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李兆基近年從香港樓王轉作「亞洲股神」，這個一百八十度的人生大轉折，豈是易事！

《今周刊》帶你透視亞洲股神的「打造過程」，天下絕無白吃的午餐，這是股神送給小股民的投資三堂課。

撰文‧劉俞青

市場上號稱投資大師者所在多矣，但恐怕沒有幾個人敢像李兆基這樣。

二○○八年底，全球金融風暴猶在核爆中心之時，李兆基接受香港《壹週刊》的專訪，當時李兆基以個人名義成立的「兆基財經」基金已從最高時的二千億港幣，「唔見一半」（不見一半），「亞洲股神」與所有香港股民一起「坐艇」（套牢）。

第一堂課：接受失敗

坦言會看錯 雷曼風暴慘賠四十億港幣但四叔並未迴避媒體採訪，拿得起放得下的精神，已讓人佩服。而且他在採訪之中，還坦然拿出風暴前自己推薦的個股計算，當時他建議買 進五大中國國企股，與放空五檔美股，到金融風暴發生後，中國國企股跌幅四成七，而放空的美股跌幅七成七，如果投資人按此建議操作，他拿起計算機按一按說， 「還倒賺三成多！」即使面對金融風暴，他所推薦的標的仍然獲利，果然頗有股神風範！

但話說回來，四叔也坦言，自己也會看錯虧損，因為他也是雷曼兄弟苦主之一。根據他自己向香港媒體表示，光是雷曼兄弟的債券商品，就讓他虧掉超過四十億元港幣，但這似乎無損他在股民心中的地位，因為「坦然面對失敗」，或許正是學習投資的第一堂課。

四叔個人的投資公司「兆基財經」，成立於○四年底，當時的他已經「高齡」七十有五，而且早已當過香港首富，事業成就斐然；對多數人而言，此時多半已經含飴 弄孫、規畫退休，但他卻決定在此時一腳跨入一個不熟悉的領域──股市，在此之前，四叔幾乎是全心在地產的經營上，除了持有自家的股票之外，對股市的投資甚 少。

但市場環境不斷在改變，香港的樓盤逐漸開發殆盡，而且地價越墊越高，大幅壓縮開發商的利潤，另一方面，香港成為亞洲金融中心的態勢已然確定，全球資金不斷 湧進香江，○三年，他觀察到，香港地產每天的總成交額約在二千萬到三千萬元港幣，但香港股市每天成交額卻總不少於二百到三百億元港幣，兩個市場相差一千倍 之多，於是他毅然決定，開始前往海外各主要城市做密集且廣泛的考察，一頭栽進投資領域。

第二堂課：不怕改變

踏入股市 親訪全球城市找機會「做足功課，不害怕改變」正是四叔給股民示範的股市投資第二堂課。

李兆基曾說，「股票市場是最早全球化的，投資領域並不必限於香港，投資界是全球性的大舞台，遊走這個舞台之間的人不問國籍，不計種族，真正的較量只是眼光與識見。」他自己則身體力行，半點不打折。

回憶錄中，以不小的篇幅敘述他與他的投資團隊全球走透透的過程，早已年過七十的他，足跡踏遍全世界各大金融中心，從已開發國家的美國紐約、英國倫敦、法國巴黎、瑞士蘇黎世到日本東京，新興國家則如印度孟買與中東杜拜等。

每次出訪，行程表排得密密麻麻，有好幾次一口氣連訪日、美、歐各主要城市，每站停留數天，每天到訪二到三家財經機構；過程中李兆基自己親做筆記，他的筆記 本寫得鉅細靡遺，會後還頻頻發問，問不夠，晚餐再問，再不夠，消夜繼續問，李兆基形容自己是晚入學的學徒，「只有加緊練習才能迎頭趕上」。

書中詳細敘述這位「亞洲股神」努力學習股市投資的過程，小自開會前每一件文具用品的準備、大至投資方向的擬定，他都親力親為，而且追求完美。天底下絕對沒有白吃的午餐，即使在首富身上也同樣印證，「亞洲股神」也絕非憑空而降，所有的報酬，背後都是辛苦努力的結果。

