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預 期很大機會出現集資潮的另一個理由,是印股票對管理層的誘因實在很大。到目前為止,企業的借貸成本仍然是極高,例如和黃(013)的10年美元債券票面息 率為7.6厘,印新股票抽水,是相對便宜的做法。加上抽水後以市價回購舊債,可以得到可觀利潤,用玖龍紙業(2689)做例子,票面100元的舊債能夠在 市場以市價約60元買回。還錢後會有紙上盈利,減低負債比率又受到基金歡迎,實在是一舉兩得。 料出現連環集資潮 03-07年 的牛市,信貸泛濫,借錢便宜,盈利增長又快,上市公司對於發新股攤薄每股盈利,自然相對保守。但現在信貸緊縮,經營困難,大股東及管理層現時的着眼點,會 是資產負債表的補強,原因是進可攻退可守。如果預期行業將會復蘇,印新股票籌集得來的資金,會是收購合併捱不過寒冬同業的彈藥。就像長和系在87年成功集 資,所得的現金變成90年代全球大幅擴張的彈藥,一舉拋離之前與他平起平坐的對手。縱然新股攤薄了股權,但公司整體市值暴升,李嘉誠身家反而暴漲。 假如環 境繼續惡劣,手頭持有大量現金,會提升上市公司的生存機會,對動輒持有6-7成股權的大股東來說,也是一個保障身家財產的保險。有讀者或會不認同這點,以 玖紙為例,大股東20元不配,難道會捨得在3.80元配股?查實當初的上市價也只是3.40元,那時世界歌舞昇平,又沒有勞動合同法,大股東也願意用股票 換現金。單從歷史股價,去否定一家公司發新股的可能性,是片面的。 假如真的連環出現集資潮,會力壓短線大市的氣勢。但長遠而言,能夠成功配股而行業前景不 太差的股票,自己會看高一線。現在挑選長線長倉股票的重點,仍然會是現金流及資產負債表,能夠成功減債的公司,風險移除,股價中線自然會反映。同一原則也 可以反過來挑選平衡交易時的短倉目標。作者黃國英為證監會持牌人士電郵:[email protected] |
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【本報訊】成功轉型資源股的綠色環球資源(061),旗下蒙古首都烏蘭巴托的奧犬土屋礦區(Oyut Ovoo),今年7月投產,預計至12月的半年內,可出產90萬噸鐵礦塊。2012年起,除了鐵礦塊外,亦開始出產銅礦塊產品。 獨 立公司SRK Consulting評估,奧犬土屋礦區擁有1.5億噸鐵資源及18萬噸銅資源,去年底已獲採礦權許可證。綠色資源旗下北亞資源主席金潤之,接受本報訪問 時表示,該公司的生產計劃7月將展開,至12月底預計生產90萬噸鐵礦塊,並由中國中鐵(390)旗下中鐵蒙古承銷。2011年及2012年,鐵礦塊生產 將分別增至230萬及270萬噸。 此外,北亞今年將建造一間鐵晶粉選廠,利用已提取鐵資源後的礦石,再提取當中的銅。金潤之解釋,透過爆破、碎石及磁力篩選等提取鐵礦塊後,再將餘下的礦石破碎磨成粉狀,便可提取內裏的銅。 銅價貴反而最值錢 他 說:「其他礦產公司首次提取資源後的礦石已無用,但我們提取鐵之後的礦石,反而最值錢,因銅價每公噸逾7000美元,鐵價每噸僅約130美元。」該公司預 計,2012年開始試產銅礦塊。奧犬土屋礦總面積1201公頃,旁邊尚有多個礦,分別由力拓礦業(Rio Tinto)、南戈壁能源(1878)及蒙古能源(276)等持有,但距離運輸鐵路較遠。事實上,綠色資源另一賣點便是運輸。 該公司與中鐵旗下中鐵資源附屬公司中鐵蒙古,建立策略夥伴關係。綠色資源除了在去年11月與中鐵蒙古訂立承銷協議,中鐵蒙古每年向該公司購買不少於150萬噸礦區產出外,雙方亦簽訂運輸協議,由中鐵蒙古負責將礦產運到二連浩特。 夥伴中鐵具運輸優勢 北亞資源行政總裁陳均鴻表示,由於鐵路運輸繁忙,當地公司運輸礦產,需申請配額,但因綠色資源的合作夥伴是中鐵,故不需擔心火車貨運配額。09年底,該公司亦透過中鐵蒙古的協助,在喬伊爾市附近興建裝卸場,並鋪設連接裝卸場至鐵路幹線的延線,方便運輸。 對於未來發展,金潤之表示,該公司擁有多名地質學專家,故未來利用這種優勢,主力尋找新礦。不過,當擁有其他礦區時,該公司不擬自行開採,將選擇與採礦公司合作。他解釋:「礦有金礦、鐵礦、銅礦,每樣的採礦過程及投資均有分別,對於上市公司而言,不可能精於每一方面。」 因此,他們視乎礦區類別,夥拍內地有關方面最佳的開採公司合作,這些夥伴除提供技術外,亦提供資金,令綠色資源的風險降低。同時,由於中鐵在內地運輸交通有極大優勢,故不排除雙方有更緊密合作。 |
