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週日趣 BLOGBLOG 分析員之死： Celifazation

1 : GS(14)@2012-08-19 16:29:20

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120819/16616454

股市唔掂，投行生意插水，自自然然向 cost centre的分析員開刀，但股榮認為分析員其實死於師奶化，即係 Celifazation（字典查唔到，黃子華棟篤笑首創）。
分析員師奶化，最大特徵係集體行動，見高捧、見低踩，轉軚快過 CY。筆者統計今年表現最好及最差五隻股份（市億百億以上），如依照今年初各投行分析員建議，隨時買10次輸足九次。舉個例，今年股價跌了一半的中興（763），年初建議買入的分析員共27位，三位叫沽，12個月目標價26蚊，現價11.24元。華潤水泥（1313）獲20位分析員叫買，冇人叫沽，平均目標價7.84元，剛好是現價的一半。經過大半年，分析員面對現實，紛紛轉軚，國美（493）建議買入比率由年頭67%跌到10%。
唱好的表現差，唱衰的偏偏反其道而行。10位內房分析員，今年初齊齊叫沽爆綠城中國（3900），結果股價年內彈1.36倍，電力股亦令分析員滿地眼鏡碎，年初推薦買入華電（1071）比率只有四分一，結果爆升六成。
利豐日前放榜令市場大跌眼鏡，據聞不少分析員都覺得被「跣」了一鑊，覺得唔係我估錯，係俾管理層誤導，股價冧兩成，德銀等投行隨後立即將目標價狠劈逾三成。利豐收購代價重估收益，瑞銀去年已經質疑，業界對有關會計手法應心裡有數，分析員呻被坤，無疑師奶上身，喊苦喊忽。
一直以為，分析員理應最瞭解公司情況及行業週期，當他們要淪落到見到公司出盈警或業績，才後知後覺降評級、大削目標價，意義何在呢。牛市人人係股神，分析員出報告唱好，只是錦上添花。只有在熊市中脫穎而出，或提前預警，始是分析員應有的態度，將責任推卸在別人身上，只凸顯自己「燒鵝髀價錢，豆腐渣質素」。
頻密轉軚　猶如散戶
同事高明早前寫過一篇文章，今日可借來一用。渣打（2888）在美國出事，美林分析員15日內連出三份報告，先叫人沽、然後話形勢唔清楚，揸住先，隔幾日雙方和解，就叫人追貨。分析員轉軚之急，猶如師奶煲電視劇，昨天說 A角係奸；今天又話係忠；劇情一變，再話「邪邪哋」，情緒被劇情牽著走。大佬啊，我係要分析員，唔係要情緒員。正如高明話齋，分析員穿上西裝，就是要扮識嘢，可否做戲做全套，不要太散戶？
分析員不易做，繫於行業的先天性缺陷，早前有研究指出，平均10份報告中，七份屬唱好，兩份持中性建議，只有一成唱淡，唱好的欠新意，唱淡的得罪客，難怪有料的分析員，通常由 sell side跳去 buy side做芬佬，不會長期留在研究部。分析員唔想死，請唔該開始麻甩化（ Malufazation）。
股榮

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2 : GS(14)@2012-08-19 16:31:12

