感到榮幸，「其實巴菲特並未對公司經營幹涉太多，而是全權交由我們原本的團隊 管理。」對於去年獲利亮眼而受到股神贊賞，羅斯說，「其實美國經濟的複蘇還是最主要因素，只要景氣轉好，我們就好！」他補充說，尤其2009年景氣仍然低 迷，去年稍稍好轉了一些，許多主要貿易商又重新回到全球市場，「我想到了2012年，應該有機會回複到06年的景氣水準。」至於談到自己可能是接班人選， 羅斯笑說，「這問題我也沒有答案，還是先專心經營鐵路事業吧！」

撰文·莊 芳

昱伸香料公司是整起起雲劑風暴的核爆中心，但事發後，員工還按照原來上下班時間進出，《今周刊》經過長達三十八小時直擊，親眼目睹賴俊傑的大舅子從公司裡帶出許多祕密文件、帳冊。一樁台灣食品安全史上最嚴重的風暴， 但檢調對證據的保全卻是如此輕忽，令人不解。

撰文‧劉俞青、燕珍宜 攝影‧陳俊銘昱伸香料的本業是供應給食品工廠與生技公司原料，按理說，「整潔」應是工作環境最起碼的要求；但這裡卻是又髒又亂。位在中和老舊工業區裡的昱 伸，是在一條死巷巷底，門前常停滿裝卸貨的貨車，貨車往往還沒熄火，車煙陣陣，而昱伸的「加工」過程，甚至就在距離這些貨車不到兩公尺的騎樓下進行。

據鄰居透露，案發前，每天早上賴俊傑的大舅子就會拿著一口大鍋爐，在昱伸的騎樓下起火烹煮不知名的東西，一煮就是一個多小時，烹煮時還會傳出陣陣異味，很 多鄰居此時都會把門窗關上， 因為「臭味又來了！」煮完之後還要冷卻、裝桶，裝放後的塑膠桶，就隨手放在車棚的空地上，到了傍晚，等著貨運公司前來收貨，大半的製作過程，幾乎都暴露在 一般環境下，談不上「衛生」；如今回想起來，這個過去鄰居間戲稱的「巫婆湯」，「該不會就是我們吃下肚的有毒起雲劑吧？」除了這道每天例行公事之外，每個 月還會有一到兩次，從昱伸的後巷傳出陣陣的惡臭，「每天早上前面的味道還能勉強忍受，後面這味道就難聞到令人想吐。」鄰居說，隨著惡臭散播，甚至讓他們的 浴室裡結上一層滑滑的溼液。幾年前，有鄰居忍不住向衛生局檢舉，但衛生局人員來看了看之後，也是不了了之。

而這，恐怕就是我們每天在冰涼的飲料、許多保健食品裡，吃到的有毒起雲劑製作過程。

髒亂不堪的工作環境已經令人擔憂，但更叫人神經繃緊的是，事發至今，檢察官除了當天進行搜索，且收押賴俊傑之外，並未對其個人或公司資產提出假扣押等更進 一步的動作，以至於事發之後，員工還能繼續按照原來上下班時間進出，《今周刊》甚至親眼目睹賴俊傑的大舅子從公司裡帶出許多祕密文件、帳冊，而鄰居還看到 貨車照正常時間來收貨、送貨，一切如常。

然而，一個台灣食品安全史上最嚴重的風暴，不只重傷食品產業，甚至重創台灣產品國際形象，但檢調單位對證據的確保卻是如此輕忽，令人不解。

另外，當衛生局官員接獲線報，指出昱伸疑似還在繼續營運，特地派人前來檢查時，明明工廠裡還有至少四名員工在內工作，但衛生局官員無論是按電鈴、拍鐵門， 員工統統不予理會，等到官員走了，沒隔多久，鐵門緩緩拉開，幾名員工在《今周刊》記者的目視下，提著大包小包魚貫而出，消極抵制所有單位的調查。

但在檢調沒有進一步積極動作，例如斷水斷電，甚至證據封存之前，周邊單位包括衛生局等官員，似乎也只能徒呼負負，對於昱伸上下惡劣的不配合態度，無可奈何。

事實上，起雲劑風暴延燒至今，昱伸始終是整起事件的核爆中心，但在這裡，我們仍看到許多疑點待解。例如《今周刊》突破重圍，深入昱伸的倉庫目擊，看到這裡 堆放著數以百雙計的女鞋，有如鞋子工廠的倉庫，這些鞋子究竟與昱伸起雲劑本業有何關聯，被收押的賴俊傑應該要有合理的交代。