李兆基教股民「唔好斤斤計較小問題，要睇時勢、大趨勢，睇長期，至少一年半載，幾個月（意即不要計較小問題，要看大趨勢）。」這位投資大師確實看得長遠， 即使在經歷金融風暴之後，他自己也受傷頗重，但仍不改先前的看法，他建議只要資產在一千萬港幣（約合四千萬元新台幣）以上的股民，都應在買入中國國企股的 同時，放空美股。

李兆基解釋，這是大趨勢，如果股民這樣做，一方面可以兩頭賺，但萬一又遇到像金融風暴這種整體經濟環境的重傷，這時一邊多一邊空，「又可以平衡，風險比壓單邊為低」。

近兩年，這位投資大師已不再對外透露他看好的個股，頂多只提出投資心法，一如前文中所摘錄的「投資基本法」，從國家的選擇、貨幣的選擇、到行業、到個股，這位大師都有自己獨到的見解，但更重要的是，他自己真的切實按照這些方法，逐一投資，證實確實可行。

如果真要談李兆基近年來的投資重心，答案恐怕是「自己」。根據香港證交所公布的資料顯示，從今年三月公布去年業績以來，四叔就不斷增持買進自家恆基地產 （○○一二；hk）的股票，截至目前，李兆基個人持有恆基地產已經達六二．一四％，若和一般台灣的大老闆對自家股票的熱情度相比，四叔顯然非常捧場。

事實上，李兆基名下的公司經營狀況都不錯，例如恆基地產每年穩定獲利一百多億港幣，去年賺了一三六億港幣，前年則賺一二六億港幣，每年股東權益報酬率 （ＲＯＥ）都將近一○％，四叔掐指一算，與其做盡功課投資別人，還不如投資自己。因此如果股民跟著四叔一起買進恆基地產，看起來是不錯的選擇。

第三堂課：警覺風險

「兆基財經」不上市 不讓投資人冒險但值得注意的是，無論李兆基的投資做得多麼成功，外界給予多高的評價，但這位老先覺從來沒有被讚美沖昏頭，因此，他的「兆基財經」始終沒有 上市的打算，無論多少國際級承銷商透過各種管道遊說四叔，讓小股民也可以跟著股神一起賺錢，但李兆基就是不為所動。

他是這樣回答外界疑慮，他說：「我沒有考慮上市，因為投資始終是很有風險的。我用自己的錢去投資，去冒一定的風險沒有問題，但如果是上市公司，就會多掣 肘，甚至影響到恆基，所以我的投資也不會用恆基的資金。」近年來，他常向身邊的朋友提醒，「投資股票一定有風險，不可以亂來，每支股票都要做足功課，才能 有效降低風險，但即使如此，仍是很難預測金融風暴的到來，這就是我始終不願上市的原因。」這是股神教小股民的第三堂「風險課」。

幾年前，當時李兆基還願意開口談股市的時候，他曾經送給好友對於股市投資的八字箴言──「先疾後徐，穩守突擊」。他一輩子最好的親信，也是恆基集團副主席 林高演則進一步解釋：「『先疾』，就是要先做足功課，先人一步。因為機會只留給有準備的人。『後徐』，則是由於早已做了工夫，因此最後做決定時就可以從容 以對，冷靜拍板，然後往往在人家未起步前就已重錘出擊，則是『突擊』。」回首這位亞洲股神一路走來的投資路，這八字箴言，如醍醐灌頂，當真無價！

香港四大名家看投資趨勢

李兆基（恆基集團主席、亞洲股神）中國仍是新興國家中最好，雖然已經起漲一、兩倍，但仍有空間，未起盡（還未漲完）。

曹仁超（《信報》首席顧問）未來展望：好日子過完了，如今局面已變成選股不選市，不僅產業有強弱之分，產業也有強勢股與弱勢股。投資必須更謹慎，若美國無推出QE3，代表復甦到完結篇，弱勢美元造成的資金氾濫可能退潮。

操作策略：農業、資源股逢高已經回檔，超跌的工業股反而有機會。

陳永陸（財經節目主持人、股市專欄作家）未來展望：油價在百元之上搖搖欲墜，金價也跌破1500美元，資金轉向避險性質較高的美元、美債。各國股市有築底盤整的味道，等待美元指數轉向才有行情可期。