師奶化

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週日趣BLOGBLOG：股壇小圈子遊戲

1 : GS(14)@2012-09-02 11:20:54

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120902/18005852

今年七隻被點名「小圈子」股份，六升一跌，當中四隻升幅超過一倍，最叻一隻創業板股飆升4.5倍。至於主板的友川（1323），早前調查其香港總部「不翼而飛」，截至3月底止年度更轉盈為虧，不過股價一於好少埋，年內照彈近三倍。
不過印象最深刻，一定要提創新股開埠以來，上市短短49日即發盈警的東吳水泥（695），雖然僅升12%，但相比同業跌到阿媽都唔認得，已經算係咁。
極度歸邊股博唔過
東吳6月中旬上市時寂寂無名，偏偏獲「女股神」劉央青睞，上市時西京投資以招股價1.1元入股9%，涉及近5000萬元。好記得7月底東吳「報警」預期蝕錢後，股榮心諗翌日股價肯定大跌，殊不知甫開市跌逾6%，收市竟倒升1.5%。原來連同劉央在內19位股東，持有東吳超過98%股權，2%股東見盈警後掟貨，沽壓大極有限，19位股東只要齊心唔沽，每人買多少少，已經消化拋售潮，埋單賬面還有賺。
這類小圈子「圍威喂」遊戲，最重要係齊心。條例規定，大股東及其相關人士不可持股超過75%，其他持股股東，名義上是公眾人士，但其實卻是坐埋同一條船，事但有件「粉腸」頂唔順要錢唔要貨，就會出現瀑布式下跌，去年喜尚（8179）就是最好例子。
以季季紅打響名堂的喜尚，去年七月以招股價1元創業板上市，證監8月曾警告街外貨只有3.6%，貨疏容易舞高，今年一月升到3.8元時，一拆十變毫子股，及後再由三毫爆上至八毫，短短八個月爆升八倍，這就是「小圈子」威力。好景不常在，今年三月有股東「唔生性」掟貨，其他股東見勢色唔對，加入沽貨，成街都係貨，大股東睬你都儍，任何股價free fall，股價三日插85%，至今股價只有6.5仙，年內跌82%，還低於招股價35%。
去年有五隻股份被「點名」，今年全部冇運行，股價跌幅介乎2%至82%，平均跌43%。股票世界裡沒有長期朋友，今日拍心口話唔放，聽日佢可能最快沽貨，食得鹹魚抵得渴，堅持要炒小圈子股，唯有祝君好運。
股榮
股榮

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2 : GS(14)@2012-09-02 11:22:05

http://www.sfc.hk/web/TC/news-an ... -announcements.html
集中公佈

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3 : GS(14)@2012-09-02 11:28:00

不過印象最深刻，一定要提創新股開埠以來，上市短短49日即發盈警的東吳水泥（695），雖然僅升12%，但相比同業跌到阿媽都唔認得，已經算係咁。

其實他聽過威樂未? 他咪算好彩
http://baike.sososteel.com/doc/view/81021.html
  威樂控股有限公司是一間香港建築公司，港交所前上市代號：0873。主要業務制修屋內設計、銷售廚櫃產品等。當時創辦人鄧氏家族，而當時策略股東中國中信集團公司旗下肖特吉，在1997年12月17日上市，直至1998年7月2日停牌。主要原因旗下財務欺詐、做假帳、挪用公款等罪名。

  而在被亞洲鐵路系統控股借威樂上市未能通過後，按聯交所第17條在2000年12月17日撤銷上市。而在2002年中，鄧氏3兄妹被法庭裁定所有罪名全部成立。

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4 : GS(14)@2012-09-02 11:32:09

以季季紅打響名堂的喜尚，去年七月以招股價1元創業板上市，證監8月曾警告街外貨只有3.6%，貨疏容易舞高，今年一月升到3.8元時，一拆十變毫子股，及後再由三毫爆上至八毫，短短八個月爆升八倍，這就是「小圈子」威力。好景不常在，今年三月有股東「唔生性」掟貨，其他股東見勢色唔對，加入沽貨，成街都係貨，大股東睬你都儍，任何股價free fall，股價三日插85%，至今股價只有6.5仙，年內跌82%，還低於招股價35%。

http://webb-site.com/dbpub/hpu.asp?i=7013
30-Mar-2012     0.119   0.248   0.091   381,016,000   48,733,912   0.128
29-Mar-2012     0.250   0.320   0.245   31,392,000   8,561,040   0.273
28-Mar-2012     0.300   0.620   0.260   81,620,900   26,816,057   0.329
27-Mar-2012     0.640   0.670   0.580   6,472,000   4,131,760   0.638

以27日收市價來睇，跌了79.48%，如果以27日最高停來睇，跌了82.34%，如果以27日最高位比30日最低位來睇，跌了85.42%。

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5 : GS(14)@2012-09-02 11:32:38

去年有五隻股份被「點名」，今年全部冇運行，股價跌幅介乎2%至82%，平均跌43%。股票世界裡沒有長期朋友，今日拍心口話唔放，聽日佢可能最快沽貨，食得鹹魚抵得渴，堅持要炒小圈子股，唯有祝君好運。

