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以破外资垄断名义:联邦制药入局胰岛素

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-12/0MMDAwMDIxNTY0MQ.html

以LBS的名義：高德「移動」地圖

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-2/wMMDAwMDIzNTkwMg.html

地方債名義轉正

http://magazine.caixin.cn/2011-10-21/100316500.html

經國務院批准，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市四省市地方政府自行發債試點啟動。這意味著中國地方政府終於可以以自主身份公開舉債融資。

　　在市場萬眾期待中，10月20日，財政部公佈《2011年地方政府自行發債試點辦法》（下稱試點辦法），對地方自行發債的規模、利率、期限、承銷、招標、定價、登記、託管、交易、還本付息等作了詳細規定。

　　試點辦法規定，試點自行發債四省市2011年的地方政府債券規模，要在國務院批准的規模限額內。試點省市發行政府債券實行年度發行額管理，2011年度限額當年有效，不得結轉下年。

改革半步走

　　2011年，國務院批准發行地方政府債券2000億元。財政部核定，上海市規模為71億元，浙江省為67億元（不含寧波市），廣東省（不含深圳市）為69億元，深圳市為22億元。

　　除了試點四省市總計229億元的發債額度，其他省份和計劃單列市今年的地方政府債券，將於10月底由財政部代理發行完畢。

　　試點辦法規定，2011年試點省市政府債券由財政部代辦還本付息。試點省市應當建立償債保障機制，在規定時間將財政部代辦債券還本付息資金足額繳入中央財政專戶。

　　這一特殊規定說明，地方政府自行發債試點僅僅走出了半步。還本付息延續了代理發行的模式，由財政部代辦還本付息，這一規定向市場透露出明確信號，地方政府自行發債仍由中央財政提供擔保，地方政府的還本付息的風險水平，幾乎等同於中央政府發行的國債。

　　試點辦法規定，試點省市發行政府債券為記賬式固定利率附息債券。2011年政府債券期限分為三年和五年，期限結構為三年債券發行額和五年債券發行額，分別佔國務院批准發債規模的50%。

　　可見，不僅發債規模由中央批准，對發行債券的期限結構和佔比，自行發債省市也沒有決定權。

　　試點辦法全文僅17條，正文不足1500字。但其實質內容遠超過文件本身，試點辦法還將財政部代理發行地方債的三個文件囊括其中，涵蓋債券預算管理、債券財政總預算會計核算和債券發行兌付三個方面。

　　財政部不但制定了地方政府債券管理的制度框架，對債券市場參與主體等具體事宜，也無需地方政府操心。試點辦法規定，試點省（市）政府債券承銷商應當是2009-2011年記賬式國債承銷團成員，原則上不得超過20家。

　　中國地方政府發債始於2009年，由財政部代理發行。財政部今年初開始研究地方自行發債事宜，即介於中央代理發行和完全自主發行的過渡形式。但 細查財政部代為制定的發債機制，和財政部代理發行相比，地方政府自行發債走出的半步，惟一的變化是發債主體從後台走向前台。地方政府自行發債，如同起了省 市名稱的中央政府國債，完全由中央政府保駕護航。

　　中央政府放行地方政府自行舉債，如同對待剛剛落地的嬰兒，小心翼翼放入已構造多年的溫暖「襁褓」中。地方政府終於有了在陽光下行動的自由，但空 間嚴格受限。由中央政府制定的舉債詳規，猶如精心構造的溫室，地方政府舉債邁出的這半步，無論舉債的地方政府，還是投資人，想遭遇風險也很難。

　　「按這樣的方式，讓省級地方政府自行發債，實際上和中央財政代理發行差不多。」財政部科研所副所長劉尚希認為，只是把代理發行模式從中央移到省裡，變化就是操作距離縮短了。

市場化發行是正道

　　對自行發債放到哪級政府，國家發改委傾向於賦予市縣級政府，即市政債，而財政部支持由省級政府發行，再轉貸給市縣級政府使用。國務院最終批准三個省級政府和一個計劃單列市政府試點，以省級政府發債為主，兼顧了國家發改委支持發行市政債的看法。

　　國務院發展研究中心研究員倪紅日認為，從控制地方債務風險的角度，省級政府發債比較好，但經濟實力和財政管理能力較強的市級政府也可以考慮。

　　國家發改委財金司司長徐林認為，從發達國家的經驗看，地方政府債主要是市政債，因為基礎設施、市政建設的事權，主要由市縣一級政府承擔。讓省級政府發債，還得由省級政府往下分，分配的過程實際上很複雜。

