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資料似乎有誤──聽故不忘駁故(2010/01/01) 脫苦海


http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=10249


呢篇文章，有佢一定的道理，唔蝕頭注出高價，亦很難擠身四大。但是如果唔係九十年代的單邊市，而係八十年代的大跌市，今天的四大可能有「甘檸集團」份。而引述的故事，就與筆者所知有出入。

藍煙囪原是大吉集團的貨倉，現址是新世界中心，而該公司是姓鄭的。

九龍灣的故事，當年有某大某資貿易集團，以五億投得地皮興建汽車服務中心，結果地價跌了九成，只餘五千萬，該集團當年的股東姓何，姓林，姓梁都有。

而另一個九龍灣故事，話說1997年曾有當年華資第一集團高層自立門戶，要競投該區地皮，卻在拍賣上遇上強手，舉手者正是姓黃的，不過她不是過江龍，而證實是精神病患者，自此官地拍賣場合加強檢查投地者的身份。不知「那個黃生」又為何要兩個牌？

順道一提，「那個黃生」在尖沙咀多所置業，不過地點不是藍煙囪貨倉，而是尖東，今天尖東與尖西，差得遠了！而當年為投得地皮，該公司駛出「一拆二」手法，由「乂乂地產」（現名「乂沙咀置業」）生一間「乂乂置業」出來。並不是甚麼曠世財技，只是「一層樓生多一層」而矣。

 

http://fin.hkheadline.com/finance/news_detail.asp?id=98687

富豪隱世財技——黃老闆唔怕蝕頭注

2009年12月31日

 黃老闆投地時出價喜較市價高一成，往往遭人嘲笑，這其實是他不怕蝕頭注。
 俗語有云：「執輸行頭，慘過敗家」。於是世人搵錢，爭先恐後，有所謂「行船爭解纜」。

　　天下事，爭得到未必好，城中富豪多謀定而動，絕不頭腦發熱，寧願餂頭注，亦不會賭身家。

　　或許會有人講，蝕頭注之事亦甘為，何以致富？

　　蝕頭注表面看似未贏先輸，查實乃曠世財技，非人人可為。若無財力、魄力、膽識及才智，四樣俱備，不可為也。具此而肯蝕頭注者，其收穫必豐。

　　高10%投地遭嘲笑

　　黃老闆，人稱「大好友」，十年前投地，每役必赴，出價必高，今亦如是。因此，拍賣官見他到埸，已坐定粒「六」，庫房進帳必豐。

　　特區政府每於元旦授勳，孤寒財主、賭場老闆亦派以乜荊勳章、物荊勳章。以黃老闆多年來對庫房之貢獻，搞旺樓市之功，理應亦頒個「金紫荊」佢掛，光宗耀祖。

　　話說回黃老闆蝕頭注；贏尾注之財技，首先是有本錢，而勝負決定因素是睇得通，老套的講句，「高瞻遠矚」是也。以投地而言，黃老闆出價喜高市價一成左右，往往遭人嘲笑。

　　買地先要細心觀察

　　但黃老闆計自己數，首先冇人同佢爭，其次現今出之價錢，乃兩年後起碼的價錢。 試想一下，買入一幅地，從畫則到打樁、起樓到有入伙紙，一般需時兩三年。屆時以現在的價錢根本上買唔起地，縱然買到亦貴；亦起唔切樓。但到時到候自己的資 金已經回籠，貨如輪轉，無愁沒有生意做。

　　如何計準地價必升，算準某個地區有發展前景，黃老闆有兩大財技：耐心觀察，仔細分析。

　　初時，黃老闆在港島發展，發覺英國佬及唐人老字號根深柢固，盤根錯節，很難打開局面，便轉往九龍方面發展。

　　黃老闆每次乘搭天星小輪過海，望向尖沙咀火車總站附近、藍煙一帶十分荒， 覺得有發展潛力，便在火車總站斜對面一間酒店，長期租用一個可以從窗口盡覽尖沙咀火車總站附近、藍煙囪一帶情形的客房，每日觀察人流及交通情況，經過幾個 月的耐心觀察和仔細分析，認定藍煙囪一帶發展潛力甚佳，便大開拳腳，以較高價錢，盡投藍煙囪地皮，打造自己的王國。

　　過江龍無分析一身債

　　這裏順便講講另一位過江龍，也像黃老闆一樣找尋仍未發展的土地投資。當時港英 正在九龍灣填海取地，官方機構大力宣傳九龍灣新填地前景如何如何美好。過江龍信以為真，傾囊之外並向銀行貸款買入新填海地皮。豈料港英在九龍灣填海，填個 不停，新填地地價愈賣愈平，過江龍銀行一身債，破產都唔掂。

　　過江龍之失，在於沒有仔細分析；港英到底在九龍灣會填多少地？

　　黃老闆之得，在於他仔細分析到藍煙囪一帶，十零廿年內可供發展用地愈來愈少，人流卻愈來愈多，有可能成為一級商業、旅遊區。

　　今年輕人羨慕老一輩富豪身家豐厚，便想快錢，多欲速不達。與其如此，何不像黃老闆那樣每作投資，事前必須耐心觀察，仔細分析及唔怕蝕頭注。

　　錢樹良
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浙商“赶考”2010


http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-4/160316.html


“即将过去的2009年，是中国21世纪以来最困难的一年。这最困难的一年过去了，但留下了很多问题。”

2009年12月底，在黄浦江畔的上海国际会议中心，中国社科院副院长李扬如此定调中国经济的“后危机时代”。当天，上海这个冬天的第一场雪不期而至。

台下，在沪浙商齐聚一堂，除了参加一年一度的“上海市浙江商会年会”，他们更希望藉此寻找到2010年的发展方向。因为，正如李扬所言，“2010年，可能是新世纪以来形势最复杂的一年”。

李扬在其发表的“优化投资结构，促进结构调整”主题演讲中称：“保增长的问题在2009年已经解决了，由于经济增长具有惯性，2010年的增长率大致上也可以保持。所以，我们2010的重点就在于‘调结构’。”而中国经济最重要的“结构”，就是投资、出口和消费。

多年来，中国一直是以投资和出口来拉动经济增长，而消费对经济的贡献比较平稳，不太显著。李扬说，我们提出了要转变经济发展方式，其中一个重要内容就是，要改变过去“投资和出口拉动的格局”为“消费拉动”。