又例如，賴俊傑和鄰居都無往來，唯獨與隔壁供應各大早餐店美乃滋的大盤商──「東穎食品」關係密切，包括昱伸的倉庫與美乃滋工廠就直接相通，但《今周刊》 在相通的美乃滋工廠裡，赫然發現好幾百箱的埃索（ESSO）工業用潤滑油，這些潤滑油無論是在製作美乃滋的工廠，或在製作香料的昱伸工廠裡，都不應該出 現，而這些疑問，無論是昱伸或是東穎的負責人，都應該說清楚、講明白。

但截至目前為止，衛生局只公布與昱伸往來的上下游廠商，但對於真正的風暴核心──昱伸，還有許多待解的疑團。這幾天，鄰居還經常見到賴俊傑妻子的車子駛到 巷口，似乎想要回來，但看到許多媒體守候，車子又掉頭駛離。工廠裡究竟還有多少讓賴俊傑妻兒拚命也要回來搶救的證物？令人好奇。

直擊1 故意不理稽查！

衛生局稽查人員下午二點多到昱伸工廠的門口按門鈴，查訪工廠是否還在繼續營業生產，但是按了許久，沒有人應門，待了幾分鐘之後，只好離開。

員工開門閃人！

不過 ，到了傍晚六點半左右，工廠鐵捲門拉開，一名男性員工與三名女性員工，陸續從工廠離開，顯然案發之後，他們仍然繼續進駐昱伸工廠，只是對衛生局的來訪，故意相應不理。

直擊 2 員工搬離證物 ！

其中一名男性員工手中提了二袋資料袋，帶走許多祕密帳冊、文件與私人物品。

仔細看資料，最上方的資料寫著「有用塑化劑，不知那麼毒」，另有許多聯絡電話，可能是其內部的討論文件或下游廠商的聯繫資料，但檢方為何未查扣，任由員工帶走？

直擊 3 工廠持續進貨！

雖然已經被勒令停工，但是本刊仍然目擊有人來送貨，前來送貨的人士表示，他是送蒟蒻粉。據鄰居透露，案發後確實還有貨車在進出貨。

直擊 4 環境又髒又亂！

昱伸是食品業的上游香料廠，但其四周環境，卻是又髒又亂，東西隨意堆放，據鄰居透露，賴俊傑的大舅子每天就在門口調製產品，工廠經常發出惡臭。

直擊 5 發現大量女鞋！

我們深入昱伸倉庫直擊，發現裡頭有成堆的鞋盒，大約有好幾百雙，打開鞋盒，裡頭有各式女鞋。昱伸是香料工廠，為何擺放大量鞋子，啟人疑竇，與塑化劑有何關聯，檢方應該查清楚。

直擊 6 竟有工業用油！

和昱伸倉庫相連的隔壁工廠──東穎食品，這間房子是昱伸負責人賴俊傑出租給東穎，是一間美乃滋工廠，在工廠內發現有上百箱的工業用潤滑油，這與昱伸有何關聯？或另有隱情？檢方應進一步追查。

在「責任制」肆虐職場的現代社會，許多上班族的生活作息愈拖愈晚，落入「加班→晚睡→晚起→加班……」的惡性循環，卻始終無法提升職場效率，這三位名人的「早鳥時間管理法」，將幫助你跳脫兩眼掛黑輪的「熊貓人」宿命。

薇閣精品旅館董事長許調謀「台灣摩鐵教父」的早晨比夜晚美麗晚上九點，都會人的夜生活才要開始，「薇閣精品旅館」董事長許調謀卻正準備就寢；凌晨三點，在 多數人好夢正酣之際，他已經起床工作！身為「台灣摩鐵教父」，許調謀不知幫多少人創造了燦爛的夜生活，但有趣的是，他自己卻是極端早睡早起的「早鳥一 族」。

撰文‧林讓均

凌晨三點，除了遠處傳來的幾聲蛙鳴，籠罩著黑幕的大地仍然好夢正酣，四下悄無人聲。但在此時，「薇閣精品旅館」董事長許調謀卻已翻過身、準備起床。這天與數十年來的每個尋常日子一樣，許調謀不用鬧鐘，早就習慣在凌晨三點的清冷空氣中醒來。

這位起得比太陽早的男人，絕對也能名列全台灣最早睡的一群人，他固定在晚上九點即就寢，也就是當多數人才正要展開夜生活時，許調謀早已進入夢鄉。

真的反差很大，十年前許調謀在台北市林森北路上開出走奢華路線的薇閣精品旅館，從此炒熱台灣頂級摩鐵（Motel）風潮，也幫許多人打造了絢爛不眠的夜生活；不過被喻為「台灣摩鐵教父」的許調謀，自己卻因為早睡，而幾乎不過夜生活。