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上週五,市場傳出恒基主席李兆基以九十億元,透過收購邵逸夫全資持有的邵氏兄弟,以取得電視廣播的控制權;本週一,李兆基的發言人證實,洽商者非四叔,而是他的長子李家傑。 由李家傑擔當這宗如此矚目的收購,背後其實是四叔的精心部署。九九年已擔任恒基中國董事長及行政總裁的李家傑,一直未能躋身全國政協常委之列,落後於其餘 富豪第二代如李澤鉅、郭炳湘、鄭家純等人;李家一直盤算如何爭櫈仔,試過不斷在國內做善事、扶貧及成立百仁基金都不果;今鋪斥巨資購入備受中央重視的傳媒 行業——電視廣播,成為李家重要的政治本錢;有政協常委說:「李家傑買到TVB的話,來屆一定做到政協常委。」 本週一開市,TVB(511)的股價急升近兩成後停牌,其後市場又傳出四叔李兆基打算完成收購TVB後,把股權注入旗下的恒發(97),連帶恒發的股價亦 急升近三成,恒基發言人於本週一中午證實:「呢件事同兩間上市公司(指恒基發展及恒基地產)無關嘅,亦代表李兆基博士澄清,佢本人冇同任何邵氏嘅人接觸或 者會面,係李家傑先生做緊初步研究,未有任何事情落實。」但本週二,TVB復牌後及恒發皆出現回吐,反映李家傑是次洽購TVB,是透過購入TVB母公司邵 氏兄弟的控制權,未必涉及上市公司。 李兆基家族經營地產、煤氣、酒店、小輪等業務,但一直沒有沾手傳媒。李家傑突然有興趣以九十億買起TVB,表面上是一盤生意,實質是以巨額資金儲政治本 錢。一直以來,香港的大家族、大孖沙都有代表擔任全國政協常委。現時十六名港區政協常委當中,坐滿富豪第二代;例如李嘉誠長子李澤鉅、新地郭氏家族長子郭 炳湘,及新世界鄭裕彤的長子鄭家純;然而在福布斯香港富豪榜排名第二,坐擁千五億身家的恒基主席李兆基家族中卻未有一席。 押錯統戰部 事實上,十六名港區政協常委當中,多人都是香港媒體的持有人,如星島集團的何柱國、曾是亞視股東的陳永棋、有線電視的吳光正,連於上屆才當上政協常委的新 世界主席鄭家純亦傳出有意洽購《新報》。各大商家都深明中央視傳媒為宣傳工具的重要性。李兆基以九十億買下TVB,成為李家傑於下屆坐正政協常委的政治籌 碼。 雖然李家傑自九八年起就當上政協委員,但全港連同各省市的政協委員,共有五千多人,職位屬有名無實,與常務委員享有的待遇差距甚遠。因此,四叔一直以來都找機會為兒子鋪路,更上一層樓。而李家一直「押重注」在前統戰部部長劉延東身上,以在國內打通經脈。 內地積極扶貧 早在○六年,李家積極在內地做善事,例如成立「培華李兆基溫暖基金」,向內地貧困農民提供職業培訓;不到半年又捐出三億三千萬元人民幣,在內地推動「溫暖 工程」,協助一百萬名農民提供轉型培訓,捐款額更多次加碼。林林總總的慈善活動,都是得到當時的中央統戰部部長劉延東配合。該計劃並交予李家傑親自負責, 李家傑親力親為,直接與劉延東開會。自此以後,李家與統戰部的關係更緊密,○七年四叔在西安就搞過一次「萬人齊誦道德經」活動,劉延東亦親自出席支持。 ○八年三月政協常委換屆,更額外增設五個港區政協常委的位置,由九八年開始擔任政協委員的李家傑,期望在得到劉延東的「祝福」下,晉升為政協常委,各方人 士對李家傑亦十分睇好。可惜,當時,劉延東由統戰部調職至國務院委員,不在其位,對李家之事亦無能為力,李家傑最後名落孫山。據知,劉延東跟李家傑說,國 家認為他需要先做多一點事情。得不到常委一職,但其後李家傑有份代表香港傳奧運聖火,算是一個安慰獎。 