在李扬看来，“这个转变并不容易，转变的时间可能会很长”，在这个过程中，“我们还要依赖投资拉动经济增长”。

当然，消费拉动，是“我们所希望的一种增长模式”。因此，“我们应当通过优化投资结构，来促进经济结构的调整，实现可持续发展”。

李 扬指出，未来，中国的“投资结构优化”应当以就业优先为目标；应当从沿海地区，向老工业区、中部、西部地区转移；在后工业化时代，投资应从传统领域，转向 与城市化密切相关的领域，特别是高科技产业；就投资主体而言，除了财政资金、大型企业外，民营资本应扮演更为重要的角色，一些垄断行业需要放松准入管制， 并实施“价格改革”。

他还特别强调，“投资资金的股权和债务结构失衡，企业负债率高，是令我们非常头痛的问题。”在他看来，中国“必须采取非常激进的措施”，鼓励“股权投资”。“如果在金融危机中是现金为王，那么，在今后相当长时期内，是股权投资为王。”

“企业家应当敏锐地捕捉到这种投资结构的变化。”李扬如此告诫台下的浙商。

“产 业结构调整大家千万不要忽视，在结构调整问题上，我们要把握好方向。”当天到场的招商银行行长马蔚华提醒浙商：“明年政府有关方面会加大产业结构调整的力 度。9个产能过剩的行业，要多方面地加大力度淘汰，多部委联合行动，多种手段联合治理。这方面，我们千万不要盲目投资。”

对于2010年的 中国经济大势，身为上海市浙江商会会长的复星集团董事长郭广昌，亦有清醒认识：“后危机时代，就是在发生地震之后，一方面，大家都比较担心的是，还有没有 余震？从迪拜危机来看，余震是有可能的；第二，导致地震的‘地壳结构’——我们的经济结构，目前并没有发生大的变化，还有大量需要调整的地方。”

“我们现在发生的这些变化，靠的是什么？就是一个泡沫灭了，我们制造了一个更大的泡沫。按这种循环，我觉得危机有可能还会再来，并且周期会缩短。原来说，5到10年来一次危机，现在，可能2到3年就来一次。”郭广昌说。

不过，在他看来，泡沫的存在，并非企业不作为的理由。“这个时候，你要学会‘站在价值的地板上与泡沫共舞’”。

郭 广昌如此诠释“与泡沫共舞”的原则：“就是不要跳得太高，也不要不敢做。投资好的企业家，在产业有泡沫的时候，我们应该慎重一点，多拿一点现金；危机来的 时候，我们应该多拿一点产业。”作为一个全球性的投资平台，目前，复星已经把投资、发展消费品，作为未来三年的发展方向。

吉利汽车，则是另一家在“后危机时代”主动出击的浙江企业。吉利汽车董事长李书福表示，“如果成功并购沃尔沃，我们将获得一个世界顶级的汽车研发创新平台。”藉此，吉利将切入“安全、环保”汽车市场。

而杉杉集团董事局主席郑永刚的目标则是，在服装业务之外，打造一个完整的锂电池产业链，“在新能源动力领域，我们希望能成为全球比较先进的企业”。



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2010年心水冧把 蔡東豪

2010-01-07  NM




新的一年，送份禮物給讀者；講多無謂，「冧把」最實際，「冧把」是173——嘉華國際。嘉華屬中小型地產股，對投資者來說這類股份一向吸引力不大。投資者忽略中小型地產股不無道理，我認為最少有三個原因︰

一、香港地產市場被大型地產商壟斷，中小型地產商只能在夾縫中尋找商機。發展一個有規模的樓盤，投資金額動輒數十億元，投資周期可長達三數年。萬一遇上市場環境逆轉，大型地產商有足夠實力去守，中小型地產商則隨時沒頂。

二、 中小型地產商可發展的項目不多，收入和盈利大上大落。大型地產商有大量土地儲備，可仔細計劃樓盤的推出時間，確保每年有穩定收入。中小型地產商的土地儲備 不多，樓盤的推出時間未必能充分掌握得到，在營運上欠缺大型地產商的「管理盈利」能力。投資者對盈利大上大落的股份敬而遠之。

三、投資銀行 和證券行不大理會中小型地產商。拿着十年、二十年、三十年前的大型地產商名單和今日的相比，差不多是一模一樣。即是說，三十年來沒有中小型地產商可進升至 大型地產商行列。對投行和證券行來說，大型地產商替它們帶來既穩定又可觀收入，毋須費神去照顧中小型地產商。

 

根據過住股價表現，投資者假如看好地產股，直接了當投資新地和長實股票，比在中小型地產商中尋寶實際得多。在這前提下，我仍然推介嘉華是因為它是不一樣的中小型地產股。

首 先，嚴格上嘉華是內房股，因為它三分二資產值位於內地。最近幾年我留意到這現象，雖然內地政府官員不時公開表示內地樓價上升過急，政府有必要實施政策加以 控制，防止泡沫形成，但樓價卻繼續上升。以我對國情的粗疏了解，內地地產市場其實分開兩個︰一個是位於北京和上海等大城市優質地段的豪宅，這些樓盤的目標 顧客不是老百姓，而是內地富戶和外資；另一個市場的銷售對象是內地普羅市民，這個是政府最關注的市場。

 

內地樓市是一個富爭 議的課題，對於內地樓市是否泡沫化、泡沫會否爆破等問題，不少學者和分析員提出完全對立的論據。在眾多分析之中，我最認同瑞銀張化橋的看法。張化橋預計未 來五至十年內，內地一線城市的豪宅價格會超越香港。張化橋最精警的分析，是他認為討論內地樓市泡沫化與否不應執着於「該不該」，應着眼於「會不會」。從人 均收入、樓價歷史走勢等數據分析，內地樓價早已遠超老百姓的負擔能力，肯定是一個泡沫，樓價「應該」跌，但實際上「會不會」跌，張化橋認為不會，原因是他 認為短期內政府會維持寬鬆借貸政策，因此資產價格會繼續高企。

我這三流內地分析員看好內地樓市，對內房股的感覺卻是「又痕又怕痛」——又想買又不敢買。內房股大都是民企，這些企業領導人作風進取，懂得把握時機，賭性甚強，做出好成績的內房民企大都是敢賭而又賭贏的一小撮。我對分析內地民企的管理質素無從入手，只敢遠觀。

 

