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交流股票經驗時的注意事項

Fromhttp://blog.sina.com.cn/s/blog_483f367801000bap.html

1.與目光短淺的人,企圖短期獲得利潤的人,不要談遠大的投資道理,他們對這些沒有生活體驗,接受理解不了.
2.對於只懂得模仿別人的方法理念的人不要談自知之明的道理,他們對自己的認識還很膚淺,不懂得世界上沒有兩片相同的樹葉,每個人條件所處的環境不同,首先要對自己與現實環境有一個中肯的評價,才談的上如何很好的學習別人。 3.對於只知道研究現在企業情況的人不要與他談論對事物的遠見,他們的見識有限,知識面與見識胸懷有限,對事物無法高遠的視覺,會使用顯微鏡,不知道望遠鏡的重要。 4.對於喜歡高遠之人,不要跟他討論實實在在做事情的積累的一步一個腳印的發展的道理,他們想的事情是一步登天,對於艱苦長期的努力沒有誠意。 5.對於片面極端觀點的人,不要跟他談論事物總是有兩個方面,多個角度,認識的重要性,他們的思維方式只習慣單向度思考,無法體驗執其兩端而決策的大道。 6.對於喜歡先表達自己觀點的人,不要跟他談論聽取別人意見的特別是相反意見的道理,他們的對自己認識還停留在自我的層面,還不具有集思廣益而成事業的謙虛。 7.對於不停研究理論,試圖建立一種理論的人,不要跟他談論實用主義的道理,他們對現實生活中解決實際問題的能力有限,還沒有認識到實踐是沒什麼特定的模式的。現實都在發生變化,最好的實踐者,不可能來自學者。 8.對於喜歡不停止下判斷的人,不要跟他談論疑慮止於決斷的道理,他們考慮問題漏洞多層層面淺薄,不懂得人的認識能力十分有限,即使很小的一個問題也未見得容易。 9.對於有點高興事情就心花怒放,賺了錢就得意的人,不要跟他談論居安思危,生於憂患,死于安樂的道理,他們的人生經歷有限,還不懂得世事無常的道理。 10.對於投資股票的閱歷還少的人 ,不要很他談論風險的道理,他們的感性認識還有待深入。 11.對於急於求成功的人,不要跟他談論審時度勢的道理,他們還不清楚成功的外在條件因素是多麼的重要.
交流 股票 經驗 時的 的註 註意 事項
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公司事項看瘡疤 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2553501

2010年剛進入第三季,業績期剛渡過了,密集的上市公司消息也告一段落了。大部份上市公司多以 十二月為年結期,因而眾多的公司會在三至四月公佈未期業績,七至九月則多公佈中期業績,也有公司以六月為年結期,亦有以其他季度為年結期的,而中期業雖然 不是必須聘任外部認可會計師審核的報告,但這公佈是上市條例規定的,因此除未期業績外,中期業績也是相當重要的公司事項,而從業績公佈時及週年股東會這類 公司事項看到的細節,有時可以推敲到公司未來一些不尋常的變化,當中可能有喜出望外的變化,可是大部投資者都忽略了顯而易見的瘡疤,現在,讓我們回顧一下 有關的案例吧!

.....去年七月, 我貓王已指出思捷環球(0330)的管理層有逃亡的跡象, 不過隨著當時歐元對美元回穩, 及整體行情相對靠穩, 當時它的股價亦未即時反映出來, 隨後公司公佈的盈利亦縱規縱矩, 然而, 看到最近公佈的差強人意業績, 我們真的看到當時的空穴來風並非是絕無因由的。
..... 和黃集團(0013)往年一般會在8月20日以後才公佈報業績, 去年已推前至8月13日公佈, 而今年則更推至8月5日公佈, 不知是否因為有3G業務好消息者管理層急不及待, 還是他們要及早脫離禁止買賣期急於入市? 業績公佈後股價大升, 另一方面, 管理層及大股東亦隨即宣佈已於市場增持了若干股份。emotion
..... 中國綠色食品(0904)本已通告於8月26日公佈沒期業績, 卻突然表示會計師需要額外時間集合進一步資料, 故原本已批核的未期業績要推遲至8月30日宣佈, 其實中間相隔了一個週未, 業績只推遲了兩個工作天宣佈, 可是當消見報後, 股價即日大跌36%!可見到提早公佈業績與推遲公佈業績有這樣大的分別!
.....雅天妮(0789)最近的年報被核數師畢馬威於年報內提出「保 留意見」, 後來更提出辭職, 這公司只上市兩年而連續兩年出現虧損, 總負債只是0.18, 核數師保留意見中表示未能確定部分份應收帳收回及未定部份按金收回的可能性, 與真實的虧損有距離, 之前雅天妮(0789)的不利傳聞已不止, 如年初合規顧問辭任, 年中又有首營運官呈辭等, 股價一直拾級而下。

高寶綠色(0274) 以前是散戶愛股,一直以來它都有很多新搞作的消息,無奈它老是站在超低的市盈率起動不了,我貓王想整個局都是設計在市場汲水的。高寶綠色(0274)最近 亦因為部份應收帳和應付帳無法核實,加上應付稅項的疑問,亦核數師於業績報告中提出保留意見,事實上,去年9月該公司的多名執行及非報行董事離任,事隔數 月後,人們才看到故事的延續。這數年市場游資充斥,似乎新上市的公司良莠不齊,創生(0789)上市僅兩個月,首席財務官更請辭,這是高危的訊號,我深怕 當年歐亞這等事件重現!我們必須要對股價經常對良好數據而股價反應遲緩的股份加倍小心!

公司 事項 瘡疤 貓王 炒股 日記
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無知貪婪最致命 投資醫藥股注意事項

http://stock-challenge.blogspot.com/2010/10/blog-post.html

最近中國進行醫療改革,要多加投放在醫院硬件和藥物研發,以適應中國人生活水平上升但醫療配套跟不上,以及人口逐漸老化的問題,對大眾提供充足的醫療服務,由是最近數月市場就一直熱炒醫藥股。

醫藥股其實涵蓋範圍廣,尤其內地藥品是分類分等級管理,內容繁多,而且也隨着政府政策改變而出現變數。比方說,由於國內採取中西合壁治療,因此好些中藥, 如燕窩之類,在國外只當食品,在國內就已經可以按包裝、成份、產生方法等等不同區分為醫院用藥,醫院自費藥,藥房賣藥和保健食品。又例如抗菌藥類,國家採 取的管理辦法,就是將它們分為非限制類、限制類和排除類三類。

了解醫藥股經營範圍

非限制類指經長期臨床應用證實安全、有效,價格相對較低的抗菌藥物;限制類抗菌藥物是需要根據患者狀況、人群、適應症或藥品處方量等進行限制使用的抗菌藥 物;排除類抗菌藥物是指新上市的抗菌藥物,其療效或安全性任何一方面的臨床資料尚較少,或並不優於現用藥物者。這些定義,老實說對行外人是不容易理解,惶 論要分析和難計某某藥廠的某某產品到底是否能為其公司帶來利潤。

假使真的要投資醫藥股,就有好要注意以下事項。

首先就要了解這醫藥公司的主要經營範圍到底是甚麼。是提供自行開發並有發明專利的藥品,是買下現有專利藥品的生產權/代理權去賣,還是做醫療入口的貿易。

如果是主打自行研發專利藥物,則要認真看看該廠研發出來的藥物到底屬於哪一級別,是政府醫療保險所包括的,還是要求用者自付。是允許在醫院使用,還是醫院 自己不用,卻會開此處方讓病人到藥房採購。由於政府醫療保險多會採用較廉價的藥物以在最低成本下應付最多病人,所以儘管使用基數大,毛利卻不成比例地低, 還本期長。偏偏專利權是有限期的,假使不能在專利權有效期內賺盡,不單會減少賬面盈利那麼簡單,更大大削弱後續研發的經費,減低新產品的成功率,延誤了新 產品的面世時間。

再者,內地醫生寧推薦付費藥物而不推免費藥物以拿更高回扣已經不是秘密。因此,能夠進入醫療系統,卻屬於自費之列,其毛利和用量綜合起來反而得到最大效 益:還本期相對地短,持續研發能力因而得到較佳的保證。而且,這類公司既享受「市場價」帶來的毛利,又能享受近乎壟斷的市場,以及其原材料入口稅,公司利 得稅率的優惠,應該是最好做的市場,只是難以進入。至於最後在藥房購買的級別,在缺乏醫院「包銷」,利潤是給予藥房的情況下,雖然叫價最貴,卻缺少量,不 過仍然可以在稅務上獲得一些優惠。

若然是做貼牌生產或生產專利權已過期的藥種,由於專利權已過,故此任何廠家都可以生產,而且一般都屬於較舊式的藥物。因此在充足供應下售價不高,毛利率 低。對這類藥公司,如果因某種原因居然能夠成為醫院用者自費的藥物,其暴利則非常驚人。不過,就算屬於醫療保險包含的藥品,只要成本控制做好,生產流程嚴 謹,而醫院有足夠動機多採用此品牌的話,薄利多銷,一樣可以賺錢。