遵循農村生活

晚上不應酬 天王老子也沒轍「從小我們家就是晚上九點睡覺，凌晨三點起床，所以我自然就養成早睡早起的作息。我太太剛嫁給我時很不習慣，還覺得這個家真是怪怪的！」五 十三歲的許調謀笑說，自己老家在中壢鄉下，一路跟著農業社會的生活節奏長大，每天凌晨三點許家的燈火就亮了，一家也就醒來，準備各就各位過日子。

有趣的是，許調謀的弟妹們進入職場後就改了作息，只有他仍然堅持。許調謀很早就跨入以「應酬多」聞名的建築界，曾任房仲業務員，後來開了康固力與鼎固力建 設公司，近年又創立了薇閣精品旅館，身兼多家公司的董事長，照理說晚上的交際應酬應該多到「滿出來」，但偏偏這些活動只要一牴觸到許調謀「早睡早起」的原 則，就會統統被推掉。

「我們都不敢幫董事長排晚上行程，因為他晚上九點一到就要睡覺，就算天王老子要見他，恐怕也會吃閉門羹吧！」經常幫許調謀排行程的薇閣董事長特助徐際民算 一算，許調謀超過晚上九點還在應酬的次數，一年可能不超過兩次。不僅如此，因為太早起床，許調謀中午都要睡半小時補補眠，每次出國考察，也得再三確認中午 有沒有地方打個盹。

究竟許調謀怎麼安排一天的行程？清晨起床之後的四個小時內，他通常做三件事：讀書辦公、健身運動、整理園圃。

早上七點到中午十二點之間，他把時間留給自己的事業體，看是要集中精神辦公，還是在「薇閣」或「鼎固力建設」舉行內部會議，例如每周固定有三天會在早上 七、八點與薇閣的員工開會；下午則排入外部會議，或不定時到各處薇閣分館以及工地巡視。加班？在他身上當然不適用，傍晚六、七點時他已回到中壢住家。

一天最快樂時光

平靜獨處辦公 效率不打折為了探訪許調謀的早鳥世界，記者選在七月中的一個周六，清晨四點驅車抵達他中壢的住家。清晨四點，這種採訪時間對絕大多數人都不可思議，但對許調謀來說，還可以約更早，因為這時他早已在黎明前的黑暗中工作了一個小時。

循著曚曚亮的天光，踏進他才剛搬入的莊園式新家，一個四周被園圃包圍、格局大氣的四合院平房，裝潢走的是既摩登又簡雅的新明式風格。我們穿越中庭荷花池來到西廂房，這是許調謀不到十坪大的書房，卻是他每天一早起床必定報到，並且一待三、四個小時的地方。

「早晨，是我一天中最快樂的時光，這時候特別能感受到平靜與幸福！」喜歡在清晨中獨處的許調謀，一語道出為何他總是早睡早起。儘管心境上是從容的，但他仍 會抓緊每一分鐘，絲毫不得閒；以當天早晨來說，他第一件事就是打開電腦收信，批核了同仁對於陸客自由行的工作規畫書。

六月二十八日，陸客自由行正式啟動，當天晚上薇閣就在大直館為數十位陸客舉辦了別開生面的「摩鐵趴」，在媒體上出盡鋒頭。原來，這是許調謀近幾個月來晨間 工作的成果，他早就從之前承攬一、兩百個陸客團的經驗中歸納出一套薇閣的「陸客經」，看好自由客可以填補周一到周四的離峰時段，至少能為薇閣多帶進兩成的 利潤。因此，他不只主動與旅行社合作，發動上述的摩鐵造勢活動，還已經規畫好一套結合文化導覽的薇閣套裝行程。

清晨待在書房的這三個小時，除了工作，他更常做的事情是閱讀，以及閱讀心得的歸檔整理。隨手從他占滿整片牆的書架上，抽出一本書來，都可以看到書裡寫著綿密的摘要，而這些書摘不只留在扉頁上，還會被他一一歸檔。

「讀書如果不整理心得，看完書依然『書是書，你是你』，沒辦法吸收啦！」以往許調謀把閱讀心得寫在書卡上，還有專門設備提供來尋找書卡，但近年來他把心得 記錄在電腦中，然後打散、分門別類，再放進各種主題的資料夾中。員工透露這就是許調謀寫書、演講時經常妙語如珠的小祕密。