政協常委有幾過癮 本港商界人士都渴望能進身全國政協常委,事關貴為全國政協常委雖然在中國政治架構上並無行政權,但享有部級待遇,相等於副省長,例如,因公務到訪某省份, 即獲省長接待,在國內機場過關可免檢,也可以直接向政府各辦公廳聯繫;從商者可大開方便之門,而每年三月舉行的全國政協會議,屬政協常委者都會預先跟不同 界別人士開預備會議,得悉國策上的先機,同時有機會與領導人見面;如今年三月,國家副主席習近平就與港澳政協委員會面。 圖建立政治平台 據政協常委透露,早在換屆之前,有份被選中為政協常委者,於○七年底已獲通知,估計李家傑「心中有數」。故他聽罷劉延東的意見,便立即找來多名富豪第二代 組成百仁基金,由他自己擔任主席,就是希望統領一班富豪第二代。基金表面上是做慈善,實際上是一個政治平台,在就職典禮當日,中聯辦副主任李剛就表明,希 望「基金會全力支持特區政府施政,建言獻策,研究一國兩制及基本法的理論」。 不過,李家傑辦的百仁基金,一開始就脫腳,不但其標誌被指是抄襲,亦未得到大部分的富豪第二代支持,如李澤楷、胡文新等亦沒有參與該組織。會員中多為富豪 第三代,而且聲名不濟,如剛在法院提堂、被控違反公司法,向父親邱德根借出六千萬元的遠東控股董事總經理邱達根、愛玩愛蒲的林建岳兒子林孝賢,以及東亞銀 行副行政總裁李民橋等等。基金會成立至今,仍未有什麼出色的成績。今年初,基金會換班,李家傑已退任主席之位,改由福建幫僑領施子清兒子施榮忻出任,李家 傑只任榮譽及創會主席。 助楊國強出面收購 百仁基金不成氣候,李兆基家族部署沾手傳媒,以謀求捷徑上位。○八年五月,李兆基的順德同鄉,碧桂園主席楊國強,以私人名義殺出,欲以百億買起TVB。家 族曾是內地「首富」的楊國強,農民出身,一直被視為是李兆基的「o靚」,○七年上市時,四叔大力公開推介碧桂園股票;公司在國內東征西討購入土地,遠至東 北瀋陽亦有其足跡,曾經誇口是全國「土地儲備最多」的地產商,即惹來中央整治;楊國強遂想透過收購TVB,來買個政治保險。 楊國強在收購TVB過程中,四叔亦出錢出力幫一把;由於在碧桂園上市前,楊國強已把手頭上的所有股份轉讓至女兒楊惠妍名下,楊國強沒有任何股份,故要借女 兒的股份做抵押,以獲花旗等銀行借出七十億,另外三十億,便是四叔借出。當時四叔說:「外國人收購會亂講嘢,香港人收購對香港好。」雖然他曾揚言不會「撈 過界」,否認會做TVB的股東,但借錢予楊國強,亦間接參與TVB。 不過,由於○八年下旬發生的金融海嘯,碧桂園的股價急跌,銀行閂水喉,收購一事告終。 醉心佛學行事低調 李兆基愛錫兒子,一心要捧李家傑上位,雖然劉延東已調職,換上杜青林任統戰部部長,李家仍然未有放棄。杜青林於去年七月來港,有人目睹他一早到四叔位於中 環國金的辦公室拜會,並由四叔及李家傑在門口親自迎接。李家傑亦有想過巴結中聯辦副主任黎桂康,但始終不及買傳媒來得爽快。不過,今年四十七歲的李家傑卻 未能達成老父心願,一直以來,李兆基除了擔心李家傑的事業發展,亦關心兒子的姻緣。一直未婚的李家傑,多次獲父親安排去「相睇」,有次對象更是北京重要官 員的女兒,可惜多次相睇都不成功。 李家傑把時間放於研究佛教上,醉心佛教亦令他不喜歡從商,認為商人賺錢是罪過。他篤信佛教密宗,家中設有佛室之外,連其位於國金恒基總部的辦公室內亦有一 間密室,房內四周均裝上電動的經輪,李家傑就躺在轉動着的經輪上思考。八五年已經開始沾手恒基中國業務的他,至九九年成為恒基中國的董事長及行政總裁,正 式接掌帥印,但一直以來,成績只不過不失。○八年,恒基更私有化恒基中國,去年全國賣樓總銷售額只有三億。要發揚恒基中國的業務,必須要打通人脈關係,故 李兆基對其子能否擔任政協常委之事十分緊張。 兄弟分掌家族業務 若李家傑成功購入TVB,亦讓李兆基兩名兒子分管業務,一人一瓣。幼子李家誠○六年八月才正式接棒做美麗華董事總經理,讓同年十二月與徐子淇結婚的兒子聽 起來有更實際的「職責」。