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垃圾股指數 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=27699


什麼是「垃圾股」? 我翻查過維基百科全書，原來並沒有記載，既然沒有人跟垃圾股下定義，我就將「垃圾股」定義為股價長期下跌的股票，股票有藍籌股、紅籌股、國企股的分類，其 指數有恆生指數、紅籌股指數與國企指數，但並沒有垃圾股這個類別，更沒有垃圾股指數啊! 你們不知道香港股票市場有一個持續十年都下跌的板塊嗎? 就是那個什麼什麼創業板啊!

香港創業板在1999年尾成立，當時創業板指數是一千點，指數最高見一千零廿一點，但經歷了科網股災後指數一路下跌，到二零零三年三月，指數低見一 百零八點，跌幅達九成，到同年四月，創業板指數停用，改用標普創業板指數，指數由一千點再來，基本上好似那些仙股慣用的把戲，將指數十合一，等指數唔好咁 難睇，但好可惜，標普創業板指數之後繼續下跌，到本年十一月，指數收七百一十三點，十年來創業板指數下跌超過九成，八字頭的創業板股正合我的垃圾股定義， 同期的十年，恆生指數由萬五點升到現在的兩萬二點，還未計算藍籌股的穩定派息，藍籌股與垃圾股的投資價值，基本上是天與地的分別。

上星期網友講到杏林醫療信息(08130)呢隻創板垃圾股，在幾個交易日內，股價跌到阿媽都唔認得，其實這個案例只是冰山一角，在這個板塊內，大部 份的股票都是如此收場，雖然間中有一、兩間創板公司能夠脫穎而出，可以升上正板，但百中選一是非常專業的投資技巧，我認為散戶不應該參與這種高風險負回報 的投資陷阱。



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資產負債表 ckm001


http://philipleung168.blogspot.com/2009/12/blog-post_18.html


經常有網友問我關於會計學的基本常識，其實會計學並不難學，只係數據繁瑣，要將一項一項的數據作比較，實在要花大量時間做分析，大家都知我教野喜歡化繁為簡，起碼大部份讀者能夠明白，今日我就同大家講解什麼是資產負債表。

資產負債表反映公司在過去的財政狀況，其主要的組成部份有資產(Asset)、負債(Liability)與權益(Equity)，我用一個簡單的 個人例子說明以上的東東，例如你有一層市價三百萬的樓房，又有市值百五萬的股票與五十萬現金，那麼你的資產就是三百萬+百五萬+五十萬=五百萬，但你層樓 向銀行做了兩百萬按揭，那麼你的負債就是兩百萬，而你的權益 = 資產 - 負債 = 三百萬，要知道你財政是否健康，可以做個財務槓桿比率分析如負債與權益比率(debt/equity ratio)，以上例子的負債與權益比率為兩百萬/三百萬 = 0.67，如果樓股齊升，你借貸愈大，當然資產升幅愈大，但當樓股齊跌，你可能會變成資不抵債，所以負債與權益比率愈低，財政狀況愈健康，當這個比率超過 1，你隨時有資不抵債以致有破產風險。所以，以個人理財而言，我經常建議大家不要過份借貸投資，以上市公司而言，在相差不遠的估值與前景下，以低財務槓桿 經營的公司較可取，高風險的行業更加要注意，例如內房股，上年那些高負債高財務槓桿經營的公司如碧桂園(2007)、富力地產(2777)等都因為資金周 轉不靈而險些破產，就算是負債兩成半的瑞房(272)，在上年十月都因為現金不足以償還債券到期的本金而陷入財困，不進取但無負債的SOHO中國 (410)就相對穩健，健康的資產負債表，是長線投資選股的原則之一。



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驚弓之鳥 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=28096


《戰國策‧楚策四》

異日者，更贏與魏王處京台之下，仰見飛鳥。更贏謂魏王曰：「臣為王引弓虛發而下鳥。」魏王曰：「然則射可至此乎？」更贏曰： 「可。」有間，雁從東方來。更贏以虛發而下之。魏王曰：「然則射可至此乎？」更贏曰：「此孽也。」王曰：「先生何以知之？」對曰：「其飛徐而鳴悲。飛徐 者，故瘡痛也；鳴悲者，久失群也。故瘡未息而驚心未至也。聞弦音，引而高飛，故瘡隕也。」