切忌過分買入承擔高風險

不過,內地各城市各鄉鎮醫院有相對獨立的審批權,所以要注意該藥廠的產品受到哪些城鎮的醫院青睞,到底會是農村包圍城市模式,還是重點城市進攻模式。前者 的利潤一般較高,但是滾動速率較低;城市則相反:人口量大而密,貨如輪轉,但是競爭大,多審批回扣,毛利極薄。如果兼賣給藥房,雖然毛利會被藥房分薄,卻 有更大的廣告效益,當減少廣告費。單純做藥房生意,除非是非處方藥品,不然難以生存。不過,有兼營為外國藥廠做加工生產的例外,除銷售量保證,尚有出口企 業優惠。

至於入口國外藥品,一般是由出自己品牌兼營,或是規模較小,對象是醫療收費昂貴的特需部,國際外賓部,或特殊目標的私立醫院的藥品供應商,以及一些外資藥房兼營。這個範圍較小,而且會受國家保護內地藥業政策影響,因此不多作討論。

小小總結,要投資藥業股,首先要明白他們是一個資本和研發密集的行業。所以,藥廠對其專利權時期管理,研發資本的回報率、資金成本、生產成本、推廣成本滲 透比,以及市佔率等都非常關鍵。在此基礎上,投資者要找出藥廠的性質,並找出其對應的市場特質,是否和藥廠的背景和發展方向相稱,方可決定其投資潛質。由 於內地藥業尚在發展當中,結構未完全成型,切忌過分投入而承擔過高風險。

陳大為

無知 貪婪 致命 投資 醫藥 股註 註意 事項
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萊蒙集團(3688)招股前需注意的事項

萊蒙集團(3688)主要從事地產業務,但是報導都好像偏向正面,並沒有深入挖掘過這堆股東的過去,今次我就寫一點需要關注的事項。

(1) 根據招股書的「董事、高級管理層及僱員」一節稱,大股東兼主席黃俊康先生和中糧合資成立鵬源發展,分別持股70%及30%。於1993年,把這些資產注入 鵬利國際(當年編號268,前稱國際京華實業、奔達國際、世貿集團,現編號由轉主板的金蝶國際所有),成為該公司第二大股東,並於1996年出售鵬利的股 權。

而根據資料,鵬利國際的前身是海嘉實業(560,現中國食品、前中國糧油),海嘉實業則由海裕實業(240,前天祐地產、後控制權轉予惠記集團旗下,易名I-China,並注入部分建築業務,易名利基集團)分拆出來的。

1991年,海嘉實業曾提出收購川河集團(281,前偉華企業),當年川河集團最值錢的資產就是旗下的世貿國際,世貿國際即是後來的鵬利集團,所以可以見到,經過多重波折,中糧集團終於達到他們取得奔達國際的控制權,亦可知道這堆公司是互相有人脈知悉大家的底細。

當 年的奔達國際是一隻非常著名的股票,在澳洲及香港均算是非常活躍的公司,老闆龐雅倫(Alan Bond)在商業是知名一時的人士,後因為澳洲的公司債台高築,被發現會計欺詐,終導致其商業王國的覆滅,我已取得那部分的資料,但非有時間變成可懂的東 西,如有時間,我會向大家講講這些故事。

(2) 黃先生退出鵬利國際後,又購入祥泰行(199,後易名澳門祥泰、祥泰地產、德祥地產),並於2001年出售予謝祖翔,並曾於2001年至2004年間出任出席,2004年至2006出任執董,其後辭任

謝祖翔的財技經驗豐富,根據Webb的資料, 其曾為華匯系威利國際(273,前怡南實業、首創、後易名中聯控股、互聯控股、威利國際)、民豐企業(279,前東方紅、恆盛東方、內蒙發展、民豐控股) 及中國風電(182,前南北行、香港藥業)的執董,殼王系及曾為殼王系的金匡企業(286,前國際德祥、東方紅地產)、德祥企業(372,前海成國際、凱 怡控股、亞太基建)及澳門及財技人控制的冠中地產(193,前利安地產、慶屋國際)的主席。

根據聯交所紀錄,他曾持有北海集團(701)股權,於2003年出售,亦於2007年向兩位原大股東購入21控股(1003,前稱樂家集團、興旺行、當時稱為真樂發控股)的股權,並參與供股,但於2008年即全數賣出,此股亦和冠中地產有及資本策略(497,前稱海洋資訊、創見太平洋控股)有關係。萊蒙有一位執董鄭玉和是21控股的執董,所以這隻股絕非善類。

(3) 另外,祥泰行有兩個交易必須注意。

1. 2000年3月,該公司購入 Value-Net Limited之19%股權,作價5,130萬元,以2,900萬現金加新股支付。5月,又向同一人購入Value-Net Limited之12.88%股權,作價3,861萬元,以新股支付。

該人保證至2001年3月31日止的盈利為1,600萬,但是在賣殼的同一日,公司發佈公告, 初步發現該公司錄得虧損479.9萬,並開始向那人索償,但那人於2000年12月失蹤之餘,辦事處已於關門,且於2001年7月報表未有核實截至3月的 報表,Value-net Limited其餘董事也沒有出席公司會議。祥泰行的其中一位非執行董事也於2001年3月起失去聯絡,故此要把所有投資撇帳。

當年的賣方是鄭煜權,英文名是Cheng Yuk Kuen,今次萊蒙的董事鄭玉和,英文名是Cheng Yuk Wo,未知是否有關係。

2. 另外,謝祖翔入主時,他曾向殼王購入東方紅藥行的股權,東方紅藥行原由民豐企業(279,前東方紅、恆盛東方、內蒙發展、民豐控股)持有,後轉予中策集團(235,前紅寶石),中策集團轉售予祥泰行,此外亦和長江生命科技也有一些財技交易,詳情請參閱經濟日報於2004年4月19日的股壇X檔案。該業務於2007年3月以1.1億售予一家神祕的Master Journal Limited。

(4)  公司有一位執董李志正,其有中航的背景,據招股書稱,其履歷如下:

「李 先生此前同時擔任三間於深圳證券交易所上市的A股公司主席,即深圳市天馬微電子股份有限公司、深圳市中航地產股份有限公司(前稱為深圳市南光(集團)股份 有限公司)及深圳市飛亞達(集團)股份有限公司。彼亦擔任一間於聯交所上市的H股公司主席,即深圳中航集團股份有限公司(前稱為深圳中航實業股份有限公 司)。此外,於二零零三年至二零零八年期間,彼亦擔任一間同時於A股(於上海證券交易所)及H股(於聯交所)上市的公司深圳高速公路股份有限公司的董 事。」

他好明顯是中航的人,為甚麼他會擔任該公司的董事? 從李先生於2010年10月的在深圳上市的天虹商城的招股書,就可發現端倪:


從上圖可見可以見到有一家中國航空技術進出口深圳公司持有天虹商城100%股權,這家公司由中航國際技術深圳公司持有,這家公司由中國航空工業集團公司持有,這公司持有中航系各家上市公司,其架構圖如下:



由此可見,那位董事實際上也是關連人士。

(5) 另外,萊蒙國際稱:

「最後實際可行日期,黃先生對天虹股東大會上22.75%的表決權的行使具有控制權,天虹為一間於一九八四年在中國成立的中外合營公司。」

實 際上,他是透過Capital Rich Investment Limited持有直接控制五龍貿易有限公司的85%股權,舒嘉柏集團則透過Scarborough International Holdings B.V則持有五龍貿易有限公司剩餘15%股權(詳更正圖,另圖中的Top Spring International Holdings Limited即是萊蒙招股書中的Original TSI),五龍貿易則直接持有天虹商城155,040,300股,佔天虹商城股本38.75%,但為何投 票權投票權卻是22.75%?

原來,根據天虹商城招股書所稱:

「2、本次發行後的發起人股東之間關於股東投票權和增持股份的特別約定根據中航技深圳公司、五龍貿易有限公司於2006 年6 月6 日簽署的《股東契約》和公司各發起人於2007 年2 月6 日簽署的《發起人協議》,本公司的發起人股東存在以下特別約定:

.....

(3) 在公司維持持續上市地位的期間及中航技深圳公司是公司單一最大股東的期間,在不損害五龍貿易有限公司利益的前提下,五龍貿易有限公司不可撤銷地、不設限制 地及無償地將其持有的、佔公司總股本16%的股份的全部投票權授予中航技深圳公司行使,並確認中航技深圳公司可隨其意願自由行使該等投票權。」

所以五龍貿易16%的投票權委託中航行使,故此他的投票權由38.75%,變成22.75%。另外他實際持有的股權為32.93%,以現時天虹商城的股價46.56元及人民幣1元兌港幣1.18元計,他的帳面財富達72.4億港元。

但是我沒有見到舒嘉柏集團實際持有五龍貿易15%股權披露在招股書上及天虹商城(002419)的情況,實在是有所不足呢。

(6) 根據招股書所稱,舒嘉柏集團早於2003年已和本公司大股東黃先生合作,亦曾經和華匯系的莊友堅爭奪科維國際(586)的股權,詳見連結內的壹週刊報導,這家公司背景也是非常複雜,該公司也有和和黃收購過一家位於雲南的酒店。但從前面的人脈來看,他們合作和莊先生爭奪該公司的也是必然的。

總 的來說,這家公司極多財技人,管理層也多有問題,業績也不太穩定,負債在未招股前是在極高水平,其極依賴集資所得來發展,但是他們兩位財富水平也有一定的 水準,估計應不像以往般魚肉股東太甚,如果未來價格是招股價的十分之一,也許會有價值發現的機會,但是現時實在不宜沾手。