其實是6隻...
http://www.sfc.hk/web/TC/news-an ... -announcements.html
2011年12月14日   2011年12月6日   01239   金寶寶控股有限公司
2011年10月18日   2011年10月4日   02098   卓爾發展集團有限公司
2011年9月14日   2011年8月31日   08179   喜尚控股有限公司
2011年5月26日   2011年5月12日   00812   敦沛金融控股有限公司
2011年2月17日   2011年1月26日   00169   恆力商業地產（集團）有限公司
2011年1月6日   2010年12月15日   00377   新洲印刷集團有限公司

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週日趣BLOGBLOG： 藍籌供股一年定成敗

1 : GS(14)@2012-10-28 09:12:10

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121028/18050652


全港1500餘間上市公司，只有49隻能晉身藍籌之列，無論市值、質素、條件，都是芸芸當中最好的一批。藍籌集資，較常採用銀團貸款或可換股債券，迫於無奈選擇配股，如果淪落到「冚家供」，一般是大fund唔肯接，冇人要，被迫齊齊焗玩。
歷來最大規模，要數09年滙控（005）、世紀大供股，當時12供5籌1400億元，一年後股價較供股前高四成。
至於供股比例最大的，為去年新世界（017）2供1集資逾百億元，股價同樣一年內爆升超過四成，兩股當年供股價折讓約四至五成。珠玉在前，今次思捷同樣以大比例、大折讓供股，有可能成功嗎？
翻查過去10年，只有9間藍籌合共11次成功供股，股榮發現，能成功首年扭轉乾坤的，只有滙控、新世界及中國海外（688），三股往後陸續有貨交。相反，供股後第一年股價沒起色的，起碼三年內都冇運行，內銀股供完股頹勢未止，就是最好例子。
思捷知錯不改難翻身

思捷今次供股，聲稱用作推動品牌轉型計劃，根據藍籌供股一年定成敗經驗，大家若相信可以一年內救得番，我會更相信今年12月21日係世界末日。滙控成功救亡、因為資產夠global，美國唔掂，歐洲好；歐洲唔得，都仲有中國、香港撐住。中海外及新世界成功，因有磚頭墊底。
思捷有乜嘢？我只係諗到out曬嘅衫，同埋可以做得你阿媽嘅model。時裝比拚，時間不容有失，務求日日新款。今次供股所得的50億元，管理層只講出是為了轉型，內容虛無縹緲。其實究竟你知唔知道自己衰乜先，H&M及ZARA一個月前已經轉季，你先開始轉款。
翻開思捷年報，昔日CEO范德施2012年度收取5381萬元酬金，連同2010至2011年度的報酬，加盟三年累收1.74億元人工，然後今年話唔撈。連舵手目光也如此短視，唯利是圖，這間公司注定一沉百踩了。最近10年，沒有供股藍籌（現價）低過供股價。紀錄是用來打破的，思捷能保「八」嗎？我沒有信心。
股榮

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2 : GS(14)@2012-10-28 09:20:14

股榮眼花睇錯人，3年合共賺的只有1.2億左右，一半是option

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121016396_C.pdf
董事姓名袍金6
基本薪酬、津貼
及實物利益花紅購股權褔利
公積金供款╱
退休福利成本
二零一二年
酬金總額
二零一一年
酬金總額
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
RONALD VAN deR VIS4,5,8 – 16,322
（1,567,917歐元）
15,615
（1,500,000歐元）
21,816
（2,095,678歐元）
62
（5,981歐元）
53,815
（5,169,576歐元）
57,638
（5,432,893歐元）

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111013438_C.pdf
董事姓名袍金4
基本薪酬、津貼
及實物利益花紅購股權褔利
公積金供款╱
退休福利成本
二零一一年
酬金總額
二零一零年
酬金總額
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
RONALD VAN DER VIS – 16,383
（1,544,246歐元）
10,609
（1,000,000歐元）
30,645
（2,888,545歐元）
1
（102歐元）
57,638
（5,432,893歐元）
62,862
（5,821,686歐元）

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101008295_C.pdf
RONALD VAN DER VIS – 16,713
（1,547,791歐元）
– 46,106
（4,269,881歐元）
43
（4,014歐元）
– 62,862
（5,821,686歐元）
1,570
（147,320歐元）