偷時間勤用功

時間複利加乘 讓他事半功倍許調謀還有一個習慣：看書報會隨手撕下喜歡的章節，然後趁著清晨把這些資料，一一掃描進電腦中存檔。凡是所有讀書、建檔的工作，他從不假手祕 書，統統自己來。清晨到訪的第一個小時，只見他在書房中東轉西轉，快速做過一輪回信、掃描與建檔的工作，每個步驟都非常熟稔有節奏。

問他一大清早，幹麼這麼忙？他說他在「偷時間用功」。在他的定義中，「早晨」和「早上」是不一樣的，一般人開始起床的早上六點是分界點，之前屬於「早晨」，之後就是「早上」，許調謀總覺得早上才起床讀書、做事，就只是一個平凡人了。

有這麼強的學習動機，是因為白手起家的許調謀，小時家裡也貧窮過。他記得，小時候家裡沒錢買課外書，不識字的阿嬤卻會跑去鄰家捧回過期的舊書報，甚至在廁 所架一盞小燈、釘了一張小凳，就是為了孫子可以邊上廁所邊讀書。有時候，阿嬤連包豬肉的報紙，都會小心翼翼將之攤平，留給許調謀看。

「阿嬤珍惜字紙的態度，教會我知識就是力量！」許調謀想來不禁感懷。而他也感謝自己總是這麼早起，因為每天不間斷地在晨間用功三、四小時，這種時間複利的加乘效果，讓他嘗到成功的滋味。

最明顯的例子是，大學考預官時，同寢室的室友買書回來準備，他就向同學借書，每天清晨讀上半小時，半個月後輕鬆征服同學口中很難考的預官考試。而大學讀歷 史的他，之所以能夠跨越專業門檻一路往建築界深耕，半路又開創藍海市場轉做精品旅館，靠的也是比別人早起學習的毅力。

○八年，他斥資十二億元、邀請蔣友柏等多位設計師，在內湖大直開幕台灣第一家精品設計摩鐵，其中有些房間的局部設計就出自他與學建築的大女兒。他隨手指向 一堆疊在他原木書桌旁、設計類的雜誌書報，說這些都是他的靈感來源，最近也打算把若干設計概念，用來打造他靠近廈門、兩年後開幕的頂級婚宴廣場。

晨跑「巡田水」

幫農作物除蟲、雞舍撿雞蛋年過五十，身形仍舊壯實，甚至沒有凸出小腹的許調謀，一看就知道「有練過」！果然，祕密正藏在別人仍在沉睡的這幾個小時中。每天 早晨在書房工作到一個階段，他會踱步到隔壁健身室鍛鍊身體，當天他示範了教練級的高難度動作：垂直倒掛在健身器材上，還一邊抓起啞鈴做仰臥起坐！看得眾人 只有起立鼓掌，才能表達佩服。

他為時一小時的晨間運動，不局限在室內健身。在天色由魚肚白轉為透亮之時，他會繞著住家四周的園圃跑步，一邊跑還一邊像是農夫「巡田水」一般，一會兒停下 來幫柿子樹除蟲，一會兒又繞去雞舍撿撿雞蛋；跑過一圈後，又攀上池塘旁的芒果樹，探一探那顆長得最大的芒果是否已經熟成。對他來說，這園子裡他與父親親手 種植的一草一木，就如同家人一般需要細心呵護。

如果不說許調謀是「許董」，瞧見他照顧園圃的熟稔動作，以及手腳上被野草割傷的痕跡，還以為他是這屋子聘來的園丁。而長時間呼應天地作息，也居然讓許調謀有了莊稼人特有的「靈感」，每天清晨醒過來只要到戶外透透氣，馬上知道今天吹的是什麼風，天氣會如何變化。

「早睡早起一來可以強健身體，二來也會賺大錢！你看，凌晨三點起床做事，等你做到七、八點，別人才剛起床，可是你已經做了大半天工作了，這樣怎麼不會成 功？」從小教育許調謀早睡早起的許媽媽，雖然已經七十三歲，但仍然每天早上起來學電腦，還自學練得一手好鋼琴，看到記者來訪，她忍不住分享許家人實踐一輩 子的早起之道。

