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再看樓市 左丁山

2008-12-27 AppleDaily一位讀者Calvin好心水清,傳來電郵附上本欄七月四日寫嘅一篇「有樓賣樓?」,問左丁山事隔半年後點樣睇樓市。Calvin自稱係中產階級,手持現金,仲係租緊樓住。咁講法,Calvin已經避過一場小劫,起碼今年年初樓價上揚嘅時候冇入市,o依家可以笑得落。但見到樓價已經下滑兩成起碼,確實又難怪心思思嘅。本欄七月四日乃引述地產W之言。當日校友會午餐會嘅主題曲係講油價高漲,不過地產W畀校友纏住不放,故此講幾句,一講就話「有樓賣樓」,早賣好過遲賣,o依家事後檢討,佢的確講啱晒,前幾日《蘋果日報》大字標題報道印尼財團撻定(貝沙灣,De Monsa),原業主要入稟法庭追討。地產W當日講豪宅有跌冇升,講廠家風光不再,全部預測正確。今日又點呢?前著名地產分析師卓百德話明年樓價續跌,起碼跌兩成。既然Calvin咁有心機等,卒之等到樓價下跌,心郁郁想買樓自住,於是打電話問吓地產W。地產W唱淡有鋪癮,仍然睇跌,叫左丁山唔好買樓。左丁山整蠱佢:「喂,一位同學好似幫襯你一位夥計買咗一層七百呎噃,你係老闆,點解要倒夥計米,即係同自己間公司倒米啫!」地產W說:「做唔做到生意好閒啫,總之我有嗰句講嗰句,現在仍然唔係買樓時機。買樓嗰位同學係買來畀自己家人用嘅,佢計過供樓與租樓租金相差不太遠,於是肯拎一大筆首期出嚟。佢買嘅單位與屋苑,屬強勢樓,甚少炒家興波作浪嘅,平時供應甚少,住開嘅業主甚少賣樓,故此係個別情況,不可引伸到其他。」咁又畀佢講番掂,無謂同佢駁火吖。問佢對○九年樓市大勢點睇,佢話留番新年至講,因為一月初又會參加校友會午餐例會,依慣例搵齊啲校友投資專家講來年投資展望,而地產W就一定畀校友捉住講地產。既然如此,惟有放佢一馬,等到一月初先。讀者Calvin如果自覺有職位安全,唔驚炒魷或放無薪假期嘅,大可搵定一位相熟地產經紀,畀定心儀對象兩三個,然後慢慢吼,吼到鍾意先至講價,至於周圍去睇樓,就無謂浪費時間咯。
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中國區收入持續下滑 香港外資投行將掀裁員潮/結論是明年Q3再看金融股。明年Q3Y2Y指標會很難看

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/19931823620111078432170/

時隔一個多月,多數外資金融機構再爆新一輪裁員計劃。

「已經有動作了。」中國內地一位外資投行交易員向本報記者透露,主要外資投行現在都有裁員,投資銀行、銷售和交易部門是投行人力成本最集中的幾個部門,「裁這幾個肯定成效最明顯。」。

上一輪裁員主要集中在歐美地區,但瑞士銀行(UBS)香港投行部的一名員工認為,如果歐美資金撤出香港,該地區則可能被列入下一輪裁員的範圍。

遇缺不補是主要裁員方式

「整個投行業績不好,所以需要削減人員來減少開支,因為人員是投行最大的成本。和單個交易員的業績關係不大。」前述投行交易員表示。

歐美市場不好是既成事實,而對於外資投行來說,中國區業績的下滑則是雪上加霜。

Dealogic的統計數據顯示,截至10月25日,中外資金融機構在股權資本市場(ECM)的業績雖均有不同程度下滑,不過,前十位中的中資機構總數繼續增加至6個。其中,平安證券從去年的第12位躍入前三,收入增長至42.6億美元