李家誠難得「揸弗」,加上老婆出名,開始被傳媒報導,對美麗華苦心經營,遂於○七年中豪擲四億元,重新裝修酒店部分,踢走美麗華 老土形象,打造成近年流行的「Hip Hotel」(精品酒店)。 酒店於○八年完成裝修,李家誠先令「美麗華酒店」五個中文字從此消失,將原有的「Miramar Hotel」改名為「The Mira Hong Kong」,淘汰酒店商場內原有的商店,引入國金一期的中式餐廳「國金軒」、歐陸式餐廳WHISK、日式餐廳Yamm等,並標榜餐廳由「世界知名設計師」 設計,令大本營「升呢」,一些舊店如時裝特賣場M.O.D、美國著名扒房Shooters 51,在酒店完成裝修後相繼「離場」;而○七年才搬入美麗華酒店的商務印書館,現時已搬到對面的美麗華商場,一個不顯眼的地庫鋪位,面積只有舊鋪的三分 二,原本是標誌之一的大弧形書櫃和彌敦道風景已成歷史。美麗華商場地庫的前身是美國加州連鎖日式自助餐廳Todai,去年八月因租約期滿而結業,李家誠趁 機裝修翻新,吸引了酒窖Ponti Wine Cellars、高球用品店本間高爾夫等租鋪,配合商場和酒店走高檔路線。 六叔六嬸大豐收 今年一百零三歲的六叔邵逸夫如成功出售TVB,可謂標尾會。○九年三月,邵逸夫斥資十三點四億,以每股十三個三毫半私有化邵氏兄弟,為賣盤作好部署。以當 時作價計算,整個邵氏價值五十三點一億。如李家傑出價九十億收購邵氏兄弟,一年間出售價就差不多翻了一番。邵氏持有清水灣共八十五萬呎的地段,於○六年, 城規會通過更改該地段的用途,可興建住宅及酒店共九百五十六個單位,樓面面積一百三十六萬方呎,現時市值二十七億。不過,地皮中間部分有一幅地由郭鶴年旗 下的 SCMP集團持有,○五年SCMP曾申請作臨時貨倉,但遭城規會否決,所以要發展完整一個地段,也要與SCMP集團商討。 反而毗鄰的一幅靚地,就在邵氏私有化後,落入六嬸方逸華口袋中,於今年初,她與妹妹Jenny Li和Meage Choy持有的公司,以二千多萬買下邵氏旗下鄰近一個地段,估計有近十萬呎,呎價只二百五十元左右,其中約四萬九千呎地皮已成功向城規會入則興建兩層高大 宅。 TVB在方逸華「揸數」下,做足節流工夫,有效控制成本,令TVB於一○年上半年的純利比去年同期,上升了百分之七十七,達五億八千萬。一名歐資銀行分析 員說:「投資者應該趁好價就沽售TVB股份,除非李家傑提出全面收購,今年業績好只係去年個基數低,事關明年將有多兩間免費電視台加入競爭,經營成本會增 加。」 而TVB持有的加拿大新時代傳媒,其主席馮永發則表示:「李家傑先生對電影製作及傳媒這瓣生意很有熱誠,李氏家族在財力及各方面配套都可以把TVB營運得更有影響力。」 經營傳媒費心力 經營電視業務生意實非容易,不少商家為了撈政治本錢而買下香港傳媒;如多次易手的《成報》;而早前星島日報集團主席何柱國在亞視事件上,曾批評查懋聲轉讓 了星島集團給他一事,大吐苦水指經營傳媒好辛苦,多年來直至免費報紙《頭條日報》成功,星島才開始轉虧為盈。事實上,政府現時表態,於來年要增加免費電視 的牌照,而且不設上限,NOW、有線電視及香港寬頻都已提出申請,分分鐘會增加三個免費電視台,競爭十分激烈。加上,經營電視台每年開支都十數億。而四叔 以一個財閥姿態買入TVB,在現時洽商階段已受到各方人士關注及批評,指地產商壟斷傳媒,未知一向與世無爭的李家大少李家傑可否承受得起這般壓力。 | ||||||
朋友的助學Beer party上星期認識了一個印度少年,18歲,高中畢業後,去一家service outsourcing 公司”打工”,月薪100元,幾個月學懂竅門就自己搞,專做美國生意,幫人做document consolidation(不是聽得太清楚). 經Internet 接單、交貨,年紀輕輕已是10人公司的老闆。
生意興旺,但自己就放假環遊世界,又去香港又意大利瑞士,香港就住重慶大廈,歐洲唔知住邊,節目?上 social web 看到甚麼,都會去看。[當日的節目就是從網上看到的],去歐洲,找當地朋友玩,都是 facebook 找來的 buddies,遊山玩水,不亦樂乎!