但許媽媽沒說的是，兒子許調謀就是靠著這早起扎下的苦功，赤手空拳經營起一家規模不小的建設公司，並且打造年營收接近十億元、儼然成為台灣特色的摩鐵王國！

許調謀

出生：1958年

現職：薇閣精品旅館董事長、鼎固力建設董事長

經歷：康固力董事長

學歷：中興大學歷史系

早鳥時間管理法 1.發想重大決策。2.閱讀三小時並將心得歸檔。3.健身運動、整理園圃一小時。

他們曾是人人稱羨的科技新貴和遊 山玩水輕鬆賺的導遊，從高中就認識的他們為了找回「工作魂」，毅然投入創業顛簸路，一路上一邊賠一邊學。現在，他們可以自豪地端出「黑丸嫩仙草」，讓人分 享他們走過艱辛後的甜美滋味。

撰文‧鄭淳予 攝影‧林煒凱晚上十一點，台北內湖科技園區裡的一間辦公室，燈火通明，張仁豪勉強撐著眼皮，和遠在巴西的經銷商進行視訊會議。這是五年前，當時仍是D- Link國際業務工程師的張仁豪生活的一幕。每天，他早上九點進辦公室，先打一上午的電話，向各國經銷商確認產品規格，下午就埋首修改廠商所要求的程式。 在○與一之間奮戰到牆面上的鐘又指回九點。

就像是網路上以卡通《無敵鐵金剛》改編的工程師悲歌一樣，「我們是苦役的一方，要被惡勢力來糟蹋，又忌諱又產量，越戰越勉強……」張仁豪每天重複著前一天 做過的事，「感覺像是唱片跳針，」他形容自己有如殭屍，被年薪八十萬元驅使，每天睜開眼睛，只能把感覺神經切掉，麻木地去上班。

首度創業 以一個月賠二十萬作收「比起很多可能過勞死的工程師，我的工作不能算是最操勞，但就是累，身體累、心理更累，總覺得自己做的事情……」一旁的唐英偉馬上接 腔：「你做的事情沒有靈魂！」唐英偉是張仁豪就讀嶺東商專時的同學，兩人一起考插大，唐英偉進了世新觀光系，大學時期就打工當導遊。因為能言善道又熱心， 讓他年紀輕輕月收入就超過十萬元，寒暑假甚至上看三十萬元。

一邊遊山玩水、一邊賺錢的夢幻生活，卻始終讓唐英偉少了踏實感。「這行就是出一張嘴，但是難道我到了六十歲，還要繼續靠出一張嘴過活嗎？」導遊雖然賺得比 人多，但生活卻是「起得比雞早、吃得比豬差」，而且壓力比工程師還大。他看過因為塞車趕不上飛機，得賠上百萬元的前輩；也看過被奧客吃豆腐、辱罵的同業， 很多人因為工作壓力大、錢又賺得不少，而沉溺酒色財氣，最後落得一場空。

「創業」的念頭不斷在他心中滋長，而當年帶團時品嘗到的關西仙草，成了他心中慢慢暈開的墨點。「這麼好吃、健康又便宜的東西，遲早有一天讓我發揚到國 外！」憑著一股傻勁，二○○四年年底，唐英偉在士林夜市，以三萬元租下陽明戲院前的「金攤位」賣起仙草。沒想到，不到一坪的小攤，要處理的事情這麼多。例 如，收攤後攤車要放哪？「我只好再花三千元，到一個很遠的地方租停車位。」每天凌晨兩點收攤後，他推著攤車踽踽獨行。還有一次，賣到一半才發現備料不夠， 只得坐捷運回新店住家補貨。

「看他一個人又要煮、又要賣，忙到不行，我只能對他說聲：辛苦了，我先走了。」身為好友的張仁豪特地到士林夜市探班打氣，但不知道能幫什麼忙；而單打獨鬥 一個月，就已經筋疲力盡的唐英偉，也決定認賠收攤，第一堂創業課只為時一個月，繳了二十萬元的「學費」。

「問題出在備料數量、貨品存放和人員！」唐英偉歸納出擺攤失敗的三大原因，「首先，煮料和販賣的工作要分開。」他認為，一定要找個店面，請工讀生來賣，自 己就可以專注掌控前兩大問題。他不因倒掉滿滿三冰箱的仙草而懷憂喪志，反而愈挫愈勇，直接挑戰開店。

重新出發 料好實在吸引高中同窗加入○六年，他拿出四十萬元，在北市長安東路巷內開了第一家門市，他展現拚事業的企圖心，草創就砸錢做吉祥物娃娃，又請張仁豪幫忙架 設官網，甚至繪出長遠藍圖──要為未來的加盟連鎖事業蓋中央廚房。但他沒料到，原來開店的地點這麼重要。「那時因貪圖租金便宜，選了一個很差的點，在單行 道中的單行道！」苦熬一年半，唐英偉得利用假日帶團賺錢，才能付員工薪水，好在東西好吃，才慢慢打開了知名度。