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趣BLOGBLOG： 狼來了　悲劇即將上演 股榮

1 : GS(14)@2013-09-08 13:57:47

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130908/18413536



                剎那間，全城瀰漫著樓市悲歌，先有大好友陸東唱衰樓價，預警兩年跌五成；然後《經濟學人》警告香港樓價泡沫指數冠全球，再來豪宅地皮大減價、名人要錢唔要樓。這些消息或算震撼，但教人吃驚的，是市民已經對此類消息感到麻木，情況一如「狼來了」的農民，被牧童耍了一次又一次，習以為常，一笑置之，「你呃我唔到」的心態，或令即將上演的樓市調整，添上悲劇色彩。
老實講，在市場主導及供求穩定下，樓市升跌只不過跟隨經濟週期上落，可惜三屆特首人為干預下，八萬五政策遇上金融風暴，衍生無數負資產；上屆政府停建居屋靠攏發展商，造就今日公營房屋劇減，造成私樓價不斷搶高。今屆政府想亡羊補牢，港人港地已經變質，白居二政策好心做壞事，6月多宗盲搶樓成交，居屋貴過私樓，承造九成按揭，已經淪為負資產。
中原樓價指數自1994年有紀錄以來，曾經歷三次較明顯調整。94年美國步入加息週期，港樓價年半跌近三成；97、98年金融風暴，樓價一年間跌55%；08年金融海嘯最幸運，半年跌23%後極速反彈。97年跌浪延至03年沙士結束，箇中原因是老董在首份施政報告制訂的八萬五建屋宏圖，2000年後，首批八萬五時期興建的單位推出市面，當年就有85,710個單位落成，注定樓市無運行。
經濟以至息口週期，數年逆轉，在自由市場機制自我調控下，縱然上升，去到難以負擔的程度，樓價升勢也會告一段落，即使調整，也是短暫及可控的。政府近年連番落藥，甚至高官連番出口術，樓價不跌反升（見表），往後的各種預警，只會令人以為危言聳聽、亂發噏風。

政府關逃生門　隨時人踩人

                                    2011年至今，財爺以至金管局總裁久不久就出來潑冷水，指樓市泡沫風險不輕、市民收入與樓市脫節等，真係聽得多都識背。一邊唱衰，但樓價一直攀升，話退市有風險，卻等到花兒也謝了。第一次講可能有警惕作用，但一而再再而三，只令市民對警告產生免疫。
退市唔驚、加息亦不足懼，最怕政府好心做壞事，可以預期一段長時間，樓價會隨息率以及失業率回升而下跌，但兩屆政府以徵稅打壓炒家以至外地買家，變相為賣家走貨關上逃生門。可以想像，當揸重貨的人見勢色不對，縱然要付SSD等印花稅，亦只好硬食焗走，人踩人下，跌勢一發不可收拾。
美國94年連續加息7次，利率由3釐倍增至6釐。當大部份人以至政府，希望樓價跌一、兩成，這個願望肯定會落空，股榮今次信陸東，估樓市跌到你唔信。
股榮

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2 : ironforge(21491)@2013-09-09 15:21:25

跌3成其實都合理..

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趣BLOGBLOG： 新股Put behind　追入實衰 股榮

1 : GS(14)@2013-10-13 11:08:00

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131013/18461424

全配售新股　大戶玩晒

                                    一般新股會作公開認購，接受所有市民申請，然後抽籤分派。全配售新股則由發行人（投行或證券行）分派予友好人士，一般限於大戶或芬佬，就算你在負責配售的證券行有戶口，想分一杯羹，通常吃閉門羹。統計今年13隻全配售創業板新股，每隻平均分配人數約152人，遠少於小圈子選特首人數，結果令貨源歸邊，炒到不亦樂乎。
世上沒有免費的午餐，大戶「有貨分」，取決於昔日「貢獻」多寡，每逢有公司抽水配股，大行總要包銷大部份貨，明知冇水位，客仔如果能捱義氣硬食，往後總有回報。
正所謂山水有相逢，今日搵咗你笨，他朝總有回報。在新股世界，永遠是take and give，而非take it for granted（老奉畀你）。假如你以為每日喺證券行放低幾舊水佣金，就要求有着數攞，只怪你太儍太天真。
全配售新股，首日早段永遠是最瘋狂，13隻今年上市創業板股，11隻首日day high已是今年最高價，例如華章科技（8276）首日高見8.5元，較上周五收市價2.77元低67%，電訊首科（8145）首日高位，較最新收市價0.76元低約八成。
全配售新股冇貨，第一日即追入，情況同跳樓無分別，唔死都重傷，人哋大戶藥箱變首飾箱，但你買完，隨時要買埋急救箱。
人類總是重複犯錯，今個星期五上市的網遊公司IGG，成個中環芬佬都問攞貨，但散戶反而應該學懂Put behind，懂得放手先為高手。