前 電日經濟日報稱「滙豐證券估計的淨資產值上限226億元,及上市後股數為10億股計,每股資產淨值約22.6元,相對招股價下限6.23元,折讓逾7成, 而市面內房股股價折讓約4成至5成」,但經濟日報也好明顯寫出匯豐是聯席保薦人,好明顯匯豐為招徠水魚才會這樣寫,大家可忽略之。

因為人脈關係,各位財演有機會會推這股給大家,請大家留意,請廣為傳播,並希望大家不要上當。

延伸閱讀:

1. 天虹商城招股書

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2010-05-18/57962203.PDF

2.萊蒙(3688)專區

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15809

3.萊蒙(3688)新聞專區

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15850

萊蒙 集團 3688 招股 前需 需註 註意 意的 事項
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投資港股注意事項 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dqvg.html#comment2

最近比較多博友問有關投資港股的事,讓我這普通的投資者把我十餘年來的經驗總結一下,分享分享。這不能為大家帶額外的收益,但卻可以避免無謂的虧損。因為港股和A股太不一樣了,以下每條都同樣重要。

  1. 先從開戶說起。首先,香港的證券公司和中國國內的不一樣,充分競爭,結果是常有證券公司倒閉。香港對券商是有要求的,不能動用客戶的現金帳戶。但股票賬戶 中的孖展帳戶(融資帳戶)卻不一樣,一旦有抵押,證券公司便有權動用客戶帳戶裡面的股票進行再抵押。證券公司倒閉了,往往是只持有現金帳戶的投資者得到足 額賠償而開立了融資帳戶的客戶卻分文不取。因此,建議如果不是頻繁交易,還是在銀行開戶好了。如果真的要選擇證券公司做買賣,那就選擇有商譽的並堅持只開立現金帳戶。
  2. 香港的股評人寫報刊的收入低得無法養家,靠什麼養家你們是知道的。他們的推薦的股票我看還是罷了吧。港股一般情況下,如果一隻非指數成分股每天的成交額佔到它的市值千分之一以上(沒有打錯,不是1%),那就代表有荘家在打荘,這類股票還是避免比較好。
  3. 不要相信香港交易所會去保障投資者。港交所並不屬於香港ZF的,它是一家獨立的公司,是一個集監管和利益於一身的怪胎。你怎能夠去要求一家公司去監督它的米飯班主呢?位元堂這種向下炒的股票,多年來經歷過萬千巨虧的投資者不斷投訴,至今還是迄立不倒,你也就不要再迷信香港股票的監管制度了。
  4. 港交所幫不了你,那只能靠自己了。投資前,先查一下公司是否有前科,查一下管理層是否可信。現在科技發頭,投資者可以利用谷歌強大的搜索引擎,把公司名稱和代號輸入,然後在後面加上「騙子」「假」「老千」「假賬」「配股」等字眼。同時也要用股票代碼試一下,因為港股改公司名稱是件很簡單的事。投资港股注意事项
  5. 既然港交所不能相信,那麼新上市公司的業績報告還能夠相信嗎?雜七雜八的新股、次新股還是少碰為妙吧。一般情況下,香港的上市公司三年左右才能看到真面目,但偶爾也會有些老實的在上市後半年就變臉了。如果你還是真的很想投資的話,小注好了。
  6. 香港上市公司要增發、配售或者低價發行認股權都是很容易的事。因此要細心留意公司是否有前科,細心留意公司是否每年都會有大量增發的股票和認股權證(2%以上已經不能接受),就種方法是慢慢侵奪小股東的權益。
  7. 香港股市是以機構投資者為主,因此它的估值體系和A股大為不同。大 市值股票流通性強、變現能力高、管理層質量相對有保障,在香港股市中往往享有高估值。一般情況下,大市值的股票(500億以上)能夠享有12-14倍的長 期平均市盈率;中型股(100億至500億)約為10-12倍;小型股約為8-10股;工業股約為6-8倍。同時,公司市值的提升往往又能帶來估值的提 升,反之亦然。因此投資港股時應該對安全邊際要求更深一些。
  8. 香港股市可以投資備兌認股證和牛熊證。不要去碰它們。買賣股票並不是零和遊戲,並不是說買的人賺錢了,賣的人就虧了。它的背後是一個企業,本質上賺錢是靠企業盈利。但備兌認股證和牛熊證並不一樣,他們往往並沒有百分之百對沖,本質上就是荘家和賭客對賭,他們恨不得你輸清光!
  9. 香港股票很多都買賣兩閒,因為有時候買賣差價可以高達股價3-5%。因此千萬不要隨便進行主動買入指示,儘可能設定買入價排隊去買。今天買不到明天也許更便宜,這種差價的損失是很無謂的。香港並沒有升跌停板,因為每次買賣請小心謹慎地輸入買賣價格和數量,這種損失相當無辜卻是致命的。
  10. 很多AH股香港比國內便宜多了,但請不要衝著價差去投資港股。某隻股票A股十元而H股五元並不代表那隻股票H股估值便宜,你只能說那隻股票H股比A股低罷了。我是衝著A股銀行股的估值去投資A股,並不是因為哪只的價差大而去投資哪只。
  11. 香港還有一種上市公司很多看起來相當便宜,它們也不算老千股,市值不大也不小,業績也不太差。長期股價相對資產折讓50%以上。它們有些是家族生意,有些 是一大班友好共同任職於公司管理層,支取可觀薪金而不作為。他們把租房、養跑車、去卡拉OK的銷費開支全部都算到上市公司的開支裡面,這種情況的公司相當 普遍,卻又是絕對合法的。因此,看年報時一定要留意費用支出是否合理,否則你也許會買入一些長期便宜低估而你以為只是市場先生不給面子的股票。

如何選股、如何估值就不說了,這東西天底下都一樣,而且我也沒有資格說。還有什麼應該注意事項大家也可以補充一下。


投資 港股 註意 事項 管我 我財
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原創 班門弄斧之粗說證監會12條重點核查事項 流風回雪VV

http://xueqiu.com/1249249306/22801053
1月8日證監會開了個會,當天18:00就有人把挺詳細的會議記錄發網上了。
嗯,夜裡我寫了學習心得。困的不行,寫的不好,但還是貼過來。

釋題:雪不做審計很多年,發行上市更是不曾學過,只不過看見這份會議記錄裡一些略微熟悉的詞句,在各位高手面前小聲說說自己的理解。僅從學習角度表達看法,不構成對任何人的實務指引。歡迎賜教,先謝。
說事之前,先感謝將此文檔神速上傳網絡的大神。.
黑字來自會議記錄,藍字我加的。雪球網不能藍字,該藍字的地方我下劃線吧。


重點核查事項——虛構交易

1)自我交易,例如,綠大地,虛構工商註冊信息、物流、資金流都會留下痕跡

無利不起早,虛構交易的效果必然是對業績造成有份量的影響,因此,不必徹查100%的客戶,只挑對數據有影響的去重點查即可。
提問點:
發行人的客戶有無皮包公司?
這些客戶的客戶有無皮包公司?銷售鏈條中是否有一環的購買量與其規模、產能都不相符?
發行人與這些客戶的關係正常嗎?比如,從不登門拜訪,從未請這些客戶吃飯,根本沒有複雜的招投標流程,也沒有反覆磋商的郵件來往,當然絕對不會有索賠訴訟,客戶的付款總是非常及時。一句話,黃金客戶最可疑。
客戶的股東,籍貫、履歷與發行人股東有無交叉?有無利益關係?發行人可能派出親戚、同學、同鄉、員工去扮演客戶,派出的必是靠譜的人,即便找陌生人去註冊公司,也必須控制在靠譜人手裡,而靠譜的人,總有痕跡,若客戶股東表明與發行人股東無關,但其資歷平庸卻出手豪買,則可疑。
產品的最終市場流向正常嗎?符合最終客戶群的消費規律嗎?產品的最終用戶,若非真實的市場消費者,必有可疑之處。


2)私下利益交換,與客戶或供應商串通,
放寬信用政策,增加給經銷商舖貨,符合會計準則,怎麼處理?
——仔細對照會計準則,確認收入和報酬是否實質轉移;分析突然變化是否合理,是否符合對方的經營規模;檢查資金流和物流,合同是否有退貨條款或者陰陽合同,期後是否有銷售退回;如果確實符合,希望增加信息披露,提示投資者

「分析突然變化是否合理」,有時業績沒有突然變化,但是這行業別的公司都在變化,偏偏發行人不變,這也不合理。
入手點:
訪談發行人已經離職的銷售員、採購員,訪談客戶採購員最好是離職的採購員、供應商的銷售員最好是離職的銷售員;設法獲取重要客戶其他採購渠道的價格;設法獲取供應商其他銷售的價格;——這個不難,內審調查採購員是否吃回扣時都有辦法,比如假裝新客戶索取報價,比如要求提供採購招標、比價過程文檔,去看落選的公司報價與中標供應商價格比較有無異常,等手段。
有些供應商是假的,核查手段參考1)。
銷售或採購價格,波動是否與市場一致,需要調查,這可能需要較長時期的連續數據。發行人提供的不要相信,必須有自己的靠譜渠道。
銷量的異常和售價的異常同樣重要,客戶的採購量「是否符合對方的經營規模」,客戶和最終客戶的規模都要考慮,可以考察客戶的生產線、員工人數、銷售規模(如市場佔有率)等等。同理,供應商的供貨量是否與其規模一致,有無可能是發行人安排的中間供應商,高買低賣補貼發行人。


3)關聯方代付成本費用,是否共用採購或銷售渠道?是否辦公場所很近、低價使用?是否存在上下游關係?
例如從事環保業務,發行人從關聯方獲得的廢水、廢渣價格是否合理?是否符合行業慣例或地區水平?會否上市後毛利率大幅降低?