外 資機構方面,高盛的境況相對較差。在股權資本市場,高盛痛失第一寶座,排名下滑一位,收入為58.9億美元,同比大幅下跌49%。在其他外資投行大賺的融 資兼併(M&A)市場上,截至10月25日,高盛共完成18筆交易,雖較去年多出3筆,但收入卻小幅下滑15%至151.5億美元。

自第二季度開始,高盛已經做出反應,計劃全球裁減1000個職位,佔員工總數3%,預計節省12億美元的成本。

「當時主要是針對(香港的)交易部門。」一名高盛高華員工向本報記者透露,這一舉動是由於交易部門業績不佳。

高盛今年第二季度財務數據顯示,多數部門業績增長,唯固定收益、外匯及大宗商品交易部門的收入同比下跌53%

「從9月份到現在一直有交易員走。」高盛香港一名交易員告訴本報記者,但很難分辨其中有多少人是公司節約成本的犧牲品,因為業績表現不佳被辭退是一直都有的事情。

摩根士丹利今 年第三季度淨收入同比大漲49%至99億美元,根據Dealogic的數據,其在中國股權資本市場收入為64.6億美元,排名上升兩位至第一,但較去年同 期仍下降25%;融資兼併業務方面,其今年的排名上升3位至第五,收入達103.3億美元,同比增長47%。摩根士丹利未來三年的成本削減目標將從10億 美元左右提高至14億美元,措施包括縮減離職賠償金、技術成本等。

摩根士丹利香港的一名員工告訴記者,目前員工尚未獲知裁員計劃,在其最近收到的郵件中,CEO高文(James Gorman)僅指未來招聘會更加謹慎。

根據Dealogic的統計數據,在股權資本市場的收入縮水幅度最大的是摩根大通。截至10月25日,摩根大通完成的交易總數僅為去年同期的一半,收入為14.8億美元,同比下滑67%,排名也下降9位,已經跌出前十。

摩 根大通CEO迪蒙(Jamie Dimon)早前表示,未來18個月內將裁撤1000個投資銀行部門的工作。據業內人士的微博透露,摩根大通香港投行部的中國組在本週一(10月24日) 就被裁掉8個人,均屬較低級別的經理、分析師職位。今年第三季度,摩根大通員工總數較上一季度減少1101人,而未來裁員主要通過自然離職後遇缺不補的形 式進行。

「現在多數投行都沒有新聘人員的名額。」一位巴克萊資本香港的員工向本報記者透露,遇缺不補是主要的裁員方式之一。

今年「犯太歲」的UBS在中國股權資本市場仍然排名第四,但收入大跌51%至38.5億美元。融資兼併業務則成為UBS重要的收入來源,與去年一樣完成11筆交易,但今年UBS的收入大幅增長87%至115.5億美元,排名上升6位至第三。

10月25日,UBS公佈的第三季度業績好於預期,實現稅前利潤10億瑞郎,但其中投資銀行部門虧損明顯。該部門第三季度稅前虧損總額6.5億瑞郎,較去年同期增加60%,UBS指這一損失是由於市況不佳及瑞郎走強導致。

不過,UBS並未公佈更新的裁員計劃,本報記者就此詢問,UBS發言人表示不可置評。

沃克爾法則大限將至

沃克爾法則「逼迫」投行瘦身,已經是老調重彈。剝離自營業務的最後期限延長至明年7月21日,但這一「死緩」並未給投行更多選擇。

前述投行交易員認為,需要關閉自營交易平台是促成投行裁員的另一個因素。

沃爾克法則(Volcker)要求銀行剝離其自營交易部門,而該部門曾是投資銀行的主要盈利來源。以高盛為例,其今年上半年的收入中,超過70%源於自營交易。

政府全面實施沃爾克法則給銀行業帶來的衝擊,可能遠超各家目前短期盈利欠佳帶來的負面效應

摩根大通的一項分析顯示,如果政府只瞄準自營性質的交易,高盛可能有14%的投行營收會受影響;但如果造市交易也被列入規管範圍,該比例將躍升至52%。若政府強硬執行沃克爾法則,40%的投行收入將會受到影響

現在,摩根士丹利已經關閉了幾乎所有自營交易部門,高盛也在2009年和2010年關閉了幾個自營交易部門。

「沃克爾法則沒有覆蓋券商。」一位法律相關人士向記者解釋,這一法則主要針對商業銀行,但他認為,大型投行為了繼續獲得美國政府的資金支持,可能不會放棄銀行牌照。

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5000年全球市場走勢圖?你看!你再看!