嘉 華正好解決我對內房股的矛盾，它活躍於內地一線城市（上海和廣州）的豪宅市場，將受惠於內地豪宅樓價的升幅，而它的管理層是擁有上市往績及對企業管治有一 定尊重的香港企管人。嘉華的定位是Niche發展商，專注發展優質地段、用料、形象包裝的豪宅。過去幾年，不論在內地或是香港，嘉華累積了不少經驗，在顧 客心目中建立不俗口碑。我認為Niche豪宅的定位適合嘉華這類中小型地產商的身分，在個別內地城市和香港都是一條可取勝的方程式。

未來兩 年是嘉華的收成期，幾個在上海和香港的大型樓盤將會發售，銷售收入非常可觀。嘉華是呂志和家族的旗艦上市公司，呂氏家族持股接近六成，近日大股東在接近現 股價價位多次增持。對於這類垂直控股的上市集團，我認為投資者應儘量跟大股東的個人利益看齊，即是買大股東直接持股最高的一間上市公司。2010年我的心 水「冧把」是173。

蔡東豪Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。
 



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中铝2010年打造七大业务板块


http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-22/163331.html


1月21日，中国铝业公司(下称中铝)副总经理吕友清告诉本报记者，2010年，中铝将进一步拓展、完善其旗下业务板块，并形成铝、铜、稀土、工程项目、贸易、矿产资源、海外业务七大业务板块。

吕友清介绍，2010年，各板块的主要任务是：铝板块将继续进行结构调整，铜板块将进一步扩大资源、稀土板块主要是打基础阶段、工程项目板块将进一步走向海外、贸易板块将优化流通渠道。

值得注意的是，中铝将专门成立一家“中铝矿产资源有限公司”，主要目的是在国内进一步开拓资源，也不排除“出海”找资源；同时，中铝将进一步加强中铝海外控股有限公司的业务，“以前海外控股公司只是一个子公司，今年将上升到板块公司的高度，承担更大作用。”吕友清说。

其进一步完善业务板块的背景是，中铝陷入亏损泥潭、并逐步成为国际化多金属矿业公司。

1月18日，中铝旗下上市公司中国铝业（601600）发布2009年全年业绩预亏公告称，2009年上半年，由于国内外对铝的需求大幅减少，加上产能过剩，导致上半年公司业绩出现了较大幅度的亏损。

吕友清坦承，2009年，中铝经历了前所未有的困难，自2008年金融危机开始到2009年底，中铝总共亏损120亿元，“相当于把折旧全部亏损了”，但目前“最困难的时候已经过去了”。

吕友清表示，在企业亏损情况下，中铝力降成本。“中铝2009年全年主要产品生产成本同比均有大幅度下降，氧化铝单位制造成本同比下降18%，电解铝成本同比下降17%，电解铜同比下降35%。”

吕友清还表示，目前市场形势整体向好，氧化铝、电解铝价格已呈现上涨趋势，市场需求也出现强劲反弹迹象，中铝不仅基本恢复了闲置产能，还在酝酿新的投资。

吕友清预计，2010年，氧化铝等有色金属价格将震荡攀升，下游需求将持续上升，同时，能源价格的上涨趋势基本成定局，这也将推动有色金属价格上升。

此外，中铝将进一步整合国内资源，并继续进行海外投资。吕友清表示，中铝已加快国内资源整合步伐，“中铝的业务布局重点不是新建产能，而是积极与国内资源企业合作。”

吕友清说，中铝目前没有与力拓洽谈合作，但没有停止继续向海外资源领域进军。

中铝方面表示，2010年，中铝计划实现销售收入1700-1800亿元，利润达到50亿元。



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小型股票百萬富翁(更新@2/2/2010 7:35am)


今日收到朋友轉來網友jackbequick兄送來的1999年的經濟日報編寫的香港股票投資指南，看到11年多前的工業股超值情況更甚過往，有部分國企股派息也十分驚人，如果我十多年前知道買這些股票，我現在也許不是個窮人，哈哈。


書中談的股票投資方法及基本知識到現在仍十分有用，自己看回幾年前的投資理財周刊，仍覺有點深度，但現時差不多都沒有這個感覺，最近我只看陸柏勤先生的專欄及公司專訪、以及部分的產業報導。看來只是該報近四五年來的質素下降得厲害，並不是我進步了。


不過，我當年看報的啟蒙，絕對不離經濟日報的資料，非常謝謝他們的教導。


至於當年的垃圾，仍都是垃圾，只有少許跟了好的大股東後，有部分改變，但現時大部分仍是向壞的，真的所謂「近朱者赤，近墨者黑」。


在書中，有一些很舊的東西，到現在都應該被遺忘，但對現時研究垃圾股確實有一定作用，特此出幾題百萬富翁式的題目考考題目，鑑於上一次太少人肯答，今次多給一點提示，希望大家找到吧，到50個回覆公佈答案。


1. 威利國際曾經持有的一家聯營公司上市，那家公司是叫甚麼名稱?


A. 馬斯葛集團(136)                                     B.東聯控股(1182，後易名基業控股、現中青基業)


C. 確利達包裝(1224，現名中渝置地)        D.益泰集團(616，後易名i100、亞洲聯盟，現永義實業)


(提示:David Webb 談華匯系的文章。)


2. 在1999年，中洲控股(351，後易名中科環保電力，現為亞洲能源物流)曾經有一家子公司，那家公司是叫甚麼?


A.  耀生行(290，易名泓通控股、中國環保電力，現中國富強集團)  B. 新怡環球(1094，現中國公共採購)


C. 東聯控股(1182，後易名基業控股、現中青基業)    D. 華利資源(1215，易名國新集團、開源控股)


(提示: 有Wisenews用Wisenews)。


3. 因黃祥發事件，做波鞋T姓富翁被揭破他是從事波鞋業的，原來他曾為一家香港上市公司主席及大股東之一，那家公司是:


A. 港台集團(645)          B. 新怡環球(1094，現中國公共採購)

C. 創信集團(676)          D. 新灃集團(1223)


(提示: 用Google 查下T姓富翁名字就找到。很多人已答對。)


4. 香港第一隻石油概念股是:


A. 中國石油(香港)(135)                     B. 忠德石油(115，現稱鈞濠集團)


C. 亞細安資源(22，現茂盛集團)            D. 華利資源(1215，易名國新集團、開源控股)
(提示: 有Wisenews用Wisenews，有人又答對了。)。

(提示:詹先生)


5. 兆峰陶瓷(395，已除牌)曾有白武士拯救，惜失敗，這位白武士是哪公司的主席?