股榮

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2 : GS(14)@2013-10-13 11:08:41

http://hk.news.yahoo.com/%E8%97% ... 02098--finance.html
(綜合報道)(星島日報報道)港交所昨日罕有地迎來六隻新股同日掛牌，盛況空前，上市大廳人山人海，嘉賓幾乎動彈不得，服務生端酒送水亦須步步為營。有米雪和「三哥」苗僑偉撐場的御藥堂（8185）人氣最旺，連其他上市公司的高層都不斷「踩界」和心中偶像合影，令原本逼爆的空間更加擁擠。

　　因為早上8時就開始拍照程序，一些上市公司的職員8點前就到場，人人睡眼惺忪。至於拍照過程就比畢業典禮更冗長，歷經1個半小時，才到掛牌的關鍵一刻。

　　一人一棍齊敲鑼

　　不過眾人期待的「搶頭鑼」場面並無出現，因為港交所剛好有六支棍，大家「一人一棍」不用搶。六家上市公司的代表上台，銅鑼一邊三人企好，綠島和巨星話晒主板上市，佔到銅鑼附近的有利位置。可是六人齊敲鑼，不是前面的人擋住後面人的臉，就是棍子亂打架，連見慣大場面的攝影記者都亂了陣腳，幸而站得離銅鑼最遠的御藥堂主席陳恩德及毅高主席勞炘儀紆尊降貴，屈身半蹲，才完成堪稱港交所史上最難、最戲劇化的上市敲鑼大合照。

　　上市公司回禮港交所時，最有趣的當屬御藥堂，其他公司如綠島（2023）送油畫、巨星（2393）送琉璃等尚算正常，御藥堂居然送了一個冬蟲夏草形成過程的模型給港交所，引得眾人捧腹。

　　財經

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3 : GS(14)@2013-10-13 11:09:35

藥箱變首飾箱

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4 : GS(14)@2013-10-13 11:12:55

http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/ci_ipo_info.php
info

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趣BlogBlog：憎人富貴　發唔到達 股榮

1 : GS(14)@2014-03-09 12:38:59

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140309/18649966


                上周有兩件事件令我有頗深體會，首先講《神魔之塔》賣股。港產轉珠遊戲《神魔之塔》上周將兩成股權以5.4億元賣予雲遊（484），兩名創辦人立即成為億萬富豪，網上的迴響頗多是負面，認為是抄襲、搶奪其他人的財產，兼埋沒創意。
如果《神魔之塔》抄出27億元估值已經是罪大惡極，那麼市值逾萬億、全部產品概念源自其他對手的騰訊（700），應該是人神共憤嗎？

《神魔》抄襲　也要懂得執行

                QQ抄自ICQ、騰訊微博源自Twitter概念、微信參照WhatsApp，所謂內地科網一哥，說穿了也擺脫不了copy and paste的模式，只是在包裝及推廣上更勝一籌而已。類似《神魔之塔》的手遊超過數十隻，能搶閘成功，正如丘亦生講，也要講究執行力、微創新，以及面對原創者的狙擊。
股榮不是為科大曾氏兄弟辯護，行內人亦知抄得過份，更不給予對手credit，但批評別人、眼紅人家的同時，能否看看人家如何抄出5億元出來，畀你抄，你能複製同一個神話出來嗎？平日的凡夫俗子突然化身為聖人，將事件升級至道德的高地，心態上，只是吃不到葡萄是酸的。
另一件同樣是憎人富貴厭人窮的例子，是上周日有關東涌富婦炒燶樓、七年蝕逾半億報道。一則文字新聞連動新聞，共錄得逾50萬人點擊，為當日五大最多人睇的報道。相關報道惹來不少網民回應，十居八九認為活該抵死，留言多刻薄。仇視別人賺錢、鍾意睇人仆街，有這樣的心態，這個社會相當可悲。