　　劉尚希認為，從發債和使用相結合的角度，應該讓市縣一級政府發債。但中國有300多個市級政府、近3000個縣級政府，市縣級政府發債對監管能力是現實的考驗。因此，地方政府發債級次不應「一刀切」，應允許省級和市級政府政債同時存在。

　　財政部和國家發改委對地方發債級次的爭議，除了不同層級政府發債各有利弊，監管權不同也是重要原因。如果以省級政府名義發債，監管權就在財政部。如果允許市縣級政府發行市政債，地方政府可通過融資平台公司發債，核准權在國家發改委。

　　中國人民大學教授陳共認為，以市縣級政府發債涉及兩種方式，即市縣級政府名義和其融資平台公司名義，政府名義發債融資後，搞基礎設施建設還要成 立項目公司，與其再成立項目公司，不如規範現有投融資平台公司，委託公司發債並負責項目建設，這是一個現實的辦法。而且目前的地方融資平台債務名義是企業 債務，實際上絕大多數是政府債務，財政部應該承認這樣的實際情況。

　　財政部堅決反對地方政府通過融資平台公司發債，理由是地方融資平台公司不透明，儘可能不搞。對此問題，徐林認為，讓市縣級政府或委託其融資平台 公司發債，就要在制度上做一些完善，建立地方政府發債的一些基本制度，包括各級政府必須公開完整的政府預算，同時編制資產負債表，只有具備這些基本條件， 才能對地方政府做評級，讓市場判斷地方政府的債務風險。

　　但試點辦法中，並沒有對自行發債省市提出評級要求。財政部科研所金融研究室主任趙全厚對財新《新世紀》記者說，目前的自行發債試點和財政部代理發行沒有本質區別，也就沒有評級的必要。

　　對地方政府負有償還責任的債務，審計署提出兩個量化指標評估其風險狀況，第一，由年末債務餘額佔當年綜合可用財力的比率計算得出債務率，若債務 率超過100%，意味著該地區債務風險較高；第二，由當年償還債務本息佔當年綜合可用財力的比率得出償債率，如償債率超過國際通用的20%上限，表明該地 區到期債務的償債壓力較大。

　　這兩項債務風險標準，被國家發改委作為核准地方政府城投債的硬性指標，也為銀監會所認可。

　　陳共認為，地方政府債券發行，應該採取完全市場化的方式，地方政府要公開完整的收支預算，由地方立法機關審批和立法監督，建立完善的制度，並由銀行等市場參與主體，監督制約地方政府的舉債行為。「既然允許地方政府發債，就要明明白白。」陳共說。

　　試點辦法中，僅籠統要求發債省市要「及時披露本省（市）經濟運行和財政收支狀況等指標」。今年6月末，審計署公佈了全國地方政府性債務審計結 果，此後，山東、山西、北京、新疆等十幾個省份也公佈了本地政府債務情況。但到目前，上海、浙江、廣東和深圳四省市政府並未公佈其債務審計結果。

　　而財政部制定的試點辦法，也未規定發債地方政府債務風險狀況的評估指標。目前地方政府發債，延續了財政部代理發行的方式，由國務院批准。

　　對管理控制地方政府債務風險的制度建設問題，銀監會主席劉明康稱，要探索將地方債務收支納入預算管理，嚴格控制地方政府舉債和擔保承諾行為，動態監控地方政府性債務，提高財政預算完整性和透明度，建立科學合理的「舉債-償債」管理體系。

　　「總之，建立起大眾看得到的清晰完整的政府資產負債表，並由此建立有市場約束的直接融資機制，這才是避免風險的根本辦法。」劉明康說。

證監會明確滬港通下名義持有人制度

6月人民幣實際與名義有效匯率均降至20個月新低

國際清算銀行(BIS)數據顯示，6月人民幣實際有效匯率指數較上月降1.64%至123.14，降幅較上月的0.86%有所擴大;6月人民幣名義有效匯率指數降1.31%至119.49，上月為降0.19%。

臺前官員要求蔡英文以臺灣名義入聯 外交部回應

外交部發言人陸慷22日回應臺前官員要求蔡英文以臺灣名義入聯問題時表示，聯合國是由主權國家組成的政府間國際組織，只有主權國家才能申請加入。中國政府和人民堅決反對任何形式的“臺獨”言行。

記者提問：據報道，臺防務部門前負責人蔡明憲率“臺灣聯合國協進會”要求蔡英文致函聯合國秘書長潘基文，表明臺希以“臺灣”名義加入聯合國，成為新的“會員國”。臺外事部門負責人18日稱，臺當局會持續有意義參與、但不會推動“加入聯合國”。你對此有何評論?