操作策略：食品股受惠原料下跌將有短炒空間，航空股也受惠油料下跌，但經濟情勢若轉壞，必須避開航運股。

石鏡泉（香港《經濟日報》副社長、專欄作家）未來展望：中國股市的漲跌向來跟隨政策節奏，若通膨走勢已回跌，中國會立刻放緩調控。由四月數據可看出中國經濟正在放緩，這當然有利於通膨降溫，股市可望有所表現。

操作策略：大型國企股跌幅已差不多，但新上市的國企股會有較大的補跌，要小心。目前不要急於撈底。

香港恆生股市歷史上最難中籤的新股不是樓市、不是金融，是精品股，而且還是二手精品。

五月二十三日，二手名牌包專賣店米蘭站在港交所主板掛牌，當天便以六六％的漲幅摘下今年以來「首日升幅王」殊榮。

從公開招股到上市十二天內，吸引近九萬六千名散戶登記認購，凍結資金達港幣五百九十億元（約合新台幣二千一百億元），創下近二千二百倍超額認購新高紀錄，榮登港股史上最難中籤新股。

米蘭站原是二○ ○一年開在尖沙嘴的二手名牌包小店，近十年間已在中、港、澳三地拓出十四家門市，搖身一變成為年營收港幣七億三千萬元（約合新台幣二十七億元）的連鎖集團，它的崛起得歸功中國迅速成長的精品購買力順水推舟。

根據《經濟學人》（The Economist）報導，尖沙嘴鬧區總是可見中國觀光客在精品店前大排長龍，這股強大購買力推升珠寶業績激增二九％，鞋類與服飾銷售也躍進三一％。從愛 馬仕（Hermes）到全球最大珠寶商歷峰集團（Richemont），各家名牌的亞洲營收一路往上衝，有個店員甚至說：「不怕沒市場，只怕沒貨賣。」

搶中國八千億市場 米蘭站將再開二十二家

由於各界看好中國精品消費將以近二○％的年複合成長率增長，總額將達人民幣一千八百億元（約合新台幣八千億元），等於囊括全球五分之一精品市場，米蘭站也卯足全力拓展中國據點，預計從現今兩家增至二○一二年底的二十四家。

說穿了，米蘭站的經營模式再簡單不過，就是堅持選定黃金地段開設店面，提供買賣雙方一個透明的交易平台，從中賺取差價。

此外，雖然賣的是二手包，米蘭站卻善用贊助電視節目、演唱會及邀集名人贊助慈善活動等行銷手法，打造出品牌價值，並提升辨識度。

另一個關鍵是，米蘭站深諳買二手包顧客「想討便宜，卻不想冒風險」的心態，制定產品檢驗程序，並訓練員工辨識產品真偽能力，最小化收購假貨的風險。根據米 蘭站的公開說明書，去年並未打銷任何假冒品損失，而二○○九年、二○○八年打銷的金額也僅分別達港幣一萬四千元及六千元。

米蘭站掀起的精品概念股熱潮，無異為六月中即將在此掛牌的義大利精品Prada打了一劑強心針。此外，香港深植於中國遊客心中的形象，除了購物天堂外，很可能又將新添「精品股票投資天堂」的頭銜。

有別於以往在國內企業實習的舊模式，大學生赴海外實習取經已成為主流。目前就讀於中興大學碩士班的曾啟華和成功大學博士班的吳宗諭，在去年就都遠赴大陸在台資企業內實習，從他們的經驗，可一窺海外實習的價值。

撰文‧李建興

如果你是大學生，四十五天的夏日假期，你會如何運用？旅遊、海邊狂歡、無所事事，還是出發到陌生的國度，住宿舍、吃大鍋飯，被人當菜鳥呼來喚去？大部分人會選前者，但是就有一些人選擇提早到大陸吃苦，他們為何﹁想不開﹂？

去年，分別至捷安特昆山廠以及連展科技深圳廠實習的曾啟華和吳宗諭，就是自討苦吃的少數案例！

卸下學生的特權與姿態

事實上，在踏上這趟旅程之前，目前即將從中興大學科技管理所碩士班畢業的曾啟華，其實也有過幾次到企業實習或是打工的經驗。但由於目前大學所安排的國內實 習課程，企業往往有心無力，而學生也在企業採取放牛吃草態度下，陷入了「想做的做不了，想學的學不到」的窘境，只能虛耗這個寶貴的機會。有了大學時期的前 車之鑑，在去年碩一升碩二之際，曾啟華就決定自己安排實習課程。