大股東或者兄弟公司,有可能為發行人支付:水電物業房租,免費提供辦公及運輸車輛,免費提供管理或者生產人員,免費提供法律、人力資源服務,免費代發行人廣告、宣傳;可以和發行人有同樣的供應商,發行人低價採購A貨物,關聯方高價採購B貨物,同理他們可以有同樣的客戶,發行人高價賣A貨物,關聯方低價賣B貨物。
關聯方可以是實際控制人的關係,也可能是PE等小股東們的關係戶。


4)利益相關方最後一年的交易,如果沒有該類交易,是否導致發行人利潤下降?
特別是PE,最後一年的新客戶或大額交易,一定要警惕並深入核查

利潤下降,收入下降,成本,薪酬上升,管理費、運費、渠道費上升,這些可能的風險為何沒有變成現實,關鍵點在哪裡,發行人的實力或運氣真有那麼好嗎?

5)體外資金,很難核查,但並非無跡可尋,可以分析物流,特別是生產型企業的原材料、產品的數量、價格縱向、橫向分析
查資金流是很有效的手段
對於通過放寬信用政策算不算造假,此處應根據實質重於形式來分析交易的實質,該行為是否合理:資金的流轉、實物是否為客戶所實際使用、期後是否發生銷售退回。招股說明書中對該行為是一種透支行為,在信息披露中增加信息披露。

1)、2)的運作,如無體外資金是做不起來的,有鬼推磨,必然是有人在使錢,體外給錢、私下承諾,都是手段。這裡說的體外資金,可能是控制人炒股炒房的積累,也可能是民間借貸,也可能是關聯方的資助,還可能是發行人歷年沒入賬的收入體外循環滾存形成,可以試試從這些角度入手,看發行人到底有沒有體外小金庫,如有,深挖,再結合1)、2)的疑點去綜合分析檢查。

6)互聯網造假,利用IT審計

要配備靠譜IT工程師做這件事。發行人提供的歷史備份數據、日誌,都有可能被篡改,然而假的真不了,IT數據應配合資金流物流做綜合分析,效果可能比單純做IT審計要好。這是一大塊技術,不懂,不多說了。

7)成本與存貨、在建工程,這是傳統手段,會計師對此保持警惕性,只要核查就能發現
被否企業中,期末存貨餘額較大是比較常見現象,如果同時毛利率異常增高,更加質疑

儘量找內行人去看業務資料,這些地方絕對不能滿足於純財務資料。但是,如果1)-5)有路子可走,發行人還採用7)這種手段就顯得稍微小兒科了點,業務資料不造假、單純在會計上動手腳混淆存貨品種、早賣晚轉,也是笨辦法,難怪會裡說「只要核查就能發現」。

8)是否存在壓低員工薪金,特別對勞動密集型企業的影響較大,在上市前為大局壓縮成本,在上市後完善福利。分不同崗位(高管、技術、一線工人等)對比同行業、地區水平;特別關注勞務派遣,是否符合規定、是否濫用以規避一線工人支出

員工肯接受較低薪金的理由:
發行人暗中補貼
發行人對員工許諾未來利益,比如給多少乾股
發行人的關聯方在直接補貼工人
發行人的關聯方在補貼勞務派遣公司
勞務派遣公司不直接拿發行人或者關聯方的錢,但這勞務派遣公司本身是發行人派人開的,或者發行人許諾乾股


9)推遲維修、廣告支出等費用,如消費品類企業,詳細分析廣告費的階段投入、地區投入對銷售的影響;發行人的開支明細中不符合往年常態的項目,要多關注

這屬於透支式行為,如大宗採購降低維保條件或者乾脆沒有維保,把原廠維保換成了非原廠維保;廣告投放減少,廣告製作費減少,廣告監督資料是否齊全,等等。由於都是在審公司,排隊良久,所以可以收集期後數據來做對比,看申報期後與申報期內對比情況如何。

10)資產減值準備,2012年國內經濟形勢不好,出口類企業有明顯下降趨勢,房地產、汽車、鋼鐵、玻璃、水泥等行業都受影響,貨款能否收回、存貨能否變現,要關注準備是否充分

存貨,要找到靠譜的價格,建議這個期後一直做到331時點,看到底是否能以預估價格賣出去,或者是否已經賣出去了,徹底消除疑慮。應收賬款質量,不僅要看客戶的還款意願和還款能力,還要看發行人提供的產品質量如何,若產品不妥,則應收賬款可能被審減、索賠、扣尾款,各種可能,都是減值因素。在此應提防發行人隱瞞與客戶的訴訟、糾紛,有時小小一張律師函都可能意味著地雷即將被引爆。

11)推遲在建工程轉固,對固定資產比重較大的企業影響比較大

可以考慮與7)一起做。

12)兜底條款,在審企業涉及行業比較多,高科技企業的研發費用;工程企業的完工百分比法;農業企業的現金收付交易

兜底條款的確很多,大股東滿口承諾時,不知有無實力去真正兌現,若是把兜底條款量化成錢,披露出來會很嚇人,但減少兜底條款這件事不是說做就能做的。
研發費這件事,發行人不僅有可能故意混淆成本和研發費去偽造毛利率,還可能蓄意把研發費資本化,提高淨利,且騙取加計扣除甚至高新資格,將其作為核查重點是應該的,但真查起來,需要行業專家,這也得找靠譜的。

感覺好困,睡去了。寫的太粗太弱,求賜教。
預祝大家核查愉快!
原創 班門 門弄 弄斧 斧之 之粗 粗說 證監會 證監 12 重點 核查 事項 流風 回雪 VV
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開發者外包美術工作的注意事項

http://www.iheima.com/archives/44900.html

1.列出一個完整的資產清單。即你要求外包團隊完成的項目。例如,你可能決定外包所有或部分的背景圖片、動畫、UI,背景圖片只需要用兩個環節,即藝術線條和配色,你或許想讓內部團隊完成藝術線條,而外包配色工作。

2.找到參照圖作為風格/質量的參考資料。找一些反映遊戲質量的圖片給外包團隊看,讓他們瞭解你的遊戲所需要的美術風格和質量。這種參照圖可以是遊戲中已經完成的圖像,也可以是其他遊戲的截圖。

3.指定技術規格。例如,如果你外包的是背景圖片或者UI,你就應該告訴外包團隊你所需要的圖像分辨率。因為圖像大小會影響人員的投入精力和價格。

4.寫下每份資料的描述內容。例如,你需要的是背景圖像,還是UI按鈕。寫下你的需求和想法。

5.獲得報價。向外包團隊展示前4項材料後,你可以要求他們報價。然後就此同他們討價還價。這個步驟很重要。在獲得報價之前,不要讓他們提供樣稿。因為該團隊有可能提供很棒的圖像,但你提供的價格卻無法滿足他們的需求。

6.進行檢驗。在你獲得滿意的報價之後,可以分配一個美術任務作為測試。這個美術任務最好是同你正在開發的遊戲相關,這是檢驗的最重要內容。在測試中,你可以觀察該團隊的做事方式,工作效率以及美術質量等情況。

7.進入正式僱傭階段。如果你發現該團隊能夠勝任你的項目要求,就可以同他們簽合同,進入正式的僱傭階段。

在製作階段還要注意以下兩點:

1.考慮是否給予一定的故事或玩法信息:這些信息無疑有助於美術外包人員更好地完成任務。有時候你可能會出於商業機密或其他原因而不提供這些信息,但還是要確保明確每個美術資產的參照及描述內容,這樣外包人員才有可能準確提供你所需要的內容。

2.遊戲發佈時,與美術外包人員分享這一消息。這樣會讓他們獲得一種成就感,下次就會更願意再同你們共事。

開發者 開發 外包 美術 工作 的註 註意 事項
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究竟應該如何看待民生銀行董事會中一些大佬們創辦中民投的事項? top_gun888

http://xueqiu.com/4439117448/28870482
很多人看好民生、願意長期當民生股東,看中的是什麼?一是民生銀行銳意進取的民營機制,二是過往一直還很不錯的經營和發展業績,三是民生董事會相互制約的股權結構。最後這點尤其重要。

現在,發生了董董和一撥大佬出來創辦中民投的重大事項。該中民投是否總理批准的其實小股東根本就沒必要關心,小股東應該關心的是,董董和一撥權重大佬出來創辦中民投的行為是否得到了民生董事會的授權?如果沒有得到董事會的授權,那麼董董和這幾個大佬就只是個人行為,這在組織行為上就可以定義為非組織行為,屬於民生銀行內個別小集團的私自行動!

舉個例子,某省的一把手,黨委書記,沒有得到上級的批准和授權(在民生銀行此例就相當於沒有得到董事會的批准和授權),就擅自到外面去兼職擔當一個由民營大佬們組成的新經濟實體的董事會董事長,這在黨紀和行政上都屬於非法和違規行為,而董董的行為就是這樣,違背了其作為民生銀行董事長的責任和宗旨。

董董現在甚至到處忽悠大佬們加盟中民投,忽悠三年能回本,以後是干賺的。。。。。但這和民生銀行有什麼關係?是民生銀行的業務嗎?這根本就是兩碼事!我想請問諸位,這對民生銀行股東是正常的和好事嗎?如果你作為民生銀行的小股東, 你願意怎麼看待這件事?