A. 天安國際(28)                         B.保華德祥(498)


C. 旭日企業(393)                      C. 中策集團(235，前紅寶石)


(提示:港交所公告)


6. 信僑控股(254，曾易名光訊控股，現中國戶外媒體集團)曾被哪一家上市公司購入?


A. 順豪建築(219，現順豪科技)                           B. 順昌集團(650)


C.聯昌泰(1190，後易名倍可集團，已除牌)        D. 華建控股(479)


(提示:該公司正在清盤過程中。)


7. 理文集團當年的編號是不同現在的，因為這是現時的理文集團最初的手袋業務上市，當年他的編號是:



A. 736  B.1218  C.554  D. 835


(提示: 用港交所一定找到)


8. 現時建業實業(160)、漢國置業(216)等主席王世榮先生，1999年為多少家上市公司的主席?


A. 2   B.3  C.4  D.5

(提示: 原來他很喜歡3、8、5的組合，他當年持有的建築公司，多用以下一至三個號碼作編號。)


9. 莊士機構的母公司曾經是上市公司，那家公司叫甚麼名稱?


A. 莊士中國(298)


B. 宇宙航運(276，後易名德祥地產、新世界數碼基地、蒙古能源)

C. 勤達集團(1172，前勤達印刷)


D.奇德控股(109，後易名數字地球、榮豐國際、榮德豐、金威資源)


(提示: 前三天在討論寫的留言。)


10. 以前除了合一投資，還有一家合一集團，該公司編號是:


A. 913  B.899 C.397 D.208


(提示:股如其名，其後易名仍不脫本名的意義。這家公司太聞名，如果給一點提示，你一定知道答案。建議用港交所網站找找。)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14035

紫金礦業低賣國大黃金?-佳訊控股(30)、駿科網絡訊息(8081)(少許補充，更新@13-2-2010)





(註: 請留意，該股票是屬於一位股壇聞人劉夢熊先生為主席的股票，故這只僅作研究用途，並不是建議買入的股票，況且在劉先生作為主席，已經提出沽售建議，敬請留意。如有買入此股輸錢後，恕不負責。)



由於我很快要睡覺，現在只簡單說幾點。
(1)
今日，佳訊宣佈已在2009年10月12日購入向陳錫榮先生購入金廣控股有限公司的黃金冶煉業務，作價3.8億，其中1.8億以現金支付，剩下2億以每股4元發行5,000萬股支付。
金廣控股有限公司透過Marigold Time International Limited (金盞時代國際)接持有中國黃金開發集團 (香港) 有限公司，該公司持有國大黃金50.05%股權，主要從事黃金冶煉業務。

 


http://www.sdguoda.com/newEbiz1/EbizPortalFG/portal/html/index.html
其中有三年盈利保證，分別為5,000萬、8,000萬及1億元，不足數以現金支付，並附有另外盈利保證，若三年平均盈利不足76,666,667元，不足數即以5倍補足，惟以3.8億為限。
另外，陳錫榮授予佳訊認購權，以5億元購入山東礦權，全以換股價4元不計息可換股債支付，可換1.25億股，亦授予礦源80噸，及兩年分別1億及2億的盈利保證，不足數(包括虧損)以現金補償，並以1.7億及3.3億的可換股債券作押，賠償亦以5億為限。
(2)


根據香港查冊資料，中國黃金開發集團 (香港) 有限公司前身如下圖，奇怪的事，竟然前身可能是賣紅酒的。



(3)

 






http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060621/LTN20060621136_C.pdf
2006年6月，紫金礦業以2,000萬美元(1.56億港元)向4家離岸公司購入該公司70%股權，據稱其持有國大黃金股份50.05%股權。
(4)
在收購後，國大黃金股份有限公司盈利持續增加。


據公告稱:
(a) 於二零零八年十二月三十一日，國大黃金之資產總值及資產淨值分別約為人民幣849,000,000元（965,000,000港元）及約人民幣376,000,000元（427,000,000港元）



(b) 截至二零零七年及二零零八年十二月三十一日止兩個財政年度，國大黃金錄得除稅前純利分別約人民幣63,000,000 元（72,000,000 港元）及約人民幣103,000,000 元（117,000,000 港元）；
(c) 截至二零零七年及二零零八年十二月三十一日止兩個財政年度，國大黃金錄得除稅後純利分別約人民幣52,000,000 元（59,000,000 港元）及約人民幣85,000,000 元（97,000,000 港元）。


(5)



 網友hierro的三文魚財記稱，這單收購也許和駿科網絡訊息(8081)的一單已取消的收購有關。 
據之前和三文魚財記溝通後，其稱有一位網友告知，這單收購約在2009年6-7月開始進行，為一單大型注資，那為何紫金礦業在9月才公佈事件，這是否有披露訊息上的問題?


現在更補上駿科網絡訊息的公告。



(6)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090915/GLN20090915026_C.pdf

2009年9月15日，駿科網絡訊息大股東宣佈配股。配股分為兩部分:


(1) 第一批為36球，配股價為$0.65-0.85。


(2)第二批為15球，配股價$0.49333(咁多個3，有咩意思呢？係唔係一早已經傾掂數？)。


第一批配售代理為供股代理Convoy。同時，另一名前大股東調任為非執董，現在他只持貨9.35%，即1,475.6萬股。

(7)






http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090917/GLN20090917021_C.pdf
兩日(即17日)後駿科網絡訊息配股完成，德銀同埋Galaxy Fund(專炒垃圾股那隻基金)各持股1,200萬(即7.6%)，Galaxy申報的成本為每股$0.7；另有不知名人物陳漢平以每股$0.8買入1,500萬，即9.5%。



(8)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090920/LTN20090920016_C.pdf


2009年9月20日，佳訊介入，宣佈配售1.5億元不計息可換股債券，換股價為2元，共可換7,500萬股，佔已擴大股本約13.84%。


(9)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20091007/GLN20091007066_C.pdf

2009年9月23日，駿科網絡訊息提供1,500萬貸款予購入標的賣方，次日改為提供2,250萬按金。


該購入標的和紫金礦業在1日後售出的標的非常相似，公告稱:



目標公司為一家於英屬處女群島註冊成立之有限公司(即Marigold Time International Limited (金盞時代國際))，主要從事投資控股。目標公司已與另一名獨立第三方訂立一份協議，待完成後，目標公司將間接持有一家於中國成立之共同控制實體(即國大黃金)之主要權益，該實體主要在中國從事黃金冶煉業務。


(10)


據(1)段佳訊收購公告稱:


賣方及Marigold Time 之代表夏先生乃由中國律師郭先生於二零零九年九月下旬介紹予本公司執行董事陳家松先生認識。郭先生為陳先生之私友，過往從未出任陳先生或本公司之法律顧問。據董事作出一切合理查詢後所深知，郭先生及夏先生為獨立於本公司及其關連人士之第三方。


(11)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090925/LTN20090925720_C.pdf
2009 年9月25日，紫金礦業離奇以1.925億人民幣(約2.1875億港元)代價，向域佳出售中國黃金開發集團 (香港) 有限公司100%股權，即以約6.24億港元(2.1875/0.7/0.5005)的作價出售國大黃金所有股權，折約6.46倍市盈率，無論如何看，作 價都較紫金礦業估值低。



賣出的原因語焉不詳:
本公司的主要業務在中國境內經營勘探，採礦，生產，冶煉及銷售黃金及其它礦產資源。此項交易令本公司有機會出售非受控制的冶煉業務(持有50.05%稱非受控制?)及得到該投資的合理利潤(6.46倍P/E，簡直低估，何稱合理利潤?)。
作價支付方法:
根據買賣協議，金盞時代國際同意以人民幣192,500,000元的總代價（「代價」）分期付款如下；





1.於協議簽訂日付款其中的人民幣20,000,000元作為定金予域佳集團，不予退還；及
2.於交易完成日或之前（任何情況下不遲於2009年12月30日）以現金支付域佳集團人民幣172,500,000元之餘款及不超逾人民幣100,000,000元之仍未解除的或然負債。


請留意，佳訊在9月20日開始配售1.5億可換股債券，駿科網絡訊息在9月23日及9月24日和是案賣方達成協議，提供2,250萬資金予公司投資，和紫金礦業的2,000萬人民幣(約2,280萬港幣)非常配合，這是否巧合?也許不必。
(12)


如(10)段附公告，9月28日，駿科網絡宣佈配售計劃，對此次收購提供資金。

(13)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091005/LTN200910051155_C.pdf
10月5日，佳訊宣佈以13億向金廣控股有限公司向佳訊附屬Global Force，出售目標公司全部已發行股本及全部股東貸款，總代價不超過1,300,000,000港元，目前預期將由佳訊以現金以及發行代價股份及可換股債券支付。
購入標的:





(a) 中國黃金開發集團 (香港) 有限公司之70%股權。
(b) 持有覆蓋面積合共約5.09平方公里之開採許可證，及覆蓋面積合共約69.69平方公里之勘探許可證，全部均位於中國貴州省（「貴州礦場」）。
(14)

如(10)段公告，10月7日，因佳訊截糊，駿科網絡宣佈收購失敗，訂金亦已退回，並取消配售計劃。


(15)







http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091012/LTN20091012236_C.PDF

應佳訊自二零零九年十月十二日暫停買賣，以待有關屬價格敏感之須予披露交易公告刊發。

(16)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091021/LTN20091021507_C.pdf
10月21日，佳訊公告稱:
於 二零零九年十月十二日早上交易時段結束後，本公司就建議收購事項訂立正式買賣協議。董事會預期建議收購事項將構成本公司之須予公佈交易，屬股價敏感資料。 本公司會致力取得更多有關目標集團及相關業務之詳情，並將於取得有關詳情時隨即另行刊發公佈。本公司股份將繼續暫停買賣，以待有關公佈刊發。

(17)



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091202/LTN20091202847_C.pdf
紫金礦業更改收款方法。

交易對價（「對價」）為人民幣192,500,000元（或等值之外幣），其中人民幣20,000,000元已於簽署第一協議時，由金盞時代國際支付域佳集團，餘款按下列方式支付：


於2009年12月15日前，金盞時代國際支付域佳集團現金人民幣50,000,000元（或等值之外幣）及金額為人民幣30,000,000元（或等值之外幣）的到期日為2009年12月31日之前的銀行匯票。





對 價之餘款人民幣92,500,000元（或等值之外幣），於2009月12月31日之前，由金盞時代國際將用域佳集團絕對酌情權並以書面確定認可的足額面 值之債券質押給域佳集團作為支付的保證；域佳集團有權要求金盞時代國際在2010年2月25日前以人民幣92,500,000元（或等值之外幣）加該等金 額自債券質押之日起至贖回之日按中國人民銀行同期貸款基準利率計算的利息總和之現金贖回此筆債券，超過此期限，於無損域佳集團的其他權益下，則域佳集團將 完全享有此筆債券之本金及全部收益。
根據補充協議，金盞時代國際已承諾於2010年2月25日前必須無條件解除由本公司為國大黃金所作的全部貸款擔保，總額不超過人民幣100,000,000元。

(18)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091209/LTN20091209217_C.pdf


佳訊宣佈可換股債券配售完成，成功籌集資金作收購之用。



(19)
很多對數藝術及財技，幾日內使人變成10億富翁，稍後談。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14258

19-Feb-2010 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=21870


 

基礎分析是股票投資最基礎的東西。公司做什麼業務、增長點在哪裏、資產負債表如何、管理層是誰、競爭優勢在哪裏。不很深入知道，也大概要知道。

 

然而，這並不是全部。知道什麼時候買入，什麼時候賣出，自己有沒有看錯，更重要。

 

最厲害的分析師也會看錯，最強的 trader看對的機率也未必多過一半很多。

 

若果在市場和自己作對的情況下，選擇堅持自己的看法，要堅持到什麼時候才好呢？那是投資成功與否一個關鍵問題。

 

在自己的帳戶中有沒有正數，那是自己做得對不對的證明。三幾年後沒有正數，那就十分有問題。

 

所以方法都只是方法而已，最終目的是贏利，即是自己帳戶裏面的正數。

 

另外值得一提是，要長期取得高於平均大市回報，股市絕對是一個花費心力的遊戲。貪圖安逸的人，在股市可能會較為危險。

 

"Forget you ego, swallow your pride, stop trying to argue with the market and don't get emotionally attached to any stock that's losing your money. Remember: there are no good stocks; they're all bad... unless they go up in price. Learn from the 2008 experience....." -- William J. O'neil.