陸慷：眾所周知，聯合國是由主權國家組成的政府間國際組織，只有主權國家才能申請加入。世界上只有一個中國，臺灣是中國的一部分。中國政府和人民堅決反對任何形式的“臺獨”言行。任何挑戰一個中國原則、制造“兩個中國”“一中一臺”的圖謀都不可能得逞。

個人名義也不行 國際殘奧委會對俄羅斯運動員一禁到底

據新華社2日報道，國際殘奧委會1日裁定，不允許俄羅斯運動員以個人名義參加里約殘奧會。

里約殘奧會即將於9月7日開幕。國際殘奧委會1日在聲明中稱，在俄羅斯殘奧代表團被國際殘奧委會宣布禁止參加里約殘奧會後，有超過175名俄羅斯運動員申請以個人名義參賽。不過，國際殘奧委會決定禁止俄羅斯運動員以個人名義參加里約殘奧會，“這是俄羅斯殘奧委會被禁後，不可避免的後果”。

國際殘奧委會表示，他們此舉得到了國際體育仲裁法庭的支持。

俄羅斯殘奧會運動員（來源：俄羅斯衛星網）

國際殘奧委會8月初宣布因俄羅斯殘奧委會無法保證嚴格執行《世界反興奮劑條例》和國際殘奧委會相關反興奮劑規定，禁止俄羅斯代表團參加里約殘奧會。俄方隨後提起上訴。國際體育仲裁法庭在8月22日於里約召開聽證會後於23日宣布，法官們認為國際殘奧委會所做的禁止俄羅斯參加里約殘奧會的決定沒有違反程序規則，俄方上訴被駁回。

由於國際殘奧委會總部在瑞士，俄方隨後又向瑞士聯邦法院提起上訴。不過，該法院在8月31日發布聲明稱，俄羅斯殘奧委會需要進一步證明他們遵守反興奮劑條款，而目前還不能取消對俄羅斯殘奧代表團的禁令。

中金：名義增速明顯加快 貨幣信貸大體平穩

中金宏觀組最新的中國宏觀簡評《名義增速明顯加快,貨幣信貸大體平穩| 12月及4季度經濟數據預覽》，要點如下：

我們預計2016年4季度實際GDP增速將持平於6.7%，名義GDP增速將從3季度的7.8%明顯加快至9.5%。名義GDP增速加速的同時，企業利潤增速(尤其是工業企業)或將繼續改善。實證經驗表明，周期性拐點時，名義GDP增速加快1個百分點，往往對應工業企業利潤增速上升3~4個百分點[1]。因此，我們預計12月工業企業利潤同比增速或將超過20%(我們對4季度及12月宏觀數據預測摘要請見圖表1)。

12月工業增加值同比增速可能從11月的6.2%小幅放緩至6.0%。同比增速放緩主要受去年同期高基數影響，而工業生產環比增速或將保持穩健。隨著再通脹範圍繼續擴大，中下遊行業需求增長或將加速，包括工業原材料加工、機械及設備等行業。

12月名義固定資產投資同比增速可能從11月的8.3%回升至9.5%，由此、2016全年固定資產投資的隱含累計同比增速將在8.4%左右。名義FAI同比增速加快受PPI上升與去年同期基數較低共同推動。分行業來看，我們預計12月基建投資增速將保持相對穩健，但2017年春節後可能隨基數走高而開始放緩。同時，鑒於政策繼續收緊，地產投資增速可能保持較弱態勢;此外，隨著工業企業盈利繼續改善，制造業投資增速有望進一步回升[2]。

12月名義社會消費品零售總額同比增速可能從11月的10.8%小幅上升至11%。近年來零售的新“季節性規律”呈現年末加快、年初放緩的態勢[3]。此外，我們預計4季度地產成交降溫後，居民可支配收入將部分“回流”到個人消費支出上。

12月出口同比增速可能放緩至-4.6%，進口同比增速亦可能微降至2.7%(11月分別為-1.5%和4.6%)。我們預測的出口增速小幅下降並不意味著外需增速放緩，而僅僅是由於去年12月基數明顯走高。我們預計12月進出口環比增速均繼續加快，實際貨物貿易量和外貿價格可能均進一步改善。此外，預計12月貿易順差約為450億美元左右，與11月大致持平。

我們預計12月CPI將從11月的2.3%小幅下降至2.2%，而PPI或將從上月的3.3%繼續顯著上升至4.3%。我們預測隱含的12月CPI月環比增速為0.2%，低於11月的0.3%，主要是由於12月食品價格漲幅較上月放緩。另一方面，受基數繼續下降、以及金屬、其他中間品和機械等工業品價格上漲的影響，12月PPI可能繼續走高。由於煤炭價格開始盤整回落，我們預計12月PPI月環比年化增速可能不及上月的20%左右，但仍將保持較快水平，考慮到過去兩個月其他工業原材料及機械等工業品價格總體呈上漲局面。