「店名叫黑丸，台語就和『芋丸』同音，代表仙草和芋圓是主力產品。」唐英偉說，一般芋圓有七○％是地瓜粉，但黑丸芋圓卻只有一五％的地瓜粉，還有以芋頭檳 榔心製成的「芋Ｑ」，「好吃沒有訣竅，就是料好實在。」由於不少人要求加盟，唐英偉心想，乾脆辦個加盟說明會吧！他找張仁豪幫忙撰寫ＳＯＰ流程、做加盟說 明書、租說明會場地、上網張貼宣傳公告。而張仁豪也發現，越是參與、越想做更多，他可以和唐英偉設計品牌故事、研究物流運送模式、製作金流收支表，一天工 作十五、六個小時卻很開心。

「原來我可以做這麼多事，而且都不是聽從長官的交代！」從發表會到第一家加盟店正式開張，張仁豪覺得自己找到比上班更有趣、更有成就感的事。他毅然辭掉令 人稱羨的工程師工作，正式加入黑丸。「這是一班已經要開走的火車，我沒搭上車會後悔一輩子！」但創業路並不輕鬆，因為展店速度快過預期，光是中央廚房三年 內就搬了三次。還有原物料價格波動，尤其是芋頭遇到天然災害，價格馬上差了三倍，所以得看準時機搶芋頭，一押就是一百萬元的資金。

○九年受到金融海嘯衝擊，黑丸原有的四十多家加盟店，只剩下一半。這讓唐英偉和張仁豪學到寶貴的一課，「Location! Location! Location!（地點），」唐英偉說，「開在鬧區雖然生意很好，但扣掉高額租金成本，往往沒賺多少錢，能撐過海嘯的，反而是辦公商圈店面。」他以位於 信義路後巷內的延吉店為例，雖然過路客不多，但信義路上長達五百公尺的商辦，都是白天上班族叫外送的業績主力，到了晚上或假日，附近的住戶則是最穩定的客 源。

找新模式 網購、市場打出好成績金融海嘯讓黑丸在台灣發展受阻，去年，他們帶著五百萬元前進大陸，與台商合資，將黑丸開到了重慶，一時間成了當地家喻戶曉的台灣特色 甜品店。沒想到合夥人不懂得節約開銷，兩家店每天都在燒錢，三個月後，唐英偉等人斷然退出投資，兩手空空回台，設備、器材等全數留給合夥人繼續經營。

剛回台灣時，張仁豪曾因為不忍面對付不出薪水、充滿歉疚的唐英偉，動念回職場工作。他到康師傅求職，過了幾關面試，一位高層主管問他：「你還是會回去創業 吧？」這句話有如當頭棒喝，張仁豪茅塞頓開，笑著回答面試官：「也是，不然我們談到這裡就好。」確定自己的「工作魂」是為創業而燃燒，張仁豪決定沒薪水也 要做下去，他和唐英偉希望為黑丸另闢出路，找出新的獲利模式。「我們的仙草連糖水都不用加，挖起來就能吃了，送到客人家裡應該也可以，何不到網路市場試試 看？」張仁豪提議將仙草打造成團購商品，販賣兩公升的大容量桶裝仙草。

除了網路以外，他們還開發了傳統市場這個「新」通路。傳統市場裡一塊仙草大概只賣三十元，但大多是露天擺放，攜帶不便，而黑丸桶裝仙草雖然要價一一○元， 卻因為包裝精美，看起來安全、衛生，大受婆婆媽媽的喜愛，目前已在新北市十餘家傳統市場裡銷售，加上網購銷量，一個月可以賣出近五千桶。

「雖然一路上大小挫折不斷，但我們不懂的事情太多了，只能先做再想後果，就像是在奔馳的火車上修火車，只要方向是對的，都還可以邊跑邊修正。」唐英偉笑著 說，目前「黑丸」列車已經駛出台灣，開往馬來西亞，和當地的連鎖網咖業者合資，十月八日第一家店開張就造成轟動，狂賣兩千杯。