我的觀點是,中民投和民生銀行完全是兩個商業實體,中民投目前董事會中有一些是民生銀行的權重董事,這些董事當然有權力對其他經濟實體進行投資和經營,而董文標作為一個職業經理人,拿著民生銀行的全職工資這麼幹,在沒有得到民生董事會授權的情況另拉隊伍另立山頭,就是不務正業!

興業,浦發,招商,民生,平安,茅台(註:點這些股票名無任何含義,只是為了俺滴帖子能在其版面出現哈)
究竟 應該 如何 看待 民生銀行 民生 銀行 董事會 董事 一些 大佬 創辦 中民 投的 事項 top_gun 888
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港股掘金注意事項 我是農夫

http://xueqiu.com/3449769110/40017687
港股目前處於嚴重低估狀態,敏感的市場資金也已嗅到了其中濃濃的金錢味。節前發起了一波進攻行情,這只是試水,大戲還在後面,即將上演,敬請期待!

然而,對於想分享港股投資機會的投資客,需要注意一些什麼事項呢?農夫認為主要分為以下幾點:

1.交易規則不同。
港股沒有漲跌限制,對於初次涉足港股的人,要特別注意這種沒有底線的殺傷力。還有就是可以T+0,當天買入可以當天賣出。

2.交易喜好不同。
港股機構投資為主,人力成本很高。很多小企業日成交量很小,0成交的也不稀奇。成交量很小的股票,就算股價翻倍,對於機構投資者來說,也難以獲取足夠的利潤額,賺的錢可能還不夠付分析師的薪水。這就導致港股小企業不受待見,而主流大企業比較受歡迎。這一點與A股創業板風靡完全相反。初涉港股的大陸投資者最容易在此犯方向性的錯誤。當然,如果大陸投資者足夠多,將來這個風向也許會改變。這就是一個市場定價權的問題。

3.交易品種豐富。
港股有很多衍生金融產品。做多做空的渦輪很多。很刺激。只要你想死,市場提供了足夠多的作死的工具給你,盡情享用吧。知名股友@歲寒知松柏 兄初涉港股就葬身於渦輪。不怕死的可以知難而上。

4.交易陷阱很多。
典型的比如價值陷阱。福建地區的港股上市公司,老千股眾多,在圈子裡我們暱稱福建為「老千之鄉」,而福建地區的公司中,尤以農林畜牧業為老千高危區。這些公司都喜歡取高大上的名字「中國XXX」,所以,對於初涉港股的投資者,特別避開以下關鍵詞:福建,農林畜牧,中國XXX
還有一種交易陷阱,就是低市盈率,低市淨率。這個比如地產板塊。港股的很多地產公司,以持有物業為主。持有物業每年可以根據公允價值重估,重估的收益可以進入當年的損益表。但這種重估並不帶來任何真實的現金流入。這有點像海市蜃樓。極具迷惑性。如果你不警惕,你就會循著這種虛幻的美景,一步一步來到沙漠的深淵,最後讓你成為沙漠孤魂。
也有一些公司,公司長期掌控在某些家族手裡,公司賺錢,但跟你毫無關係。價值原教旨主義者容易犯此錯誤。認為企業有價值股票就一定有市場價值。務實的價值投資者會稍微改一下:與投資者利益一致的企業價值才有市場價值。那些長期不把投資者利益放在心上的公司,企業價值再大,也只是大股東的提款機,大股東奢靡生活的殼,跟廣大投資者毫無關係。

說了這麼多注意事項,大家不要覺得有顧慮,如果因此打消港股投資的念頭,農夫的罪過就大了。因為總體上,港股還是一片處女地,等著大家去開發。三五年之後,我們會感嘆於自己錯過了一隻又一隻十倍股,她們並不遙遠,就委身在此時此刻的港股市場之中。

滬港通已經開通,深港通即將開通,現在便宜遍地的港股,會隨著大陸資金的到來,水位不斷提高。在這個過程中,會誕生一個又一個投資奇蹟。我看到雪球有一些觀點認為,滬港通或者深港通的開通,並不會改變港股的廉價現狀。我認為這是錯誤的,至於邏輯,稍微懂一點連通器原理的人都能想明白。

放肆的佈局吧!
港股 掘金 註意 事項 我是 農夫
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光大銀行重組事項完成 匯金持股比例降至21.96%

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4618145.html

光大銀行重組事項完成 匯金持股比例降至21.96%

一財網 李德尚玉 2015-05-15 00:00:00

5月14日晚間,中國光大銀行股份有限公司(以下簡稱“光大銀行”) 發布公告稱,該行於當日收到其股東中國光大集團股份公司(以下簡稱“光大集團”) 的通知:光大集團已於當日收到中國證券登記結算有限責任公司上海分公司出具的《過戶登記確認書》,確認中央匯金投資有限責任公司(以下簡稱“匯金公司”)直接持有的光大銀行90億股股份, 已於2015年5月13日過戶登記至光大集團名下。

至此,光大銀行於去年 11月11日發布的《中國光大銀行股份有限公司關於光大集團重組改革工作進展的提示性公告》所述之光大集團重組事項已經完成,光大集團直接持有光大銀行11,057,280,034股股份,持股比例由4.41%上升至 23.69%;匯金公司直接持有光大銀行10,250,916,094股股份,持股比例由 41.24%下降至21.96%。

歷經十一年,中國光大(集團)總公司與去年12月掛牌更名為“中國光大集團股份公司”,由國有獨資企業改制為股份制公司。按照11月6日財政部與匯金公司簽署的《關於發起設立中國光大集團股份公司的發起人協議書》(以下簡稱《發起人協議》)約定,光大股份的股權結構為:匯金公司持股55.67%,財政部持股44.33%。

“影響集團生存發展中的所有關鍵問題,特別是體制不順、債務包袱、發展後勁三大問題。” 光大集團董事長唐雙寧稱。

據光大集團相關負責人向《第一財經日報》介紹,光大股份掛牌多年懸而未決,30多年來歷史遺留了很多問題:光大北京總部與香港總部長期互不隸屬問題;光大集團對光大銀行、在港企業、實業企業等不能並表問題,多年形成的歷史債務問題,香港企業和實業企業回歸問題,由於不能並表制約未來發展的後勁問題。

新公司將承繼光大集團所有資產。財政部以光大集團的股權、中國光大集團有限公司(下稱“光大香港”)的股權、財政部對光大集團享有的債權本息作為出資。匯金公司則以持有的90億股光大銀行股份、中國光大實業(集團)有限責任公司(以下簡稱光大實業)的股權及承接的中國人民銀行再貸款本息作為出資,共同發起設立 “光大股份”。

光大集團從以前單一股東的國有獨資企業改為由財政部、匯金公司等股東投資的股份制公司。

匯金公司持有的光大銀行股權註入到光大股份,財政部將光大集團(香港)的資產註入到光大股份。光大股份股權關系清晰:即由財政部、匯金公司控股光大股份,光大股份控股中國光大銀行、光大證券等子公司。

光大股份對光大銀行、光大北京總部、光大香港總部直接控股,實現並表。另外,匯金公司將承接央行再貸款本息,光大股份不再背負100多億元的本息包袱。

編輯:呂值渺

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光大銀行 光大 銀行 重組 事項 完成 匯金 持股 比例 降至 21.96%
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國家信訪局:簡易信訪事項10日內出具意見

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-07-10/1020539.html

程序繁、環節多、時效慢……這些信訪辦理流程中的突出問題現在有了新的解決之策。根據國家信訪局日前推出的《信訪事項簡易辦理辦法(試行)》,可簡易辦理的信訪事項須在受理後的10個工作日內給出處理意見,能當即答複的要當即出具意見。

與現行《信訪條例》相比,辦法對適用信訪事項的受理、辦理、轉送等環節的時限均作了大幅壓縮。辦法明確,對適用簡易辦理的信訪事項,有權處理的行政機關應在收到之日起3個工作日內決定是否受理,是《信訪條例》規定受理時限的1/5;在辦理環節,有權處理的行政機關應在受理之日起10個工作日內作出處理意見,是《信訪條例》規定答複時限的1/6;而轉送環節涉及的各中間層級單位應依次在收到信訪事項之日起1個工作日內通過。在此過程中,如信訪人不要求出具紙質的受理告知書和處理意見書,相關部門可以通過網絡、電話、手機短信等快捷方式進行告知或答複。

國家信訪局相關部門負責人表示,適用簡易辦理的信訪事項有以下幾類:首先是事實清楚、責任明確、爭議不大、易於解決的;其次是提出咨詢或意見建議、表達感謝,可以即時反饋的;再次是涉及群眾日常生產生活、時效性強,應當即時處理的;或者是行政機關已有明確承諾或結論等。同時,這些信訪事項都應是初次信訪。但是,上級信訪工作機構、行政機關交辦的信訪事項、可能對信訪人訴求不予支持的信訪事項、已進入或可以通過法定行政程序處理的信訪事項,以及涉及多個責任主體或集體聯名投訴的重大、複雜、疑難等信訪事項不適用本辦法。