只是，有別於其他同學選的多半是「事少離家近」的國內企業，曾啟華告訴自己，「實習，就是要體驗到真正的國際格局，否則還不如到速食店打工來得實際！」於是，從一開始，他鎖定的即是到大陸或國外的實習機會，因緣巧合下，參與了由台北經營管理研究院主辦的研習活動。

「我很幸運，一去就碰到了重量級的企業人物！」曾啟華表示，由於他所實習的單位︱︱ 捷安特（中國）十分重視每年這群遠渡重洋的台灣實習生，因此公司派了創辦人劉金標的女婿︱︱捷安特中國商品部經理汪家灝親自帶領。在「學生有心、業主有 情」的情況下，汪家灝安排了一系列的見習課程，讓曾啟華有著截然不同的歷練。

曾啟華回憶，當他報到的第一天，在門口迎接的就是汪家灝，當時汪家灝沒有過多的客套之辭，見面第一句話就說：「你要記住，來這邊你就是捷安特的員工，你得 卸下學生的特權和姿態，一切比照員工的待遇！」於是放下行囊後，曾啟華立即換上捷安特大陸員工的制服、住內地員工的宿舍，吃同樣的伙食，甚至清晨時分在值 星官的集合下，就得和全體員工在廣場下作操、聽訓，展開一日的工作。

見識利益的角力與退讓的拿捏然而就在這鐵血、戰戰兢兢的作息當中，讓過去一直生活在「舒適圈」的曾啟華體會到在企業上班最真實的一面。從捷安特紀律嚴謹的 管理中，更認知到何以這家來自台灣的外來企業，面對來自於大陸各省五湖四海的員工，能整合成超高效率部隊。不過，在曾啟華的心中，捷安特成功的真正關鍵， 則是企業對員工的栽培。

在這四十五天裡，曾啟華發現捷安特的幹部對於基層員工可謂無所不教，從不藏私。拿他自己來說，儘管只是個過客，但在汪家灝的帶領下，曾啟華見習了大大小小 多場的業務談判，每次一結束，汪家灝也總會不厭其煩地與他討論會議的心得，於是短短的一、兩周內，曾啟華就能快速掌握每場會議的話題，並聽出客戶與廠商間 利益的角力和退讓的拿捏。

而除了教導，捷安特更不吝給予員工表現機會。最讓他印象深刻的是，有一次汪家灝帶著他到數百公里之外的南京巡店，在行前汪家灝就耳提面命：「看店不是去彰 顯官威，而是要看出基層通路面臨的問題，總部得想方設法幫忙解決。」曾啟華發現捷安特各店，對於產品擺放位置沒有所謂的標準規格，尤其一些偏遠店面，更還 發生黃金櫃位竟擺放他牌寄賣商品的情形。在曾啟華主動提議下，汪家灝授權他自行為捷安特設計了一套「產品櫃位規格」，而在微幅修改後，曾啟華的這套設計， 竟成了捷安特通行於各通路的標準模組。

而去年在連展科技深圳廠見習四十五天的成功大學政治經濟學博士班學生吳宗諭，儘管事隔一年後，仍然對當時的體驗津津樂道。

其實，一提到海外實習，大家都會好奇地問吳宗諭，頂著博士生的光環，找工作並不是一件難事，為何還要千里迢迢跑到海外去實習？「但我的想法不一樣，假使沒 有行萬里路，我的萬卷書也只是紙上談兵！」有別於一般大學生遠赴海外實習，多半有鑑於台灣大學文憑不值錢，工作難尋，因此想藉到大陸實習，投石問路，成為 踏入職場的跳板；相對而言，未來想朝著學術領域發展的吳宗諭，去年的這趟實習生涯，則充滿著濃濃的學術味。

攤開吳宗諭的學歷，大學念的是外文、研究所學的是企管，到了博士班則主攻政治經濟學，在這看似風馬牛不相及的學涯中，對於國際政經局勢有深厚興趣的他，卻是一脈相承的學習版圖。