來源: http://wallstreetcn.com/node/76647

不論是美國獨立後約240年國內股市、債市、黃金、大宗商品和美元的相關走勢,還是中世紀以來500、甚至800多年來股市、債市、大宗商品和黃金的價格走勢,在以下兩幅圖面前,都要自認小弟弟。因為本文展示的是人類文明有記錄以來商品及利率的走勢圖,最早可以追溯到公元前兩三千年。

華爾街見聞與大家一同見證人類從遠古走到今天的市場風雲。考慮到歷史跨度較大,請大家看仔細,建議點擊圖表觀看大圖。

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利率, 国债, 利息, 大宗商品, 商品

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從春節“阿Q”大戰再看場景革命

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0223/149215.html

 
會看這篇文章的朋友估計春節或多或少都參與了騰訊與阿里的紅包大戰,且稱為“阿Q大戰”。阿里在之前幾年中,在支付領域是當之無愧的領袖者。今天騰訊開始在阿里的領土上從偷襲進展到正面較量了。那麽阿里能夠抵擋嗎?
 
\712日,北京發布高溫黃色預警,當天最高氣溫達到38度。

同日,何強在朋友圈欣喜地透露,三好網當天開課量超過上月一整月,而掌門11也在周末兩天拿到了之前半個月的訂單量。這些一對一在線直播輔導平臺,通過電腦、掃描儀、手寫板等終端設備連接老師和學生,在網上實現實時互動學習,完全改變了線下的教學場景。

那麽問題來了,高溫與在線輔導平臺用戶增長存在關系嗎?

在回答這個問題之前,我們將目光回溯至2003年的非典時期。突如其來的非典打亂了正常的教學秩序,學校停課,學生轉而尋求網上學習。作為在線教育的雛形,網校成為當時時髦而廣受追捧的授課形式。四中網校、黃岡網校正是在那時興起,眾多學生家長開始接受了第一波線上學習習慣的培養。只是這波浪潮終究沒能走遠,簡單粗暴的上課方式只是讓線下的教學披上了網絡的外衣。

這種環境利好恰恰擊中的是傳統線下學習的軟肋。線上挑戰線下不是一個新鮮的話題,在網校興起時就曾一度甚囂塵上。不過以前的網校模式只是簡單地架設一臺攝像機,將影像上傳,依賴的是名師本身,影響也很快減弱。隨著直播技術和帶寬的變化,在線學習在玩法上開始有了實質性的轉變,變得越來越有互聯網味道。

掌門11依托於名校學生資源,學霸本身成為了說服家長最有利的武器;猿輔導則從猿題庫延伸出的品牌,依托於大量數據的積累,精準了解學生需求;突破互動專門開發了社區產品,組建學霸軍團,讓學生們在線上構建一個虛擬的學習生態;三好網專門開發了一套硬件設備——直播互動教學儀,免費用於師生實時互動。這款帶有兩個攝像頭的臺燈式產品,能夠實現紙筆實時書寫,無延時傳輸,無需借助手寫板,畫面同步顯示在學生和老師的桌面。這種用戶體驗越來越趨近於原有的學習習慣。

事實上,除了呈現技術的革新,大數據和雲計算也開始運用於在線輔導。學生欠缺哪方面的知識,需要找什麽樣的老師,這些都能通過前期的能力評估測算出來,由系統進行匹配。在線學習的功能變得愈加強大,愈加符合學習本身的需求。

盡管人們對於在線學習充滿憧憬,但也不缺乏被唱衰的論調,“學習是反人性的”,“孩子根本不可能老老實實的在電腦前上課”,“教育需要溫度”等等,以此來說明純在線是一個偽命題。