我估計他本身家境不差,但有此志氣者魄力者,香港少見。 別的不說,香港大部份人旅遊是去觀光購物,他則名正言順要了解世界各地的人如何生活,講得出做得到,已經很難!
跟他聊天,感慨頗多:
1) 讀得書少的 street smart,在發展中國家的空間極大。生於互聯網世代,是為天時,工人,地租平,是為地利,夠膽獨行天下,懂英語,是為人和。
2) 看看印度,看看中國,香港人的墨守成規,已到了”玩死自己”的地步。社會風氣,父母教化,朋輩影響,無不如是。我們的下一代,在世界互連的時空,夠其他國家競爭嗎?
3) 經過了十幾年的高速增長,互聯網今天仍然極速地改變世界,at unprecedented pace.
其實我真係好想見一見,香港真正實幹那班90後…
http://content.businessvalue.com.cn/post/5127.html
被稱為「鼠標一代」的「90後」數量約有1.4億,佔全國總人口的11.7%左右。從社會學角度來講,作為一個數量龐大的青年群體,「90後」的價 值觀及在價值觀引導下的理念和行為,將在很大程度上影響著中國社會的命運和走向。日前,零點研究諮詢集團發佈了一項對「90後」群體價值觀和消費行為的研 究報告。研究人員採用多階段隨機抽樣調查的方式,對北京、上海、廣州、武漢、成都5個城市中2099名「90後」進行了定量研究,試圖勾勒出這個青年群體 的大致輪廓。
「90後」是擁有消費能力的一代。儘管多數「90後」尚且沒有能力通過自己的勞動獲得報酬,但他們可支配的金錢數量以及在家庭消費中擁有的決策權都 不容小覷。研究數據顯示,「90 後」中學生2010年春節人均收穫壓歲錢1923元,此外每月還能獲得平均382元的零花錢。研究人員曾在10年前對「80後」做過同題調查,當時「80 後」中學生每月可獲得的零花錢僅為68元。
「90後」有著高度的消費決策權。調查顯示,84.3%的人堅持認為「買什麼衣服要自己決定」。這種決策權還體現在家庭消費中。即便是房子、車子這 樣的大宗消費品,三成左右的「90後」也表示父母會和自己共同決定。有受訪者表示:「不管是買我個人的東西還是家裡用的東西,一般都聽我的。只要我參與了 決策,最後大都以我的意見為主。」
「90後」已經開始在網購領域顯威。根據中國互聯網絡信息中心(CNNIC)的數據顯示,2010年中國網購市場規模達到4900億元人民幣,比 2009年的2400億元增長了一倍,而2011年僅第三季度就有1975億元,預計2011年全年將有8000億的交易規模。在所有網購用戶 中,18~24歲的用戶佔了約34%,換句話說,「90後」在中國網購風潮中扮演著重要角色。調查顯示,42.4%的「90後」至少有過一次網購經驗,其 中63.5%的人有信用卡;網購的「90後」平均每月比不網購者消費高出193元。
「90後」有著旺盛的消費需求,但他們多未獲得經濟上的獨立,消費慾望受到約束。消費觀念的超前和消費實力的滯後,造就了「90後」「買對不買貴」 的消費理念。調查發現,相比於「80後」大學生,70%的「90後」認為價格與品質並重,他們花錢更謹慎,消費趨於合理。研究人員總結說,「90後」並不 是人們印象中只會認大牌、追時尚的「消費動物」,而是精明實在的「經濟人」。
如果說生活在改革開放大潮的「70後」在努力賺錢,「80後」精明花錢,那麼「90後」省不下錢的狀態,真正的消費群體還要看「90後」,其透支消費慾望未來將大大拉動中國內需。