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14291

2010-03月供指示 hiking


http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=4069


 


第69期月供匯控以$82.22052購入48股，第31期月供領匯以$18.84購入262股，第23期月供中人壽以$34.8購入27股。


 


又要頻頻公幹，為和港快速驗身。和港上半年賺唔夠1千萬，對於市值過百億上市公司，實在太少。截至2009年6月30日，資產值63.57億，每股$0.71，當中絕大部份是現金、債券、上海港陸黃埔中心及上海港陸廣場中多層物業等，屬優質。未來四年幾，債券年收入為約7千4百萬；近45億現金要睇利率變化（當然，也可能大幅派息），每0.25%變化就影響超過千一萬；採購部無可能賺大錢，可以不理；地產部每年收租賺七、八千萬，租金還有望上調；科技部毛利率低，做十億生意頂多賺幾千萬，經濟唔好隨時倒蝕。綜合來說，債券及收租每年穩收億五，賺唔賺到大錢要睇45億現金點處理，其餘業務影響相對細，簡單點說，和港只是收息收租股，好景的時候，科技部門會賺點外快。


 


小投資者將七千元放在銀行，活期一年收不足一元，定期一年收息$14（以恆生息率計），若以資產值約$0.7買入和港，七千元買到一萬股，去年派息2.2仙，收息$220（唔計其他費用）。由於持有同價值的和港，回報明顯地比持有現金高，和港帶點溢價以反映當中價值是合理的（多少才算合理則自已計）。


 


17日下午，和港股價$1.19，賣出了部份和港，全數取回成本，用曾淵滄的阿Q精神，餘下股票都是零成本，配合自已的阿Q想法，只要和港派息，回報便是無限倍（估計會派息），勁！如果將45億現金派比股東（每股約50仙），和港對我便完全沒有吸引力，股價仍遠高於資產值的話，二話不說便沽清。如果今年再派2.2仙，股價應該會大跌，低於資產值便愈跌愈買。


 


土瓜灣唐樓倒塌，觸目驚心，香港人習慣唔見棺材唔願改變，戰後第一代唐樓（五 十後）結構問題，經此一役，希望全面解決，一如千年蟲，鬧大了各界正視問題，反而不見問題出現。六十後的問題隨即出現，這時期唐樓已高至七層，並且一梯多 伙，洋樓亦在此時出現，樓宇愈建愈高，單位愈來愈多，發展商推開分期付款，並開始進行屋村形式發展。呢個年期的樓，萬一倒塌，唔講得笑，隨時火燒連環船， 出現骨牌效應，單講1968樓落成位於西灣河的太安樓，合共1864個單位，住客成千上萬。


 


六十後位於港九新界，遍布舊區，近年舊區重建，發展商自行進行的較低調，市發局under弱勢政府，搞灣仔重建就搞幾年，仲要比人話破壞舊香港社區，之後觀塘又唔知搞幾耐，六十後建築唔等得幾個十年。果個年代大批移民擁入，大量樓宇興建，絕大部份無建築藝術可言，政府應該將土瓜灣塌樓瓦礫，在宋王台附近堆個小山丘，模仿宋王台原有小山（呢d先 係舊香港），丘上建個紀念鐘，每日塌樓時間嗚鐘，丘下建紀念柱，柱前建紀念公園，長長石路兩旁種滿小白菊，養鴿數十，建土瓜灣塌樓資料館，舊機場紀念館， 連同宋王台公園，合併成最新旅遊景點。往後，每次有舊區重建新聞發佈，例必在山丘下紀念柱前築個小台，低角度，前方官員，後方紀念柱與小山丘，每次發言前 都默哀，舊區重建可暢順百倍，避免「死人塌樓」再出現，讓它只記錄在2010年1月29日的香港歷史中。


有些事情，彷佛永遠弄不清，去年下半年，股市不斷上升，當時經濟環境是另一回事。中央宏調威力，是否被神化？一些經濟學家認為，經濟周期不能擋，調控只作舒緩作用，有如水塘，在旱季提供食用水，直至雨季來臨，但如果第二年唔落雨，最終結果都係一樣。

 


2009年，在數據上，中國經濟方面是成功的，四萬億回魂丹服後成功保八，進入2010年，還未過農曆年，已開始收緊銀根，在2006年，人行同樣調高存款準備金率，期後股市仍大升，這一次會否相同？當年屬雨季，即全球經濟向上，水塘溢瀉而尋找客戶借錢，借完之後，水塘仍是滿滿的。現時，全球經濟還等待復甦，若不加以控制，水塘儲水會日漸降低。


這個月看了本「沒有中國製造的一年」，美國作者指出，中國製造已侵占美國好些市場，如小家電、玩具以及數之不盡的日用品，這是中國大大小小的工業生產的成果。在保八重點項目，汽車、家電、建設等大幅提高生產，與書中的產品有大不同，難免令人想起「破窗謬論」所指的情況。

很多人指中國沒有出名的經濟學家，這是妄自菲薄，朱鎔基團隊處理三角債問題， 已是舉一反三。中國統計數字，向來為人疚病，相信是數據作了政治考慮的調整，而中國掌管經濟的團隊，掌握的數字是非常精確，極權國家，連這一點點也做不 到，很難說得過，在欠缺資訊的情況下，收緊銀根的真正原因，小市民無法推敲。無論如何，中國現時仍未能呼風喚雨，管理水塘的手段再高，也不比何時下雨重 要。

收筆前美國「突然」調高貼現率，預期是加息前奏，又回到老問題，為什麼？他們看到什麼？是經濟復甦還是惡性通賬，前者水塘水位上升，皆大歡喜，後者是洪水，搞得不好會引至決堤。話雖如此，月供計劃不變。

匯控

2/18

匯控旗下於加拿大業務截止09年12月底止全年股東應佔溢利為4.48億元(加元,下同)，較去年同期的5.73億元下跌 21.82%。
加拿大匯豐銀行去年的股本回報率，由08年的16.6%下跌至13.1%；淨息差則由08年的2.59%下跌至2.4%，而資本充足率及一級核心資本充足率為 14.9%及12.1%，08年同期則為12.5%及10.1%。