長實霸權　亦是由低做起

                                    最近搜集了香港地產過去50年的變遷，當中有部份值得與讀者分享。目前本港地產大致由四至五家大型地產霸權壟斷，追溯至七十年代，其實大家處於同一起跑線，遠遠落後當時的霸權英資置地。1972年下半年至1973年上半年，在港上市的華資地產公司有60家，今時今日數得出的大孖沙：長實（001）、信置（083）、合和（054）、新地（016）、恒隆（010）、鷹君（041）、新世界（017），全部都是這段時間招股上市。
當年長實，上市集資3,000餘萬元，遠少於同業的1至2億元，規模和實力均遠遜對手，只有35萬呎出租樓宇，且大半是工廈。及後各大地產商肆意收購，炒風熾熱，到八十年代初因利率攀升及前途談判問題，樓市急轉直下，當時投地最勇的恒隆、鷹君甚至置地，都紛紛損手，反觀長實、新地及新世界把握機遇執平貨，為未來霸權之路打好基礎。
想帶出的是，七十年代的李嘉誠與其他60個地產商，皆處同一起點，經歷相同經濟周期及樓市升跌浪，有人轉危為機，有人敗興而走。今時今日社會一面倒仇富，真的如李嘉誠所講，我們是被寵壞了的的孩子嗎？
身邊不斷有人講，希望樓市再冧多次，有機會執平貨。回顧過去三、四次大跌市的經驗，低樓價隨之而來是超高息及不利的政經環境。八十年代樓價急挫近半，根據統計處資料，82年至84年按揭年息介乎12厘至16厘，89年六四後移民潮，信心危機賣樓的人多，執平貨的少。及至98年金融風暴後，樓價跌，樓按息率仍維持10厘附近偏高水平，逾10萬宗負資產數字打窒入市意欲。最近一次08年海嘯後，銀行當年閂水喉，想執平貨亦冇銀行敢放貸。
目前社會瀰漫着一種攬炒心態，自己賺就得，別人賺多了就不高興，自己冇上車，就寄望樓價冚包散。凡事take it for granted（老奉），不懂欣賞，機會是不會留給只懂埋怨的人。
P.S.以後除周日見報外，逢隔周四會在投資版與大家見面。

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趣BLOGBLOG：中國故事的騙局 股榮

1 : GS(14)@2014-08-25 10:08:50

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140824/18842574\r\n\r\n\r\n曾幾何時，多位天王級基金經理信奉China Story（中國故事），認為未來數十年，中國經濟會是世界的新火車頭，押注中資股冇得輸。數字上，中國故事於經濟層面，的確跑贏歐美幾條街，每年GDP達高單位數增長，但可悲的是股市不斷往下走，內地散戶越炒越走，買中資股的外資及芬佬，均鎩羽而歸。\r\n\r\n \r\n\r\n還記得前特首董建華講過，「香港好，中國好；中國好，香港更好。」但套用在港企及港股身上，完全是兩回事。\r\n早幾年前，港商紛紛北上掘金，以為13億人口商機無限，有大茶飯食，殊不知北上後，被人「小米式」抄襲，配套一樣，價格沒優勢，結果大部份損手收場，近年開始醒覺，回流香港業績更好。\r\n以香港傳統藍籌為主的MSCI香港指數，上周四突破2007年10月高位。十大比重股中（見表），沒有中移動（941）、沒有內銀，全是大孖沙本地地產及公用股，甚至有近期大熱的領匯（823），難怪恒指公司都要改例，令領匯有機會染藍。反觀MSCI中國指數，只是處於2009年水平，距2007高位低35%。恒指月內突破二萬五，相比2007年近三萬二，低約兩成，就是因為一半比重是中資股。\r\n\r\n中資股落後　管治質素更差\r\n\r\n統計07年10月30日全數藍籌與今日比較，有19隻現價已重上七年前歷史高位。當中有6隻是中資股，佔比約三成，其餘為港資及美股。\r\n表現最好的是騰訊（700），現價較七年前高8.5倍，排第一，第二至第八為非中資。至於恒指比重最大的兩隻股份──滙控（005）及中移動，則較07年10月底低四成。\r\n坊間經常有種錯覺，以為香港失去阿爺照住，會撈唔掂，但睇番股市表現，恒指若非中資股陀衰家，指數已迭創新高，與歐美股市並駕齊驅，當大家終日留守內銀及其他國企紅籌之時，傳統本地薑股份，其實是最突出最穩陣的板塊，終日嗌平的中資股，追落後其實只是更落後。\r\n中資股股價落後事小，管治質素變差卻事大。最近出事的諾奇（1353），兩度被中證監否決在內地上市，卻竟然能在港掛牌，上市僅三星期，大股東就將公司錢轉到內地戶口，繼而抵押公款，然後夾帶私逃。更令人驚訝的，是作為諾奇上市獨家保薦人建銀國際，於停牌前持倉由21.66%大減至0.14%。低質素的內企、疑似內幕交易的中資投行，連A股也容不下的垃圾公司，點解香港要硬食。\r\n滬港通很大機會於10月中旬開通，與金融界朋友聚談，內地職業炒家的伎倆及手段，很可能令港股趨向A股化，「咁都得、唔係化」之事，將成為港股每日的寫照。還是曹仁超對滬港通最一針見血：「香港是好乾淨的水，內地是好污穢的水，（滬港）『通』完後，你認為香港的水會變得更乾淨還是更污穢？」