從線下機構走出來創業的三好網創始人何強並不這麽認為,“95後天生有著與屏幕對話的能力”,這個群體被何強定義為“在屏幕中說真話,在現實中吵架的人”。他認為在線教育的環境和用戶的認知程度在逐漸走向成熟。在他看來,這種學習場景甚至比線下一對一更具優勢。“在家庭學習場景里面,孩子們是放松的,安全的,安靜的,他們很容易迸發出參與感和創新感,便於沈浸式學習。”

事實上,純在線已經為教育提供了諸多思路和有益思考。

首先是價格優勢。猿輔導每個課時低至39元,三好網和掌門11的的費用大部分也在百元以內,而家教O2O的價格多在一百到兩百之間,盡管不同的老師和學科之間,收費存在差距。但總體看來,線下一對一由於交通和時間的問題,普遍貴於在線輔導。

金錢成本之外,時間被看成是線下一對一需要被改造的另一個地方。三好網天使投資人當初投資何強時,曾提出過一個要求:孩子周末學習別讓我陪。原來這位父親每周末都送孩子參加課外輔導,而作為家長只能在走廊和車內等待,苦不堪言。

當然,更為重要的是教學資源的重新匹配,這也是在線學習多年來的革命旗號。偏遠地區和農村地區普遍存在師資力量不足問題,即使身處在北京,郊區縣的學生也對海澱等名校的資源有著旺盛需求。而LBS(基於位置服務)的位置匹配方式最終還是沒能解決這個僵局。

線下固有的弊病一直給了在線學習的想象空間,隨著這批伴隨著屏幕長大的孩子步入中學,正如互聯網在線教育研究院院長呂森林認為,這一波在線學習的浪潮相比於網校階段有了實質性轉變,無論是在技術上還是人們的觀念上,線上部分取代線下只是時間問題。

 版權聲明:本文作者周路平,由i黑馬編輯,i黑馬版權所有。如需轉載請聯系微信號zzyyanan獲得授權,未經授權,轉載必究。

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再看零售股 林智遠

2016-11-03  NM

溫故知新,翻開《壹計就明》的文章,記起以板塊形式分析上市公司的第一次,是去年中的零售股分析:《零售股的困苦已來了》。往事如煙,當日恒生指數是27,424點,上週收市22,954點,跌了16%;當日分析的I.T(999)及百麗(1880),股價分別是3.04港元及9.9港元,上週收市股價分別是2.94港元及4.65港元,前者跌了3%,後者跌了53%。恰巧上週六間公布中期業績的公司有五間是零售股,就嘗試再看零售股,看看業績當中又可帶來哪些啟示。困苦之兆

上週公布中期業績的零售百貨股,除I.T及百麗外,還有先施(244)、謝瑞麟(417)及萊爾斯丹(La Saunda,738)。若對比去年同期的收入及盈利,I.T及先施的收入增長了7%及5%,增幅較去年同期優勝;同時,先施的虧損大幅收窄四成,I.T更轉虧為盈。然而,單憑一兩季的表現,就論定困苦已過,似乎仍言之尚早;更何況,不單先施仍保持中期虧損,而謝瑞麟、萊爾斯丹及百麗的中期業績,亦顯示困苦之兆。對比去年同期,謝瑞麟及萊爾斯丹剛好與先施及I.T相反,收入分別跌了14%及12%;百麗的收入雖沒有下跌,但也只能保持不足1%的增長,同時毛利率也在收窄。更嚴重的是,謝瑞麟、萊爾斯丹及百麗的溢利不只下跌,溢利率也在輕微收縮。百麗上週一收市後公布中期業績,市場彷彿才醒覺百麗的增長不符預期,股價翌日跌了9%,一週累計跌了17%。事實是《壹計就明》去年的分析,已清楚指出:「百麗的困苦或只在怎樣找回更多的增長,溫和增長或有,驚喜增長就沒有了。」