戰國時，魏國有一個叫更羸的射箭能手。有一天，更羸與魏王在京台之下，看見有一只鳥從頭頂上飛過。更羸對魏王說：『大王，我可以不用箭，只要把弓拉 一下，就能把天上飛著的鳥射下來。』『射箭能達到這樣的功夫？』魏王問。更羸說道：『可以。』  說話間，有雁從東方飛來。當雁飛近時，只見更羸舉起弓，不用箭，拉了一下弦，，隨著『咚』的一聲響，正飛著的大雁就從半空中掉了下來。魏王看到後大吃一 驚，連聲說：『真有這樣的事情！』便問更羸不用箭怎麼將空中飛著的雁射下來的。更羸對魏王講：『沒什麼，這是一只受過箭傷的大雁。』『你怎麼知道這只大雁 受過箭傷呢？』魏王更加奇怪了。更羸繼續對魏王說：『這只大雁飛得慢，叫得悲。』更羸接著講：『飛得慢是因為它身上的箭傷在作痛，叫得悲是因為它離開同伴 已很久了。傷口在作痛，還沒有好，它心里又害怕。當聽到弓弦聲響後，害怕再次被箭射中，于是就拼命往高處飛。一使勁，本來未愈的傷口又裂開了，疼痛難忍， 再也飛不動了，就從空中掉了下來。』 

近月來，美匯回升，熱錢流走，港股開始輕微回吐，我認為這是正常現象，奇怪地，許多網友已經驚慌失措，並聽各路財演的謊言，認為股市快將大跌，要盡 快沽貨離場，否則只會血本無歸，他們可能在一年前的金融海嘯曾經損手，正如故事中的驚弓之鳥，只要別人再空弓一彈，足以打落受過心靈創傷的鳥兒。其實投資 的成敗，除了技巧與經驗外，心靈修養更為重要，孔夫子論智、仁、勇，老子講道法自然，禪宗說平常心，我都一一講過，以後成敗得失，就看你自身修為。
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零九年股市回顧 ckm001


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又到一年盡頭，二零零九年快將結束，今年是金融海嘯後的復甦年，恆指由年頭的一萬四千多點， 升到現在的兩萬一點，升幅有四成多。回看今年三月，匯豐宣布供股集資，股價曾經跌到三十三蚊的低位，當時有多少財演叫大家沽匯豐，又有多少財演老點大家放 棄供股，當時我反主流而行，繼續持有匯豐股票，並全數參與廿八蚊的供股，九個月的今天，供股的部份已經升三倍，香港的散戶可愛又可憐，竟然原諒了當時的財 演，並繼續聽這班人老點，香港冠以金融中心美名，可惜投資散戶卻民智未開。

相反，許多跟我行長線投資的網友們與我一樣，在低位一股不沽，並在低位一路加碼落優質股票，他們大部份已經收復上年的失地，並開始長線獲利，經歷了 金融海嘯的實證，說明長線投資不怕熊市，以及長揸優質股票跑嬴大市，相比坊間炒出炒入的主流投資或投機策略，長線投資更覺歷久彌堅，廿一世紀的零零年代快 將過去，又再踏入另一個十年，柴九話:「人生有幾多個十年?」如果你過去十年在投資理財上一事無成，希望你在下一個十年可以改進，只要明白長線投資的大道 理，並且持之以恆，再過十年，你一樣能達致財務自由，祝大家過一個快樂聖誕!

 

後記: (9:55AM, 24-12-09)

昨日講到美債孳息曲線，今日偷信報老畢一張圖再作說明，最近，十年與兩年美債息拉闊到近三百點子，是92與03年來最高，證明市場預期短期內聯儲局不會加息，而長線有通脹風險，這個情況最利股市，過去兩次之後股市跟隨大升，今次應該沒有例外。

 



 



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與優質股談戀愛 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=30083


那些財專們經常教散戶什麼什麼不應該跟股票談戀愛，又什麼什麼不要與股票做人世，我反問一 句，莫非現今世代的男男女女，個個都喜歡拍散拖與一夜情，世上再沒有深長雋永的愛情嗎? 當你遇到一間好公司，為什麼不能長線持有它的股票，做其小股東，享受公司長線資產增值的好處呢? 關關雎鳩，在河之洲，窈窕淑女，君子好逑，當君子遇上淑女，為什麼不能共諧連理，永結同心呢? 原來散戶買股票都是一時衝動，買入後股價一路下跌，才發覺之前買入的是垃圾股，年青人結婚也是一時衝動，只憧憬婚後生活在童話世界，沒想到愛情是包含了付 出與犧牲，結果當然是因誤會而結合，因了解而分手。

可能現代人個個急功近利，投資股票只是買組數字，大部份散戶認為分析宏觀經濟、做行業分析、與查看公司年報實在太花時間，不如每天炒出炒入，追高殺 低，才算痛快。男女交往也只求一時興起，談戀愛只講一時感覺，沒想到愛情是男女之間情感的交互滲貫，沒真正體驗生命中愛的交流，如此走馬看花的戀愛方式， 就算給你遇上心怡的白馬王子或白雪公主，你也不懂珍惜，只會快樂開始，悲劇收場。

你其實生活在一個美好的世界，不要怪上天不給與你各種機會，只怪你看到機會來臨亦不懂珍惜，如果遇上心怡的異性，怎不能學楊過與小龍女般，問世間情為何物，直教生死相許，如果你在股場上遇上優質股票，怎不能與之長相斯守，直到永遠呢?