中人壽

2010/01/13中人壽向中國中化收購遠洋地產共4.23億股舊股，收購完成後，國壽於遠洋地產的持股量增至24.08%，並成為該公司第一大股東。

01/18中人壽公布，按中國會計準則，09年首12個月累計原保險保費收入約2,950億元(人民幣,下同)，較08年同期的2,956億元倒退0.2%。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14298

趙丹陽2010年《致投資者的一封信》 林奇


http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=6902


林奇：有些段落似曾相識，有些話語耳熟能詳，只是，能聽進其中的，又有多少人呢？


林奇曾撰寫及援引有關趙丹陽的舊文：

趙丹陽：致投資者的一封信──2008
http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=3194

趙丹陽以天價與股神午膳的迴響
http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=988

中國基金經理花1645萬與股神鋸扒
http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=905

私募基金教父：入市時候到了
http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=3193

股神巴菲特給趙丹陽的七句話
http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=4504

向股神薦股
http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=4863

投資者大逃亡 私募基金紛清盤


http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=300


《中國證券網》
2010/02/25
文：楊紅旭

2 月24日消息，「私募教父」趙丹陽2010年《致投資者的一封信》在赤子之心網站發佈。每年年初，趙丹陽都會在赤子之心網站上發佈一封致投資者的信，內容 大體是他對過去一年的總結，以及他對新一年市場的看法。然而在今年，這封郵件不再對外公佈，只有購買了赤子之心系列私募信託產品的客戶才能看到。以下為趙 丹陽《致投資者的一封信》全文。 

親愛的投資者：

您好！

2009年在充滿希望和超過想像的發展中過去了，在此信託公司發行準備中的信託計畫的管理團隊向全體投資者祝福：新年快樂！身體健康！萬事如意！

08 年我們的投資回報率為4%，09年我們的信託基金本金為1.51，公司管理帳戶增漲超過100%，同期上證指數上漲50%，深指數上漲 50%。跑贏大勢，讓我們對我們一直堅持的投資理念增添了很多信心，當然和市場中基金經理出身的優秀私募基金管理人相比較，我們的投資研究團隊仍需要繼續 學習和努力。

回到股市，上證綜指從07年最高位6124點下跌到最低位1664點，下跌了 72%，09年初時我們斷言將是出現大幅度恢復性上漲的一年，這一觀點得到了市場的印證。從歷史上看，主流市場在兩年的時間裡產生如此巨大的震幅仍屬罕 見。就今天的市場而言，股市已經恢復理性，股市未來走勢將取決於對未來經濟的預期和上市公司價值的理性回歸，我們將看到在市場上回歸主流的價值投資體系和 深入研究精神的重建。

2010年將是各國緩步提升利率，關注控制全球高通脹的時期，全球經濟將進入了一段較高通脹帶來的高成長時期；尤其是進入21世紀後，清潔能源和環保需求將改變過去幾十年的經濟增長模式，我們期待著這種勢在必行的變化帶給證券投資領域主導趨勢的演變。

2000 年美國經濟進入頂峰，互聯網的泡沫破裂使美國進入衰退期。格林斯潘為了挽救美國經濟，01年9.11後又再次大幅降息，使03年美國利率降至45年最低 點，在1%的位置停留了一年半，造成了美國的房地產泡沫，埋下了次債風波的種子。美國今天的實質問題是，過去20年大量的製造業和服務業轉移至中國、印 度，互聯網和通訊泡沫過後，美國的創新又未跟上來，暫時沒有形成大的新興產業，而房地產和金融只能在低利率下暫時繁榮，不能作為主導產業長久支撐整個國 家。今天，美國政府和家庭的資產負債表上大都是負債過多，需要“去杠杆化”削減負債率；更重要的是，產業的空洞化造成了企業和家庭的經常性損益受到破壞。 如果說金融風暴是資產負債表的修正，那消費衰退就是企業和家庭損益表的修正。除非美國短期內形成一個總量很大的新興產業，否則這種修正將是一個漫長的過 程。回頭看，格林斯潘只是運氣不好，如果不是美國近年的創新沒有跟上，世界將是另外一個演變過程。

中國2001年加入WTO後生產力得到了極大的釋放，互聯網通訊技術的普及使中國在承接全球製造業轉移過程中受益匪淺。由於人民幣和美元實質的類掛鉤形態[1]，在出口產業佔GDP比例越來越高時，按「蒙代爾三角」理論[2]，中國央行操作的困難度越來越大。

2005 年後，人民幣升值的預期逐漸變成了全球共識，有日本的歷史為鑒，加上美元的低利率和貶值壓力，驅使全球資本都想進入中國，分享中國成長。伴隨著出口的快速 增長，更多的表現是外匯儲備的暴漲。這麼多貨幣進入中國後，主要的宣洩口就是房地產和股市，一個完美的泡沫形態在中國形成。如果上述原因帶來貨幣數量的增 加，那奧運會催生的民族自信心和自豪感帶來的就是貨幣乘數形成，兩者相乘的結果就是人類的瘋狂。歷史總是驚人的相似，中國今天的痛楚是在走向市場化經濟過 程中必修的一課，就像97後大多數香港人不再會過度透支買樓買股。正如前日本央行行長所說，回頭看1985至1989年的日本經濟泡沫，即使重新演繹，也 很難完全避免。

相比美國，中國的基本面要好很多，首先是政府和家庭負債率不高，尤其是家庭部分，高儲蓄率使資產負債表上有大量現金，冬天來臨之時有現金可以過冬。更重要的是，中國仍舊是全球製造業最有競爭力的地區，也就是說中國未來的損益表仍然是最堅挺的。

回 到A股和H股，去年我們相信2009年中國股市將會形成重要的底部。今年2010年，我們今天的任務就是要尋找中國在經濟結構調整中，在未來10到20年 能夠代表中國參與全球競爭的企業，投資的本質就是分配資本，我們把資本分配給最有核心競爭力、最有效率的企業，從而促進社會的發展。大自然的春夏秋冬息息 相生，每一輪嚴酷的寒冬將會淘汰那些內在體質不健康、不適合生存的物種，每一棵倒下的大樹周圍將會生出更多強盛的新苗——自然選擇Natural Selection是推動自然界和社會進步的永恆動力。誰是中國未來的沃爾瑪、豐田、微軟、寶潔……彼得‧林奇一生尋找到很多 Tenbaggers[3]，誰會是我們未來可以賺10倍的公司呢？