辦法特別強調,對可以簡易辦理的信訪事項推諉拖延,或者以簡易辦理為名損害信訪人權益的,要督促限期改正;造成嚴重後果的,將依法依規追究信訪工作責任。

  • 京華時報
  • 羅偉

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國家 信訪局 信訪 簡易 事項 10 日內 出具 意見
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滬港通新增 “收市競價交易時段” 四個註意事項需留心

2016年6月27日,香港聯合交易所有限公司(下稱“聯交所”)發布了《有關在證券市場實施收市競價交易時段之修訂》,擬自2016年7月25日起,在持續交易時段結束後增設收市競價交易時段,並適用於規定範圍內的證券。

為配合聯交所這一修訂,上海證券交易所(下稱“上證所”)近日配套修改了內地滬港通的業務規則,對《滬港通試點辦法》的四個相應條款進行了修訂。

據了解,此次聯交所推出的收市競價交易,主要調整了現有收市交易制度,在持續交易時段後新增收市競價交易時段並采用集合競價交易方式。收市競價交易時段還設置了申報價格限制,即不符合價格限制的申報會被取消或拒絕。推出初期,收市競價交易僅適用於規定範圍的證券,後續擬分階段逐步推廣。

本次聯交所交易規則的調整,主要涉及港股通交易的申報、競價和成交規則。上證所方面對《滬港通試點辦法》的修改內容對應地包括三個方面:

首先,在港股通交易日的交易時間中相應增加收市競價交易時段。

其次,明確收市競價交易時段港股通投資者所能采用的訂單類型為競價限價盤委托。

第三,明確收市競價交易時段的當日額度控制機制,規定當日額度在收市競價交易時段用盡的,停止接受當日後續的買入申報且當日不再恢複。

根據聯交所的最新修訂,收市競價交易時段包括了如下四個時段:

值得註意的是,在收市競價交易時段,港股通投資者輸入交易系統的競價限價買賣盤,除不得偏離上個交易日收市價九倍及以上和九分之一及以下以外,還受一套報價規則監管。

第一,在參考定價時段,不接受投資者的買賣盤輸入。

第二,在輸入買賣盤時段,投資者可以輸入或取消競價限價盤的買賣申報。不過,競價限價買賣盤的價格限制為收市競價交易時段參考價的±5%。不超過價格上限的買盤,或不低於價格下限的賣盤會自動由持續交易時段轉至收市競價交易時段,而在價格限制範圍外的已申報訂單會被自動取消或拒絕。

第三,在不可取消時段,投資者僅可以輸入競價限價盤買賣申報,但不可更改或取消。

第四,在隨機收市時段,買賣盤輸入及價格限制規則與“不可取消時段”相同,所有適用於收市競價交易時段的證券在此時段內隨機結束收市競價交易,並以集合競價方式產生收市價。

上述修訂於7月25日生效後,投資者參與港股通交易的時間以及訂單申報類型可見下表:

除此之外,收市競價交易也會受到臺風警報的影響。

按照聯交所規定,如果八號(或以上)臺風警報在午市持續交易時段的15:45前(或半日市11:45)以前發出,那麽,交易將在15分鐘後停止;如果在午市持續交易時段的15:45(或半日市11:45)尚未恢複交易,那麽,該交易日將不設收市競價交易時段。

如果八號(或以上)臺風警報在交易日的15:45(或半日市11:45)以後發出,那麽交易將會繼續,直至收市競價交易時段結束。

另外,如果在收市競價交易時段,當日港股通額度使用完畢,那麽投資者將面臨不能通過港股通買入交易的風險。

滬港 新增 收市 競價 交易 時段 四個 個註 註意 事項 留心
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國家發改委:2013年至今超6成審批事項已取消或下放

國家發改委1日召開新聞發布會介紹“放管服”有關情況,發改委政研室巡視員楊潔指出,發改委采取了一系列減少審批、加強監管、優化服務的具體措施,取得了明顯成效。

把審批做成服務

楊潔指出,簡政放權的成效主要體現在減少行政審批事項、以投資領域改革為重點,抓好“四個減”和減少政府定價範圍幾個方面。

發改委提供的數據顯示,與2013年初相比,目前已取消下放審批事項比例已經超過60%,其中近80%是企業投資項目核準。發改委已全面完成非行政許可審批事項的清理,全部取消非行政許可審批類別和執業資格認定事項,包括價格評估人員、價格鑒證師、招標師職業資格認定,以及價格評估機構資質認定等事項。

楊潔進一步解釋“四個減”包括減核準、減前置、減報建和減環節。發改委在2013年和2014年兩次修訂政府核準目錄,中央層面核準的項目累計減少76%,發改委核準工作量連續兩年“減少50%”;對涉及近20個部門的50項核準前置,發改委率先取消了18項屬於企業經營自主權的前置條件,且推動將其他的32項前置精簡為“兩項半”,除少數重特大項目保留環評作為前置審批外,只保留規劃選址、用地預審兩項前置;將投資項目開工前的報建審批事項由65項減為42項,推進項目審批提速;減環節方面,對列入規劃、符合條件的政府投資項目,實行“兩道並一道”,不再審批建議書,直接審批可研報告。

此外,發改委修訂了中央和31個省區市的定價目錄,中央、地方具體定價項目分別減少80%和55%。放開了除麻醉和第一類精神藥品之外的2000多種藥品政府定價,還放開了跨省跨區的電能交易價格。

據介紹,發改委按照“權力和責任同步下放、調控和監管同步強化”的要求,初步建成了“放管服”改革的“2張清單4個平臺”。2張清單指的是行政審批事項目錄清單、權力責任清單;4個平臺即投資項目在線審批監管平臺、全國信用信息共享平臺、全國公共資源交易平臺、12358價格監管平臺。這些平臺為放管結合、加強和創新事中事後監管,提供了抓手和支撐,而且已經在投資領域和價格領域進行了積極探索。

楊潔表示,“放管服”很重要的是優化服務,就是圍繞“簡化手續、優化程序、在線運行、限時辦結”,努力做到把審批變成服務。

從去年1月1日起,發改委政務服務大廳正式運行,非涉密的行政審批事項全部交由大廳一口受理、統一答複。此外,網上服務大廳於今年7月1日上線運行,審批事項實現了全流程的網上辦理、在線辦理。8月1日,發改委又開通了“發改委政務服務大廳”微信號,方便群眾辦事和信息傳播。

值得註意的是,發改委將投資項目的委托評估時間和委內辦理時間分別控制在30個和20個工作日之內,實現了審批“零超時”。

深化投融資改革 政策落地是關鍵

新聞發布會上,發改委投資司副司長羅國三在回答第一財經記者提問時表示,深化投融資體制改革文件提出了四個方面的改革重點:一是改善企業的投資管理,充分激發社會投資的動力和活力。二是完善政府投資體制,發揮好政府投資引導和帶動作用。三是創新融資機制,暢通投資項目融資渠道。四是切實轉變政府職能,提升綜合管理和服務水平。

另外,還明確提出三個方面的保障措施,包括強化分工協作,加快立法工作,建立健全投融資方面法律法規體系,推進配套改革等。

《關於深化投融資體制改革的意見》(18號文件)是投資體制改革歷史上第一份以中共中央名義發布的文件。羅國三強調,這是對當前和今後一個時期投融資體格改革的總體部署。文件圍繞發揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發揮政府作用,明確了改革的目標,即建立完善企業自主決策、融資渠道暢通,職能轉變到位、政府行為規範,宏觀調控有效、法治保障健全的新型投融資體制。

18號文件提出了四個方面的改革重點:一是改善企業的投資管理,充分激發社會投資的動力和活力。二是完善政府投資體制,發揮好政府投資引導和帶動作用。三是創新融資機制,暢通投資項目融資渠道。四是切實轉變政府職能,提升綜合管理和服務水平。

此外,文件明確提出了三個方面的保障措施,一是強化分工協作,加強組織領導,制定具體方案,明確任務分工時間結點,進行督查強化問責;二是加快立法工作,建立健全投融資方面法律法規體系,維護競爭、公平有序、要素合理流動的投融資市 場環境;三是推進配套改革,投融資體制改革要與其他相關領域改革協同推進形成改革的疊加效應,充分釋放改革紅利。

羅國三總結了關於文件落實開展的幾項工作,包括抓緊制定有關部門、地方的任務分工方案,盡快報請國務院辦公廳印發實施;發改委主任徐紹史主任近期將召開電視電話會議,對貫徹落實18號文件提出工作。

各地方也在研究起草本地的貫徹落實實施意見,共同推動18號文件落實到位。

國家 發改 改委 2013 年至 今超 審批 事項 取消 下放
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午間公告:控股股東正籌劃深深房A重大事項

智光電氣與中國二十冶戰略合作

智光電氣(002169)與中國二十冶集團有限公司於2016年9月13日簽署了《戰略合作協議》,雙方本著發揮各自優勢、互利共贏的原則,建立戰略合作夥伴關系,充分發揮各自的資源優勢,相互提供優質、高效的服務,雙方將在華南地區城市綜合開發和城市基礎設施建設方面開展全方位合作。

唐人神:擬3.3億收購營養飼料公司51%股權

唐人神(002567)擬33,342.32萬元收購深圳比利美英偉營養飼料有限公司51%股權,本次交易完成後,比利美英偉將成為公司的控股子公司。

深深房A籌劃重大事項停牌

深深房A14日公告稱,公司控股股東深圳市投資控股有限公司正在籌劃關於本公司的重大事項,公司股票自14日開市起停牌, 公司預計在10個交易日內確定該重大事項的具體內容,並確定停複牌事宜。