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交易費用與投資回報 ckm001


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香港大部份散戶都喜歡投機炒賣，但買賣股票要繳納0.1%釐印費與0.25%經紀佣金，一買一賣，交易費用已經是0.7%，如果每天炒出炒入，基本 上賺到錢都要分一大部到交易費用，每年將辛苦賺到的錢進貢給證券商與政府，買互惠基金的情況也一樣，基金經理每年起碼收2%管理費，而且沒有保證基金回報 能夠跑嬴大市，有些基金其實一樣炒出炒入，回報扣除管理費與交易費後怎能夠追得上大市回報?

我舉一個簡單實例(表)，如果每年複利投資回報為12%，有交易費與無交易費的投資回報在一兩年內沒大差別，但十年下來，無交易費組別的投資回報是 211%，5%交易費組別的投資回報只有97%或不到無交易費那組的一半，所以就算在投資技巧水平相若的情況下，長線長揸一定嬴短炒，要提升投資回報，長 揸才是基本功，當然，長揸優質股票更能跑嬴大市，也被稱為投資王道。



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月光族與月球人 ckm001


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最近跟年青的一輩學了兩個潮語: 「月光族」與「月球人」，月光族是形容每月都將收入花光的窮人，月球人是指那些月入一球的富人，月光族與地球人，成為了貧富兩極的對偶。為什麼有這樣的潮 語出現呢? 在廿年前的香港，中產佔了超過人口六成，窮人與富人都屬少數，窮人只要勤奮儉樸，也可以累積財富成為中產，上世界財富榜的香港富人也不多，但踏入廿一世紀 零零年代，情況開始改變，自九七年後，中產階層的薪酬基本上沒有增長，現在年青人的學歷是高了，但其薪酬卻不升反跌，但上世界富豪榜的港人卻愈來愈多，中 產人口向貧窮與富有的兩極轉移，窮人向上流的機會變少，這就是日本趨勢大師大前研一描述的M型社會，日本自八九年股市與地產泡沫爆破後，經濟一厥不振，九 十年代後，社會的流動性開始減慢，M型社會漸漸形成，在近年，香港與台灣等地都出現這種情況，朱門酒肉臭，路有凍死骨，貧富懸殊，自古有之，是福是禍，就 看你怎樣面對。

我認為香港人的情況較日本好一點，香港地正是發達容易搵食難，靠投資發達易，靠做生意或打工發達難，只要懂得投資理財的正確方法，成就小富其實是遲 早問題，但更重要是避開種種投資陷阱，君不須防人不肖, 眼前鬼卒皆為妖，銀行推銷雷曼債券、ELN、ACCUMMULATOR、以及各色各樣的基金投資，保險經紀推銷無無謂謂的保險產品，大行推銷各類窩輪與牛 熊証，一不小心，身邊的儲蓄都會化為烏有，秦王徒把長城築, 禍去禍來因自招。



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遊戲規則 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=30900


由細到大，人都喜愛玩遊戲，一個人沒什麼好玩，玩遊戲通常是一班人玩先過瘾，唔知點解，現在 的小朋友以致成年人，都喜歡玩電子遊戲，以局外人來看，日日夜夜對著部機，就算比你打贏部機器，又有什麼難度? 人是群體動物，真實的世界在人群中的社交圈，電腦世界只是虛擬世界，與現實的世界風馬牛不相及，要透過遊戲顯示實力，就要跟全世界人比試一下。

投資市場就是一個與全世界人比拼的遊戲，能夠在全球六十億人之中勝出，必定有過人之處。通常普通人一開始玩遊戲就想到要贏，沒想到連遊戲規則都未 懂，要在投資市場賺錢只是痴人說夢，大部份散戶惘想問財演幾組號碼、聽消息、睇圖表走勢就可以在投資市場賺大錢，結果只會事與願違，反成為多數的失敗者。 其實股票市場是一個創富的地方，企業到股市集資，拿取須要的資金做生意，把賺到的營利以股息或資產升值的方法回饋小股東，這就是股票市場的基本遊戲規則， 投資者只要能夠在股票市場上辨別出優質企業，並在合理價格買入其股票作長線持有，到約干年後必定能夠賺取可觀回報。

