卓悅(653)專區
1 :
GS(14)@2010-08-27 07:42:29http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6645
新聞專區
2 :
GS(14)@2010-08-27 07:44:01http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100826723_C.pdf
3 :
GS(14)@2010-08-28 17:42:07http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100827219_C.pdf
4 :
david395(4434)@2012-08-26 09:24:15上半年營業額按年升4.8%，報13.12億元，毛利按年升7.6%，由於分銷成本按年升36%，以及行政成本按年急升28%，經營溢利按年跌37%，股東應佔溢利按年跌35%，報8474萬元，每股盈利2.8港仙，中期息派每股2.3仙。
經營溢利中，包括1256萬元補償收入，我們相信是個別舖位提早終止合約的賠償，而有關收益應視為一次性收益；另外，集團期內錄得一筆147萬元的「其他經營開支」、非現金股份支付開支2016萬元(1H11：542萬元)，以及匯兌損失113萬元(1H11：匯兌收益25萬元)。扣除相關損益，經常性現金純利約為9494萬元，按年跌30%。
零售及批發
該分部業績表現遜色，營業額按年升6.5%，報10.95億元，分部溢利按年跌56%，報4490萬元，分店數量已由去年底的47間，增加至49家。
期內集團增加自家品牌的銷售，亦因此增加了市場推廣費用，相關效益部份反映於毛利率的進一步改善上，惟經營溢利暫時受到市場推廣費用增加拖累。隨著自家品牌的銷量提升，未來相關費用佔營業額的比率，有望逐步降低。
美容院
美容院業務營業額按年跌7.3%，報1.45億元，分部溢利按年跌43%，報2801萬元。主要因為集團於去年底因應核數師要求改變會計制度，令美容院業務入帳受到拖延。上半年套票銷售仍然錄得1.3%的按年增長。
於今年六月底，「遞延收益」較去年底增加3.7%至2.16億元，按年增加32%，反映未入帳銷售套票收益，持續上升。
簡評
卓悅業績是否值得發出盈警，值得商榷。我們認為，即使發出盈警，既然管理帳目早已心中有數，較佳做法是提供較為具體的盈利跌幅，而非提出一個含糊的數字，以免讓了解內情者可以混水摸魚。
按中期業績推算，全年經常性現金溢利應不少於1.9億元，或每股6.3港仙，以與中期相同的末期派息計算，全年派息或報5港仙。以現時每股市價1元計算，市盈率略低於16倍，息率5%。
這是一盤現金流極佳的生意，而到現時為止，由於要達致相同的經營規模並不容易，當中亦涉及不少外行人難以了解的經營技巧，目前除了莎莎(178)之外，市場競爭對手不多。考慮到其不錯的派息，持貨的投資者可繼續持有。
5 :
david395(4434)@2012-08-26 09:25:27於分類業績公告中, 有提供 "股本開支"數據, 今年上半年為2016萬元, 相對去年上半年為542萬元. 扣除相關影響, 連同期內匯兌損益差異, 經營現金溢利實為9494萬元, 按年跌幅30%. 依此推算, 全年經常性現金溢利, 應在1.9億港元附近, 或每股6仙, 以每股派5仙計, 現價1元, 息率仍有5%.
6 :
GS(14)@2014-08-24 00:54:38盈利降13%，至8,400萬，輕債
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GS(14)@2014-08-24 00:58:27131
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GS(14)@2014-08-24 01:17:011111
9 :
GS(14)@2014-08-24 01:19:156243624626
10 :
GS(14)@2014-08-24 01:37:153qfdafa
11 :
GS(14)@2014-08-24 01:37:33353rqfa
12 :
GS(14)@2014-08-24 01:37:582151rsaf
13 :
GS(14)@2014-08-24 01:40:022412rasff