首先，將語文的硬底子打好，以成為未來走訪體驗各國政治與經濟樣貌的工具，其次將企管的學問作為基礎，以當研究政策與經濟發展互動關係的最佳印證論述。

但待在學術象牙塔近十年，讀過無數著作後，面對快速變遷的國際政經局勢，吳宗諭常有「理論與實務鬥不攏」的困惑。在盤點了自己的學習版圖後，他發覺，整個 學習拼圖裡，缺少的正是「實務經驗」這一塊。因此去年他主動報名台北經營管理研究院所提供到大陸台商企業實習的名額，成為去年唯一的博士實習生。

體認政治文化牽動經濟現象雖然，當初吳宗諭的這項決定，引來學校指導教授的質疑，不少老師認為，大陸的學術遠落後於台灣，又何必捨近就遠，多此一舉？但事 隔一年後，證實了這是「報酬豐富的投資」。畢竟，這是吳宗諭從事學術研究多年以來，最貼近實務的一次經驗，讓他得以從更豐富的角度檢視所學。

對吳宗諭而言，企業如何面對來自世界各國同行、供應商與客戶的挑戰？在一夕數變的政策下如何快速因應？以及在瞬息萬變的國際局勢下做決策，這些才是自己最想體驗的重心，而堪稱為世界工廠的中國，正是最佳的觀察樣本。

因此，在這四十五天的實習生涯裡，吳宗諭除了與其他實習生一樣，體驗生產線員工的生活，更時時細膩地觀察企業對於每一個變局的反應。

也因此，除了平日窩在工廠外，每逢假日，吳宗諭總是將自己行程排得滿滿，走訪各大城市，觀察老百姓的作息與消費，見證內地的經濟實況。

另外，吳宗諭也會主動安排訪問大陸的學校，進行學術交流，甚至在台商和當地學者的引薦下，接觸到了不少企業高層，在深談後，得知了業界最真實的反應。

就拿去年大陸一連串的打房政策，吳宗諭就發現，有別於台灣成效不彰，在大陸的威權體制下，政策一下達，房地產相關企業果然就大幅緊縮投資，讓他深刻體驗到「政治文化牽動經濟發展」的特殊現象。

在這四十五天中，吳宗諭印證了許多書本上的知識，也推翻了學術象牙塔裡過時的觀念，更觀察到了不少還未被研究的現象，讓他的學術生涯如虎添翼。

「回顧起來，那一段海外實習的經驗，至今仍是我生命中無可取代的閱歷！」一提起去年在大陸台商企業的實習，吳宗諭和曾啟華很有默契地道出相同的感受。

誠如台北經營管理研究院院長陳明璋所言，「活在地球村裡，現在的大學生很難閉門造車了！因此走出海外，已成了必修的學門！」而中華知識經濟協會祕書長陳祥 順更直接建議：「未來大學課程，更應將海外實習經驗視為學分！」畢竟，要與其他國家的人才同場競爭，台灣的年輕人恐怕得提前累積更多國際化的職場閱歷了。

曾啟華

出生：1987年

學歷：中興大學科技管理研究所碩士班實習單位：捷安特（中國）

吳宗諭

出生：1984年

學歷：成功大學政治經濟學研究所博士班

實習單位：連展科技

企業就像家庭，每一位員工憑藉對家庭的貢獻取其所得； 「人和」是影響企業發展的關鍵，而「選擇人才」是人和的第一步， 但人才不等於最好的人，而是能力、人格特質、價值觀等，都能與企業核心相契合的人。

香港首富李嘉誠曾說：「不是老闆養活員工，而是員工養活了整家公司。」他認為，一家大企業就像一個大家庭，每位員工都是家庭的一分子，憑藉他們對家庭的貢 獻，理應取其所得。另外，考量企業在不同時期必須有不同的管理需求，李嘉誠讓企業內部存在「老、中、青」三代人才，結合不同領域、年代的優秀人才，擦出的 火花成為企業前進的動力，也因此，李嘉誠領導的企業集團人員流動率始終低於一％。