這對好友的工作魂，現在就像是火車汽笛一樣，帶著初創業時的熱情和這五年來學到的經驗，要用仙草闖出自己的「黑金」事業。

唐英偉

出生：1977年

現職：黑丸嫩仙草創辦人

經歷：導遊、夜市擺攤

學歷：世新大學觀光系

張仁豪

出生：1976年

現職：黑丸嫩仙草營運經理經歷：D-Link國際業務、工研院工程師學歷：朝陽科技大學資訊管理系、英國史崔克萊大學國際管理碩士

黑丸嫩仙草

成立時間：2006年9月

負責人：唐英偉

資本額：500萬元

主要業務：嫩仙草、茶飲、網路團購

營運成績：

單日單店最高賣出829杯，全台各店總和最高賣出7000杯。

目前工廠加上兩家直營店月營收平均為300萬元。

黑丸創業成本拆解

初期投資 第一家直營店40萬、中央廚房300萬元、原物料200萬元固定成本 直營店租金：約10萬元（月）中央廚房租金：5.5萬元二間直營店人事費用：24萬元中央廚房人事管銷費用：30萬元變動成本 直營店燃料、營業費：2.5～4萬元中央廚房：30～40萬元（燃料用油、水電瓦斯、貨車運輸成本、食材貨款）毛利率 嫩仙草60％、飲料75％

你可能沒想過，在台北走進速食店 點一份米漢堡，裡面的生菜、薄薄的一片萵苣，可能昨天還種在兩百公里外的雲林田裡。這，靠的是精準的供應鏈管理。

比起麥當勞和肯德基兩大速食業，摩斯漢堡晚了六、七年才進入台灣市場，為了做出差異化，摩斯採取現點現做策略，新鮮成為最大的賣點，也成為整個公司上下全 力做出差異化的目標。

東元集團董事長黃茂雄之子、現任安心食品（摩斯漢堡台灣母公司）執行副總經理黃尚仁，二○○六年進公司擔任營業部協理，當時他配合農委會推行食材生產履 歷，也向日本摩斯取經，學習綠色採購，使用在地食材，跳過中間經銷商，與當地農民直接契作。這個舉動意味著摩斯的供應鏈將拉得更長，管理難度也隨之增加。

管理這條「加長版」的在地食材供應鏈有多難？可以從「質」與「量」兩方面來看。首先，在品質的管理方面，就必須多花一倍以上的工夫。

難在嚴控產地規定農藥用量，停藥期也比別人長

以蔬果生菜類的農產品來說，一般餐廳向市場或批發商直接採購，供應鏈從這裡開始，且過去大型速食業的採購部門，幾乎都是被動等供應商上門報價，摩斯為了與 農民契作，採購在地食材，必須主動接觸地方的農會和產銷聯盟，供應鏈也要追溯至農產地。

以夾在每一個漢堡裡的萵苣為例，摩斯一年就吃掉四十八萬公斤，約六十萬顆。如何讓消費者吃到水嫩、清脆的萵苣，成為努力的目標。

第一年，黃尚仁就親自跑了全台灣二十多個農產地，去找尋理念相同，且產品、農地規格符合的農友合作。有了「貨源」，只是第一步，為了確保從全台各地蒐羅來 的食材安全無虞，不但把採購部門人力擴編一倍，還斥資五百萬元設立食品安全檢驗室，另外招募七位專業檢驗人員，定期逐批檢測農作物的農藥殘留，如果發現異 物或農殘超標時，立即退貨。

不僅如此，對使用農藥的生產廠家、噴施濃度、次數、停藥期都有嚴格規定。比方說，停藥期為十五天，比一般規定的七天多出一倍時間。此外，農作物栽種的每一 環節，包括養土、選種、灌溉、施肥、防蟲等都要詳細記錄，並隨機抽測，每個月至少一次產地抽查。這也等於，從產地源頭，作物種下去的那天起，摩斯就開始進 行全程監控，以確保健康、衛生。

難在管理食材蔬果用量比同業多，還要統一規格

尤其，不像當時其他速食餐廳，頂多使用兩、三項生鮮蔬果類食材，摩斯的產品一開始就走健康取向，因此蔬果類食材多於同業，有萵苣、青生菜、番茄、洋蔥、檸 檬，即使只是拿來做醬料的老薑，摩斯都是在店鋪裡磨製，不仰賴中央廚房，強調的是新鮮現做。

原本學的是資訊工程相關背景的黃尚仁，一腳跨入餐飲業，已經算是從頭學起，而農業更是另一個世界，他直呼：「要幫農產品定規格是最痛苦的一件事！現在農業 缺乏工業化管理，有太多不可控因素。」又說：「餐飲業比資訊業複雜多了，不確定性高，資訊業裡程式怎麼寫，就是怎樣，有bug（蟲）還可以抓出來，餐飲業 是有真的bug，不是靠寫程式可以解決的。」