聚龍股份:廣發銀行硬幣清分機采購中標

聚龍股份(300202)近期接到廣發銀行“2016年硬幣清分機(高速、低速)、硬幣包裝機采購項目(標的一:硬幣清分機—高速)”中標通知書。公司硬幣清分機入選本次招標采購。中選結果已在廣發銀行官網集中采購信息發布頻道(網頁鏈接)公示。公司將盡快與廣發銀行簽訂產品供貨合同。

廣州浪奇:720萬收購奇化化工24%股份

廣州浪奇(000523)於2016年9月13日在廣州與佛山市南海添惠日化有限公司簽訂《廣東奇化化工交易中心股份有限公司股份轉讓協議》,公司以720萬元人民幣受讓南海添惠持有的廣東奇化化工交易中心股份有限公司24%股份,本次股份轉讓完成後,公司持有奇化公司59%股份。

招商蛇口股票納入恒生A股100強指數

招商蛇口(001979)收到恒生指數有限公司通知,根據恒生指數有限公司2016年8月12日發布的《指數檢討結果》,公司股票在2016年第二季度成份股檢討中被納入恒生A股100強指數成份股,並於2016年9月5日起生效。

深華發A等遭萬科提仲裁 涉案金額4.6億元

深華發A9月14日早間公告稱,近日,武漢中恒新科技產業集團及深圳中恒華發收到華南國際經濟貿易仲裁委員會送達的《SHENDP20160334號案仲裁通知》。

根據萬科提交的總裁申請書,深圳萬科與武漢中恒集團及公司共同簽訂了《光明新區公明街道華發工業區舊改項目合作經營合同》,約定光明新區華發工業區舊改項目。武漢中恒集團及公司未按約定履行辦理《改造實施主體確認書》、《地價繳交通知單》、簽訂《土地使用權出讓合同》等手續。

通知書請求依法裁決兩被申請人支付遲延移交項目用地違約金(以人民幣6億元為基數,按年利率36%計算,自2015年10月1日起計至被申請人按約完成項目用地移交之日止,暫計至2016年8月17日為人民幣19020萬元);請求依法裁決兩被申請人支付遲延辦理《改造實施主體確認書》的違約金(以人民幣6億元為基數,按年利率36%計算,自2015年11月1日起計至被申請人按約辦理《改造實施主體確認書》之日止,暫計至2016年8月17日為人民幣17220萬元);請求依法裁決兩被申請人支付遲延取得項目一期《地價繳交通知單》及簽訂《土地使用權出讓合同》的違約金(以人民幣6億元為基數,按年利率36%計算,自2016年3月1日起計至被申請人依約取得項目一期《地價繳交通知單》及簽訂《土地使用權出讓合同》之日止,暫計至2016年8月17日為人民幣10020萬元);請求依法裁決兩被申請人向申請人支付因本案支出的律師費用人民幣200萬元;(5)本案案件受理費、案件處理費及財產保全費由兩被申請人承擔。上述金額合計民幣46460萬元整。

中鋼天源資產重組獲國資委批複同意

中鋼天源9月14日發布公告稱,2016年9月12日,中鋼集團安徽天源科技股份有限公司實際控制人中國中鋼集團公司收到國務院國有資產監督管理委員會《關於中鋼集團安徽天源科技股份有限公司資產重組暨配套融資有關問題的批複》(國資產權〔2016〕1032號),原則同意公司本次資產重組暨配套融資的總體方案。本次重大資產重組暨配套融資尚需提交公司股東大會審議通過,並經中國證券監督管理委員會核準後方可實施。

午間 公告 控股 東正 籌劃 深深房 深深 重大 事項
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兩部委擬出新條例:核電廠選址等事項應征求公眾意見

據國務院法制辦公室網站19日消息,國家發展改革委、能源局起草的《核電管理條例(送審稿)》今日起公開征求意見。送審稿中規定,核電廠的選址應當采取論證會、聽證會、公示或者其他方式征求公眾的意見。

國務院法制辦公室網站截圖

《核電管理條例(送審稿)》主要對中國境內的核電規劃、選址、投資、建造、運行、退役及相關活動進行規範,並明確了國家對核電項目控股股東或者實際控制人實行準入制度。

其中,送審稿提出,對下列事項具有管理權限的行政機關應當采取論證會、聽證會、公示或者其他方式征求公眾的意見:

(一)國家核電發展規劃的編制;

(二)核電廠的選址;

(三)核電項目的核準或審批;

(四)其他涉及公共利益的重大事項。

對於意見的采納或不采納應當及時答複,並在報送審批的材料或者相關的文件中附具意見采納情況及理由。公民、法人或者其他組織可以向有關部門申請獲得與核電相關的政府信息,有關行政機關應當依照法律、法規的規定作出答複。

此外,送審稿規定,控股股東或者實際控制人應當是國務院國有資產監督管理機構履行出資人職責的企業並且需具備相應規定的條件。

關於核電廠建設方面的問題,送審稿規定,省級人民政府應當對核電廠建設組織社會穩定風險評估,並作為項目申請報告的重要內容。

送審稿還規定,核電廠運行應當取得核設施運行許可證。受委托的專業化核電運行公司應當根據有關法律法規及委托合同承擔相應的運行責任。同時,需要執行持證上崗、運行報告制度、運行評估制度。

在核損害賠償方面,送審稿規定,核電廠發生核事故造成核損害的,其責任認定及賠償依照國家有關法律、行政法規和規定執行。國家應當建立並完善核損害賠償保險制度。核損害賠償保險辦法另行制定。核電項目公司應購買核損害賠償保險。

部委 出新 條例 核電廠 核電 選址 事項 應征 征求 公眾 意見
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午間公告:龍洲股份並購重組事項獲國資委批複

龍洲股份:並購重組事項獲國資委批複

龍洲股份9月22日午間發布公告稱,公司於2016年9月21日收到福建省人民政府國有資產監督管理委員會下發的《福建省國資委關於福建龍洲運輸股份有限公司並購重組天津兆華領先股份有限公司及配套融資的批複》(閩國資運營[2016]197號),對有關事項批複如下:

一、原則同意龍巖市國資委所出資企業龍巖交通發展集團有限公司的全資子公司福建省龍巖交通國有資產投資經營有限公司控股的上市公司龍洲股份以發行股份及支付現金的方式向天津兆華領先股份有限公司現有5名股東購買兆華領先100%股份。本次交易對價不超過人民幣124,215萬元,分別以發行股份及支付現金方式各收購50%股權。其中:發行股份不超過51,498,753股,支付現金不超過人民幣62,107.50萬元。

二、原則同意龍洲股份通過鎖價方式分別向交通國投、龍洲股份1號員工持股計劃定向資產管理計劃、新疆嘉華創富股權投資管理中心(有限合夥)非公開發行股份募集配套資金不超過人民幣5.8億元。其中:交通國投認購金額為人民幣4億元;龍洲股份1號員工持股計劃定向資產管理計劃認購金額為人民幣1.2億元。非公開發行股票的具體股數、價格以中國證監會最終核準的方案為準。

本次重大資產重組尚需公司股東大會審議通過,並經中國證監會核準後方可實施,因此該事項尚存在一定的不確定性。敬請投資者關註相關公告並註意投資風險。

恒信移動:並購重組會議即將召開 9月22日起停牌

恒信移動9月22日午間發布公告稱,公司於2016年9月21日接到中國證監會通知,中國證監會上市公司並購重組審核委員會將於近日召開工作會議,對公司發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項進行審核。

根據《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關法律、法規的規定,公司向深圳證券交易所申請,公司股票(證券簡稱:恒信移動,證券代碼:300081)自2016年9月22日(星期四)開市起停牌,待收到並購重組委審核結果後,公司將及時公告並複牌。

公司本次發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項能否獲得核準仍存在不確定性。公司將密切關註並購重組委的審核結果並及時履行信息披露義務,敬請廣大投資者註意投資風險。

江蘇國泰:並購重組委會議將召開 9月22日起停牌

江蘇國泰9月22日午間發布公告稱,公司於2016年9月21日收到中國證券監督管理委員會的通知,中國證監會上市公司並購重組委員會將於近日召開工作會議,審核公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易的事項。

根據《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關規定,經公司申請,公司股票(證券簡稱:江蘇國泰,證券代碼:002091)於2016年9月22日(星期四)開市起停牌,待公司收到並購重組委審核結果並公告後複牌。

公司本次發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項能否獲得中國證監會核準仍存在不確定性,敬請廣大投資者註意投資風險。公司將根據中國證監會審批的進展情況,及時履行信息披露義務。

*ST興化:並購重組委會議將召開 9月22日起停牌

*ST興化9月22日午間發布公告稱,經公司申請,公司股票將於2016年9月22日(星期四)開市起停牌。

陜西興化化學股份有限公司於2016年9月21日收到中國證券監督管理委員會的通知,中國證監會上市公司並購重組委員會將於近日召開工作會議,對公司重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯交易事項進行審核。

根據《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關法律法規的規定,經公司向深圳證券交易所申請,公司股票(證券簡稱:*ST興化,股票代碼:002109)自2016年9月22日(星期四)開市起停牌,待收到並購重組委審核結果後,公司將及時公告並複牌。