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趣BLOGBLOG：第一與唯一

1 : GS(14)@2015-09-21 01:27:54

■香港工時之長，令不少外國人匪夷所思。








瑞銀日前公佈全球《價格與收入》研究報告，結果香港獲得一個第一及一個唯一。第一是全球僱員工時最長，每年香港打工仔平均要返2,606個小時，以一年52周、每周工作5天計，每日開工時間是10小時。可能大家已經習慣了朝9晚7，甚至更多開OT的工作模式，但放諸在全世界，香港這個數據的確很變態。較為港人熟悉、而又接近香港工時的城市，已經要數至台北。該市每年工作2,141小時，每日返8個鐘多少少，即每日平均較港人少返兩粒鐘。最hea的返工城市是巴黎，每年返1,604小時，平均每日上班6小時，較香港少4句鐘。用瑞銀統計71個城市得出的平均數，全球主要城市每年返1,890小時，約每天7.3小時。




港平均月租2萬　僅次紐約市

勤力有回報，調查亦點出本港僱員勤奮，工時較長，成為日本以外總工資最高的亞洲城市，有助補足購買力以支持上升的物價。調查報告內，列出各城市物價指數，當中分為計入租金及不計租金。如果不計租金，港物價為全球第19高，不過如果計入租金，全球各城市物價指數較計入租金平均跌17%，但香港卻是唯一一個城市物價指數反升5%，達到76.8，躍升至全球第六高物價城市。調查有平均住屋租金統計，香港每月租金為2,590美元，折合約2萬港元，為僅次紐約市後租金最貴的城市。其他主要城市如首爾及羅馬，租金不及香港的一半。香港工時之長，樓價租金之癲，外國人或許覺得匪夷所思，但過去三、四十年港人甘於做工作狂及樓奴，其實是傳承獅子山下逆境自強、靈活變通、勇於創新、刻苦奮鬥的精神。除了搵兩餐外，更覺值得用勞力賺取金錢，買入安樂窩。這點放諸在現今畸形的樓市，市民尤其是年輕一輩就算賣力打工，沒有父幹，上車永遠是個夢。不過，要記住，神話總有破滅的一日，股市如是，樓市亦如是。目前力有不逮，就無謂勉強，但卻非注定一世沒機會。只懂抱怨、沒有計劃行動的，就算機會來到，也只會徒勞無功。工時第一長，我們可能要認命，但香港樓價租金，不會只升不跌，唯一非絕對。最後用五個字互勉之，認命不認輸。股榮
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150920/19302219