當然，玩遊戲大把人明知自己技不如人，於是經常打茅波，用旁門左道走捷徑，希望能夠一朝富貴，例如八號公司的那個PK仔，利用財技在科網狂熱的時候 騙取散戶大量金錢，到近期又重施故技玩私有化，使橫手種票，結果現在被警方調查，天網恢恢，疏而不漏。君子愛財，取之有道，在遵守遊戲規則下堂堂正正贏 人，才是投資市場的王者。



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股票投資組合的幾點建議 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=31282


昨日恆指重上二萬一千點，大市似轉勢向上，其實本人只是業餘老散一名，升市散戶個個變專家，所以買什麼股票已經不需要再問我，問問你身邊或傳媒的各路專家一定有答案，不過，到下次股災重臨，而你又再輸乾輸淨，我還可以教你怎樣重新做人。

有網友會跟我個投資組合買賣，這個無不可，但請注意，這個組合市值超過五百萬港元，是我真實持股，並陪伴我渡過金融海嘯，可知道這個組合有相當的防 守性，上月林奇兄問我遠洋地產(3377)的意見，我認為遠洋是國企背景，土儲大，賣樓貨如輪轉，如果大市回升，一定跑贏瑞房(272)，但我亦沒有換 馬，我上年買入的復星國際(656)與CBI，幾個月已經賺一倍以上，但相比組合內那隻最重磅的中人壽，想股價再升一倍可能是三年時間，但我揸隻中人壽， 長線穩如泰山，我仲要兼前顧後，隻CBI明明是好股，受惠於能源基建，但我也要沽出一半，買隻TBT做息口上升的保險，今年投資市場將會風高浪急，賺盡每 一分毫，不是我的策略，不敗先能夠長勝，穩中求勝才是長線投資之道。

如果你每年有穩定的收入，又沒有太多時間與興趣研究股票，我認為簡單的月供優質藍籌股票計劃，已經是有效的投資致富策略。如果你本金少，又想快點賺 到頭一個一百萬，你必定要比別的散戶更勤力，並要做大量功課，唔係叫你勤力炒出炒入，而係叫你勤力研究中、細價股，中、細價股升一倍易，大藍籌升一倍難， 以價值投資法買賣中細價股，就是快速賺取第一桶金的好方法，可惜細價股成交量太細，要細細注慢慢儲，這種方法不是我專長，網友如味皇與林奇才是懂此道者。



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長線睇幾耐呢? ckm001


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In the long run, we are all dead.

 

            John Maynard Keynes

我經常建議你們長線投資，那麼長線究竟指多久呢? 經濟學大師凱恩斯話長線來看，我們都要死，唔通股票真的可以只買不賣? 就算買入的是優質股票，始終都有沽貨的一天吧! 對巴菲特來講，他卻認為最佳的持股年期是永遠，對短炒賭徒來講，持股一個月已經是超長線，但如果你還年青，未來有十年、廿年、或三十年的賺錢能力，我認為 你的投資目光可以放長遠一點，以我為例，雖然我已經四張幾，但如果我準備六十歲前退休，我還可以定出長達十年的投資計劃，就算不幸地遇上熊市，股市依然有 時間慢慢回升，不相信嗎? 看歷史，就算是最嚴重的七三股災，恆指之後跌足九成，等了八年到八一年也見家鄉，八七股災，恆指四天內跌了五成，但經歷四年已經見家鄉，九七股災亦厲害， 恆指跌超過六成，但恆指到三年後的二千年已經見家鄉，到了二零零七年，恆指見三萬二點，之後經歷金融海嘯，恆指大跌六成幾，今次又要多少年才見家鄉呢? 我認為是一、兩年後的事情。

各路財經演員、證券行打手、與窩輪推銷員會同你講，日本股市自八九年股災以來，達廿年都未能重返高位，買入隻電訊盈科十年都要輸錢，所以長線股票一 定無運行，潛台詞係叫你去炒出炒入，結果大部份散戶信以為真，跟大隊炒莊股、垃圾股、窩輪、牛熊證，白白將自己辛苦賺回來的血汗錢進貢給莊家、券商與輪 商，忠言逆耳，正道難行，明知長線投資優質股票就是最安全的致富之道，但無論是傳統媒體如報章、電視、電台或網上討論區與私人網誌，都只會宣揚短炒之道， 看來資本主義已經走到窮途末路，我作為少數有識之士，理當竭盡所能，傳揚正道，為天地立心，為生民立命，孟子日: 「自反而縮，雖千萬人，吾往矣!」



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