每個人的一生中，總會有若干次重大的機遇和挑戰，在這些重要的轉折關頭，如何處理和面對將會對其一生產生決定性的影響，我們一起來分享約翰‧鄧普頓爵士的投資心得。

牛 市因為悲觀情緒而誕生，因為疑慮交加而成長，因為樂觀情緒而成熟，因為亢奮狂喜而死亡。極度悲觀彌漫時，正是買入的最好良機；而極度樂觀洋溢時，正是賣出 的最好良機。市場極度低迷之時，別浪費時間操心你的頭寸萎縮或者虧損加大。不要和市場上其他人一樣只知防禦，相反地，你應該起而攻擊，尋找紛紛中箭落馬的 價值股。

理智告訴我們，今天的行情已不同於2006和2007，也不會出現2008和 2009，它絕不會再次以一種普遍大幅上漲和普遍大幅下跌的形態來完成，行情的發展會領先宏觀經濟資料，行業的發展會領先深滬指數，公司的股價會提前反映 以上兩方面，在2400到4000點的空間裡，會有股票繼續上漲，會有股票繼續下跌，在大家都肯定了清潔能源，環保，醫藥，基建，鐵路和機電設備和消費升 級概念發展確定性，再加上高利差時代金融業的瘋狂，我們的公司研究只要跟上這樣的節拍。尋找行業中最好的公司作為投資對象，抓緊公司變化從量變到質變的拐 點，在穩定的行情中發揮公司研究的優越性是我們理應擅長的投資方法。

2008年我們的信託 計畫成立前夕，我和好幾個朋友探討了這樣的問題：時間的玫瑰什麼時候才會開放，價值投資的困惑，什麼樣的公司值得長期擁有，什麼樣的公司只能階段性持有； 自我的恐懼和貪婪，宏觀經濟和通貨膨脹。到2008年底，我們已經找到了大部分答案，對於其他仍然困惑的部分，我們期待09年能和朋友們共同探討和求證， 我們會用一生的時間去完善我們的投資理論體系。

2009年，我們用實踐證明了我們方法，也有了新的困惑，做好的投資人，是要用一生去努力的事情，我們仍舊堅信10年我們將戰勝大盤，跑贏市場。

赤子之心總經理
趙丹陽
2009年歲末

[1] 類挂鈎形態：人民幣兌美元的匯率有一定幅度的波動，但本質仍是聯繫匯率。
[2]「蒙代爾三角」理論：即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩定這三個政策目標不可能同時達到。
[3] Tenbaggers：這個概念是由投資大師彼得‧林奇提出，是指價格能漲10倍的股票。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14352

隔牛打山──思想混亂導致政策進退失據(2010/03/06) 脫苦海


http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=11344


小魚兄上期《據實的客觀質疑》，點出集體創作財經界名人前言不對後語，此現象筆者亦有留意，比如有人曾說買三百萬匯豐正股風險仲大過買三萬元匯豐窩輪，又或者炒窩輪學做CEO。同一個人講野都會自相矛盾，何況是「集體」？

筆者有時也會前言不對後語，大家可以看看筆者2004年前的網誌仍然是看淡的，看錯市不要緊，最緊要識得改，不可死撐。市場是因某些因素而出現走勢，而非跟隨某君的指導而行，強如股神也是看到鐵路的前景而投資，而非自以為點石成金而亂點鴛鴦。人誰無過？但有些「始終如一」的人，亦不見得值得欣賞。

某發展商屬下的電子傳媒，無論是財經節目，還是地產節目，所有主持人都是始終如一地看淡樓市，連現在的大旺市，他們也有辦法在千頭萬緒的消息中發掘利淡的觀點。又如某大代理集團的隱形大股東，也是無論任何市況都是看淡，我們作為讀者真不能不寫個「服」字。

進行分析時要抓著重點，筆者以前因看淡香港的長遠發展而看淡樓市，但後來發覺 這點是無關重要的，最重要的是樓宇的供求、資金及信貸的鬆緊度，對於次要甚至無關痛癢的因素，看得越多，只會自亂陣腳。某些人居然想到用美匯指數預測香港 樓市，就算圖表併出兩者有關係又如何？根本難以解釋兩者的因果關係。同樣地置業決策，首要是究竟可以買多大金額的樓宇，偏生人人都想著自己的Dream House，列出一大堆條件，然後說樓價太貴，筆者只有一句：「萬丈高樓從地起。」

最近的樓市政策，亦有此款傾向，簡單如究竟現在樓市有沒有泡沫，金管局與政府 一個話有，一個話無，皆因所謂「泡沫」根本就沒有公認的定義。那麼政策應該是防止泡沫形成，還是防止泡沫爆破？更滑稽的是所謂「豪宅價會否傳染到中小樓 宇」，特首說沒有，林鄭月娥卻在上周說，要推出好幾幅豪宅地，若能紓緩豪宅供應，亦可紓緩中小型樓宇的價格。

我們的政府思維主次倒置，連那個是山，那個是牛都分不清：究竟政府應該解決市民的居住問題，還是去幫市民去置業？方今政府要負責幫市民讀大專、幫市民創業，甚至肯去搵工送你五千大元，連甚麼是應該做的事也混亂起來。

而近半年來，政府都是以各種方法打壓豪宅市場，以免中小市場跟升，實踐的結果 是豪宅市場的確冷卻下來，但中小市場一樣照升！歸根結底，豪宅與中小樓宇的「用家市場」是分開的，但是對於「炒家市場」卻沒有這個防火牆，市場上有的是資 金，同時銀行體系放出大量貸款，兩者並行引發了物業市場的投資動力，偏生豪宅市場被打壓了，炒家還不在中小樓宇市場尋寶？

以筆者觀之，香港樓市的真正問題，是有些人明明只有能力買二手市場的中小單 位，卻想去迫政府提供一手的上車盤。就當政府硬要把市民置業責任攬上身，在居屋二手市場的補地價政策入手，可即時提供大量的中小單位的樓盤及租盤，比如容 許居屋先賣樓後補地價，或者未補地價居屋只需交市值租金的三成代替補地價之類。總好過以為增加豪宅供應（卻未必影響樓價）可以控制中小樓宇的樓價（而非供 應）。一如某財經爛gag：「由於恆生指數太多中資股，所以標普500指數更能反映香港經濟。」

隔牛打山，死未？



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14469
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