公司本次重大資產重組事項能否獲得中國證監會核準仍存在不確定性,公司股票停牌期間,公司將密切關註並購重組委的審核結果並及時履行信息披露義務。敬請廣大投資者理性投資,註意風險。

力源信息:非公開發行獲證監會核準 9月22日起停牌

力源信息9月22日午間發布公告稱,公司發行股份購買資產並募集配套資金事宜已於2015年12月17日收到中國證券監督管理委員會《關於核準武漢力源信息技術股份有限公司向李文俊等發行股份購買資產並募集配套資金的批複》(證監許可[2015]2886號),核準公司非公開發行股份募集配套資金不超過36,000萬元。

現公司擬進行上述非公開發行股份事項的詢價工作,為維護廣大投資者的利益,避免公司股價波動,根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》、《深圳證券交易所創業板上市公司規範運作指引》和《創業板上市公司非公開發行股票業務辦理指南》等的有關規定,經公司向深圳證券交易所申請,在公司本次非公開發行股份詢價及認購過程中,公司股票(證券簡稱:力源信息;證券代碼:300184)自2016年9月22日(星期四)開市起停牌,預計停牌時間不超過5個交易日,待公司在中國證監會指定的創業板信息披露平臺披露相關文件後複牌。

停牌期間,公司將根據事項進展情況,嚴格按照相關法律法規的規定和要求,及時履行信息披露義務。敬請廣大投資者註意投資風險。

恩華藥業:子公司獲網上藥品交易資格證

恩華藥業9月22日午間發布公告稱,公司控股子公司江蘇恩華和潤醫藥有限公司(簡稱“恩華和潤”)於2016年9月21日收到了江蘇省食品藥品監督管理局頒發的《互聯網藥品交易服務資格證書》。

恩華藥業表示,恩華和潤本次《互聯網藥品交易服務資格證書》的取得,有利於拓展公司的 藥品銷售渠道,創新公司的服務模式;但由於藥品是特殊商品,相關後續業務的 正常開展將受到多種因素影響,對公司業績的影響存在不確定性。

午間 公告 龍洲 股份 並購 重組 事項 國資委 國資 批複
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上交所發布關於ST慧球重大訴訟事項的監管通報

上交所9月26日晚間發布關於ST慧球重大訴訟事項的監管通報。

2016年9月23日收盤後,上海證券交易所公司監管部門收到廣西慧球科技股份有限公司(簡稱“ST慧球”或“公司”)相關股東提交的民事起訴書和應訴通知書,獲悉公司存在未披露的重大訴訟事項。當日,本部即向公司發出監管問詢函(函號:上證公函【2016】2143號),督促公司及時核實重大訴訟等事項並予以披露,同時要求公司立即披露監管函件問詢內容。因公司未及時按要求披露監管函件內容,上交所於9月26日晨間對公司股票實施了停牌處理。截至今日19點,公司仍未披露上述重大事項,為保證投資者知情權,現上交所將監管問詢函予以公開。公司股票將於9月27日複牌交易,請投資者註意投資風險。

附問詢函全文

關於對廣西慧球科技股份有限公司信息披露有關事項的問詢函

廣西慧球科技股份有限公司:

2016年9月23日,我部收到相關股東反映你公司涉及一起重大訴訟。此外,我部還關註到媒體報道你公司獨立董事已提交書面辭職報告。現請你公司就以下事項進行核實並披露:

一、相關股東反映,上海市高級人民法院已受理關於你公司股權轉讓糾紛的訴訟,你公司為第三被告,被訴請承擔合計15億元的連帶擔保責任。具體訴訟事項參見附件。

1、請你公司核實上述訴訟事項是否屬實;若屬實,請立即履行相關信息披露義務。

2、起訴書稱,2016年4月27日,你公司股東顧國平與上海躬盛網絡科技有限公司(下稱上海躬盛)簽訂《股權轉讓備忘錄》《經營權和股份轉讓協議書》《借款協議》,約定顧國平將你公司經營權及其所持有的6.66%的公司股權轉讓給上海躬盛,轉讓對價為7億元。請你公司向顧國平和上海躬盛核實上述事項是否屬實;若屬實,請補充披露相關協議的具體內容。

3、起訴書稱,你公司對上述經營權和股份轉讓款、借款提供無限連帶責任擔保。請你公司核查起訴書中所稱的擔保事項是否屬實;若屬實,請說明該事項對公司生產經營的影響,並充分揭示相關風險。

二、有媒體報道稱,你公司部分獨立董事已向公司提交書面辭職報告。目前,你公司在任董事為5人,如上述獨立董事辭職,你公司董事會人員將低於法律規定的最低人數。請你公司核實上述獨立董事辭職事項是否屬實;若屬實,請你公司及時履行信息披露義務,並說明擬采取的措施。

你公司應於2016年9月26日前核實上述事項,並履行相關信息披露義務,同時以書面形式回複我部。請你公司在收到本函件後,立即披露函件內容。

上海證券交易所上市公司監管一部

二〇一六年九月二十三日

上交所 上交 發布 關於 ST 慧球 重大 訴訟 事項 監管 通報
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熊貓金控:終止定增募資38.5億元投資互聯網金融事項

熊貓金控9月27日發布公告稱,由於近期再融資政策法規、資本市場環境、融資時機等因素發生了諸多變化,經審慎決策,並與認購對象、中介機構等深入溝通和交流,決定終止本次非公開發行股票相關事項。

此前,根據定增預案,熊貓金控原擬募集資金總額不超過38.5億元,擬全部用於投資互聯網金融行業。

熊貓 金控 終止 定增 募資 38.5 億元 投資 互聯網 互聯 金融 事項
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中國聯通:聯通集團列入混改第一批試點事項尚未最終獲批

中國聯通10月9日晚間公告,公司控股股東聯通集團回函明確,聯通集團確實參加了發改委相關會議,但被列入混合所有制改革第一批試點事項,目前尚未得到最終批準,還存在不確定性,具體實施方案也仍在討論中。

發改委此前發文表示,國家發展改革委副主任劉鶴同誌9月28日主持召開專題會,研究部署國有企業混合所有制改革試點相關工作。東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶等中央企業和浙江省發展改革委負責同誌就列入第一批試點的混合所有制改革項目實施方案做了詳細介紹。

針對以上事項,公司書面征詢了公司控股股東聯通集團。聯通集團回函明確表示,參加了9月28日國家發展和改革委員會召開的國有企業混合所有制改革試點專題會,目前聯通集團正按照會議精神和國家相關政策精神,研究和討論混合所有制改革實施方案。

中國 聯通 集團 列入 混改 改第 第一 一批 試點 事項 尚未 最終 獲批
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貿易收入疑虛增事項發酵 太化股份被證監會立案調查

太化股份公告稱,公司於10月11日收到證監會調查通知書,因公司涉嫌信息披露違法、違規,證監會決定對公司立案調查。同時公司決定終止重大資產重組事項。

據公告披露,該調查的內容即為2014年公司貿易收入疑虛增事項。同日太化股份公告稱,公司原擬籌劃重大資產重組事項,擬收購標的資產為文化旅遊行業,公司決定終止此次重大資產重組事項。

公司決定於10月13日通過網絡互動的方式召開投資者說明會。

今年1月底太化股份公告稱,根據山西省人民政府國有資產監督管理委員會晉國資評價函(2016)48號通知中有涉及公司貿易收入疑存虛增事項。而據後續披露的補充內容,顯示公司虛擬貿易虛增收入金額高達11.47億元。巨額虛增收入的處理進展讓監管層極為關註,5月19日上交所年報問詢函中首個問題就聚焦於此。

5月30日太化股份回複年報問詢函時表示,就財政部專員辦報告所反映的 2014 年報有關貿易收入 11.47 億元,公司認為不存在虛增收入的行為,上述貿易收入存在交易合同、相關交易單證和結算情況,貿易收入真實存在。

太化股份2015年報業績大幅下滑。2015年太化股份實現營業收入23.06億元,同比下降31.59%;實現歸屬於上市公司股東凈利潤虧損1.77億元,同比下降1027.64%。年報披露,貿易業務是公司主要的收入來源,2015 年實現貿易收入 20.8 億元,占營業收入比重 90%。

今年1月底,太化股份先後公告,根據財政部專員辦《關於對太原化工股份有限公司虛擬經濟貿易收入的專題報告》反映,公司出於完成上級考核指標等目的,2014 年通過虛擬貿易虛增收入達 11.47 億元。公司審計事務所致同會計事務所未對虛增業務收入、影響會計信息真實性的行為予以披露,違反了《中國註冊會計師審計準則》的相關規定。

對此,太化股份在年報問詢函的回複中表示,公司針對財政部專員辦報告反映的問題進行了自查核實,發現鐵運分公司在貿易業務開展的過程中,存在業務流程、業務單據不規範等情形,但不存在所述的虛增收入問題。

此前,上交所也曾通報批評太原化工股份有限公司及時任董事長楊培武、總經理張瑞紅、財務總監趙敏、獨立董事兼審計委員會召集人周崇武、董事會秘書賈曉亮。

太化股份披露的2015年年報顯示,太化股份2015年實現歸屬於上市公司股東凈利潤為-1.78億元,較上年同期由盈轉虧。公司同時披露稱,導致2015年凈利潤虧損的主要原因是對部分搬遷停產資產計提了約1.96億元的資產減值準備。但是,太化股份未按規定在會計年度結束後一個月內披露2015年度業績預虧公告,此後在年報披露前也未再發布業績預告。

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