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趣BLOGBLOG：十年一覺內銀夢

1 : GS(14)@2016-03-31 13:49:35

唱衰最多的板塊，一定是內銀股。很多人以為股榮另有所圖，但愛之深，責之切。內銀股是我昔日持有最多的股票，由2005年首隻內銀交行（3328）招股開始，一直抽到2010年農行（1288）掛牌，期間儲了八隻內銀牆紙，至今收了足足十年內銀股息。八隻最大內銀上市至今的總回報，最好的賺了兩倍（計及股息）。最差的是近乎白做。歸納抽內銀勝負關鍵，盡在十個字：早抽早享受，遲買唔好受。第一隻內銀交行，05年以每股2.5元上市，期間曾送紅股，揸實至今，每股累派息2.16元，計及現價，每手回報5,362元，十年間回報率超過兩倍。最好回報是招行（3968），06年上市，至今回報率218%。四大行最好回報是最早上市的建行（939），回報率同樣超過兩倍。目前港股芸芸股票中，於06年上市的工行（1398）及中行（3988），是最多實物股東的股票。兩者目前股價，較招股價高43%及10%，就是靠「高息」因素，前者至今總回報錄得約一倍，後者有64%。2007年以後，抽內銀可以用兩個字形容：嘥氣。中信銀行（998）上市價9.08元，現價4.78元，加上累收股息1.41元，剛好平手，是最冇好報的內銀。隨後的民行（1988）及農行，至今回報不過是35%及12%，聊勝於無。三大內銀（工、中、建）昨晚放榜，以阿Ｑ式造數都造到有盈利增長。中行淨利潤多12億元（人民幣．下同）、工行多14億元、建行更只多了7億元。三間行去年賺逾千億元，一年賺多十餘億，一間分行經理穿櫃桶底都唔止。最大鑊是，三大行派息都減少約一成。昔日靠高息托價的故事，進入倒數階段。打算靠收內銀股息養老的朋友，以為仍有8厘息，我會勸你沽了。以現價計，三大行最新股息率介乎6.3至6.5厘，扣除10%股息稅，只有5.7至5.8厘。今年派息預測繼續跌，加上人民幣倘續貶，後年收到的股息會進一步縮水。十年一覺內銀夢，贏得股息卻濕滯。八張內銀牆紙，下季會悉數沽出。股榮
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160331/19551223

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趣BLOGBLOG：林建岳的「十年」

1 : GS(14)@2016-04-18 12:04:43

大家認識的林建岳，可能是電影公司老細、旅發局主席、或者著名食肆老闆。我認識的林建岳，是一個令公司由盛轉衰，不停抽水集資、資產大折讓、但股價越跌越有的上市公司大股東。林建岳旗下上市公司叫麗新系。以麗新國際（191）作為控股公司，持有麗新發展（488）及麗豐控股（1125）逾一半股權。麗展則持有豐德麗（571）逾四成股權。林建岳父親林百欣製衣起家，80年代積極購地起廠，從製衣及配額賺取的資金悉數投入地產致富。88年麗國宣佈重組，把從事地產業務的麗新發展分拆上市，更先後興建銅鑼灣廣場、長沙灣商業廣場、麗新廣場等，成為本港中型地產集團，資產淨值超過100億元。麗國1989年染藍，成為恒指成份股，93年股價升至10元以上，市值接近300億元，風光一時無倆。94年底，麗國被剔出成份股，但更大鑊的是1997年林建岳摸頂價買入富麗華酒店。1997年，麗新發展副主席林建岳以69億元高價購入中環富麗華酒店，1998年亞洲金融風暴掩至，98年度（截至7月止年底）麗展仍然賺3.1億元，1999及2000年度，麗展要為資產撥備及減值，分別勁蝕68.3億元及27.6億元，兩個年度合共蝕近96億元。如不計中資股，應該是港資上市公司蝕錢的最大紀錄之一。1997年5月，麗展股價曾高見10元樓上，一年後為救亡，1998年短短半年間，供股兩次（0.94元二供一，0.5元一供一），股價遂跌至1蚊以下。現價0.12元，股價高位蒸發超過98%。如果由2005年全面接班起計，當時麗展股價約0.1元，「十年」過後，股價毫無寸進。去年尾再一次供股集資，2供1，供股價0.092元。當一間公司有資產、有實業，但卻淪為炒股，對岳少嚟講，可能唔承認，亦唔服氣。但股價「十年」如一日，最大的原因，就是「管理層折讓（management discount）」。長揸麗展，是價值投資的不幸。股榮
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160418/19575701

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