預計12月新增人民幣貸款維持在7,000億元左右，新增社會融資總量可能比上月有所下降、至1.3萬億元左右。同時，M2同比增速可能從11月的11.4%小幅加快至11.5%。12月央行凈投放共4565億元，且財政存款往往在12月下降;但另一方面，外匯流出加快可能很大程度上抵消了公開市場投放和財政存款下降帶來的基礎貨幣的增加。綜合考慮，我們預計12月M2環比增速大致持平，同比增速受低基數影響小幅上升。12月地方債凈發行量為1023億元，其中1005億元是置換債券。考慮M2增速預測、地方債置換、以及年底前央行可能對信貸投放進行窗口指導等因素，我們預計12月新增人民幣貸款將保持在7,000億元左右。此外，隨著地產調控的影響開始在貸款數據中體現，12月按揭貸款發放可能開始放緩，而制造業新增貸款可能上升。我們預計12月新增社會融資總量在1.3萬億元左右，其中公司債券凈發行量可能由於債市動蕩有所回落。值得註意的是，隨著企業盈利繼續改善，制造業企業的信貸需求有望繼續回升，因此社融中信托貸款、委托貸款等分項的增速有望加快，貸款結構有望更加合理。12月調整後的社會融資總量[4]同比增速可能在17.1%左右，與今年4月17.2%的近期高點接近——今年2季度以來調整後的社融增速不再上升但保持平穩，表明貨幣政策逐步趨於中性但總體仍保持寬松。

12月外匯儲備可能減少500億美元左右至3.0萬億美元。我們在計算中綜合考慮了以下因素：1)12月至今美元升值1.2個百分點帶來負面的估值效應;2)在岸人民幣交易量月環比上升了13%左右，表明資本流出壓力仍然高企，以及3)預計貿易順差為450億美元左右。

我們預計12月總需求數據總體向好——再通脹範圍繼續向中下遊工業行業擴散，並可能帶動制造業投資進一步回升。往前看，補庫投資、制造業投資、以及居民消費增速有望進一步回升，或將繼續推進再通脹進程。同時，自2011年以來，我們首次觀察到民企和制造業的信貸需求出現回升的跡象。由此，我們有理由相信，2017年工業周期有望保持較高景氣度，企業盈利有望繼續複蘇。

全國政協委員單霽翔：一些地方打著“保護”的名義人為破壞長城

長城保護有艱巨性，但是相比於自然損壞，人為的破壞更讓人心痛。

在2017年兩會期間，全國政協委員、故宮博物院院長單霽翔提交提案，長城沿線地方持續人口增長和基礎設施建設影響等，對長城本體及環境造成不良影響。在工業、農業、交通等項目建設施工中，對長城的破壞屢見不鮮。更為可怕的是，打著“保護”的名義，具有很強隱蔽性的人為破壞。

他建議，采取多措並舉，扭轉長城保護的不力局面，切實加強長城整體保護。

打著“保護”名義的破壞

長城始建於春秋戰國時期，秦朝統一中國之後連成萬里長城。漢、明兩代又曾大規模修築，成為中國古代勞動民眾在2400余年的漫長歷史中，克服險惡的自然環境和生產力條件，創造的人類工程奇跡。

它是我國古代，也是人類文明史上最偉大的建築工程，今天更成為世界上規模最大的文化遺產。氣勢雄偉、蜿蜒起伏的長城，跨越千年，縱橫萬里，其建造時間之長，分布地域之廣，影響力之大，堪稱世界之最。長城記錄了中國農耕文化和遊牧文化的交流融合，飽嘗了歷史浪潮的沖擊和雨雪風霜的侵蝕，從而成為中華民族勇敢、堅韌、智慧、精神的象征，成為中華民族的象征之一。

今年是長城被聯合國教科文組織列入《世界遺產名錄》，成為我國首批世界文化遺產的30周年。2006年12月1日，《長城保護條例》正式施行。這項條例的出臺，使長城保護管理工作的各個方面都有了明確的依據，也進一步豐富了新時期推動文化遺產事業發展的立法實踐，成為長城保護的里程碑和新起點。

2006年以來，國家文物部門全面開展長城資源調查。通過艱苦努力，已經基本摸清了長城的長度、規模、保存狀況，以及沿線的基本情況，為全面做好長城保護工作奠定了紮實的基礎。