為了產品一致性與標準化，黃尚仁仍須為農產品訂出規格，舉例來說，牛番茄直徑必須要大於八公分，因為漢堡的麵包直徑就是八公分，「不然客人會看不到，第一 口咬下去吃不到。」他還自己研究了各種病蟲害防治方法，「番茄最容易長銀葉粉蝨，」「如果看它葉子不對，那應該是青菇病。」這位美國史丹佛大學工程經濟碩 士，此時更像是一位番茄專家。

搞定了「質」，「量」是另一道難題。首先，摩斯最主要的契作農作物，除了米，幾乎皆為生鮮產品，保鮮期限只有兩天至一星期，若和科技業對比，比起科技產品 中跌價最兇的手機，一個月平均跌價約五％。以宏達電（HTC）智慧手機感動機（sensation）為例，今年六月上市價格是二萬零九百元，十一月價格為 一萬五千六百元，等於五個月以來，跌價二五％。但是萵苣採收後四十八小時若沒用掉，庫存跌價是一○○％，「根本沒時間讓你慢慢跌，兩天過期就沒了，就是 零，」黃尚仁說。

難在搶鮮配送北中南設立轉運站，縮短運送時間

所以，如何把生鮮食材做到最有效率，就成了重要課題，從採購、物流、到庫存管裡，每一道關卡都是關鍵，因為，不僅要準確預估各店鋪需求量，維持穩定供貨， 還要和時間賽跑，在最短時間內送到店鋪。這就像是一場分秒必爭的戰爭，要透過精細的流程設計，才能得以制勝。

「餐飲業的採購，說的簡單是買菜，說難也很難，裡面學問很多。」黃尚仁說，和農民契作，首先要做計畫生產，隨著不同季節，要做不同產區的移轉，例如須較低 溫環境才能生長的萵苣，夏季就由位於海拔較高地區的契約農戶栽種，有時七、八月種不出來，還要改從國外進口。摩斯會把一整年每日的需求量告訴農友，當中還 計算展店計畫所導致額外增加的需求量，每個月僅做一○％以內的微調。

除此，由於氣候會直接影響產地供給狀況，採購部同仁每天都會透過中央氣象局，了解產地的氣溫、雨量、日照和濕度，「因為這除了會影響產量以外，也會影響到 農作物的甜度和微生物生長，」摩斯採購部專員陳杰說。比方說，日照越充足，作物的甜度越高，但是如果日照太強，反而會過熟，就要提早採收。

這還不夠，農友還必須配合每日做產地情報，有任何情況都要立即回報摩斯採購部門，採購部同仁平均每週都要到產地視察一次，黃尚仁表示，這講求的是現場主 義，即使合約、數量、交期全部談定，還是要去現場看，確保他有做好田間管理。「說不定他是去外面偷買來的，或是偷賣給別人。」有次雲林大水災，當天晚上黃 尚仁就趕到現場去關心產地狀況，「行政院長都還比我晚到，」他笑說。

但這還不是結束，若沒有綿密的物流配送，壽命最短只有四十八小時的萵苣，很容易在倉庫裡或運送過程中，白白流失鮮度。早期摩斯是和一家集貨場合作，租了七 台車，負責物流運送，但收貨時間不一定，路線和產地沒有統合規畫，收了番茄沒收到萵苣，車子滿載率低，效率低落。

後來，黃尚仁找了轉運站合作，在北、中、南設立三個據點，統一理貨再發車，透過量化分析改善流程，不但能處理更多項農產品，即使全台產地增加至將近三十 處，最南到屏東的洋蔥產區，然而運送時間卻縮短了五至六小時以上。這樣可以增加萵苣的賞味期限，因為萵苣的最佳賞味期是摘下來後四十八小時內，差五、六個 小時，等於可以多用一個餐期。

現點現做、在地農契作、食材生產履歷，摩斯為了這條綠色供應鏈，不但導致原料採購成本平均高於同業一○％，人事成本也比一般速食連鎖店高五％，甚至，管理 難度完全不亞於科技業，在食品安全日益受重視的年代，摩斯的供應鏈管理，成為取得消費者信任感的勝出關鍵。

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第1小時 各產地採收、理貨契作戶實行計畫性生產，在萵苣被種下去那一刻，就已經知道採收日期。

第2小時 農藥快篩、中央預冷採收下來後，要先經過農藥快篩檢驗，不合格的現場拒收。

第10小時 物流商至理貨地取貨物流商收貨回來，各自載運至北、中、南區統倉，停留時間不超過8小時。

第17小時 配送至全台門市由低溫物流車配送至門市，溫度控制在攝氏5到7度，保持新鮮。

第22小時 到店後處理、販售一般冷藏萵苣可保存5-6天，摩斯從採收後超過48小時即丟棄。