「人和」是影響企業發展的關鍵，而「選擇人才」是人和的第一步。挑選人才首先是 job description（工作描述），檢視他的條件是否適合該職位，「企業最愛大學生」調查顯示，團隊合作、抗壓性這兩項指標，是企業最欣賞的價值。第二 步是 job evaluation（工作評價），關鍵是這份工作是否具有挑戰性，若沒挑戰性，工作無成長空間，他可能很快離職。

簡單來說，所謂人才，其核心能力必須呼應企業的核心能力，因為核心能力是企業的命脈，為了在激烈競爭的市場中脫穎而出、永續經營，企業必須維持、延伸核心能力，舉凡專業知識、技術能力、科技發展或是 know-how，都需要人力支援。

惜才愛將 若即若離

企業招募到人才後，下一步是「愛護人才」。我們必須認清的現實是，員工選擇職場固然有諸多考量，例如待遇、發展空間，但員工對組織的效忠程度往往不會因此有較大的變化，而是與上層領導者有絕對的關係。

一名好的領導者，雖然在決策上必須有強勢作為，但並不代表都要以強勢態度帶領員工；適時關心員工，提供學習成長與發展機會，協助規畫員工的職業生涯，才能讓員工認同企業，了解自己並非小螺絲釘，而是對公司發展有影響與貢獻的重要或關鍵人物。

「人和」能讓員工受到領導者的精神感召，古今中外都有領導者深諳此道。三國時期，劉備三顧茅廬，只為請出臥龍先生諸葛亮，最後用理念成功招攬諸葛亮，奠定 蜀國立國的根本。英業達集團已故創辦人溫世仁先生常說：「領袖要有三顆心：寬廣的心、包容的心、全心投入的心。」他提倡「知識人」的特質，又擁有「科技 腦、人文心」，科技腦是指要有邏輯思惟模式，而人文心代表以人為本、以人為核心的概念。

不過，領導者與親信之間的距離最好妥善拿捏。草創時期，領導者與親信聯手打拚，下班相約喝酒，放假一起遊玩，久而久之，有些人自認「沒有他就不會有老 闆」，一旦公司持續擴張，恃寵而驕的親信甚至會覺得自己理應有更好的待遇、職銜，等到領導者發現不對勁想出手整頓時，很容易因此掀起風暴，引發動盪。

提拔老二 壓制老大

那領導者該如何因應？答案是：「提拔老二，壓制老大」，「由豬八戒扮黑臉」。效忠領導者的員工即為豬八戒，豬八戒的存在既可建立領導者信心，也能制衡企業內部的人才。值得注意的是，制衡的力道要適當，過度打壓，人才早晚會離開，分寸拿捏是門學問。

東方職場文化顧忌「撕破臉難做事」，既要競爭也要人和，結果造成「上有政策，下有對策」，反而不容易交心。歐美等西方職場比較直來直往，同事之間會直接表達不滿，儘管工作時互相指責，私下仍會一起喝酒。說到底，職場究竟是人和關係或是競爭關係，必須視公司文化而定。

企業規模、文化與性質，也會決定公司是人和關係或競爭關係。

舉例來說，如果是小型企業，管理者可第一線接觸員工，人和就很重要；但如果管理者高升，或企業規模擴展至無法第一線接觸到員工，內部管理必須因應改變。一家店從兩家拓展到上百家，但管理仍沿襲草創時期老部屬帶領員工打拚的模式，最後容易因為擴張過度而倒閉。

(本文選自第五章．孫蓉萍整理)東方職場文化顧忌「撕破臉難做事」，結果造成「上有政策，下有對策」，反而不容易交心。

用簡單方法做複雜的事：

文學與管理的對話

作者︰

陳超明

現任實踐大學講座教授（應用外語系及創意產業博士班）、台灣全球化教育推廣協會執行長。漢聲電台節目製作及主持。曾任政大外語學院院長、政大公企中心主任等。近年來協助政府及私人企業進行國際人才訓練與規畫、各大學語言管理與英語教育改革諮詢。

謝劍平

現任教於台灣科技大學，並擔任國發會等各類公益性質委員會之審議委員，以及數家上市公司獨立董事。曾任財政部各類公益性質委員會之金融改革委員，以及兆豐金控副總經理、中華電信財務長及中華投資董事長等職。

出版：聯經出版（2015年9月）