貨並未如輪轉

分析零售股,不能不做亦不能不看的分析是存貨周轉率。有趣而耐人尋味的發現是,無論五間零售股公司的收入是增長還是下跌,五間零售股公司的存貨周轉率都上升。以存貨周轉日作比較(見附表),先施的存貨周轉日升幅最多;而謝瑞麟及萊爾斯丹的存貨周轉日卻最長,都超過一年。俗語說「貨如輪轉」,存貨周轉日增加代表貨物積存的日子增加;在銷售收縮中,「貨並未如輪轉」,貨物積存加大,究竟是管理層計算出問題,銷售不如預期?還是其他原因?一年前製成的金銀首飾或許仍有價值,但一年前製成的皮鞋時裝還算是fashion(時尚)嗎?

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。

目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

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再看新股貨源點集中 蘇麗珍

1 : GS(14)@2011-07-14 22:31:00

http://www.hket.com/eti/article/88a1ff3d-7cb2-4250-bd73-d176526aa06a-308802
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人行談加息:再看一看

1 : GS(14)@2017-03-05 09:26:56

【本報訊】聯儲局主席耶倫,發出3月加息「可能是合適」的強烈訊號,對於中國是否需要加息,內地媒體引述出席兩會會議的人行副行長易綱表示,內地加息與否還得以國內因素考慮,具體上看經濟及物價等方面情況,他認為「(是否加息)還得再看一看」,意味內地暫時不會加息。受「息魔」殺到影響,人民幣過去一周開始明顯走軟,離岸價累積跌幅達0.61%,由之前約每美元兌6.85人幣水平,接連跌穿幾個關口,前晚收報6.8969,每百港元兌88.84人幣。至於降準,易綱指出同樣要作出綜合研究,強調儘管當下中國外匯佔款持續減少,但是流動性還是很正常穩定,中國整體匯率亦非常平穩。易綱重申,中國不會以貶值促進出口,「絕對不會打貨幣戰」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170305/19947874
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湯文亮:買樓先看財務狀况 再看價錢

1 : GS(14)@2018-02-21 06:06:48

【明報專訊】在過去幾年,尤其是我發表了「細價樓爆煲論」之後,大大話話有超過100人問我買樓的意見,他們認為我比較睇淡樓市,如果我話買得過,就一定買得過,唔通問那些整天唱好樓市的專家?他們一定話買得過,這與問道於盲沒有太大分別。

若有人問樓買唔買得過,我首先睇他們的財務狀况,如果沒有問題的話就可以買,繼而看樓宇質素及價錢。如果財務不許可的話,我會跟對方說,要問問自己在買樓之後是否能夠守得住,而不是問我,而事實上我對所有問我的人都會叫他們買樓,所以我不明白點解我會有一個大淡友的稱號。

道謝或道歉反映家教

在大年初三,王弼、胡孟青與我一同在有線電視做節目,傾下講下講到王弼買樓,王弼話一年前買樓的時候問過我的意見,我不但叫他買,而且叫他不要還價立刻買,所以市場不應該給予我大淡友的稱號。老實說,這件事我已經忘記,王弼平時又沒有提過,又從來沒有說多謝,但在這關鍵時刻說出來,就可以睇到王弼的家庭教育是相當高尚。

我小時候阿嫲同阿媽都分別叫我緊記一件事,對別人講多謝或者對不起都應該大大方方讓其他人知道,而非閃閃縮縮兩個人私底下表示,所以在細價樓沒有如我預期般爆煲,我就要在福臨門擺下九席認輸宴,當時有很多人笑我傻仔,我沒有回答,心裏知道大家所受的家庭教育不同,傻與不傻,大家有不同見解。

王弼今次在現場直播向我講多謝,不但希望可以為我洗脫大淡友名字,並且由此可見王弼的家庭教育。人們既然要講多謝,點解唔公開講?但很可惜一般香港人沒有這種想法,有不少人知道我並不是大淡友,當中甚至有人私底下多謝我的建議而令到他們買了樓,但從不否認其他人說我是大淡友,我絕對沒有怪責他們,只能說他們沒有受到適當的家庭教育。

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0573&issue=20180221
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