單霽翔稱，長城保護的艱巨性，不但是自然損壞，還有人為的破壞，而後者更讓人心痛。

在自然破壞方面，長城分布區域東西狹長，各地所處的地理位置不同，自然地理環境差異頗大，起伏顯著的地表結構和複雜多樣的自然景觀、多樣的自然地理條件，使得長城沿線的生態環境敏感而脆弱。由於受到地質變化、環境變遷，以及風、雨等自然力直接作用，導致長城文物本體自然衰變、殘損。在不少地區，長城墻體出現不同程度的剝蝕、松散，甚至解體的情況也時有發生。

相比於自然損壞，長城沿線地方持續人口增長和基礎設施建設影響等，對長城本體及環境造成不良影響。在工業、農業、交通等項目建設施工中，對長城的破壞屢見不鮮。更為可怕的是，打著“保護”的名義，具有很強隱蔽性的人為破壞。一些地方將長城作為生財之道，把不同朝代的長城都翻修成清一色的仿明、清長城，破壞了長城的原始風貌。還有更多的古代長城失修失管，被遺棄在“沒有資金”、“難以保護”的借口之下。

多措並舉加強長城整體保護

單霽翔在提案中提到，目前，在長城保護方面還存在諸多問題。

一是地方政府責任落實不到位。各地政府對長城保護重視程度不一，部分省級政府未按照《長城保護條例》要求，依法公布長城為省級文物保護單位、劃定長城保護區劃、出臺地方性法規和專門政策性文件。在國家財政持續加大投入的情況下，多數地方未將長城保護納入地方財政預算，對日常管理、執法巡查、保養維護等方面基礎工作，特別是長城保護員工作，缺乏必要的經費支持。地方政府責任落實不到位，是導致長城日常保護管理難以到位的重要原因。

二是長城保護維修理念尚不統一。針對長城特點，國家文物局出臺了《長城保護維修工作指導意見》，對長城保護維修原則、尺度把握、工作程序等提出嚴格要求。但是一些地方為了突出形象，或急於搞旅遊開發，不按照文物工作規律和要求修複長城，甚至臆造、假造長城，導致長城真實性受損。此外，一些地方在保護維修工程中，存在方案設計深度不足、工程監督管理不到位、施工技術把關不嚴格等問題，導致保護工程質量存在瑕疵。

三是執法工作還需進一步加強。對於多數散布在郊野、農村地區的長城，城鄉居民生活、生產行為破壞，以及盜磚、取土、挖掘破壞等行為，甚至在長城上建房種地、掏挖窯洞等情況，對長城本體及環境構成較大威脅。而《長城保護條例》對上述行為的處理沒有明確界定，再加上涉及用地性質和土地所有權等方面問題，導致人為破壞現象長期難以禁止。在一些項目建設中，片面追求眼前和局部利益，導致存在破壞長城情況，法人違法成為破壞長城的主要形式。

為了實現多措並舉，扭轉長城保護的不力局面，切實加強長城整體保護。單霽翔建議，一是持續開展長城保護執法督察，督促長城沿線各地政府，切實落實長城保護責任。二是對長城實行整體保護、分段管理，長城所在地政府應修改完善區域內長城保護規劃，並由省級政府盡快頒布施行。三是盡快組織研究、制定和修訂相關標準，特別是編制長城修繕保護工程設計、施工、監理等規範性文件，為各地長城保護維修方案編制、施工組織、工地檢查和技術驗收等提供技術指導。四是增強全社會保護長城的意識。

上交所：預計5月份開始將回購計息從名義天數改為資金實際占用天數

上交所3月31日公告，正著手準備優化回購利率計息規則，擬將回購計息方式從名義天數改為資金實際占用天數。目前相關技術準備工作即將就緒，預計5月份開始實施。

昨日，上交所1天期質押式回購利率最高達到32%，全天加權平均利率為24.30%，成交0.85萬億元。上交所表示，交易所回購利率較高主要有兩方面因素，一是近期正值一季度末MPA考核時點，銀行對非銀金融機構融資意願下降，部分非銀機構轉到交易所市場融資，增加交易所市場資金需求量；二是交易所回購利率名義天數非資金實際占用天數計息，因清明假期因素，3月30日一天回購首次結算日為3月31日，到期結算日為4月5日，資金實際占用天數為5天，因此實際年化回購利率應除以5，這樣調整後1天期回購利率最高6.4%，加權平均4.86%。總體看來上交所回購利率處於合理水平。

預計上述措施有助於平滑交易所回購利率，更方便投資者了解和參與交易所回購市場。